芭东夜市:超预期干旱带来超预期投资收益(附股)-搜狐证券

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/27 20:21:54

超预期干旱带来超预期投资收益(附股)

来源：中国证券网·上海证券报 2011年01月31日15:22我来说两句(2)复制链接打印大中小大中小大中小　　目前，河北、北京、天津、河南、山西、山东、安徽、江苏、湖北等地均出现不同程度的气象干旱，其中，山东、河南等省大部出现中到重旱，河南中部部分地区和山东局地达特旱等级。冬季抗旱形势较为严峻。

　　我们认为本次干旱的变化存在两种可能性。一是虽然当前出现了持

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续的冬旱，但早春2月的“喜雨”免除了冬春连旱的可能。二是进入春季后，持续干旱导致黄淮海地区受灾面积和成灾面积不断扩大，粮食亏损上升。我们认为这一可能性较大，本次干旱很有可能成为一次超预期的旱情。

　　黄淮海流域是我国冬小麦唯一的主产区，河南、山东、河北的冬小麦产量位居全国冬小麦产量的前三名，其产量之和超过全国的一半。据我们测算，如果旱情持续使得当前的灾情得不到有效缓解的话，干旱可能会导致三省冬小麦减产2.12%，全年小麦减产2.02%，夏粮减产1.88%。受益于国家储备粮的调节作用，纵使未来减产，我国也不会出现大面积的粮食供需缺口，但是干旱导致的某些产品的短缺以及区域间供求的不平衡有可能对价格带来一定的扰动，我们预计小麦价格会因旱灾在原有价格上涨趋势上增加2.09%左右。

　　整体上来讲，旱情对于农业板块是有提升作用的，但是要关注相关子行业和公司的价格传导能力。干旱造成的减产最直接的影响就是会造成基础粮食价格的上涨，由供给驱动的价格提升会使得整个产业链的定价向上。其次，对粮食价格提升的传导能力很大程度上决定了上市公司和相关行业的盈利能力。比如畜禽养殖业、饲料业，其利润对于原料的价格非常敏感，具有较强价格传导能力和溢价能力的公司则可能从中受益，而其他公司在短期内会有一定的负面影响。

　　受益于抗旱工作安排中明确提出的合理灌溉，发展滴灌、喷灌、微灌、渗灌等先进节水技术要求，可重点关注利欧股份(002131)、ST天一(000908)、国通股份(002205)、青龙管业(002457)等公司。受益于国家对基本农田建设、水利设施等集中投入的影响，可重点关注安徽水利(600502)、钱江水利(600283)、三峡水利(600116)、葛洲坝(600068)、粤水电(002060)等涉足水利工程建的企业。 (来源：东海证券)(责任编辑：慕容任宁)

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