实力券商力推5大行业

来源：东方财富网 2011年02月06日09:30我来说两句(0)复制链接打印大中小大中小大中小　　零售行业：零售行业基本面向好调整带来机会

　　报告要点：

　　莫慌!此次主力仍然在假摔? 套牢的股票很可能有救了! 3月股市很可能发生巨变? 拉锯战背后暗藏的资金动向!

　　行业基本面依旧向好，发展趋势不变。

　　我们认为，2011年社零总额仍将保持较高的增长，居民收

相关公司股票走势

• 新华百货27.95-0.13-0.46%
• 豫园商城12.24-0.08-0.65%
• 鄂武商Ａ16.36-0.21-1.27%
• 农 产 品16.70-0.40-2.34%
• 王府井41.44-1.12-2.63%

入和整体消费倾向的提高以及温和通胀，将使得零售企业继续享受广阔的消费空间带来的收入及利润增长。

　　1)我们预计2011年社会消费品零售总额有望超过17万亿元，同比增长15%以上，消费潜力依然十分强劲。

　　2)随着居民收入的逐年增长以及“十二五”规划中收入分配改革计划的实施，我国居民整体消费率将继续得到提升，消费空间进一步打开，零售企业也将受益于我国消费的整体提升。

　　3)我们预计2011年上半年通胀压力仍然继续，温和通胀一定程度上有利于零售企业的收入及利润增长。

　　行业估值水平处于安全投资区间。

　　2010年11月11日-2011年1月25日，沪深300指数下跌了16.28%。商业零售板块下跌了22.9%，跑输大盘6.62%，其中，农产品、豫园商城跌幅超过30%，其他主要行业龙头公司也出现了20-30%的跌幅。

　　我们认为，此轮调整的主要原因在于前期偏高的估值以及市场系统性风险，而行业基本面以及行业发展前景并没有发生变化。经过此轮调整，板块市场空间乍现，我们建议投资者逐步买入低估值，成长稳健的标的。

　　主要推荐鄂武商、王府井、新华百货、欧亚集团、武汉中商、武汉中百、合肥百货、重庆百货、苏宁电器等区域龙头零售企业。

　　行业基本面依旧向好，发展趋势不变。

　　根据国家统计局最新公布的经济数据，初步测算2010年全年国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年增长1.1个百分点，经济运行状况良好。并且，伴随着国民生产总值的稳步提升，我国的社会零售总额同比也是逐月上升，数据显示，2010年全年社会消费品零售总额154554亿元，比上年增长18.4%；扣除价格因素，实际增长14.8%。而从月度数据来看，我国的消费品零售总额每月同比均保持较高的增速，消费总额也一直维持在较高的水平，且显示出逐月上升的趋势。我们预计2011年社会消费品零售总额有望超过17万亿元，同比增长15%以上，消费潜力依然十分强劲。

　　中银国际：水泥行业将受益于中央一号文件

　　我们看到，在政府的政策扶持下，水泥需求仍有很大的增长潜力。上周末，“中央一号文件”出台，内容包括未来十年政府将投资约4 万亿人民币用于水利建设，从而改善中国较为落后的水利条件。这就意味着未来每年的投资将达到4,000亿人民币，这一数字比2010 年的2,000 亿人民币高出一倍。

　　我们认为，这是历史上对水利项目最大规模的一次投资，资金将由地方政府和中央政府共同提供。2011 年，政府将着力加快农村地区的水利设施建设。我们认为，山东、河南、河北、安徽、山西和江苏等去年10 月底以来就很少降水的严重干旱或缺水地区将成为“中央一号文件”的最大受益者。此前，西南和西北地区一直在遭受严重干旱。

　　2009 年，水利项目投资仅占固定资产投资的1%，而铁路和高速公路投资分别占到3.5%和5.3%。过去几年中，中国几乎每年都会遭受严重干旱或洪水，我们认为，这就表明中国的水利项目投资不足。我们看到，未来几年中国的水利投资还有很大的增长潜力。

　　根据行业标准，每 1 万亿投资将带来1.5 亿吨水泥需求，那么每年4,000 亿的投资预算就意味着未来十年中每年6,000 万吨的水泥需求，相当于我们2010 年和2011 年水泥需求预测的3.4%和3.1%。

　　鉴于水利工程的建设需要消耗大量水泥，因此“中央一号文件”对水泥股来说是一项重大利好消息。从经常遭受干旱和洪水的地区来判断，我们认为海螺水泥、山水水泥、华润水泥)和亚洲水泥应受益于他们在安徽、山东、广东、广西和中国西南地区的业务。

　　化工行业：关注化工行业超跌精细化工个股

　　广发证券发布最新行业研究报告称，石油和化工行业“十二五”规划正式文件将于4月份公布，相关子行业的“十二五”规划将随后公布。据了解，“十二五”规划将以产业结构调整和科技创新为主线。

　　广发证券认为，化工板块中未来最活跃、成长性最好、质地最优良的企业，大多数都将从精细化工领域产生。因此，对价值投资者来说，长期持有确定性高增长的标的，可跟随其业绩增长而实现稳定的超额收益。近期，中小市值板块下调明显，其中部分高成长性确定的个股具有超跌现象，建议关注。目前已上市的永太科技、联化科技、天马精化、建新股份具备长期高增长的潜力。

　　汽车行业：继续看好低估值一线汽车股

　　广州治堵方案“买车与幸福感相关”，其他地区几无限牌可能性1月24日广州发布的“缓解交通拥堵方案”

　　中，值得注意的有：

　　突出从加强交通基础建设、调节交通流量、加强交通管理三个方面治堵，并制定了较详尽、合理的措施方案；明确不限私车，但将加快推进公务车改革；政府在相关方案讨论中提出，买车权利与居民“幸福感”息息相关。

　　与北京比较，广州的治堵方案具备更强的可操作性和公平、合理性，表明国内城市治堵政策向良性方向发展。由于北京地位特殊及舆论对“限牌”政策的反弹，我们相信其他城市更有可能借鉴广东的治堵经验，已几无可能出台“限牌”治堵政策。而正如我们此前的观点，合理、有效治堵有利于汽车产业的可持续发展。

　　销量：

　　终端销售形势逐渐恢复，维持1、2月处于同比低点的判断我们对厂商及终端的调研表明，1月份以来按周的终端销售景气环比不断回升，第三周已达到去年9月份的水平。我们估计狭义乘用车终端销售在1月将录得<；；5%的正增长，而批发销量将录得5%-8%的正增长；Q1的批发销量增长率将达约10%，全年的销量增长率约17%，1、2月处于销量同比的底部。

　　我们对2011全年乘用车的销量超出市场预期持乐观态度，因：

　　我们认为09、10连续两年的销量高增长主要是经济发展及人口结构演进的必然结果，而非政策刺激的异常反应；政策退出对行业全年销量无明显影响，短期提前的消费需求已被厂商的“推迟确认、推迟交付”行为所平滑。。

　　盈利能力：原材料及劳动力成本上升的环比压力高峰应已过去，季度盈利边际趋改善我们对2011年乘用车行业盈利能力高位稳中趋升持乐观态度，因：1，技术产能的扩张幅度较大可能性低于产销量，考虑到产能具有弹性，主流厂商产能利用率至少不会明显下降；2，原材料、劳动力成本上升的环比高峰应已过去，且预计2011全年涨幅会低于2010年。