芭比娃娃蛋糕图片大全:各国央行政策口风不一 但并不意味混乱无序

* 美联储,英国央行和欧洲央行透露不同的政策口风

* 决策者纠结于食品通胀的传导

* 经济的结构性转变让央行任务更为复杂

全球经济记者 魏伦

路透北京1月28日电---全球经济复苏步调不一,让各国央行的政策反应也呈现出多元化,这不仅模糊了投资者对前景的展望,也加大了市场波动的风险.

要想以一概全绝无可能.尤其是新兴市场的央行,从向流入资本徵税到惩罚地产投机行为,一系列举措相继出台,为的就是在全球流动性充盈的情况下,限制通胀风险.

不过,在过去一周最让人震撼的,当属发达经济体中三家主要央行明显不同的措辞.

美国联邦储备委员会(美联储)表露出些许信心,称美国的超宽松货币政策仍然适宜,欧洲央行总裁特里谢则采取强硬语气,称扣除食品和能源的核心物价指数并不一定能很好地预示未来总体通胀水平.

两天后,英国央行总裁金恩发表的观点差不多与特里谢的推理完全相左.金恩承认英国的总体通胀率正逼近5%,但表示央行到目前为止不升息的做法是正确的.

他解释道,之所以这麽说,是因为通胀上升缘于进口物价,油价和间接税上升这些一次性压力.

到底是什麽情况?央行是否已经失去了政策的标杆?曾经在2008年美国投资银行雷曼兄弟破产以後以密切协作给人留下深刻印象的各国央行,现在是否丧失了合作的意愿?

到目前为止,关注央行动向的观察人士对此并未过于担心.

"我不想称之为分裂,"野村首席欧洲经济分析师Peter Westaway造访北京期间曾表示,"情况比较有意思,但我认为还算不上严重动摇."

**不同的使命**

美联储态度温和,因为美国失业率高达9.4%,从这一点上来说,美联储的双重使命--充分就业和维持低通胀--没有全面实现.

从欧洲央行来说,其措辞变得强硬,是因为通胀率高于央行乐见的低于但接近2.0%水准这一目标.

"我不认为这意味着混乱,观点总是存在差异."Barclays Wealth首席经济分析师Michael Dicks说.

"欧洲的立场倾向于更加强硬一些,"Dicks说,"我们认为英国会更加看重核心通胀率,因为该指标以往在英国的作用要优于在欧洲."

如果中国和印度继续保持每年10%的经济增长率,就会推高石油,铜等原材料的需求,而这些大宗商品价格一涨再涨还能够被视作暂时性因素而加以忽略吗?

如果每年有数以千万计的人摆脱贫困,能够吃上更富含蛋白质的食物,那麽玉米和小麦价格的每一次跳涨是否都能把短期供应紧张作为理由?

如果新兴市场在生活水准提高的同时,货币亦升值,那麽这些市场出口到西方国家的商品价格上涨,是否总能够理解为一次性调整?

(值得记住的是,让中国提高出口成本是美国和欧洲公开的政治目标.)

正如欧洲央行执委会成员斯麦吉(Lorenzo Bini Smaghi)周四承认的那样,如果这些变化真的是结构性的,那麽对于西方经济体及其央行的影响也许是十分深远的.

斯麦吉在博洛尼亚发表讲话称,来自亚洲等新兴经济体的进口商品价格将来上涨的速度可能会超过过去10年.

因此,国内物价上涨的步伐必须较慢,才能保持通胀率符合央行的目标.

"要避免(通胀)第二轮效应,包括欧元区在内的发达经济体的成本物价上涨速度需要比新兴经济体受到更加明显的抑制."他说.

**新游戏,新规则**

历史经验表明,当全球经济像目前这样经历深刻的再平衡时,政策协调方面往往潜藏风险.

回顾1987年时,德国与美国之间对于利率问题的半公开争吵打击了信心,并成为那年10月股市遭遇黑色星期一的原因之一.

巴西财政部长曼特加(Guido Mantega)认为政策冲突可能引发汇率和贸易战,这种忧虑尚未成为过去式.

"目前,这种紧张尚未损及贸易--只是目前而言,"世界贸易组织总干事拉米(Pascal Lamy)在达沃斯世界经济论坛对记者表示.

但Standard Life Investments全球策略主管Andrew Milligan认为,投资者有理由担心经济压力和政策的趋异性--不仅仅是新兴国家与发达国家之间,还包括同一地区内部的分化,欧元区就是最好的例子.

"至少投资者在投资考虑中要虑及不同的汇率趋势和债券市场收益率曲线."Milligan说.

鉴于全球经济仍未从80年来最深重的金融危机中康复,政策决定不断变化也就不足为奇,时下流行的就是剑走偏锋.

美联储第二轮量化宽松政策推出备受争议的6,000亿美元资产购买计划.土耳其则祭出令人侧目的组合拳,在降息的同时提高银行准备金率,以此应对资本流入,减少流动性.

"土耳其的做法表明,正像西方能够发明各种非常规举措一样,新兴市场国家也能这麽做."David Bloom及其汇丰控股汇市分析团队的同事们在报告中这样说道.

"正如我们所说的,新的规则正在制定."他们说.(完)

--编译 郑茵;审校 田建华