胆囊结石 肾结石:股票型基金投资者看好2011年增长前景

股票型基金投资者看好2011年增长前景投资者对市场缺乏信心，但美国股票型共同基金2010年超过10%的涨幅可能会改变这种情况。

美国股市摆脱经济和政治担忧的影响，以稳健的表现结束了2010年；共同基金股东则认为基金市场似乎准备大干一场。

根据晨星公司(Morningstar Inc.)的资料，截至2010年12月30日，美国分散化股票型基金2010年平均涨幅接近19%，仅第四季度就上涨12%。

这一表现好于标准普尔500指数15%的涨幅，也高于道琼斯工业股票平均价格指数14%的涨幅（包含股息再投资收益）。

美国的股票型基金的表现也轻松超越了国际同类基金，国外基金去年全年上涨近14%，第四季度上涨7.4%。

交易所交易基金(ETF)供应商iShares的首席投资策略师Russ Koesterich表示，今年市场的表现好于很多人的预期。尽管美国经济依然疲弱，但美国企业状况相当不错。

美国股市2010年波动剧烈，但连续第二年实现强劲上涨。2010年中，美国股市一度遭遇到似乎不可逾越的障碍，如标准普尔500指数第二季度重挫13%。

不过波动是市场的本质，因此2010年的实际情况是很多投资者再度踏空这一轮上涨行情。据基金行业组织美国投资公司学会(Investment Company Institute)估算，2010年撤出美国股票型共同基金的资金净额超过810亿美元。对很多人而言，2008年市场下跌造成的痛苦仍历历在目，股市的风险依然太大。

当然来年市场也将面临挑战，同时颇具讽刺意味的是，股市中刚刚出现的乐观情绪可能是最可怕的挑战之一。

但基金投资者必须适应市场趋势。2011年是美国现任总统四年任期的第三年，此前每位总统任期的第三年股市往往都是上涨的。此外，始于2009年3月的牛市也将在2011年进入第三年；根据标准普尔的资料，自1949年来的每一轮牛市都持续了至少三年。

Jordan机会基金(Jordan Opportunity Fund)的经理Jerry Jordan表示，美国股市将迎来一轮传统的牛市行情。该基金2010年上涨15%。

今年表现出色的共同基金可能与2010年表现优秀的基金如出一辙。总体而言，不考虑投资风格，成长性股票基金表现强于价值型股票基金、周期性股票基金表现胜过抗跌股基金，小型股基金强于大型股基金。2010年标准普尔500指数成份股中表现最好的是工业类基金，涨幅达30%，非必需消费品类基金以27.8%的涨幅紧随其后，科技类基金的回报率达到20.5%。

很多投资者沉迷于白银、黄金等金属的猛烈涨势。贵金属类共同基金2010年上涨40%，季度回报率达到11%，表现超出其他所有传统类型的基金。

2010年表现最好的非杠杆型分散化股票型基金是Dynamic美国成长基金(Dynamic U.S. Growth Fund, DWUGX)，这只大型股基金飙升52%。其姊妹基金Dynamic黄金和贵金属基金(Dynamic Gold & Precious Metals Fund, DWGOX)在所有基金中表现最好，涨幅达到71%。

从投资风格来看，表现最好的是小型股成长型基金；根据晨星的数据，这类基金2010年全年上涨近28%，第四季度上涨近14%。小型股价值型基金和小型混合型基金紧随其后，回报率略高于26%。面向散户投资者的小型股成长型基金中表现最好的是瑞银美国小型股成长基金(UBS US Small Cap Growth, BNSCX)的A类股基金，涨幅39%。

大型股基金中，成长型基金全年上涨约16%，第四季度涨12%；而价值型和混合型基金全年上涨14%，第四季度涨10%。

而规模最大的美国股票基金年度涨幅较小。先锋500指数基金(Vanguard 500 Index Fund, VFINX)涨15%；Fidelity Contrafund (FCNTX)涨17%；American Funds美国成长基金(American Funds Growth Fund of America, AGTHX)涨12%。

而表现最好的ETF则主要是金属和大宗商品类基金的天下。其中，iShares白银信托基金(iShares Silver Trust, SLV)涨80%；Market Vectors小型金矿股ETF (Market Vectors Junior Gold Miners ETF, GDXJ)涨64%；ProShares Ultra Basic Materials (UYM)涨57%；最大的黄金ETF SPDR Gold Shares (GLD)上涨约28%。

大型股将获得青睐

很多市场观察人士预计2011年大型股表现将强于小型股，不过这种转变可能要到年中才会出现。

Jordan预计，预计年初投资者还将买入小型股，但随后大型股将逐渐获得青睐。

Prospector资本增值基金(Prospector Capital Appreciation Fund, PCAFX)的经理Rich Howard也表示，如果投资者重新买入股票型基金（去年12月末的数据就体现出这种趋势），那么散户投资者通常投资的大型股就将重新获得青睐。该基金2010年上涨逾17%。

Howard称，蓝筹股存在较大的补涨空间。

很多基金经理看好业务遍布全球的跨国公司。

Wintergreen基金(Wintergreen Fund, WGRNX)的经理David Winters表示，全球很多地区的经济都很活跃。他指出，标准普尔500指数成份股公司大约有一半的利润来自于美国以外地区。Wintergreen基金2010年上涨21%。

全球经济增长将是大型股基金和其他美国股票基金连续第三年实现上涨的关键因素。相对于仅拥有较高现金管理技术的企业，市场人士将越来越倾向于投资那些销售状况强劲并拥有定价能力的企业。

过去几年中，股票价格和政府经济数据之间没有表现出什么联系。自经济危机爆发以来，提振企业利润并使一家公司成为优秀投资目标的因素主要是削减支出、裁员和成本控制等，而这些因素对于整体经济而言却无甚裨益。

尽管围绕美国经济复苏可持续性的担忧情绪已经减弱，但并未完全消失。经济衰退已经结束，但对很多美国人而言，衰退仍在持续。

S&P Equity Research的首席投资策略师Sam Stovall表示，市场此前关注的首要问题现在已退居次要位置，但仍在市场的关注范围内。