九乡新闻网英雄联盟巅峰之路小说:今年股市更是“政策市”--------钮文新
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 10:05:41
毛主席曾经讲过一句话：政策和策略是党的生命，各级领导同志务必充分注意，万万不可粗心大意。这句话套用在股市上就是：政策和策略是股市的生命，各级股民同志务必充分注意，万万不可粗心大意。
既然如此，我们必须学会分辨正确和错误的政策。周小川说：政策需要试错，但我们股民可没办法陪着他试错。一旦发现错误的政策，我们必须学会撤退。也正因如此，中国股市会在不断地政策试错中，大起大落。
什么是正确的选择？“灵活的货币政策”。该松则松、该紧则紧、不机械、不僵化、不教条――这是我一直以来对“稳健货币政策”的理解，要做到稳健，就必须有充分的灵活度。
什么是错误的选择？机械、僵化、教条地执行货币主义路线，错误地把“输入型通胀”解读为“内需型通胀”，并归咎为人民币通货膨胀；通过“负利率”的说法发动群众绑架货币政策；认为“抑制住泡沫就可以抑制热钱流入，抑制人民币升值”；人民币升值可以抑制输入型通胀等等。我们抛开这些言论是不是自相矛盾，其实它们都是一个指向：一味地加息、一味地紧缩、一味地升值。
现在看，政策出错的概率非常大。因为中国从经济学家到一些高级官员，机械教条者不乏，宁左勿右者更多。经济政策来回转，经济预期难稳定。再加上外国人势力强大，如果中国政府的主权能力稍有闪失，中国经济难逃厄运。
货币政策出错的概率最大。尽管货币政策已经确定了“灵活”的主题，但传统势力依然强大，搞不好就会出现过调。实际上，今年1月中旬之后，这样的情况已经出现了。
另外就是“物价政策”。尽管中央经济工作会议已经确定，抑制物价上涨主要应当依赖“经济和法律手段，适当配合行政手段”，并没有把责任全部推给中央银行，央行主要是控制物价过快上涨的货币条件。但是，货币主义的传统让央行很难改变对物价的过度关注。
最要命的是，央行经常无视“输入型通胀”和内需型通胀“的区别，一概采用紧缩人民币的手段予以对应，甚至认为人民币升值（同样是紧缩货币）可以应对“输入型通胀”。这都可能导致重大错误。
现在，严重的问题已经摆在了中国政府面前。2011年，大宗商品价格会不会大幅上涨？会不会导致全球经济“滞胀”？又该如何面对这样的变化？这不仅是个政策抉择的问题，更是股民必须面对的问题。但关键是政策，如果政府选择我前面说的正确的政策，那中国股市大牛市；如果是错误的政策，那将是大熊市；如果飘忽不定，忽左忽右，那中国股市就会很“折腾”。
我的判断是，折腾的可能性最大。因为政府要试错，而不能及时准确的评估形势，正确选择政策。历史告诉我们，政策反应十分迟钝，大转向不是不可能。
还有股民对市场变化的预期变化也比较激烈，兴奋与恐怕两种情绪的转换将非常快。如果说大盘股有些机会，那要看制造业的大盘股；银行股要看利率市场化，会使银行获益还是受损；重点还在于调整结束之后的新型战略产业个股，它们是中国企业的未来；关注中、大盘股中战略新兴产业的出现，那将是大机会。
既然如此，我们必须学会分辨正确和错误的政策。周小川说：政策需要试错，但我们股民可没办法陪着他试错。一旦发现错误的政策，我们必须学会撤退。也正因如此，中国股市会在不断地政策试错中，大起大落。
什么是正确的选择？“灵活的货币政策”。该松则松、该紧则紧、不机械、不僵化、不教条――这是我一直以来对“稳健货币政策”的理解，要做到稳健，就必须有充分的灵活度。
什么是错误的选择？机械、僵化、教条地执行货币主义路线，错误地把“输入型通胀”解读为“内需型通胀”，并归咎为人民币通货膨胀；通过“负利率”的说法发动群众绑架货币政策；认为“抑制住泡沫就可以抑制热钱流入，抑制人民币升值”；人民币升值可以抑制输入型通胀等等。我们抛开这些言论是不是自相矛盾，其实它们都是一个指向：一味地加息、一味地紧缩、一味地升值。
现在看，政策出错的概率非常大。因为中国从经济学家到一些高级官员，机械教条者不乏，宁左勿右者更多。经济政策来回转，经济预期难稳定。再加上外国人势力强大，如果中国政府的主权能力稍有闪失，中国经济难逃厄运。
货币政策出错的概率最大。尽管货币政策已经确定了“灵活”的主题，但传统势力依然强大，搞不好就会出现过调。实际上，今年1月中旬之后，这样的情况已经出现了。
另外就是“物价政策”。尽管中央经济工作会议已经确定，抑制物价上涨主要应当依赖“经济和法律手段，适当配合行政手段”，并没有把责任全部推给中央银行，央行主要是控制物价过快上涨的货币条件。但是，货币主义的传统让央行很难改变对物价的过度关注。
最要命的是，央行经常无视“输入型通胀”和内需型通胀“的区别，一概采用紧缩人民币的手段予以对应，甚至认为人民币升值（同样是紧缩货币）可以应对“输入型通胀”。这都可能导致重大错误。
现在，严重的问题已经摆在了中国政府面前。2011年，大宗商品价格会不会大幅上涨？会不会导致全球经济“滞胀”？又该如何面对这样的变化？这不仅是个政策抉择的问题，更是股民必须面对的问题。但关键是政策，如果政府选择我前面说的正确的政策，那中国股市大牛市；如果是错误的政策，那将是大熊市；如果飘忽不定，忽左忽右，那中国股市就会很“折腾”。
我的判断是，折腾的可能性最大。因为政府要试错，而不能及时准确的评估形势，正确选择政策。历史告诉我们，政策反应十分迟钝，大转向不是不可能。
还有股民对市场变化的预期变化也比较激烈，兴奋与恐怕两种情绪的转换将非常快。如果说大盘股有些机会，那要看制造业的大盘股；银行股要看利率市场化，会使银行获益还是受损；重点还在于调整结束之后的新型战略产业个股，它们是中国企业的未来；关注中、大盘股中战略新兴产业的出现，那将是大机会。
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