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来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 15:50:46

券商板块:牛市中永远的明星

八月来自:武汉新兰德余 凯2007-08-15受到周三公布业绩不俗的半年报的预期，周二中信证券再次出现大幅拉升。在
换手只有1.76%的情况下，上涨了8.51%。这个走势也拉动了其它相关券商概念股的
走强，进而呈现出明显的板块效应。整个券商板块在不知不觉中纷纷出现了新高的
态势，我们认为后续券商板块将在大牛市的环境下出现持续的走强动力，是可以长
期持股的良好品种。另外受到招商证券将于9月实现IPO的市场传闻刺激下，参股券
商的个股也具备了持续走强的动力。
　　2007年上半年已公布半年报的39家券商的总收入563.4亿，与2006年107家券
商的总收入持平。
　　同时，净利润涨幅惊人，整个行业2007年上半年净利润是去年同期的7.91倍
，其中同比增长10倍以上的公司有7家，占已公布报表公司数目的18%。从具体公司
来看，国泰君安以半年盈利39.21亿元拔得头筹，广发、申万和光大分别以31.35亿
元、29.75亿元和21.04亿元的净利润紧随其后。上市公司中宏源证券的中报预计披
露时间为8月15日，其预告称，上半年净利润同比增长22倍左右，据此推算中报中
报业绩10亿元左右；中信证券公布业绩预增快报为业绩是去年同期的5.5倍，结合
去年中报净利润6.27亿元，预计利润达到40亿左右。
　　5月份新增开户数屡创新高，证券市场成交量不断放大，虽然6月以来受相关
政策调控的影响，成交量开始萎缩，但上半年股票、基金、权证总成交额是去年同
期的5.76倍。经纪业务量扩大的同时营业费用率不断下降，从而使经纪业务带来的
利润出现爆发式增长。
　　上半年券商收入的显著特征是过多依赖市场行情。由于与市场行情高度相关
的自营收入和经纪收入之和在总收入中的占比高达95%（手续费收入70%自营差价收
入25%），在火爆的市场行情下，这种收入结构被不断强化，从而伴随爆发式的业
绩增长。牛市带来的巨额佣金收入就是保证券商业绩的重要筹码。而下半年虽然不
大会出现上半年一样的成交火暴局面，但是持续的温和放量是市场持续活跃的保证
，所以下半年保持目前这样的成交水平还是值得期待的，全年业绩的大幅增长几乎
是没有悬念的。
　　招商证券日前在深圳本地媒体刊发“接受辅导公告”，这意味着该公司正式
开始了自己的IPO上市之旅。招商证券正在接受高盛高华证券和瑞银证券的上市辅
导。有媒体报道称，目前，证监会已取消了过去新股发行辅导期要一年的规定，“
现在新股发行的速度大大快于往年，招商证券可能更快，如果顺利，可能在10月到
11月间就会完成上市。”一专业投行人士这样表示。而今年以来，管理层一直在鼓
励券商上市，一方面券商借壳的概念惹得市场热捧；另一方面，在管理层公布券商
IPO的有关条件后，符合连续3年盈利条件的券商均进入了紧锣密鼓的筹划中，如国
泰君安证券、银河证券、国信证券、东方证券、光大证券、华泰证券等等。
　　随着券商部队的逐步扩大，主流资金对于券商的配置必然会加重，而整个板
块的活跃度一定程度上决定了个股的机会。另外参股券商的其他股票也会受到一个
市场公允值的影响也将提升内在价值。所以类似吉林敖东、辽宁成大、亚泰集团、
大众交通、皖维高新等拥有大券商大股权的个股也必然会不断地被市场所看重。这
样一来，券商概念无疑是具备了持续的炒作动力，所以留在其中的主力早就料到了
这一点，他们的操作必然是高抛低吸，所以持续的上下波动也足以让这些个股给投
资者带来不错的利润，只要我们踏准节奏，也不是要单边上涨才有赚钱的机会。
　　总之，券商股以及参股券商股由于受到了实质性的业绩大幅增长，一定会受
到主力资金的关注。目前的态势下，出现小调整大上涨是券商股的主要方式，而上
下的箱体波动则是参股券商的主要运行方式。希望投资者可以明显区别，用不同的
方法操作不同的个股，这样才能获得良好的收益。

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