花无缺大学贷贴吧:投资的常胜将军何处觅?

来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/04/29 19:00:21
本文转自<<投资与理财>>     每遇长假期,市场最常见的争论就是“持股过节,还是持币过节”,节后是“开门红,还是开门绿”,从我国深沪股市建立以来,有这一争论就如喜庆的烟花爆竹,伴随投资者着过了二十个春秋。事实上,本争论的唯一作用也只是“添热闹”而已。因为,节后“开门红”和“开门绿”的概率一定是各占50%,长篇大论的文章去分析所得的结论的可靠性与抛硬币所得无异。

即使是有幸猜对了开门红,节后第一天赢利,有或是猜对了开门绿,避过了节后第一天的下跌,是否可能就守着胜果而“金盆洗手”?不然。哪显然,这与长期财富管理和投资策略的成功与否无关。既然短期走势的预测无意义,那么我们可否寻到一些“常胜将军”来长期跟随?

 我们先看看单一投资品的长期表现:

 谈到过去十年来国际市场的最佳投资品,大家很容易就会找出金光闪闪的黄金,然而,如果我们把时间拉长一点,结果大不相同:从1990年到2010年二十年间,金价共上涨271%,年均6.77%,远落后标普500指数同期的9.13%. 如果在把时间拉长到三十年,投资黄金的年化回报仅为3.33%, 连通胀都几乎没跑赢. 同期的标普500指数年化回报率为11.3%。

 如果问过去五年国内能为投资人带来最佳回报的投资品是什么?估计绝大多数人都会异口同声地答是大城市的房子。然而在将来的十年又或是更长的时期,相信历史也难以简单重演了。

股市的表现也同样,2010积弱的A股全年表现在全球是倒数“三甲” ,多数国内股民收获的仅是一声叹息。然而,如不是太健忘的话应该记得,2006-2007年间,A股涨幅为全球之最,许多个股涨幅超过10倍。即使是在不久前的2009年上半年也荣膺“全球最佳”。

 那么我们再看看资产管理明星们的长期表现:

国内2010年基金排名战已落幕,在鲜花和欢呼为新人升起之际,昔日的英雄却难觅踪影。2008年、2009年的前十大选手中,除了华夏和华商各一只以外,其他已经跌出前十。

前期的英雄在哪里?2008年的前十中有4只跌出了2010年的前100名,2009年的前十中有7只跌出2010年前100名。从长期来看,仅有两只基金既在2010年的前十中,也在三年间的总回报的前十中。而2009年前十名中有7只基金跌出2010年的100名以外。

 这种现象不单单出现在A股。晨美国共同基金相关数据也表现出相同的现象.这就表明投资管理的成功也多偶然。

 由此看来,想通过持有不同时期的最佳投资品以取得收益的最大化,也就是所谓的“炒”的概念,炒股、炒汇、炒金、炒期货、炒……的本质都是一样的。那就是,长期而言是“负和”游戏(比零和还差,因为每次都会被扣手续费和税金),成功的概率很低。而投资跟着行家走,追着高手行,确实也难赚钱。比较可行的,就是做好多元化的资产配置,以分享不同资产类别带来的长期合理回报。投资我国股市也不例外, 坚持长期投资就是坚持分享我国经济高速增长的成果。

外围市场已连续创几年来的新高,中国经济不仅是在上一轮金融危机中受冲击最小,而且目前仍然是全球中保持最快增长速度的主要经济体。因此,我国也因全球普遍看好而成为热钱追逐的目标。在全球看好的背景下,我们自己如妄自菲薄而不看好国内股市的前景,这岂非悖论!

因此,在新的一轮经济上升周期中,以高度的纪律,在股市总体估值合理之际介入并耐心持有,才是分享经济成长之道。还是那句老话:如不知道买什么股票好,那就买各种指数型基金吧。假以时日,会有可观回报的。