英国狙击手击毙塔利班:【鹰眼】美国两房债券与中国外汇储备安全

【鹰眼】美国两房债券与中国外汇储备安全

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财经

日前，美国宣布将在将来关闭“房地美”“房利美”两房，由于中国持有大量的美两房债券，引起国内媒体的“严重”关注，相关机构不得不在“晚间新闻”中正式“辟谣”，如何看待美国人的“房”事对中国外汇储备的影响呢？俺也来说几句吧。

不少人骂中投的人卖国、无能，挥霍老百姓的血汗钱，客观点说，这倒有点冤枉楼总裁等一帮人了。中投的业务授权俺不清楚，估计大的决策还得上报更高层领导决定，这个集体负责制有个问题，对了，具体干事的人没有什么功劳，错了，其实谁都不用负责。如果是这样的话，当初投资两房如果大亏的话板子应该打在谁的身上还真不好说。记得一位熟人说，他在一次开会间隙时和同事说：如果在西方，楼JW得跳楼了（中投刚刚在投资大摩股票上巨亏），说完，回头一看，楼就坐在他背靠背的沙发上，估计楼大总裁没听见，呵呵。

对中投的考核机制俺也不清楚，但对这种主权性基金的投资如果过分看重短期收益的话，似乎与主权基金安全保值的目的有冲突，是否楼CEO他们心里会抱怨：又要我短期盈利，又要长期保值增值，太难为我了吧？呵呵，楼CEO们怎么想，俺自然不知道，但外汇储备投资策略是否要更科学一些倒是应该检讨检讨，关键是要有前瞻性，如果还是“2007年经济已经下滑，却在大谈2008年防止经济过热”的水平，能指望对外投资会睬在点上吗？当然中投的能力也是大有提高的余地的，学费交了不少既没让人跳楼又没有处理谁，够和谐的了，但不和谐又能怎么样呢？

    首先，这个外汇储备怎么来的呢？简单的说就是贸易赢余、外商直接投资、境外个人汇回境内的外汇等几个主要渠道，当然，会有部分热钱混在投资项或贸易项、个人汇款名下一起进来，你问我有多少？周池子都不知道啊，我怎么知道？但与近3万亿美圆外汇储备相比，数目不会很大，但这是另外一个问题了，如果有100位朋友要求我回答，我就再单独票友一把，呵呵，那么这些外汇进来怎么办？无论是企业还是个人都会在政策许可的情况下尽快换成人民币，因为美元对人民币是贬值预期啊，所以能结汇那还不赶紧结了？那么，央行就必须用相应的RMB来“收购”这些美圆什么的。于是，央行的资产负债表上两边都会相应的增加一串数据，至于原来持有的企业、个人都拿到了自己“兑换”过来的RMB，外汇与他们其实已经没有任何关系了。

    那么，与普通老百姓有没有关系呢？应该说没有直接关系，与我们交的税更没有关系，但对老百姓有没有影响呢？当然有，因为央行虽然只是在负债表上增加了一个数字，但却意味着增发了或者说向市场多供应了对应的货币，约20万亿元RMB，这可不是小数字！货币供应发生变化，自然影响经济活动，自然会促进经济增长的同时也会促进物价有上升的压力，如果过了不就影响你我的生活吗？这又是另外一个问题了，如果大家有兴趣我也可以再胡批胡批，呵呵。

    继续说外储的问题，央行拿到这笔钱后，实际上也就是一串数字，就必须处理啊？就必须到境外投资、理财、买东西啊，简单的说，除了买实物外，其余的无论是债券、股票、股权什么的，都是账面盈亏，还是一串数字！与我们似乎没有什么直接关系。

    那么，对外汇储备到底应该如何管理呢？这个我什么信息不知道，只能务虚一把了，问题的关键是，这么天量的外汇储备不能再这么一年年的增加上去了，否则就成了一个巨大的“堰塞湖”，无法处置了，只能搞“旅游”倒贴娱乐全球了，当然保证“坝体”安全、“环保”的损失只能中国负担了，否则别人不高兴，随便在湖里弄点什么就不好办了。要减少这个威胁，必须尽可能减少这个贸易盈余，少出口不该出口的，多进口不该进口的，提高外商投资的质量和技术含量这些都是应有之意，但说的容易，做到就涉及到经济结构调整、税收体制调整、引进资金调整、打破利益集团等大课题了，否则就是“巴非特”来做CEO也得晚上做噩梦了。

    另一方面，要“泻洪”，这些外汇储备只有换成实物才是真正的财富，否则就是数字而已，对老百姓没有多大的实质意义，尤其是不可再生的资源类、技术类等稀缺或将来会稀缺的东西。去年年底的时候，到处闹柴油荒，却有媒体报道，石油巨头每月仍出口了几百万吨，而民营石油公司近3000万吨的石油储备能力却无法进口油来补充，因为没有经营权。这个就让我看不明白了，难道美元那玩意和美国的白条有多大差别？

   说了那么多废话，还是回到美国房事对中国持有的债券的影响吧，两房债券年利率6%，考虑到近三年来美元对RMB贬值近20%，基本也算保值了，发言人说没有亏损也不算错；有专家说要相信美国，美国的信用实在不敢相信，倒不如说美国敢不敢赖债、如何赖债，因为弄不好对美元地位的威胁难以预料。真正的风险在于此消息一出，债券的流动性如何，俺不知道中国持有的债券规模是多少，这是“国家机密”，有消息说约为3500亿，对于主权基金投资来说，流动性失去了实际上也就贬值亏损了，也就成了不断折旧的固定资产了。至于如何着手处理，恐怕除了中投要体现水平外，外交手段也需要了，这个钱既可以为国家战略、国际搏奕服务，国际斗争、国家战略也需要为这外储的安全创造一个好的氛围和途径，相互联动。最后，希望美国的“房”事别又成为美国的一张牌，而是应该掌握主动权争取成为我们自己的一个砝码，否则就太恶心了。