英魂之刃火舞歌灵攻略:明星私募成都大谈“炒股经”-股票频道-金融界

2010年09月06日 07:55 来源： 金融投资报 【字体：大 中 小】 网友评论

　　上周六，来自深圳菁英投资管理有限公司的董事长陈宏超和深圳财富成长投资有限公司总经理唐雪来，与成都的投资者进行了面对面的交流。两位明星私募基金经理独特的股票投资理念、操作手法以及投资心得让成都的投资者获益匪浅。

　　陈宏超：

　　投资应着眼于长期性机会

　　人到中年的深圳菁英投资管理有限公司董事长陈宏超，谈吐中显示出更多的稳重。他说，炒股没有必要天天盯着电脑，最重要的是要学会长期投资，选择好投资标的，在长期投资中获得比较稳定的收益。

　　那么，什么样的公司值得去长期投资？对此，他从我国财富裂变的规律进行了分析。他说，从过去十年我国资产增值情况看，有两大类资产的增值速度最快，一是房地产；另一个则是矿产。从房地产增值情况看，十年增值了10倍以上，现在深圳的房屋价格已经上升到了几万元钱一个平方米；这几年的矿产资源价格也翻了几番。“当然，现在再去追这些标的已经是风险系数高于收益系数了，但我们完全可以寻找到另外的标的。”陈宏超说，从全球经济发展的规律来看，在经历了重化工时代、信息化时代后，现在开始进入新能源时代。按此思路，可以寻找新能源概念的上市公司进行投资，这几天凡是沾上“锂”的股票都在大涨而特涨，就是这个道理。当然，从短期来看，只是一些交易性机会，但从中长期来看则有投资机会。而且一些新能源产品已经不再仅仅停留在概念阶段，而是开始产业化了，如新能源汽车等。

　　在陈宏超看来，未来具有长期投资价值的公司并不少，随着我国人口老龄化时代的到来，医药、家庭护理等行业会有更多的机会；随着全社会对环境保护的越来越关注，环保行业同样有不少机会。

　　对于目前新兴行业估值偏高的问题，陈宏超有自己独到的见解：“我从来不认为股票价格的上涨来自于估值低，而是来自于宏观经济的向好和上市公司业绩的稳定增长，具有成长性和创新性。我从来不买虽然估值低，但不具有成长性和创新性，股价不涨也不跌的股票。”陈宏超说。

　　那么，什么时候介入这些股票比较合适？陈宏超说，当你身边80%的人都不看好股市，甚至视股票为“毒品”，以谈论股票为耻辱的时候不妨反其道而行之大胆买入；相反，当你身边80%的人都看好股市，甚至视股票为赚大钱的“神秘之物”，不惜抵押房产贷款炒股时，反而是离场休息的时候。

　　在谈到今年后几个月的市场走势时，陈宏超认为，主要还是决定于政策面和资金面。从政策面来看，目前管理层处于“既要防通货膨胀，又要防经济滑坡”的两难境地。在此背景下，经济刺激政策的退出步伐可能放缓，但要像2008年底那样大规模的放款已经不太可能了，政策将以中性居多；从资金面来看，由于今年上半年新增贷款投放节奏控制得比较好，因此，今年下半年的资金面会好于今年上半年。

　　基于这样的现状，他估计大盘会出现震荡行情，系统性机会缺乏，但结构性机会仍然存在。“这样的机会不一定都存在于大消费和新兴产业中，就连遭遇宏观调控的房地产业，同样也有机会，只是比较难把握。”

　　注意“超预期”带来的机会

　　30出头，曾经当过财经记者和任职于广东新价值投资管理有限公司的唐雪来，现在已是深圳财富成长投资有限公司的总经理，尽管“出道”的时间不长，但在2009年一年内让投资者交到他手中的财富增值了156.66%，从而在2009年登上了“私募亚军”的宝座。唐雪来在今年发行的第一款私募产品在两周内获得了7.21%的净利润，而同期大盘却下跌了1.18%。

　　“注意在中国股市上‘超预期’给市场带来的机会。”这是唐雪来强调的一个观点。他随后解释说，这个“超预期”是指宏观面或者上市公司基本面的实际情况好于原来市场的预期。

　　不过，唐雪来认为，对于这样的机会需要提前把握，要“打提前量”，他举了这样一个例子：2008年11月，各大证券公司对广州一家上市公司年报业绩预测为每股收益0.50-0.70元。“但我认为不止这个数，至少也在0.80元左右，于是，我到了这家上市公司进行了实地调研，结果表明每股收益将达到0.81元，我因此果断地大单买入，后来这家上市公司的年报显示的每股收益为0.83元，股价因此而大涨。”唐雪来讲完这个经典案例后说，这需要搞清楚实际情况后，才能确定是否会“超预期”。

　　对于一般的中小投资者到上市公司进行调研感到困难的问题，唐雪来表示理解。不过，他认为想办法还是可以解决这个问题的。他说：“你可以买入100股这家公司的股票，就成为了这家公司的股东，也就可以名正言顺地参加上市公司的股东大会了，在会上可以通过向公司高层提问了解公司情况。”

　　曾经在证券公司做过地产行业研究员的唐雪来对于地产行业研究比较深入。他认为，如果仅仅从今年的中报来看，地产行业受宏观调控的影响并不大，因为房地产从销售到体现业绩需要间隔一段时间，因此，从今年4月中旬起加大房地产宏观调控后房屋销售数量下降要等到今年三季报时才能反应出来。虽然目前有些城市的房地产市场重现“量价齐升”的现象，但购房者主要还是集中在刚性需求客户，投机投资者大都仍在观望，房地产商与政策面的博弈还将继续下去。

　　在谈到操作手法时，唐雪来说，股神巴菲特在一级市场的一些操作手法，在中国这样一个散户居多的市场上，并不一定适合。他建议进行“波段价值投资”。他的理由是，现在的一些股票，同样的题材会被市场反复“炒作”，以新能源汽车为例，当研发成功时，当正式投产时和产品上市销售时都引发了有关个股行情。

　　“我们这个行业是靠数据说话的，私募业不能玩虚的。”唐雪来说，只要是基金经理，都会面对业绩的压力，而不管自己是公司的小股东还是大股东。从精力分配上，我也是把全部精力放在投资上，日常管理由公司同事在做。同时，作为决策者，什么对提高投资业绩有帮助，那么公司的管理制度、资源投放就朝什么方向去做，一切为了投资业绩。

　　不过，唐雪来说，他喜欢这个行业：“首先是我看好阳光私募这个行业，认为这个行业未来几年会超速发展；其次，我对自己能把投资做好很有信心，这是能否发展壮大的唯一因素。”