九乡新闻网膝盖内侧韧带拉伤症状:牛市的逻辑出现了吗
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 23:37:43
牛市的逻辑出现了吗
编者按：本文首发于北京晚报，原名叫《2011年投资展望：精选指数与个股》。为配合新浪博客发行，改一下名。（初学）
作者：求索
2010年初，上证指数在3277点，2010年末上证指数是2808点，上证指数下跌14%。中国银河证券基金研究中心日前发布《中国证券投资基金2010年业绩统计分析报告》，数据显示，在2010年上证综合指数下跌14.31％的情况下，纳入统计口径的166只标准股票型基金的平均业绩为2.89％。标准指数型基金相对逊色，平均业绩仅为－11.47％。而预计2010年的CPI为3.3%左右。而实际的通胀率比CPI要高的多， 综合来说，投资者在2010年的业绩并未跑赢通胀。2010年从投资收益来说，是让人失望的一年。
那么在通胀高企，老百姓财富不断缩水的情况下，2011年股市的表现将会如何表现？我们先看一下现在的市场估值水平。如下表：
2011年1月4日
收盘
市净率
滚动市盈率
收益率
上证指数
2852.65
2.63
17.68
5.66%
沪深300
3189.68
2.6
16.79
5.96%
上证50
2015.11
2.16
13.38
7.47%
中证全债指数
4.14%
中证企业债
5.122%
如果对股市而言，未来5年的大环境很不理想。那么投资者要想战胜通胀，实现财富的保值和增值，应该怎么办？答案是精选个股。大家会发现即使在2010年动荡的市场环境中，还是有个别的股票跑赢了指数，实际上指数的估值水平和个股的估值水平并不同步。即使指数和指数之间的估值水平也不同步，大家从上表可以看到，上证50的初始回报率是7.47%。高于上证指数1.81%，高于中证企业债2.34%，因为上证50的成分股主要是银行股，但银行股现在有利空消息，比如政府平台贷款坏账问题和利率市场化，但每家公司的管理水平不一样。其实最后受影响的大小不一。现在的股价有可能已充分反映利空，并有股价低估的可能。如果投资者能够从中找出合适的公司来投资，则未来几年有可能会取得超额回报。
综上所述，未来几年对股市而言可能是一个结构性的投资机会。而不是一个全面上涨的机会。是一个非常考验专业水平的市场。超额收益的实现需要大家精选个股才能实现。最后衷心的祝福大家能够在新的一年投资顺利，战胜通胀，实现财富的保值增值。（博客编辑：初学）
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