基金八强看后市

　　基金四季报里面的数据是旧的，是去年底的。但是基金发布的观点却是今年刚写的，因此更能反映基金经理近来的心态。我们发现，去年的基金八强，都认为接下来是震荡市。

　　华商盛世去年第一

 　　经理：庄涛\梁永强\孙建波

　　2011年初的市场，正胶着于对经济即将触底再回升的希望和对通胀、信贷的担心，走得步履蹒跚。我们认为由于权重股的估值很低，下跌空间有限，所以展望未来一段时间，市场可能更多的是“磨”，向上概率仍将大于向下概率。因此在2011年上半年的经济短期触底和回升期，倒不必过于担心宏调。如果确实如此，那么反映经济周期启动的周期性品种将有较多的投资机会。

　　银河行业优选去年第二

　　经理：陈欣\成胜

　　鉴于小盘股的高估值和参差不齐的基本面情况，在维持核心仓位不变的基础上，配置的思路会从前期消费和新兴行业为主向均衡配置过渡，增加周期股和中盘股的配置，并重点寻找个股的超额收益。注重从自下而上、回归成长、精选个股。

　　对于今年的市场看法，市场在无法获得系统性上升的背景下，企业盈利的增长将是指数上涨的主导因素，考虑到沪深300利润同比仍有20%左右的增长，因此，市场总体仍将震荡上行。但在上半年通货膨胀比较严峻的背景下，市场的高点出现在下半年的概率较大。银河基金判断市场在上半年会震荡，下半年有望上行。

　　华夏策略精选去年第三

　　经理：王亚伟

　　预计下一阶段市场仍将维持震荡整理的格局。通胀形势如何演化将决定市场能否产生全局性行情以及结构性机会的来源。本基金将积极寻找，对组合进行优化调整。

　　光大中小盘去年第四

　　经理：袁宏隆\李阳

　　展望后市，基于去年12月以来在资金面进一步紧张的情况下，大多数基金、机构选择逐步减仓食品饮料、医药、消费、通讯、TMT，从而将部分资金配置到煤炭、建材、地产和银行等行业，而这些操作是基于为2011年寻求均衡配置的考虑。2011年是“十二五”规划的开局年，但通胀可能继续维持相对高位，货币市场资金面总体偏紧，指数难有趋势性行情，总体维持区间震荡行情。在“十二五”规划中的铁路网、能源网和信息网中，中小盘基金相对看好信息网络相关子行业，看好的原因是此类行业上有国家政策扶持，下有明确的需求。中小盘基金明年一季度重点行业投资方向为信息网络相关子行业，同时短期关注周期性行业跌出的短期机会。

　　诺安中小盘去年第五

　　经理：林健标\周心鹏

　　我们预计未来一个季度中，市场将呈现宽幅震荡行情，由于权重股较低的估值水平，市场深幅下跌的可能性较小，在周期性股票估值适当恢复、中小市值股票估值适当调整的基础上，我们将重点关注业绩确实能够实现稳定快速增长的部分中小盘股票。

　　金鹰稳健成长去年第六

　　经理：蔡飞鸣\杨绍基

　　展望 2011 年一季度，预计投资人对通胀的担忧仍没能得到明显缓解，政策仍将处于偏紧状态，股市的表现将继续因政策而变。另一方面，全球经济仍在缓慢复苏，国内经济平稳快速增长。在经济基本面向好，流动性增速下降，政策相机抉择增强，经济转型渐次推进的大背景下，市场的震荡仍是主基调。总体上，我们对一季度的市场走势持中性态度，认为市场短期形成系统性机会和系统性风险的可能性都不大。

　　在此情况下，本基金将继续在稳健投资的基础上，对过去一年中涨幅严重落后于大盘，但在平稳较快增长的经济环境中受益的行业和个股设定交易区间。同时，也将继续顺应经济转型方向，在新的经济周期中可能的主导行业里面寻找真正的成长股，并重点关注新一代通信技术产业、节能减排产业、高端装备制造行业和长期提高国民福利和生活水平的医药消费行业。

　　海富通中小盘去年第七

　　经理：程岽

　　展望未来，我们认为经济周期面临的波动比较剧烈，欧债危机、美国通胀预期加强以及全球库存周期等都对中国经济产生较大的影响。而我国的经济转型能否成功也取决于政策能否进一步发挥强有力的作用。从政府看重的 GDP 季调环比指标来看，我国经济已经出现偏热的现象。从资金面来看，公募基金、阳光私募和券商集合理财的资产规模变化并不大，而市场已经迎来了全流通时代。我们认为一季度股市面临的政策面依然趋于严厉。

　　基于上述判断，在行业选择上，我们将继续偏于选择受益于全球资金充裕的资源类行业，同时我们也继续在国家经济转型政策扶持的新兴行业中精选板块和个股，并希望从上市公司年报中发掘业绩优良未来成长性较好的品种。

　　嘉实增长去年第八

　　经理：邵健

　　A股市场目前估值较低，并具有一定的成长性，因此全年来看，具有一定的安全边际。但其间，随着通胀的起伏与政策的波动，预期仍将出现明显的波动。在风格方面，大小盘股的溢价目前已处于较高水平，预期2011年在此基础上难以进一步扩大。在此背景下，嘉实增长基金将继续保持较高的仓位。