欧元困局：为什么此事对中国至关重要？

www.stockstar.com 2011-1-3 14:44:37　贾尔斯·钱斯　经济观察报新年炒股 注意这些方法牢牢盯紧 节后反弹机会[字体：大 中 小] 收藏 订阅 RSS 分享 打印 [网友评论0条] [ 手机也能看]     现在的欧洲正站在悬崖边上，面前是无底深渊。建立于1999年的欧洲货币体系——欧元——正面临崩溃，除非体系中的那些弱小者能够立即获得庞大的金融支援。据估计，2011年欧元区成员国家需要偿还至少5600亿欧元的债务。但是，高涨的赤字和债务已让欧元的存亡成了疑问。那些潜在的债主们也担心血本无归。继对希腊和爱尔兰进行纾困之后，最大的欧盟成员国德国已经拒绝再为任何援救方案买单，也不同意扩大现有欧洲援助基金的规模，共7500亿欧元，其中1200亿已被用完。

　　为什么此事对中国至关重要？一个原因是欧洲的资金需求是如此庞大而德国的立场又是如此坚决，所以主要的贸易盈余国家——中国是最大的——不得不出钱来阻止欧元贬值；另一个原因是，欧洲是中国最重要的贸易伙伴之一，欧元出问题，和欧元区相关的经济活动必将受到严重影响，自然也会殃及到与欧洲进行贸易的国家，包括中国。

　　自产生以来的十多年间，欧元已经成为一种储值货币，是国际贸易和投资中美元的重要替代品。这样一种全世界最主要的货币怎么会濒于崩溃？欧元问题一部分在于2008年伴随着纽约雷曼兄弟破产而爆发的金融危机强烈地冲击了欧洲，且影响一直持续到今日；另一部分则源于欧盟成员间的联盟并不紧密。

　　中国在2000年前秦王朝时统一了语言，建立了中央集权。直到今天，中国所有地区都使用普通话，昆明、西安、上海和哈尔滨的居民都称自己为中国人；印度于300年前的英国殖民时期完成了统一，而且印度人都有很强烈的民族意识；美国南北方通过1860年的内战实现统一。美国、中国和印度，人口和领土都要比欧洲大，或至少相当，都有非常强的民族身份认同，同一个中央政府，统一收税。

　　然而，欧洲各国从来不曾在一个政权之下，没有统一的语言，所以没有足够的时间来建立强烈的民族认同感来超越不同民族的文化和语言。法国人、意大利人、德国人、英国人、西班牙人都可以为自己的祖国而死，却不会为一个欧洲理念献身。

　　俾斯麦在1870年统一德国，把欧洲领向了20世纪前10年的两场大战。1945年二战欧洲战场结束之后，产生了两个问题：第一，如何在欧洲内部和平地处理德国问题；第二，如何抵制苏联向中欧和西欧的渗透。成立欧洲联盟成了一举两得的选择。

　　欧洲经济一体化的进程始于1952年欧洲煤炭和钢铁共同体的成立。1957年欧洲经济共同体，创始成员法国、民主德国、荷兰、比利时、卢森堡和意大利六国之间形成自由贸易区，欧洲经济一体化进一步发展。1993年，在法国和德国的领导下，12个欧洲国家共同签署了 《马斯特里赫特条约》，构成了今天欧盟和欧元区的基本框架。在此条约下，欧盟各成员国都必须遵守欧洲法律，包括人权和劳工等一系列条例。但是，成员国在关系到本国的某些重要议题上保有自由决策权。尤其重要的是，这些议题中就包括税率和政府支出。《马斯特里赫特条约》在一定程度上完成了欧盟经济的一体化，但并不彻底。

　　《马斯特里赫特条约》提到了用统一欧洲货币来取代各国货币，如德国马克和法郎，这样的安排能够提高效率、降低风险和成本。而且，对于一个被分割成不同条块的经济区域，经济联盟和统一货币可能意味着更大的全球影响力。于是，1999年，欧元诞生了。当时的成员国有德国、法国、意大利、荷兰、比利时、西班牙、奥地利、芬兰、卢森堡、葡萄牙以及爱尔兰。希腊在2001年加入欧盟，其他的欧洲边缘国家如塞浦路斯、马耳他、斯洛文尼亚以及斯洛伐克也随后加入，形成现在16个成员国的格局。英国作为欧洲第二大经济体和丹麦没有加入欧元区，另外一些国家则宣布使用欧元的同时独立于欧盟之外。除了英国，欧洲所有最主要的国家都已成为欧元体系的一部分。2002年开始，这些国家逐步收回市场上的本国货币，用欧元取而代之。

　　使用统一货币并遵守相同的货币政策，意味着欧元区各国有相同的利率，然而它们仍然可以自主决定税收政策和财政支出。《马斯特里赫特条约》规定各国的债务不能超过GDP的60%，财政赤字则不能超过GDP的3%，但是，并没有一个统一的组织来协调各国的财政政策。

　　起初，全球金融市场对欧元保持了高度的警惕。人们注意到负责发行和控制欧元的欧洲央行并不能完全控制成员国的财政支出和借债行为，欧元区债务过多将会危及到欧元自身。然而，经过两三年的平稳运行，伴随着欧洲一体化的深入以及强有力的全球经济背景支撑，欧洲国家开始利用欧元来大举外债，债务投资者开始在实际上控制欧元。欧元的货币和债券市场逐渐壮大到足以匹敌原有的美元、日元以及英镑市场。到2010年，欧元成为全球重要的储备货币。

　　历史上，人们一直用不同纯度的金银作为交换媒介，因为其耐腐蚀、轻便，价值独立于发行者而相对稳定。今天用作通货的纸币和电子货币的价值则取决于其发行机构的信用和信用价值。和所有央行一样，欧洲央行也凭借自身的信用生存，而其信用又是由为其融资和提供支持的16个欧洲国家的偿付能力决定的。国际货币基金组织的数据显示，2009年德国和法国的GDP之和占到欧盟16个成员国经济总产出的48%，意大利和西班牙分别占据17%和12%。这四个国家构成了欧盟四分之三的规模，其中仅德国就超过了四分之一。所以从根本上来说，欧元的信用实际上要依赖于德国的金融立场以及它对这个系统中薄弱国家的支持态度。

　　1999-2001年全球网络经济由繁荣到泡沫破裂，那以后，美联储反通胀政策的效应已经从美国外溢到世界其他地方。极低的利率以及由此造成的异常充足的流动性淹没了美国的同时，也影响到了欧洲。人们把钱从银行中取出来，投入到不动产或非货币资产如股票上，由于资金成本的低廉，使得这些资产的价格扶摇直上。受影响最严重的则是那些拥有房屋观念根深蒂固的国家，银行按照全部甚至高出房价贷款给买房人，比如英国、爱尔兰、西班牙和葡萄牙——除了英国，其余三个都是欧盟成员国。在欧元体系内部，这些国家和那些更大更有信用的国家如德国和法国一样，享受着极低的利率。2000年以后，欧洲周边那些小的国家也迎来了经济和金融市场的繁荣，极低的信贷成本和陡升的资产价格直接造成了这种繁荣的假象。即使在2000-2008年间西班牙、葡萄牙和爱尔兰等国都坚持了保守的财政预算和低国债水平，但在银行系统，一枚定时炸弹已经开始滴答作响。