萌神赵子龙攻略:化工业把握1季业绩行情(荐?规划石油和化工行业"十二五"规划正式文件将于4月份公布,相关子行业的"十二五"规划将随后公布。
来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/05/03 05:51:01
化工业把握1季业绩行情(荐股)
光大证券:化工板块逢低买入,把握1季度业绩行情(荐股)
1)维持化工行业"买入"评级。近期市场处于相对强势,超预期个股和各种主题投资板块仍处于活跃期。此次行情主要信心来源为各公司1季度业绩超出市场预期,提存款准备金短期对市场造成一定影响,但将不会改变趋势。在此背景下,会出现逢低买入化工股的机会。随着旱灾后的补肥需求,化肥供应偏紧,价格将保持坚挺。同时农化相关的PTA/涤纶产业链也将保持景气。在目前油价下,电石自给率较高的西部PVC 企业的业绩将不断兑现。
2)继续施行积极的选股思路,从行业角度看好农化(湖北宜化、兴发集团、盐湖钾肥)、涤纶(华西村、珠海港、st光华等)、民爆(雅化集团、久联发展)和PVC(天原集团、中泰化学),个股选择穿越周期的成长股,如江苏国泰、东华科技、雅化集团、天马精化、海利得等。(光大证券研究所)
兴业证券:化工板块本周投资视点(荐股)
上周干旱持续、气温下降等原因,农药、化肥的春耕行情启动相对迟缓,但是目前渠道库存较低,因此伴随春耕逐步临近,天气逐步转暖及降水增加,农化产品的需求同比大幅好转应是大概率事件(尤其是农药行业,根据农业部所发布信息,受干旱气候和病虫越冬基数大等多重因素影响,预计今年农作物重大病虫害发生将显著重于上年,防治任务和难度均超过常年)。投资建议方面,我们继续看好农化板块,尤其是受到出口关税调整影响较小的农药、钾肥、磷化工子行业;受益于高棉价的部分化纤子行业,包括竹浆纤维、涤纶短纤;增长前景被市场低估的行业龙头,具体公司包括:诺普信、扬农化工、华邦制药、联化科技(农药)、盐湖钾肥(钾肥)、湖北宜化(磷肥+氮肥)、兴发集团(磷化工)、华鲁恒升(氮肥)、吉林化纤(竹浆纤维);烟台万华(MDI)、海利得(涤纶工业丝)。(兴业证券研发中心)
申银万国:基础化工板块2010年报前瞻(荐股)
4 季度业绩保持增长态势,基本符合预期。就我们统计的30 家基础化工公司看,预测10 年业绩同比增长71%,较3 季报增速66%略有提高;主要原因为行业逐步复苏,且09 年基数较低。4 季度单季度业绩增长84%,较前两个季度增速提高;主要原因为4 季度限电推动化工品价格提升。年报业绩基本符合预期。
业绩增长 100%以上的公司主要为行业或公司盈利恢复,如化肥类公司云天化、湖北宜化、柳化;氨纶行业价格提升(烟台氨纶、华峰氨纶)、三友化工(纯碱价格提升)、巨化股份(氟化工价格大幅上扬)。
近期行业运行环境中的主要关注点为商品价格上涨。
农产品价格对农化行业影响正面。干旱可能减少局部地区化肥需求,但粮价对化肥需求有更强拉动作用。从03-08 年历史经验看,化肥价格与粮价呈正相关关系。农化类股票与粮价也有一定正相关关系。
油价上涨导致部分行业毛利收窄。一方面,油价上涨有助整体提升化工品价格;另一方面,部分行业的产品-原料价差受成本影响而收窄,如轮胎、涤纶短纤等。
棉花价格上涨对替代化纤的需求拉动。棉花价格上涨对替代纤维粘胶短纤、涤纶短纤等需求有拉动作用,但由于粘胶短纤和涤纶短纤原料价格同步上涨,价差并未显著扩大。原料价格相对稳定的竹纤维等小品种可能受益。
投资建议:1、关注商品价格上涨带来的阶段性主题机会,包括化肥类公司兴发集团、盐湖钾肥、湖北宜化、华鲁恒升等;关注受益棉花上涨的竹纤维公司吉林化纤。2、仍然持续推荐未来2 年业绩增长较为明确的成长型公司,包括烟台万华(11-12 年进入第二轮快速增长)、烟台氨纶(芳纶业务具备长期增长潜力)、海利得(产业转移为车用纤维未来3-5 年带来巨大成长空间)、中国玻纤(11-12 年周期向上)、久联发展(爆破工程类业务具备拓展空间)、浙江龙盛(关注德斯达整合进展)等。(申银万国证券研究所)
华泰联合:大宗化工产品下游需求逐渐复苏(荐股)
2010 年,大多数大宗化工产品的下游需求逐渐复苏,盈利能力相比2009 年有不同幅度的提高。从产业链分类中,我们发现,纺织、聚氨酯产业链的复苏进程最快,CPL、AA 等产品的盈利能力创历史新高;地产产业链次之,盈利能力基本达到历史平均水平;农化产业链复苏进程最慢,部分产品的盈利仍在底部。
2010 年,纺织、聚氨酯产业链中的氨纶、涤纶、BDO、AA、CPL 的盈利能力同比2009 年提高17.8%、98.8%、91%、83%、49%,除氨纶外均远远超过历史平均水平。2011 年,CPL 行业供需结构依旧紧张,高景气可能维持;AA、氨纶面临30-40%的新增产能的消化,盈利能力或有下滑;涤纶、BDO 受益于高棉价、高油价,关注新民科技、霞客环保、山西三维。
2010 年,地产产业链中的PVC、纯碱的盈利能力同比2009 年分别提高15.7%、24%,刚刚达到历史平均水平。纯碱行业处于供需弱平衡,2011 年纯碱未有产能投放,供需结构的改善将带来盈利的持续好转,关注双环科技、山东海龙;2011 年,在国际油价上涨的逻辑下,电石法PVC 产业链仍将受益,关注电石自给的上市公司,新疆天业、英力特、中泰化学。
2010 年,农化产业链中的黄磷、尿素、甲醇的盈利能力同比2009 年分别提高242%、8.5%、78.9%,但仍低于历史平均水平。2011 年,在农产品上涨的大逻辑下,农化产品的盈利仍在复苏的进程中,看好具备资源属性的磷化工和钾肥,关注兴发集团、云天化、盐湖钾肥。
醋酸、烧碱、DMF 的盈利能力仍处于历史底部,我们判断短期内产品价格上涨的刺激因素不足;MDI、TDI 等聚氨酯原料盈利空间持续下行,盈利能力同比2009 年下滑14.7%、5.2%,面临着从新材料向大宗化工原材料的转变。2011 年,MDI、TDI、PO 均面临产能投放的压力,盈利大幅好转难现。(华泰联合证券研究所)
广发证券:关注化工行业"十二五"规划及超跌的精细化工股(荐股)
行业观点:关注化工行业"十二五"规划及超跌的精细化工个股(一)密切关注四月份出台的化工行业"十二五"规划石油和化工行业"十二五"规划正式文件将于4月份公布,相关子行业的"十二五"规划将随后公布。据了解,"十二五"规划将以产业结构调整和科技创新为主线。
(二)长期看好精细化工及新材料,关注近期超跌品种近期,中小市值板块下调明显,其中部分高成长性确定的个股具有超跌现象,建议关注。我们认为,目前已上市的永太科技、联化科技、天马精化、建新股份具备长期高增长的潜力。
(三)关注民爆行业整合,以及上下游一体化等产业政策(四)节能减排将持续(五)数据回顾(1)上周,化工板块随大盘上涨,但跑输大盘;中小市值个股继续下调;烟台万华、浙江龙盛等行业龙头表现亮眼;(2)原油价格在90美元/桶附近维持震荡,天然气价格触高后下行8.7%,煤炭价格平稳。
公司推荐:久联发展、永太科技行业动向(1)石化行业"十二五"规划4月公布;(2)2016年全球天然气汽车销量将达320万辆;(3)中石油华北停供部分工业用天然气;(4)商务部发布己内酰胺反倾销初裁公告;(5)山东洪业化工建第二套己二酸装置;(6)多个工程塑料跨国公司扩大在华产能。(广发证券研发中心)
国信证券:旱情缓解启动氮肥行情(荐股)
我国北方大部遭遇持续干旱,影响了小麦主产区的化肥施用;但上周的雨雪天气缓解旱情,随之的小麦追肥将推动氮肥市场需求启动,加之前期市场库存较低,将推动尿素价格短期上涨明显。目前个别化肥市场已开始启动,华东、华北地区等地尿素主流出厂价已涨至2000元/吨以上;国内主流尿素平均价格上涨了200元至2000元/吨。目前,经销商仍对干旱带来影响存在分歧,市场库存量处于低位。春耕期间化肥施用量基本占全年化肥需求总量的60%左右,随着旱情的缓解,化肥销售逐渐启动,将逐步推动产品价格上涨。利好上市公司:华鲁恒升、湖北宜化、柳化股份。(国信证券研究所)
光大证券:化工板块逢低买入,把握1季度业绩行情(荐股)
1)维持化工行业"买入"评级。近期市场处于相对强势,超预期个股和各种主题投资板块仍处于活跃期。此次行情主要信心来源为各公司1季度业绩超出市场预期,提存款准备金短期对市场造成一定影响,但将不会改变趋势。在此背景下,会出现逢低买入化工股的机会。随着旱灾后的补肥需求,化肥供应偏紧,价格将保持坚挺。同时农化相关的PTA/涤纶产业链也将保持景气。在目前油价下,电石自给率较高的西部PVC 企业的业绩将不断兑现。
2)继续施行积极的选股思路,从行业角度看好农化(湖北宜化、兴发集团、盐湖钾肥)、涤纶(华西村、珠海港、st光华等)、民爆(雅化集团、久联发展)和PVC(天原集团、中泰化学),个股选择穿越周期的成长股,如江苏国泰、东华科技、雅化集团、天马精化、海利得等。(光大证券研究所)
兴业证券:化工板块本周投资视点(荐股)
上周干旱持续、气温下降等原因,农药、化肥的春耕行情启动相对迟缓,但是目前渠道库存较低,因此伴随春耕逐步临近,天气逐步转暖及降水增加,农化产品的需求同比大幅好转应是大概率事件(尤其是农药行业,根据农业部所发布信息,受干旱气候和病虫越冬基数大等多重因素影响,预计今年农作物重大病虫害发生将显著重于上年,防治任务和难度均超过常年)。投资建议方面,我们继续看好农化板块,尤其是受到出口关税调整影响较小的农药、钾肥、磷化工子行业;受益于高棉价的部分化纤子行业,包括竹浆纤维、涤纶短纤;增长前景被市场低估的行业龙头,具体公司包括:诺普信、扬农化工、华邦制药、联化科技(农药)、盐湖钾肥(钾肥)、湖北宜化(磷肥+氮肥)、兴发集团(磷化工)、华鲁恒升(氮肥)、吉林化纤(竹浆纤维);烟台万华(MDI)、海利得(涤纶工业丝)。(兴业证券研发中心)
申银万国:基础化工板块2010年报前瞻(荐股)
4 季度业绩保持增长态势,基本符合预期。就我们统计的30 家基础化工公司看,预测10 年业绩同比增长71%,较3 季报增速66%略有提高;主要原因为行业逐步复苏,且09 年基数较低。4 季度单季度业绩增长84%,较前两个季度增速提高;主要原因为4 季度限电推动化工品价格提升。年报业绩基本符合预期。
业绩增长 100%以上的公司主要为行业或公司盈利恢复,如化肥类公司云天化、湖北宜化、柳化;氨纶行业价格提升(烟台氨纶、华峰氨纶)、三友化工(纯碱价格提升)、巨化股份(氟化工价格大幅上扬)。
近期行业运行环境中的主要关注点为商品价格上涨。
农产品价格对农化行业影响正面。干旱可能减少局部地区化肥需求,但粮价对化肥需求有更强拉动作用。从03-08 年历史经验看,化肥价格与粮价呈正相关关系。农化类股票与粮价也有一定正相关关系。
油价上涨导致部分行业毛利收窄。一方面,油价上涨有助整体提升化工品价格;另一方面,部分行业的产品-原料价差受成本影响而收窄,如轮胎、涤纶短纤等。
棉花价格上涨对替代化纤的需求拉动。棉花价格上涨对替代纤维粘胶短纤、涤纶短纤等需求有拉动作用,但由于粘胶短纤和涤纶短纤原料价格同步上涨,价差并未显著扩大。原料价格相对稳定的竹纤维等小品种可能受益。
投资建议:1、关注商品价格上涨带来的阶段性主题机会,包括化肥类公司兴发集团、盐湖钾肥、湖北宜化、华鲁恒升等;关注受益棉花上涨的竹纤维公司吉林化纤。2、仍然持续推荐未来2 年业绩增长较为明确的成长型公司,包括烟台万华(11-12 年进入第二轮快速增长)、烟台氨纶(芳纶业务具备长期增长潜力)、海利得(产业转移为车用纤维未来3-5 年带来巨大成长空间)、中国玻纤(11-12 年周期向上)、久联发展(爆破工程类业务具备拓展空间)、浙江龙盛(关注德斯达整合进展)等。(申银万国证券研究所)
华泰联合:大宗化工产品下游需求逐渐复苏(荐股)
2010 年,大多数大宗化工产品的下游需求逐渐复苏,盈利能力相比2009 年有不同幅度的提高。从产业链分类中,我们发现,纺织、聚氨酯产业链的复苏进程最快,CPL、AA 等产品的盈利能力创历史新高;地产产业链次之,盈利能力基本达到历史平均水平;农化产业链复苏进程最慢,部分产品的盈利仍在底部。
2010 年,纺织、聚氨酯产业链中的氨纶、涤纶、BDO、AA、CPL 的盈利能力同比2009 年提高17.8%、98.8%、91%、83%、49%,除氨纶外均远远超过历史平均水平。2011 年,CPL 行业供需结构依旧紧张,高景气可能维持;AA、氨纶面临30-40%的新增产能的消化,盈利能力或有下滑;涤纶、BDO 受益于高棉价、高油价,关注新民科技、霞客环保、山西三维。
2010 年,地产产业链中的PVC、纯碱的盈利能力同比2009 年分别提高15.7%、24%,刚刚达到历史平均水平。纯碱行业处于供需弱平衡,2011 年纯碱未有产能投放,供需结构的改善将带来盈利的持续好转,关注双环科技、山东海龙;2011 年,在国际油价上涨的逻辑下,电石法PVC 产业链仍将受益,关注电石自给的上市公司,新疆天业、英力特、中泰化学。
2010 年,农化产业链中的黄磷、尿素、甲醇的盈利能力同比2009 年分别提高242%、8.5%、78.9%,但仍低于历史平均水平。2011 年,在农产品上涨的大逻辑下,农化产品的盈利仍在复苏的进程中,看好具备资源属性的磷化工和钾肥,关注兴发集团、云天化、盐湖钾肥。
醋酸、烧碱、DMF 的盈利能力仍处于历史底部,我们判断短期内产品价格上涨的刺激因素不足;MDI、TDI 等聚氨酯原料盈利空间持续下行,盈利能力同比2009 年下滑14.7%、5.2%,面临着从新材料向大宗化工原材料的转变。2011 年,MDI、TDI、PO 均面临产能投放的压力,盈利大幅好转难现。(华泰联合证券研究所)
广发证券:关注化工行业"十二五"规划及超跌的精细化工股(荐股)
行业观点:关注化工行业"十二五"规划及超跌的精细化工个股(一)密切关注四月份出台的化工行业"十二五"规划石油和化工行业"十二五"规划正式文件将于4月份公布,相关子行业的"十二五"规划将随后公布。据了解,"十二五"规划将以产业结构调整和科技创新为主线。
(二)长期看好精细化工及新材料,关注近期超跌品种近期,中小市值板块下调明显,其中部分高成长性确定的个股具有超跌现象,建议关注。我们认为,目前已上市的永太科技、联化科技、天马精化、建新股份具备长期高增长的潜力。
(三)关注民爆行业整合,以及上下游一体化等产业政策(四)节能减排将持续(五)数据回顾(1)上周,化工板块随大盘上涨,但跑输大盘;中小市值个股继续下调;烟台万华、浙江龙盛等行业龙头表现亮眼;(2)原油价格在90美元/桶附近维持震荡,天然气价格触高后下行8.7%,煤炭价格平稳。
公司推荐:久联发展、永太科技行业动向(1)石化行业"十二五"规划4月公布;(2)2016年全球天然气汽车销量将达320万辆;(3)中石油华北停供部分工业用天然气;(4)商务部发布己内酰胺反倾销初裁公告;(5)山东洪业化工建第二套己二酸装置;(6)多个工程塑料跨国公司扩大在华产能。(广发证券研发中心)
国信证券:旱情缓解启动氮肥行情(荐股)
我国北方大部遭遇持续干旱,影响了小麦主产区的化肥施用;但上周的雨雪天气缓解旱情,随之的小麦追肥将推动氮肥市场需求启动,加之前期市场库存较低,将推动尿素价格短期上涨明显。目前个别化肥市场已开始启动,华东、华北地区等地尿素主流出厂价已涨至2000元/吨以上;国内主流尿素平均价格上涨了200元至2000元/吨。目前,经销商仍对干旱带来影响存在分歧,市场库存量处于低位。春耕期间化肥施用量基本占全年化肥需求总量的60%左右,随着旱情的缓解,化肥销售逐渐启动,将逐步推动产品价格上涨。利好上市公司:华鲁恒升、湖北宜化、柳化股份。(国信证券研究所)
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