九乡新闻网胶料机器多少钱一台:鹏华基金：中国股市2011年难见趋势性机会
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 20:27:37
【财新网】（记者 张冰）鹏华基金今日发布2011年最新策略报告，认为2011年资金供给有限而融资规模仍将保持在较高水平上，因此股市将很难出现大板块的趋势性机会。
而2011年A股市场的主要风险在于：通货膨胀变化超出市场预期带来货币政策紧缩力度的加大、小盘股估值回归、市场的过度融资。
根据鹏华基金的分析，预计2011年信贷增速和M2增速均低于16%，流动性整体不支持资本市场出现系统性的大行情。与此同时，A股市场2010年全年的融资额超过了2007年的历史天量。预期2011年的融资规模仍将保持在较高的水平，在资金供给有限，而资金需求持续高位的情况下，更加难现大板块的趋势性机会。
从市场本身的资金容量来看，A股资本市场已经经历了快速的扩容，尽管总市值目前还没有回到2007年的高点，但流通市值已经是2007年的2倍。
从市场盈利的角度来看，2011年上市公司盈利增速将低于2010年。紧缩货币政策使得企业的负债成本上升，同时在通胀环境下，劳动力价格的持续上涨也压缩了上中下游产业的利润。
从市场一致预期来看，2010年市场一致预期A股整体盈利增长在38%，2011年盈利增速将下降到22%。其中利润占比最高的金融行业2011年的利润增速在20%左右。2011年政府的过度调控，可能给市场盈利带来下行的风险。
在流动性与上市公司盈利能力在2011年都难有亮色的情况下，市场出现趋势性上涨的概率较低，而是以震荡市为主。
但是鹏华基金认为，应该关注一些新兴题材行业，包括战略性新兴产业。
这些产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七大产业和数十个子行业。
鹏华基金认为，在经济转型的大背景下，新兴产业的盈利和收入的增长普遍高于市场平均水平，在未来一段时间里仍是非常抢眼的增长点，市场也因此赋予新兴产业较高的成长溢价。2010年年底到2011年年初，与“十二五”规划配套的产业政策将陆续出台。预计“两会”前后，可能会密集出台新兴产业扶持政策，成为新兴产业股票上涨的催化剂。
在这些新兴产业中，鹏华基金相对更看好高铁、特高压、保障房建设和节能减排等板块。
中国高铁是国内产业中为数较少的“以市场换技术”成功的产业，中国政府不遗余力地发展高铁，中国高铁凭借极强的综合竞争优势，将在巨大的海外市场中占有一席之地。国际市场的开拓，将为中国高铁产业链相关企业带来另一个重要的业绩增长点。
“十二五”特高压交直流建设带动巨额设备投资国家电网“十二五”总投资预计达17000亿元，目前正在研究是否新增新疆到江西线路到“十二五”规划，表明特高压直流建设还可能有超预期表现。
从已经开标的特高压项目中标情况来看，具有核心技术的企业将集中受益。主要集中在：特高压交流关键设备：特高压交流线路设备中大容量变压器、大电流断路器、可控高压电抗器、高通流能力的油套管等新型设备；特高压直流关键设备：特高压直流线路中换流器（包括阀厅套管）、换流变压器、直流场设备、输电线路等。
2010年12月，住房和城乡建设部明确提出，2011年计划建设保障性安居工程任务是1000万套，相比2010年的580万套将会增长72.4%。而计划新增的420万套住房中，将会以公共租赁房屋为主。
涉及到保障房建设的上下游产业链或将受益。预计2011年保障性住房将拉动水泥需求增长10%左右。在节能减排与淘汰落后产能增长的背景下，水泥供需形势得到改善。保障房对于下游家电的拉动效应也非常明显。静态计算，每100万套保障房可分别带动灶具烟机、卫浴、空调、家电业整体、家纺行业5%、4%、3%、2%、1.7%的消费增长。
节能减排涉及到各个行业，从技术较为成熟，能够商用，产品或者服务能够得以快速上量、产生收入、利润的角度来看，在垃圾焚烧发电尾气排放、污水处理等领域，已经有了较为成熟的技术，形成了较为清晰的盈利模式，在这些领域中进行自下而上的筛选，寻找受益于政策，未来盈利能够持续高增长的企业。