“新三板”将成正果 或能带来年度炒作机会

2011-03-02 14:59 　来源: 半岛网-半岛都市报 　【 大 中 小 】 网友评论 进入论坛

■据消息称，扩容方案已经成型，“两会”之后将公布征求意见稿

■青岛高新区在内的多个国家级高新技术园区正争取进入试点

■市场有望对散户开放，引入做市商制度，给券商带来长期收入

    “新三板”说法由来已久，但一直旁居侧室。近日，有消息称决策层计划将在今年“两会”之后公布征求意见稿 ，并在7月份前后会有首批挂牌公司出炉 。扩容在即 ，新三板即将登入大雅之堂 。新三板的横空出世，对于这批创新企业本身和投资者来说，都是不错的机遇，相关概念股近期也已经是狂飙多日。业内人士认为，新三板“取得正果”是历史的必然，A股中的高新区、券商板块将受益“新三板”，或能带来年度炒作机会。

昨天篇

历经“两网”“三板”“新三板”道路曲折

    “新三板”是对“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”的俗称，包含了三个关键词——高科技园区、非上市公司股份和股份转让系统。在“新三板”这三个字的背后，涵盖的是我国场外股份交易从“两网”到“三板”再到“新三板”的漫长历程。

    所谓“两网”即1990年成立的“STAQ法人股流通市场”以及1993年成立的“NET法人股市场”，它成立的初衷是为解决法人股流通问题。但是在1998年金融危机发生后，监管部门取缔了被视为非法的场外股票交易市场，随即“两网”也被关闭。

    2001年，中国证券业协会指定了包括申银万国证券在内的6家证券公司代办原“两网”系统挂牌公司的股份转让业务，该系统于2001年7月份正式开通。在这之后，陆续有6家主板上市公司退市，转入该股份代办系统挂牌。这个“证券公司代办股份转让系统”也承担完善了退市机制的历史重任，它就是大名鼎鼎“三板”市场。

    那么“新三板”又是从何而来的呢？它的诞生是为了解决又一个新出现的难题——“三板”品种量少质低、交投清淡，而“三板”市场之外却有一批高科技成长企业的股份需要流动性。因此在2006年，国务院颁发《关于实施<国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006～2020年)>若干配套政策的通知》，根据该文件，中关村科技园区未上市高新技术企业进入之前所述的“证券公司代办股份转让系统(即‘三板’市场)”挂牌。为了和原有的“三板”区别开来，中关村科技园区非上市股份有限公司股份转让市场被称作“新三板”。

今天篇

“新三板”就像“小A股”

    虽然“新三板”也叫“三板”，但是新旧两个“三板”却是“小同大异”。两个“三板”的相同之处，都是通过证券公司代办股份转让系统的平台，在“场外市场”进行非上市公司股份转让的交易 。最大的不同点则是，“新三板”市场就像是非上市公司的“A 股市场”，非上市公司的股份也有交易的机会。

    “三板”市场是给A股退市的股份以容身之所，而“新三板”市场则是给高科技成长企业提供投融资平台——这一点像极了A股市场的作用。从目前“新三板”的管理办法来看，“新三板”的股票并不直接面向个人投资者。交易双方通常在线下完成价格磋商，然后在新三板系统完成成交确认。另外，新三板交易以3万股为最低额度，并规定对于超过30%的公司股份的交易，必须公开买卖信息。

    有的投资者在了解“新三板”的交易制度后，或许会产生疑问：“既然交易双方在私下报价，而非公开竞价，那么‘新三板’交易系统还有什么存在的意义呢？”国信证券青岛营业部分析师汪辉(S0980610120234)表示，企业在“新三板”挂牌就好比是姚明进入NBA打球——既是实力的体现，又提高了知名度，“新三板也不是随随便便就能挂牌的，对企业的经营状况有一定的要求，比如企业需存续满两年、主营业务有持续经营的能力等条件。”而且“新三板”股票也有信息披露的义务，所以也有投资者把“新三板”市场比喻成“小A股”。

频出金凤凰飞进A股

    截至目前，“新三板”市场中共有69家存量挂牌公司，多属于信息技术、电子 、机械设备、生物制药以及农林牧渔行业，其中信息技术类的公司居多 ，占到了56%；机械设备、医药生物类公司占到了16%和7%。信息类的公司包括以中国科学院软件研究所为大股东的中科软(430002)、从事企业移动计算业务的胜龙科技(430016)等，设备制造类的公司有为中国电信、中国移动等提供光纤网络相关产品服务的信维科技(430038)等。这些行业中，年平均营业收入增长较高的是信息技术、设备制造和农林牧渔。

    “新三板”挂牌公司通过市场的培育，促使企业形成优良的经营模式，已经有不少股票成功“转板”，进入了中小板或者创业板中。最早“转板”的两只股票是久其软件(002279)和北陆药业(300016)，分别在2009年的7月和10月登陆中小板和创业板。3月1日收盘，久其软件报收于26.56元，年报显示2010年净利润为4716.46万元，同比增加13.83%；复权后的股价为48.31元/股，比发行价27.00元/股高了78.9%。

    近期“转板”的股票是去年12月 22 日上市的世纪瑞尔(300150)，发行价为32.99元，上市当天报收于59.40元。不过上市后世纪瑞尔的股价却一路下跌，最低跌至35.95元；3月1日收盘股价报收于38.88元，公司的年报显示，公司净利润为6347.1万元，同比增长50.11%。

明天篇

有望扩容、向散户开放

    目前，只有中关村科技园区的高新企业试点“新三板”，不过据消息称，“新三板”的扩容方案已经成型，初步计划将在今年“两会”之后公布征求意见稿，并在7月份前后会有首批挂牌公司出炉。从A股“开发区”概念个股本周的飞涨股价中也可略见一二，近期与创投概念有关的张江高科(600895)、苏州高新(600736)、东湖高新(600133)、海泰发展(600082)等股票涨幅喜人，张江高科近日数度涨停，春节后的涨幅已超过40%；苏州高新最近五个交易日有三个涨停板。这些股票的启动，与市场盛传“新三板”扩容在即有很大关系。因持有多家未上市公司股权的鲁信高新(600783)在沉寂很久后也有过不错的表现。

    包括青岛高新区在内，全国共有54个国家级高新技术园区，一些较大的高新技术园区正积极争取进入试点范围，青岛市政府也出台文件支持青岛高新区开展新三板试点工作。

    除了扩容之外，“新三板”市场有望对个人投资者开放。目前，由于交易规则上的原因，普通散户无法直接参与“新三板”的股份转让。事实上，从国外投资市场的经验来看，个人投资者对市场融资起到很大作用，汪辉介绍说：“我国台湾地区类似于‘新三板’的股票市场上个人投资者的比例达到80%。”

高新区、券商板块受益

    山东一家券商的首席分析师认为，新三板扩容影响的股票，首先是高新园区概念股，中关村(000931)、东湖高新(600133)、张江高科(600895)都是，但苏州高新更值得看好。“这个园区起点高，特色鲜明，未来有望成为场外交易的一个特色区域。”

    此外，这位分析师认为创投类股票也会有一定的机会。比如同方股份(600100)、鲁信高新(600783)、南京高科(600064)等。“同方股份有很多创投项目，其相关负责人说未来会逐步上市。如果这些项目都放到高新园区先挂牌的话，估值肯定会大幅提升，南京高科也有很多项目，鲁信高新就不用说了。”

    光大证券青岛营业部分析师国龙(S0930611010040)认为，就目前“新三板”制度而言，面临多项壁垒突破，但考虑到新三板未来向个人投资者开放是一个大概率事件，因此必将面临做市商制度的突破，这将利好于具有市场先发优势的主办券商。

    “做市商制度、引入个人投资者等消息对券商构成利好刺激。参与做市商交易可以为券商引入新的盈利模式。新三板引入做市商制度，对券商而言就不仅仅是一次性的保荐承销费用，而是一项长期收入来源，利润将比较可观。目前‘新三板’只允许企业投资，未来个人投资者投资‘新三板’有望放开，从而为做市商带来更多的收益。由于股份托管的区域性特点，‘新三板’所在地的当地券商相对来说更容易获得当地公司的做市商资格，如兴业证券(601377)之于福州高新区、东北证券(000686)之于长春高新区、长江证券(000783)之于武汉东湖高新区等。” 本版文/记者 肖良华  李征 （来源：半岛网-半岛都市报） [编辑: 王好]