花葵:期货经典案例之实战篇-[中财网]

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期货经典案例之实战篇
时间：2010年08月02日 00:00:34 中财网
实战篇之：如何提高投资准确率?
投资仿生学
猎豹是世界上跑得最快的动物，它目光锐利，行动敏捷，爪齿锋利，擅长奔跑与攀爬，跑动起来速度惊人，能够捕捉草原上任何的动物，但是它会等到有把握时才会出击猎物，它可以躲在树丛中等上一周，就是等到那正确的一刻，而且它等待捕捉的并不是任何一只小羚羊，而是一只有病的或者瘸腿的小羚羊，只有万无一失的时候，它才会去捕捉。
从大自然适者生存的猎豹身上，我们可以学到很多东西。 一个优秀的投资者，在进行每一次操作之前，都应该象猎豹寻找猎物一样，站在一定的高度，仔细分析大势，研究主力资金的投向、大盘的背景、热点和题材、多空双方的力量、个股的投资价值，还有你的对手等等。一旦发现猎物之后，不要急于建仓，而是要等待，耐心地等待，等待一个最好的时机。等待是很痛苦的，但也是必须的。猎豹的等待，可以几天几夜，不吃不喝，为的是等到一个最好的机会，一击而中。--《投资仿生学》
只有机会远远、远远、远远的大于风险的时候，才大规模入市，不会空仓离场是绝对不能赚钱的。一般的散户从来不会空仓，所以他们的结果永远都是亏损，不会空仓的思维模式导致一直以来的亏损结果。优秀的投资者，也必须学会等待，等待过程中，要抵制诱惑，要等到著名投资大师、索罗斯的合伙人罗杰斯说的："钱就像在地上让你捡的时候，才是最好的出击时机。"
华尔街历史最著名、最悠久的投资著作《股票炒手回忆录》的作者利文斯顿，在他的书籍中介绍自己的投资经验中多次的强调投资者进场必须掌握"关键点"，要将"时间要素"和"价格要素"融和一起选择最佳的进场点。我的老师斯丹利·克罗也最为推崇利文斯顿，几乎所有的华尔街的高手都阅读过这本20世纪初出版的这本书籍，我也在最近的近10年的时间里，也翻阅数十次，在发现在自己不同的投资阶段，对这本书的领悟都不一样。最近几年终于明白了利文斯顿的操作思路和境界，明白到把握最佳进场点的秘诀。我从中发现，并为利文斯顿感到非常的可惜，由于人性的弱点，他性格上的冲动和控制欲望过强，不能完整执行自己的设定好的投资策略，导致其投资生涯中四起四落，最终自己举枪结束了人生。在多次阅读他的书籍和操作案例同时，我最近几年研究了美国心理学、成功学的成果，发现如果利文斯顿能使用想在的潜意识等心理学方法和工具，就能克制投资者人性弱点，不必经历四起四落，最终成就一世英名。
所有的投资者都祈望能一买就涨停，一卖空就跌停，这是多么爽的事情啊。但是100%正确是不可能的，我不行，你不行，所有的投资大师和操盘高手都不行。但是如何能将投资的准确率提高到90%甚至95%以上了，这就需要研究这些成功的投资大师和操盘高手操作方式。
所有成功的投资大师和操盘高手，都有一个共同特质："耐心"。耐心包括：
1. 等待大趋势出现的耐心
2. 等待最佳进场点的耐心
3. 等待最佳出场点的耐心
4. 等待利润增加的耐心
任何一个没有耐心的投资者绝对不可能成为出色的投资者，我见过很多国内外的投资大师和投资高手，他们都是非常的耐心，在入市前做大量的研究准备，等待最好的机会才出手。量子基金创始人、"奥地利股市之父"罗杰斯总结他的第一投资股市失败的经验说："我学会除非知道自己在做什么，否则，最好什么也别做。我也学会除非等到一个完全对自己有利的时机，否则，最好不要贸然进场。这样，即使你犯下错误，也不会招致重大伤害。"
笔者去年请教一位台湾的富翁林先生，他几年时间由年收入500万到现在身家十亿。近年一直从事投资股票，他告诉我他的投资成功秘诀其中之一是不要经常的操作，耐心的等待，每年只需把握两次机会，重锤出击就可以了。
那么什么是最好的进场机会?-----合力点+共振点
1. 长、中、短趋势都发出同一个方向信号时，
2. 所有分析方法都发出同一个方向信号时，
在市场中存在这样20-80自然定律，就是说大盘处于牛市中，80%的股票上升，20%股票下跌，大盘处于熊市中，20%的股票上升，80%股票下跌。在改革开放前，谈致富，是非常敏感的东西，但是现在谈致富是理所当然的。在股市中，当大盘指数，所有的股票出现上涨的可能性就比在熊市中出现上涨的可能性要大，大盘指数指数代表着长期、宏观的走势背景。在通过基本面分析法或者技术分析法确认了长期、宏观的走势背景后，再通过技术分析法在中、短趋势寻找精确的买入信号，在所有长、中、短趋势三个都出现了同一方向买入或者卖出信号后才大胆进场。
2. 所有相关市场都处于相同走势方向时，
期货市场相同的品种有国内交易市场和国外交易市场，只有当国外市场价格走势和国内市场价格走势一致时候进场成功率就比国内外市场不同步时候进场的获胜概率要高。例如国内大连期货交易所的大豆期货和美国芝加哥期货交易所大豆的走势产生一致性走势是，进场的成功率就非常高。在2003年美国和中国大连大豆期货都同时突破了3年多的历史性底部，就出现了10年的罕见暴涨行情，2003年10月份一个月上涨了近40%。
同样国内股票市场，当上海、深圳的走势相一致的时候，就会出现大牛市。尤其1999年配合国际股市中网络股行情，中国股市出现了多个一年10倍，数十倍的神话。
我近年通过大量的研究国内外市场的特征，统计了国内外投资大师和操盘高手的案例、书籍等资料，将以往的趋势型交易体系的投资成功率从一般的趋势型体系的只有30%左右的成功率提高到90%以上。
在研究这些国内外投资大师和操盘高手的案例发现，越是赚钱的，操作的次数就越少，一般操作的时间周期有以日内操作、周、月、季度、年、数年为操作周期的，其中以日内操作的赚钱的最少和最难。我在研究的过程中也发现了这个问题，随着成功率的提高，交易机会就跟随减少。为了解决这个问题，我将投资的眼光由国内投向了世界，投向了所有能参与的市场，中国股市、期货，国外的外汇、黄金、股票、期权等，弥补了随着成功率的提高，交易机会就跟随减少的问题。
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实战篇之：买的早不如买的巧
--如何寻找精确进场点?
布林线之父布林线创始人约翰·布林格
活学活用
某股评家的儿子是个网迷，零花钱全都送给了网吧。为筹网资，上个月把随身听给卖了。上星期又卖掉了电吉它。昨天竟把上学的自行车也给卖了。
股评家知道后勃然大怒，喝斥道：混帐东西!我和你妈省吃俭用买这些东西容易吗，你怎么不晓得上进?
儿子不以为然：我怎么不上进啦?你作股评时常说会买是徒弟，会卖才是师傅嘛!
通过上面一章投资者们都知道，30多位大师中多人都提到在交易决策过程中很依赖自己设计的技术分析交易体系特别是在市场较为混乱时，还能坚决执行既定的交易计划，使投资者保持前后一致的获胜概率，像索罗斯、索罗斯和他的首席助手斯坦利·德鲁肯米勒、理查·丹尼斯、安得烈·布殊、斯坦利克罗等人，在像寻找大方向可以通过基本分析法结合技术分析，寻找完美精确的进场点。大师们进场都会参考技术分析寻找买入时机，下面将给投资者介绍有关的技术分析。
由于国内股票、期货市场的运行的时间只有10年多的时间，早期市场的参与者不是很普遍，市场经常操作于几个大户的手中，市场的经常出现了价格的扭曲，违背了技术分析中需要参与者多的原则，所以中国期货、股票市场的技术走势都很有中国自己的特点，不完全参照国外经典技术图形等的走势。所以投资者要根据国内市场的特点，有所区别对待。
技术分析
技术分析法是指投资者通过考察交易数据中有预测价值的模式，然后通过考察近期及当前价格的状况，并根据这种模式进行投资的方法。这种方法有着大量的方法和变化的花样。有的仅仅是使用可视的图表，如K线图、点线图;有的则使用电脑体系化搜索经过的"优化"的计算机模型。
目前流行按照分析理论有下面5大主流技术分析法：
①K线图形：日本蜡烛图、理查·丹尼斯的著名"海龟交易体系"都是使用这类理论
②技术指标体系：RSI、KDJ、移动平均线等常用指标
③江恩理论：江恩角度线、四方形、轮中轮等，
④波浪理论：艾略特波浪理论
⑤周期理论：费波纳兹数字、节气周期等
按照市场走势特征分为：
1. 趋势型分析法
2. 盘整型分析法
作为一个成熟的技术分析派投资者，需要对以上的分析方法都要进行学习，尤其是在学习投资的初段，不要过快的确定自己的风格，要尝试多种的交易分析方法，不断的模拟和实战测试，在还没有成熟以前一定要借鉴市场流行的和成功人士的风格、心得，因为在自己不成熟的情况下闭门造车设计出来的东西，肯定是不完善的，要善于学习成功人士的心得、风格、分析方法，最为理想的交易信号是，是5大主流技术分析法相互印证发出的共振点和合力点买入信号。
技术分析与概率
技术分析是建立在历史会重演的基础上的，根据以往的价格的走势统计出各种上升或下跌时的图形或技术指标发出的信号的成功率，投资者选择成功率高的图形或技术指标进行交易，获利将大于亏损，只有这样才能在实战前做到心中有数。不会产生对市场的方向模糊不定的心理!
投资市场上没有绝对的获胜把握。在技术上，任何一类图形都没有完全走好的，也没有完全走坏的，但有相对性，即有大多数走好，或者大多数走坏之别。从概率论上讲就是，百分之多少走好，或者百分之多少走坏。
我个人认为，如果某类图形或技术指标发出的信号的成功概率是：
1. 90%：大胆地重仓操作;例如：旗型93·5%
2. 80%，可1/3以上仓位操作;
3. 70%，可1/4以上仓位操作;
4. 70%以下，绝不参与。
所谓90%，即100次某类图形或技术指标发出的信号，9次赚钱;1次走坏，赔钱。我可以用1次的利润来弥补另外1次的亏损，即使1次不够，用2次完全可以了吧，这样还有7到8次是纯利润，坚持下去，一年下来，利润将相当可观。 这些成功率需要投资者经过大量的统计得出科学的结论。2004年1月我碰到美国"长期资本公司"的一位旧员工，现任美国高盛集团(Goldman)的大额交易部副总裁，给我介绍了美国华尔街的有关分析方法，他们都分成重视数量统计分析。我还从李副总裁得到在美国呼风唤雨的"长期资本公司"当年交易的方法和1998年几乎倒闭的内情。
有的图形或技术指标发出的信号非常特殊，即使有1只涨得非常好，哪怕翻几番，但同类的其它图形，可能有9次都失败了，这种图形技术指标发出的信号没有普遍性，根本说明不了问题，即使赚钱也是靠运气。
当然，这种计算方法只是从交易数量上计算，没有考虑涨幅和跌幅，如果考虑涨跌幅，如果我们以5%为止损点，亏损时5%算失败，但涨幅却没有上限，那利润就相当可观了。
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实战篇之：分析方法中的独门暗器
分析方法中的独门暗器：心理分析法
投资市场不像一般的商场，买卖双方都能达到双赢，是个对抗性的市场，买卖双方都是竞争对手，就像打仗一样，对于研究对手和心理研究就非常的重要。美国著名的西点军校将中国的《孙子兵法》列为必修课程，作为一个优秀的操盘手，对《孙子兵法》的研究也是比不可少的，尤其是其中对心理研究。--"攻心为上，攻城为下"。我接触了很多的投资者老是用一句话来解释自己的亏损的原因："心理不好、心态不好。"但是就从来没有认真的研究过投资心理。
1967年"文化大革命"触发了香港"五月风暴"房地产大跌，李嘉诚分析中国不可能武力收回香港，因为香港是大陆对外贸易的唯一通道，中国也不希望香港局势动荡。经过深思熟虑的李嘉诚，毅然采取了惊人之举，人弃我取，趁低吸纳。从此进入地产业，成为香港地产大王。
1998年香港金融风暴，以索罗斯为首的海外对冲基金，冲击香港连续汇率和股市。李嘉诚再次实现他著名的"相反理论"："当大街上遍地都是鲜血的时候，就是你最好的投资时机。"在恒生指数从16000多点跌到6000多点的时候，他带头回购自己长江实业、和黄等蓝筹股票，后来恒生指数一路上升到10000多点。
李嘉诚这种"人弃我取"的入市策略就是典型的投资分析方法中心理分析法。心理分析法是分析工具中的其中一个流派，它对于预测市场战略性转折点具有相当的作用，孙子兵法中的"攻城为下，攻心为上"，就体现心理分析的重要性。但是一直以来在理论界、投资界研究和使用的人很少，没有受到理论学术界和投资界的重视甚至采取了忽略的态度。在投资发达的美国的大学中都没有心理分析法的课程。但是国际上著名的大师级投资家都对心理分析法高度重视，如索罗斯、巴菲特、彼特·林奇等。这是何原因了?
对于一般的投资者和分析家，对于分析技术的追求停留在研究技术或基本分析方法和资金管理、风险控制阶段，但是真正的成功者的分界线是在于投资者心理的控制。对于理论界和市场分析者都缺乏面对实时行情波动时决策的经历或感受不深，很难理解投资决策过程中的心理分析的重要性。就像初级的运动员主要关心的是技术动作训练，而只有顶级的运动员才关注心理训练一样。就像中国足球的"米卢旋风"，对于中国足球产生的真正意义不在于足球技术的提高，而在于心理素质的提升。
2002年6月，数百亿的股市委托理财即将到期支付，当中国股市经历了1年多下跌，委托理财合同很难兑现，出现相当大的支付危机，媒体上也有陆续的报道。这影响了市场的稳定性，为了稳定金融市场，一些机构主力推测管理层可能准备出台利好救市的心理，这时大机构大量融资进场买入股票，在6月21日股市出现了放量异动。6月24日国家出台"暂停国有股减持"的利好政策，股市几乎所有股票涨停，这批机构胜利大逃往。这种把握市场心理的方法值得投资者借鉴。
心理分析法根据使用的不同情况分为"市场的心理分析"和"投资者心理分析"。市场的心理分析是分析市场中众多的投资群体的心理，而投资者心理分析是研究投资者自己在投资决策过程的心理活动。
国外心理分析法主要的理论有：
1·逆向思维理论：是美国投资分析家尼耳建立的，主要理论是"市场的主流观点倾向是错误观点"，这是使用率最高的心理分析法，主要观点包括：
(1)投资者群体的交易行为受制于人性本能
(2)人本性有"从众"心理，
(3)人的相互模仿和感染的本性使投资者的交易行为极易受到情绪、建议、命令、刺激等的控制，
(4)投资者群体的容易丧失理性思维能力，只接受情绪、情感的控制。
2·人类群体心理理论：是由19世纪法国心理学家理波建立的，基本观点包括
(1)理群体的整体智力低下定律
(2)心理群体的思维模式定律
(3)心理群体的精神统一性定律
(4)心理群体的形成机理
(5)心理群体的整体心理特征
使用心理分析法要注意两个方面
1. 是根据对市场隐含的信息和投资者的调查，关键是暗含了一个假定：就是这些收集的市场调查信息和投资者意见代表整个市场的态度。并且对分析的对于预测市场的转折点能起到帮助，但是要全面收集市场调查信息和投资者意见来准确的测量市场的态度几乎是不可能的。
2. 另外心理分析法的缺陷是对进出场的时机把握精度不够，甚至产生重大的偏差，令投资者产生重大的损失。因此，心理分析模型是不能作为投资者的唯一决策法的，但是可以提供有用的信息。
投资市场不断的在发展,单纯倚靠某种法时很难适应投资市场发展的,所以能结合多种法的优点,兼容并蓄,使投资者者能兼顾各种模分析法的优点,更好的适应市场,为投资者获得更好的投资回报。
统计投资者心理信息方面，笔者主要是通过收集国内的几大媒体报纸如《期货日报》《中国证券报》《证券时报》等报纸、网站的分析师的看法，还有统计多家期货公司、证券公司论坛，金融论坛中的看过看空的人气，还通过关系了解机构、主力、操盘手的对市场的看法，以作为投资心理分析的依据。在多次的重大转折点，媒体、论坛中分析师、散户的极端看法，都给我提供了很好的辅助决策依据。
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实战篇之：如何控制心理让你赚钱
--如何进行控制心理让你稳赚钱
华人首富李嘉诚说："商业、投资需要具有良好的心理素质，禁忌贪欲过甚而不知节制。"期货市场的价格波动，资金、财富的转移都在极短的时间内完成的，这就要求投资者必须具备良好的心理素质，特别是注意克服贪婪。
投资者都知道"贪"不是好事，可少没有多少投资者能够戒除"贪"。投资市一项事业而不是赌博，许多投资者也承认这点，但仅仅是口头上承认，并没有付诸行动。不想自己投入时间、精力费心学习和研究，不想付出艰辛的劳动，想依靠自己的聪明的头脑，依靠一下所谓的内幕消息、报纸和新闻、股评的推荐来做投资决策，并指望从中得到回报，这种方式投资者不清楚整个的决策，就会导致患得患失的心理，心态就难免不好。而成功的投资者都有自己一套完成的操作体系，知道自己操作体系的长短之处。
对于趋势型的投资者，在出现盘整的时候会产生连续性的亏损，但是他们认识到这是操作体系的缺陷之一。可以通过资金管理和多市场组合的方式回避。因为趋势型的投资者面对连续性的亏损时就不同出现心态的波动。
"瓦伦达心态"
投资者在操盘的过程中如果经常想到获利后可以得到什么结果，买什么房子、买什么汽车，产生了过大的心理压力，往往结果是事与愿违的。美国一个著名的高空钢索表演者瓦伦达，在一次重大的表演中不幸失手身亡。事后，瓦伦达的妻子说，她预感瓦伦达要出事，因为他这次表演上场前总是不停的唠叨，这次表演太重要了，不能失败。而以前每次成功的表演前，他心里面一心只想着走钢索这件事，并不去想这件事情可能带来的后果，也就是信物杂念。后来心理学家称这种"专心致志做好事情本身，而不去想事情的意义、不患得患失的的心态叫："瓦伦达心态"。
从这个故事中投资者明白到在操盘的过程中一定要做到心无杂念，专注操盘的细节，在制订了自己每笔交易的可以承受的亏损，这些亏损对自己生活、工作完全影响，没有对自己的就心安理得的操作，心态轻松，也就回避了很多投资者经常提到的心理压力了。
投资者心理控制是一门非常高深的学问，笔者曾经专门研究过国内外的能找到的资料，但是都还没有一套很好的方法。于是又再研究了心理学、潜意识、竞技体育等，形成一套独特的通过潜意识、神经链的调整方法，如调整情绪，如何使投资者进入最佳投资状态等等，应用到自己和教学，详细的将在以后书籍中介绍。
心理控制就是资金管理，投资者的心理波动来源于资金的波动
在1987年为期四个月的"美国交易冠军杯"大赛中获利45倍的布殊，在投资策略中，也有一套资金管理方法。帐号的最大风险将控制在25%，通常在信号不明朗时为客户投资额的1/3获利平仓，而该笔利润将用做保证另外1/3的投资，使真正冒风险的只有1/3的投资额，而同时有可以享有2/3的赢利潜力，使自己立于不败之地，同时不会由于大鱼溜走而影响心情，保持平静的心境。
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实战篇之：如何寻找入市的分析工具
而作为机构大户必须同时使用基本分析法，因为他们资金庞大，建立头寸和离场时间较长，需要区间建仓和区间出场，单靠技术分析法建立头寸和离场是较为困难的。1992年9月"英镑风暴"前，有人对索罗斯说英格兰银行准备动用100亿美元干预英镑汇率，索罗斯说，我刚好准备要抛这个数量的英镑。在9月9日开始英镑兑美元汇率开始暴跌，一周多少时间由2.0暴跌到1.7，索罗斯在这场战役中获利10多亿美元。
机构大户要考虑他们的建仓时市场的流动性，所以要依靠基本分析。中散户由于有灵活的优势，可以按照技术分析法采用点位进场。目前很多的美国投资者使用基本分析法，使得许多技术分析可以有效。事实上，因为短期交易是个"零和游戏"，技术分析使用者的利润正是来源于没有信息优势和非理性的其他投资者。
【英镑图】

对于使用技术分析的投资者根据以上的分析可以建立使用技术分析是可以在市场中取胜的观念，但是对于进入投资市场的投资者笔者还想提醒几句，使用技术分析方法或者基本分析方法，这个只是一个进入市场的基础，它只是占能在市场中获胜能力中的10%，其它的比使用技术分析方法或者基本分析方法更重要的是资金管理、心理控制，以及将这些知识转化为实战能力的艰苦的训练。投资者要想在市场中获胜，自己要有一个完整的分析交易的体系。这个体系包括：交易分析体系、资金管理、心理控制，构建这个交易体系的基础是必须有一个成熟的投资哲学，不同的投资者有自己认识市场的看法等的投资哲学，就像投资者适合长线还是短线啊，是采用激进型还是稳健型投资风格，市场价格的特性等等，投资者进场前一定要做好准备。另外在完成了以上的条件的后，要能够投资者自己要做到言行合一，想到又能做到，把幻想变成现实，必须通过一段时间的模拟操作和刻苦的训练。就像体操运动员要把设计的一整套高难度的动作完成的很好，必须要经过平时严格的训练。
投资者要充分认识到要想在市场中获胜，使用技术分析方法或者基本分析方法来说只是一个基础，成败的关键而不是使用哪个一个分析方法，对于很多有关使用技术分析方法或者基本分析方法哪个更好的争论其实是没有实际意义的。韩国著名的技术派投资大师艾康老在谈及其辉煌的投资生涯时说，"我是技术派，我把它视为我投资成败的利剑，但前提是我已经具备了良好的心理素质，合理的支配资金，娴熟的投资技巧，没有这些条件我的技术分析就是99次成功，最后一次失败也会轻易把我击倒。" 技术分析再好也是客观事物，其主宰者还是人。汽车是个很好的交通工具，决大部分发生的车祸都是由于驾驶者的违规驾驶造成，这能怪汽车不好吗?
下面这个大连大豆期货走势图中出现了典型头肩顶形态，投资者在突破颈线
【大连大豆期货】

在看完上面的投资大师的看法后，投资者应该会有一个比较全面的看法了。在笔者的12年的投资经历中，两种方法都曾使用过，在实战中不断的检验、测试，随着我在成长的不同过程的对市场认识的不断加深，并且研究了近百位位国内外的投资大师和成功的投资者，再结合自己的情况，得出的结论是：
1. 短线靠技术。尤其是对于中小散户，市场信息的不对称性，造成只能依靠以技术分析作为决策依据，而且市场交易时间也不没有过多的消息给你参考。
2. 中、长线结合技术分析、基本分析。对于曾参与机构运做的笔者，深刻体会作为机构建仓的难度，散户几十手，几百手瞬间成交，而作为机构，成千上万手，就必须有一个艰难的建仓过程，因此需要在市场的转折点前提早建仓，像大连大豆一般就需要100-150点左右的建仓区间。有时甚至利用国外相关期货市场相反走势的反向操作建仓，这样才能在市场抢到便宜的筹码，这个就需要对基本面的宏观的走势研究，把握大方向。作为技术分析则是提供把握进场的时机。
从辩证的观点看，任何一套分析方法都有自己的优点和缺点，在有利的市场条件下，不同的分析方法就能发挥自己的优点，在相反的市场条件下，它的缺点表露无遗，这个时候就会对投资者产生灾难性的风险。因此投资者在使用不同的分析方法的时候，首先是要重点认识到这个方法的缺陷在什么地方，因为大量的书籍和推销人都会宣传优点，而往往这些看不到的东西在实战中一旦出现，后果就不堪设想。投资者在使用一套分析方法以前一旦要用科学的态度：大胆模拟测试，少交易量实战检验，并且一定要经历上升、下跌的循环周期走势检验。
就象盲人摸象，每个投资者只感觉到大象身体的一部分，每种分析方法也只集中过去价格模式的不同侧面。如果我们以单一分析方法的一成不变同实际价格的复杂性相抗衡，将不可避免地时常处于分析方法的境地。没有什么分析方法可以捕捉市场中所发生的每一事件。如果每个分析方法揭示画面的一部分，综合使用几种分析方法可能会完成一幅更加趋于完整的画卷，最理想的分析方法是技术分析和基本分析两者揉合的分析方法，再配合心理分析和对手分析法。以技术分析为主的华尔街短线炒手舒华兹，在他每天的工作按照中，都专门要花费1个小时时间去收集市场上各方面消息，以验证自己的分析。笔者在多年的实战中，依靠两者结合的分析方法，使用技术分析法寻找进场时机，用基本分析法印证和预测市场走势的可能幅度，增强长线持仓的信心，多次持仓数月把握了获利数倍。
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实战篇之：顶尖投资大师必备的工具
华尔街投资大师罗杰斯认为投资家最重要的素质是独立思考能力。他渊博的知识为他的独立思考奠定了坚实的基础。"量子基金"成功的原因就在于有预知别人尚未觉察的重大长期性变化和商业周期变化的本领。而现在詹姆斯·罗杰斯又持秉这种本领在证券界大获收益。
1973年，埃、以战争时期，以色列数千人伤亡，坦克、飞机损失惨重，以色列震惊地发现自己虽然拥有较佳的飞机与飞行员，但是，埃及空军却显然具有不寻常的优势。罗杰斯发现其中原因是前苏联供给埃及的电子设备，是当时美国无法供给以色列的。因为越战时期美国的国防工作集中在每天的补给，因此，忽视了长期的科技发展。一旦美国国防部意识到这一点，大规模的投入将势不可免。 1974年，美国生产飞机和军用设务的洛克航空公司的利润大幅度下降，市场纷份传言其即将破产，期间股票价格落花流水至破产的价位：2元。冷静的罗杰斯从国际竞争格局中看到期，美国、苏两面三刀大国的军事技术的较量必将愈演愈烈，美国政府必定会将巨大的注意力放在生产国防用的最优良设备上。因此，洛克公司将会得到美国政府政策性的大力扶助。基于这种预见，在大量购入洛克公司的股票，不久后，洛克公司股票突然从寂静中暴发，股价从2元升到120美元。还有E系统公司，E系统当时还默默无闻，但是罗杰斯经过咨询洛克希德以后，再加上翻阅期刊并请教军事专家，知道这家公司是他们的主要竞争对手，大量买入。从0·5美元涨到45美元，基金获利甚丰。在这场投资中，罗杰斯独特的基本分析眼光和独立思考的能力。这也是他和索罗斯成功的最大原因。
1984年，外界极少关注、极少了解的奥地利股市暴跌到1961年的一半时，罗杰斯亲往事奥地利实地考查。而事实上，奥地利的经济正在稳步发展。虽然全欧洲的金融家们正在试图发现周围新的投资机会，但是并没有人对奥地利表示过投资兴趣。罗杰斯确信，奥地利迟早会落入他们的视线，内中蕴藏着宝贵的机会。
为了了解奥地利股票市场的情况，罗杰斯到奥地利的最大银行的纽约分理处，询问如何投资奥地利股票的事宜，回答是"我们没有股票市场"。作为奥地利最大的银行，竟然没有人知道他们国家有一个股票市场，更不知道该如何在他们国家的股市上购买股票，内中玄机耐人寻味。1984年5月，罗杰斯在维也纳做了一番调查。在经过缜密的调查研究后，认定机会来了。他大量购买了奥地利企业的股票、债券。在信贷银行的总部，他找到了交易市场的负责人，在这个国家的最大银行里，他一个人操作股票，甚至连秘书都没有。当时的奥地利只有不到30种股票上市，成员还不到20人。罗杰斯在交易市场里连一个人也没见到，一周只开放几个小时。第二年，奥地利股市起死回生，奥地利股市指数在暴涨中上升了145%，罗杰斯有斩获，从此被称之为"奥地利股市之父。"
1999年，罗杰斯在其第二次环球投资旅行时曾在上海证券交易所开户，并对B股市场有过一番高论。他说B股股指已从高位下跌85%，考虑到中国的惊人潜力，投资价值之大不言而喻。他说他会选择投资四家公司，其中一家公司在浦东拥有土地资源、其它的是轮胎橡胶、家电和玻璃企业。罗杰斯不选择高科技，而青睐为中产阶级提供更好生活的传统产业。他预计如果政府有鼓励投资B股的政策出台(或货币实现自由兑换)，B股将大涨。此后事情的发展更验证了他的判断。至今B股指数已至少是当时指数的七倍。对于中国的未来，罗杰斯非常看好。"中国在21世纪将成为全球最重要的国家。我跟我所有的朋友说：你们的孩子应该学中文。" 2004年5月将举行《投资大师杰姆·罗杰斯中国巡回演讲会》。
深圳股市高手崔伟宏在研究一只股票，不仅建立连续的、详细的资料库，而且尽可能眼见为实，到公司去看一看，参加一下股东大会，不能亲身调查，也要打电话。在中科健的股东会上，他发现了公司的进取心很强，坚定了他投资的信念。即便不能亲身调查公司现状，崔伟宏也会打电话询问公司的情况，最关心的是公司的管理层情况、募股资金使用、项目进展等等。1997年，他打电话给南京中北公司，询问公司业务发展状况，该公司员工当时并没有信心，崔伟宏反而将自己对行业前景的看法告诉对方，鼓励他们买进南京中北。事实如他所料，从崔伟宏1996年11月12元左右买入20万股，南京中北一年内股价一直持股到36元左右卖出，获利200%，中间经过两次送股和配股。崔伟宏打得最漂亮的几仗是：中科健6元买进10万多股，半年后在18元卖出;闽福发在平均成本6元多买进4万股，在10元的价位卖出;南方基金成本为1·5元左右，买进约15万股，在3·68元卖出9万股……这些都是他依靠自己的精心调研、收集资料运用基本分析法的结果。 崔伟宏很多的投资方法都是向巴菲特学习的，他目标是成功"中国的巴菲特"。
【南京中北】
巴菲特和他的老师格雷厄姆、彼特·林奇都是典型的基本分析派的代表。任何一位世界顶尖级的投资大师都不能离开基本分析法，巴菲特、索罗斯、罗杰斯、彼特·林奇等，都是以基本分析法为主要的入市依据，因为他们都拥有庞大的上十亿、百亿美元的资金，进场的点的选择不像一般的投资者一样灵活，这些大师级别的人物进场不可能选择非常好的时机，因为最好的时机的时候成交量都非常少，他们只能在市场失去平衡的时候才能有时间和空间获取到筹码，所以这些世界顶尖级的投资大师都必须依靠基本分析法。
基本分析法是指交易者使用市场外的数据信息，通过对所有的影响基本经济关系――即供给和需求关系――的信息进行考察，并对这类因素进行量化分析，建立数据库，从中判断市场的均衡价格而进行分析方法。
该分析方法特点主要表现在以下几个方面：
1. 为大规模资金进场提供良好的分析依据;
2. 理论基础雄厚，容易为投资大众接受;
3. 对于短线和时机把握帮助不大;
4. 信息收集难度大;
5. 分析滞后于市场价格;
6. 分析主观性强;
基本分析的法的主要缺点是信息收集难度大造成的信息不对称，分析滞后于市场价格和分析主观性强，但是随着信息科技发达的信息爆炸和交易制度的完善，信息的公平共享将进一步缩小了信息不对称，最新信息的获取也相对容易了，反而困难的是如何去辨别信息真伪、主次和克服信息处理中过分主观判断的影响是法决策中的主要因素
对于基本分析法而言，如何收集信息，如何将信息定性和定量，是该类分析方法的关键。在对于收集基本分析资料方面，散户完全是没有优势可言的，就像股票市场机构、基金公司都可以实地的到上市公司调查，收集第一手的数据、资料，当年"银广夏"和"蓝田股份"的就是一个投资者、研究员的实地考察和财务报表发出的疑问，同时也反映了受牵连的基金公司的市场主力对基本信息收集的问题。
股票市场上收集信息主要包括：
宏观经济数据
国家的经济政策
上市公司行业前景，业绩等，
目前股市的结构和前几年出现了重大的变化，在没有证券投资基金以前是机构与散户的对抗游戏，在1998年的证券投资基金成立以后，出现了投资机构、券商、公募基金、私募基金的机构与机构博弈的局面，投资分析方法的也多种多样，甚至出现了"克格勃"式的间谍追踪法。笔者认识的投资机构，不只是收集公开的市场信息、经济新闻、上市公司业绩登，还采用了世界第一人际关系大师的哈维·麦凯的"麦凯66"档案法，对上市公司的管理层、操盘机构、私募基金、券商等都做了详细的档案，针对不同的机构对手、上市股票采用不用的操盘手法。
1999年笔者了解到某上市公司的老总、财务经理得病住进了某医院。通过我太太学医的关系，认识了这两位的老总、财务经理的主治医生，通过重量级人物了解到重要的财务数据。加上我有个亲戚也在这家公司工作，他在工厂每天都要加班加点，订单迎接不暇。从种种迹象可以看到这家公司业绩非常的好。而且这个股票是投资基金的重仓股，再配合我自己交易信号体系也发出了买入信号，重仓买入，而且参加后来的10：8送股、配股，获利颇丰。
威廉斯指标发明人美国华尔街投资大师威廉姆斯曾创造1年时间1万美元增值为100万美元的投资奇迹，在2001年4月在国内举办操作指数期货和美国商品期货的讲座。他说决定市场价格因素主要不是技术分析,而是基本分析,关键是要看基本面分析,因为基本分析为我们提供了一些客观的东西,所有的技术分析指标主要是看基本面而定而不是由图表决定的,不是图表决定市场,而是市场决定图表。所以,在确定了基本分析之后,技术分析才为我们适时介入提供了时机选择的分析工具。现在有一种误区,认为可以先看技术分析然后再看基本面的分析,实际上这一过程恰好要反过来才对。 没有想到威廉姆斯称，这是他35年的"功力"，
威廉指标的创始人威廉姆斯先生也如此看重基本分析的作用。
大豆生长--收割图
在期货市场上，主要收集的是商品的供需信息，如农产品的播种面积、产量、消费量、进出口数据等，不同的渠道、角度得出的数据都相差很大。国内多家的期货机构都会在播种期到大豆、小麦等品种的场地进行实地调查，例如2001年有关部门公布的数据对于大豆的产量预测是增加的，但是国内某期货机构，自己调查的数据是减产，数据的出入达近40%，于是在市场逢低买入，在2002年大豆的大牛市中获利颇丰。笔者1996年认识一位广东投资高手，亲自为他下单，从中学习他的短线操作技巧。这些投资技巧是无法从书中学到的，尤其对于短线操盘技巧一定要面对面的学习，才能真正把握奥妙。这位高手眼光非常的开阔，操作期货的时候和做现货一起操作，大量的收集现货的基本面消息，自己派专人到各主要港口、交易所的交割仓库收集现货的进出口量、到大豆产地收集产量等数据，最近几年，身家由百万级到几乎上升到亿万级了。
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实战篇之：市场获利的"炼金术"
--超级大师必做的资金管理
在成功篇里面提到过，复制大师的、投资高手的盈利模式要复制以下要点：
1. 设计一套系统化的买卖信号体系：操作获利模式
2. 资金管理
3. 风险控制
4. 心理控制
5. 生活方式
6. 综合素质
建立一套资金管理体系
基金经理最重要的投资秘诀
很多投资者向投资大师们请教投资秘诀，以为大师们依靠准确的判断市场方向就能长期在市场中稳定获胜，其实投资大师们最为密而不传的就是资金管理的要诀。
2003年10月和上海一家期货公司的老总(笔者1993年时候的期货老师)吃饭，他经历了中国期货市场的起伏，他告诉我他见到上海滩成功的期货、股票操盘手的成功经验最重要的就是靠资金管理。我其中的一位美国老师谭健飞他说在美国的基金界曾经做过这样一个调查：能够长期获胜的基金，最重要的不是什么时候、什么价格买股票，而是你买了多少。也就是投资界的术语："资金管理"。
在市场中交易体系分为"趋势型"和"盘整型"两套体系，其中趋势型体系的一般的按照交易次数的准确率只有30%左右，这样低的成功率一样都能在市场中长期获胜，这里最关键的就是资金管理，美国的丹尼斯、斯丹利·克罗就是典型的趋势型交易大师。
赌场里，赌客都是知道庄家盈的概率比他们高，但是赌客都可以使用资金管理的方法盈利的，只要在输的时候连续加码下注的方式就可以保证盈利，但是有两个限制条件：
1. 赌场规定下注金额有上限，这样限制加倍下注(又称等价鞅)的使用。
2. 赌客的本金限制
以上的说明，投资者都应该明白到资金管理在投资市场的重要性是多么的大，就算不懂分析技术，都一样能在市场中获利的，这里充分说明的在投资市场中资金管理的重要性。 当你还没有学会资金管理和认识到资金管理的重要性时，你还只是一个微不足道的小投资者，在市场一会赢钱一会输钱，一直总是赚不了大钱，只有当你充分认识到资金管理的重要性时和学会资金管理后，才能体会成为一个市场大盈家的乐趣。
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实战篇之：实战头寸管理方式
加码的方法：
一. 激进型：
1.左侧进场和反弹迎头空、下跌逢低买入，加码。
2.螳臂挡车：1/3--50%反弹或者回调，尤其是行情启动后的第一次反弹或者回调，"十大交易信号"的第二、第七点。
二. 保守型：
1.右侧进场，当短期趋势重新扭转和大趋势同一方向运动时，加码。使用分时图选择进场点。在分时图15、30、60分钟指标体系发出信号时，加码
2.图形突破法：突破新高、新低加码。

加码的数量：
金字塔加码，事不过三。
第一笔头寸：100手
加码1：50
加码2：30
加码3：10
对于加码的头寸有两种处理方法：
1. 按照交易体系的信号最后统一出场，
2. 加码部分先出场，信号按照分时图15、30、60分钟指标体系出场，
实战中分为"进场头寸管理"和"加码头寸管理"。
进场头寸管理按照上面的投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，也就是比例，也可以使用后面的风险控制中的3种方式：唯物、唯心、唯物+唯心的方式，常用的方法有：
1·固定金额法
固定金额法是将投资资金按一定的方法分成不同的份额，按照上面的投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，分批投资到不同品种中，优点是比较简单，容易操作,对于新手是很好的方法，一般建议分为5-10份，即使用20%-10%的资金参与交易，在行情有利的时候逐步采用金字塔加码。
2·浮动比例法
第一次进场按照上面的5-10份使用20%-10%的资金参与交易，在亏损的后减少头寸，在盈利的时候增加头寸。
加码原则：
1. 金字塔加码：就是每一次加码的数量一定少于上一次加码的数量，如低位买入100手，第一次加码70手，第二次加码50手，第三次加码30手…。很多投资者在实战中发现，行情看对了，买了也涨了，也一路加码了，但是最后一结帐，还是亏损，原因就在于一般的业余投资者刚开始进场在行情的底部非常小心，在行情的前半段投入的资金非常小，到行情的中后段，走势非常明朗，行情也处于加速阶段的时候才大胆进场，在高位大手加码，高位买入的量远大约低位买入量，形成的了"倒金字塔加码"，低位买入30手，第一次加码50手，第二次加码70手，第三次加码100手，这样行情稍微翻转，上面大量买单一旦被套产生大量的亏损，一下就将前面买入的利润给吃掉了。
2. 保守型加码。等待每一次行情突破新低(下跌走势)或者新高(上升走势)的时候加码，
3. 进取型加码。等待每一次行情回调(上升走势)或者反弹(下跌走势)的时候加码，精确的加码点确认使用分时图配合技术指标或者黄金分割率确认。加码一般不超过三次。
下面三种的每月定期加码也是一种资金管理中的头寸管理一种模式：
1·每日获利0.5%，每周获利2.5%，每月获利10%，一个月后连本带利滚动投资：
月份 月回报率 累计汇报率 月份 月回报率 累计汇报率
1 10% 110% 7 10% 195%
2 10% 121% 8 10% 214%
3 10% 133% 9 10% 236%
4 10% 146% 10 10% 259%
5 10% 161% 11 10% 285%
6 10% 177% 12 10% 314%
起始本金10万元，每月获利10%(10万元的帐户每月获利10000元)平均来算每周目标就是2.5%,等于10万元的帐户每周获利2500元(剔除手续费)。年终资金增值为41.4万。

2·每日获利1%，每周获利5%，每月获利20%，一个月后才连本带利滚动投资：
月份 月回报率 累计汇报率 月份 月回报率 累计汇报率
1 20% 120% 7 20% 358%
2 20% 144% 8 20% 430%
3 20% 173% 9 20% 516%
4 20% 207% 10 20% 619%
5 20% 249% 11 20% 743%
6 20% 299% 12 20% 892%
起始本金10万元，每周获利5%(10万元的帐户每周获利5000元)，平均每天目标就是1%,等于10万元的帐户每天获利1000元(剔除手续费)。年终资金由10万增值为99.2万。

3·每日获利2%，每周获利10%，每月获利40%，一个月后才连本带利滚动投资：
月份 月回报率 累计汇报率 月份 月回报率 累计汇报率
1 40% 140% 7 40% 1054%
2 40% 196% 8 40% 1476%
3 40% 274% 9 40% 2066%
4 40% 384% 10 40% 2893%
5 40% 538% 11 40% 4050%
6 40% 753% 12 40% 5669%
起始本金10万元，每周获利10%(10万元的帐户每周获利10000元)，平均每天目标是2%,等于10万元帐户每天获利2000元(剔除手续费)。年终资金由10万增值为666.9万。

【三种获利目标】

这三种模式都是按照没有将利润滚动加码一次，投资者可以根据资金的情况，采用按年、季度、月、周的加码滚动方式，利润的增值一个比一个快。前提条件是在获利的情况下，而不是在亏损的时候。 　 中财网


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