脚上长瘊子怎么治偏方:观察：把握微观经济变化趋势 险资布局大盘券商股-瞄股网

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【相关导读】券商股：受券商大会影响最大的个股无疑是直接的券商股。因为如果有利好消息传出，对于此类个股的主营业务将会产生积极影响。中信证券等个股也的确需要新业务来拓展新的利润增长点；对于宏源证券而言，目前最需要的是如何解决其所持有的ST祥龙、ST龙科等上市公司的股权，因为此项股权解决得好，将远远大于直接发债的影响。道理很简单，发债毕竟是有成本的，而通过处理法人股，不仅解决了资产流动性问题，而且还会获得一笔可观的现金流。

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【新闻评论】

　　经济形势复杂的2010年渐渐接近尾声。这一年中调结构、促改革、惠民生等等一系列政策合奏出一曲跌宕起伏的乐章，也将对即将到来的下一个五年产生重大影响。

　　我们认为，未来宏观调控政策的目标，仍然是在复杂的经济环境中权衡保增长、调结构和控通胀之间的关系。在强势增长的大环境下，调结构仍将进行，但“控通胀”的政策目标重要性上升。时隔三年的首次加息，选在了十七届五中全会之后和宏观经济数据公布之前，可见管理层用心。首先，政府更加明晰目前的经济形势，即经济增长动力依然强劲，但有必要进行消费和投资再平衡的结构调整，以及控制通货膨胀和资产泡沫。其次，居民收入有可能出现持续增加的趋势，并进而增加通货膨胀率持续上涨的可能性。我们认为，在未来“控通胀”政策目标的重要性上升过程中，后续加息仍有可能。

　　而在下一个五年规划中，我们认为对经济各个产业的发展趋势和A股二级市场走势影响较大的政策，主要是节能减排和收入分配改革。

　　首先，节能减排措施与产业结构调整有着千丝万缕的联系，对工业增加值和固定资产投资有着较大影响。第一，节能减排涉及的经济中的重大变革主要是循环经济和新能源。循环经济将增加产业之间的环节，通过产业链之间各个产品的循环利用改善产业结构。新能源则将改变工业生产和居民使用能源的结构。第二，节能减排措施对于工业增加值有较大影响：数据显示，9月份的工业生产情况并没有随PMI指数同步回升，仍然维持了整体扩张但逐季下降的态势。同时，节能减排措施也降低了固定资产投资增速：9月份固定资产投资累计同比进一步下滑，且下降幅度较上月有所放大。

　　其次，居民收入增长将改善国内需求状况，并增加通货膨胀压力。第一，根据国家统计局公布的三季度和9月份的消费数据，我们预期四季度社会消费品零售总额环比增速将保持平稳，其中汽车、家电、家具等耐用消费品的增速较高。在居民收入大幅增加的预期之下，社会消费品零售总额未来有望保持20%以上的增速，其中2011年社会消费品零售总额同比增速预计将达到24%。第二，在需求快速增长的同时，通货膨胀的压力也将增大。从统计局公布的最新数据来看，目前虽然非食品消费品价格、生产资料价格、和原材料、动力购进价格指数较为稳定，但是食品、衣着等生活资料价格上涨速度迅速，这从侧面反映了劳动力价格上升后的价格影响。由于食品类生活资料价格相对有较大幅度上涨，预计四季度食品价格仍将较快上涨，非食品价格上涨速度温和。前三季度CPI为2.9%，所以今年CPI保持在3%左右是大概率事件。但在假定非食品价格稳定、食品价格匀速上涨的情况下，明年CPI高点将超过5%。

　　综合看，在目前“最复杂”的经济形势下，投资者需要把握中观和微观的变化趋势，才能欣赏到“增长和改革”的华丽乐章。

　　对于近期券商股板块强势如虹的行情，有消息人士判断称，以公募基金、险资为代表的机构或正在上演一出“隔山打牛”的好戏。

　　据统计，从10月8日至21日共计10个交易日期间，广发证券(000776)大涨约74%，远远超出其他券商的涨幅。对此，上海某大型券商自营负责人指出，由于广发证券盘子小且业绩优良，不排除有部分资金通过快速拉升该股从而提升券商股整体估值，进而达到提升其他重仓券商股股价的目的。

　　谁在重仓券商股

　　作为节后A股行情的领涨板块，券商股表现受到了市场高度关注。那么，是哪些机构在重仓券商股呢?

　　据了解，私募和QFII在本轮行情中最早开始重仓券商股板块。上海某基金经理透露，根据业内的交流，私募和QFII最早发现券商股的价值，同时也是最早开始重仓布局。

　　长江证券研究员刘俊也认为，“从阳光私募和QFII近期的观点和业绩表现来看，他们对本轮券商股上涨的节奏把握最准。”

　　以公募基金和险资为代表的机构在本轮行情中显得“后知后觉”。据调查获知，从上周三开始，大量公募基金才开始对券商股板块进行快速加仓，同时险资也开始对中信证券、海通证券等大盘券商股进行重仓布局。

　　其后，这些机构迅速成为了推动券商股上涨的主要动力。据消息人士透露，在公募基金中，宝盈基金、博时基金、诺安基金、富国基金等在本轮券商股行情中把握得最好，收益也相对较高。

　　“隔山打牛”阳谋

　　作为本轮券商股行情的领头羊，广发证券近期强劲走势的背后是各路机构资金的强力推动。这从广发证券连续多日的公开成交信息中可见一斑。

　　而在深圳某公募基金投资总监看来，近期多数机构加仓券商股，广发证券“一枝独秀”的走势有更为丰富的解读。他指出，昨日在其他券商股全线下跌的环境下，广发证券却逆势劲涨3.37%。从近期盘中券商股的表现来看，一般是广发证券率先启动，然后其他券商股再跟涨，有一定的“隔山打牛”迹象。

　　上海某大型券商自营负责人也认为，广发证券盘子小业绩预期好的优势更容易吸引资金的炒作，通过拉升广发证券能够打开其他券商股上涨的空间。