荡口古镇逃票攻略2016:美媒：中国股票涨幅为何不敌经济涨势2

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 15:13:03

 


　　为检验这一理论，里特尔分析了一个多世纪以来经通货膨胀调整的复合实际GDP增速和复合股市回报。他主要分析了16个主要国家，包括美国、德国和日本。分析结果是，这两组数据之间的相关性为-0.37。说白了，他得出的结论是，经济增长不一定会给股东带来好处。


　　此后，野村利用里特尔的方法研究了1988年以来亚太众多股市的表现。研究也发现，实际GDP与股市回报之间的相关性最多只能说是模糊不清。


　　野村首席亚洲策略师肖恩.达比说，这对投资者来说是一个令人有些不安的事实。我们花了大量时间研究经济增长的速度，我们考察的是GDP增速。不过，当你考察GDP增速和金融资产之间的相关性时，会发现相关性非常低。


　　原因有很多。新兴市场的GDP增速往往是由高储蓄率和不断提高的劳动生产率推动的，不过这些因素不一定影响利润或分红。里特尔说，对于股市来说，最重要的是将企业利润明智地再投资到能给股东带来价值的项目中去。


　　相比更加发达的市场，新兴市场的不良公司治理是个更大的问题。市盈率往往过高，进而降低了未来的实际回报。


　　当然，除直接投资一个国家的股市外，投资者还有其他选择来搭乘新兴市场增长之风。包括买进在发展中国家销售快速增长的跨国公司的股票，或是买进向中国和印度等国出口的主要大宗商品生产国的股票和货币。不过，即便是这些投资也有可能遭遇政治或监管风险。


　　对投资者来说，增长无疑是好事，不过增长代替不了回报。

 

 

 

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