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来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 14:05:17

对冲

仅好友可见 2小时前 通过一段时间对创业板、中小板新上市企业的考察，越来越感觉到，这与90年代国企改制一样。当年通过改制上市，的确改变了很多大型国有企业的命运。尽管垄断地位和经济发展是重要原因，但体制上的改革也是不可忽视的原因之一。而此次“科技”的浪潮，的确也在多少改变中国未来的命运，当然，我不认为这与投资者的最终回报有任何关系。另外，大量浑水摸鱼的各方势力，也让国家的良好初衷变了些味道。高端数控机床、精细化工、精密机械，这些都是中国制造业向中高端进军的一些关键领域。例如华中数控在数控系统方面的革新，向日、德垄断的数控机床核心技术领域叫板，的确可能给中国制造业注入新的生机。但是，我们是投资者，并不是政府，我们需要看到的是实实在在的利润，而不是美好的前景。如果低端数控系统成本过高，中高端数控系统进展太慢，唯一能做的可能就是逼迫外资企业降价，毕竟西门子这类巨头在上面的优势以及德国制造业的优势不是一天、两天就能改变的。例如亚威股份，采用的高端数控系统，基本全是从日本、德国进口。 1999年当邓普顿爵士侄孙女随口问老爷子，是否对科技网络公司有看法时，老爷子微笑着讲了一个小故事，说：我小时候住的地方有一户人家，晚上围了很多人观望，结果晚上一个人开门进去，然后屋子里亮起了灯光。原来这是刚开始大规模普及电力电灯的时候。老爷子接着说，结果呢？卖空电力股最好的时候已经过去几年了。 还有2000年华尔街日报上的一篇报道，说是当时一位顽固的基金经理，固守宝洁、强生、辉瑞这些传统产业的龙头，结果当然是饱受煎熬，2000年初，他终于醒悟了，新的时代已经到来了，剃须刀、止血绷带、牙膏这些东西已经不再是经济的中心。他说：信息技术改变了世界，过去一部手机都没有，现在自己有了四部手机，用上了互联网，买东西也是在网上完成了。于是此人开始抛售手中的“过气明星”，买入世通、思科等新经济下的龙头公司。1999-2000年很多人在华尔街日报等主流报刊上嘲笑老巴，有位妇女描述自己已经在“新兴产业”公司中赚到了50万美金，并且计划每年赚取15万美金。她重仓的是世通，这个曾经在通讯行业通过眼花缭乱的并购，将AT&T踢下行业龙头宝座的神奇成长公司。当然，2000年世通并购SPRINT被中止，随后就是爆出财务造假丑闻，两年后申请了破产。但在那个时候，这位妇女文章的结尾是：“学学吧，沃伦.巴菲特!” 中小板以及创业板的大跃进（创业板至少还需要再发行一年以上，总数超过300-400家）还需要继续，这个时代是创业者、科技工作者、权贵者、投行、PE/VC的天堂。作为对冲，其实“我们”也持有不少创业板、中小板的企业，只不过风险并不是“我们”在承担。这个游戏的结果，也许对中国整体是有利的，对前面阐述的那些受益者是有利的，但我不知道对于目前沉溺其中的普通投资者是否是有利的。就我个人投资来说，我对这种游戏毫无兴趣。 但你也没有什么太好的选择，参与其中，并且在谎言被识破之前脱身，似乎是每一个参与者的梦想，但也是个不可能实现的驳论（最终总是有那么一批人会接到最后一棒）。最惨的莫过于真是认为投资创业板、中小板新兴产业公司就等于和中国未来发展站在了一起。这和2007年相信“黄金十年”、“消费升级”的投资者一样。换了个故事，同样很诱人，结果是一样。故事忽悠多了，连最聪明的庄家自己也被忽悠进去，2001年-04年庄股跳水就是如此。
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