肯德基三班倒具体时间:央企整合“七大金刚”分析(附股)

    国资委的消息显示，今年前11月，央企资产总额翻番，逼近24万亿元。新上任的"央企大管家"同时鼓励其通过多种途径实现整体上市，2011年将继续推进央企联合重组，可以预计，一轮央企整合大潮中的投资盛宴已经来临。

　　一、整合主题投资有新思路
　　在国有资本布局战略性调整的背景下，未来央企整合重点将逐步转至机械、电子、冶金、化工等支柱产业及医药等高新技术产业中的重要骨干企业。集团层面上，此前国机、国药、五矿等央企集团的积极动作不仅体现了国有资本向支柱产业集中的导向，同时也表明了未来一段时期内，集团层面的海外并购及集团内部的资本运作将可能成为央企布局产业链的主要形式。
　　从央企资产的结构上看，近七成分布于电力、航空、电信等七大行业，而机械、电子、冶金、化工、科研等支柱产业仅不到20%，另外还有11.2%分布在贸易、投资、旅游、农业、咨询等产业中。随着经济结构的调整，机械、电子、冶金、化工等支柱产业及医药等高新技术产业中的重要骨干企业将成为央企整合中的重点。
　　军工、医药、装备机械、资源四大行业一方面国家绝对控制，存在后续整合空间，另一方面受到国家政策扶持。

　　二、两条思路挖掘
　　根据《国务院关于组建中国国新控股有限责任公司有关问题的批复》的规定，结合中央企业改革发展的实际情况，国新公司定位为：配合国资委优化中央企业布局结构，专门从事国有资产经营与管理的企业化操作平台。记者综合当前市场的机构策略发现，大多以两条思路来选股。一是关注尚未完成集团整合的优势央企。对于此类公司，国新公司可能采取参股的形式介入。比如日前国新公司参股五矿股份以便行使国有出资权。二是关注基本面差、规模小的央企。此类央企可能被直接纳入中投2号旗下，因为此类企业才是中投2号推动的重点。无论是参股还是控股，都会推动相关企业发生质变。
　　第一思路下，有基本面良好的天科股份、中航精机、一汽轿车，以及基本面正在变好的彩虹股份等。第二个思路下，有基本面较差的央企，如银河科技、长航凤凰、长航油运、中国嘉陵、乐凯胶片等。尤其是科研院所类公司，这类央企数量多，但缺乏产业集团支持。

　　三、地方国资潜力大
　　截至目前，央企也已掌握A股市场超过三成的市值。尽管大部分优质央企资产已注入上市公司，但市场预计至少尚有万亿以上资产待注入A股上市公司中。而事实上，由于地方国有资产的总量大于中央企业，可供注入上市公司的地方国资潜在数量更加惊人。因此央企整合目标临近，后续地方国资有望接棒掀起新高潮。
　　国内很多省市已制定通过资本市场整合地方国资的文件。自上而下梳理盘活国有资产将是未来国资整合的主基调，地方政府整合当地国有资产的意愿较强。目前，上海、河南、黑龙江、浙江、安徽、江西、重庆、云南、山西、山东、广东、陕西等省市国资部门下发了相关文件，涉及通过资本市场整合地方国资，以此迅速做大做强地方国有企业。
　　统计显示，目前上海国资已向资本市场注入80%以上的优质资产，继续注资空间有限，建议重点关注重庆、广东、深圳、湖南等区域的国资整合机会。

　　四、央企整合"七大金刚"
　　股票名称重组确定性           证券化率 行业属性
　　中航重机中航装备唯一平台     低       军工
　　航空动力 中航发动机唯一平台   中       军工
　　银河动力兵器集团             低       军工
　　常林股份 国机集团机械唯一平台中       机械装备
　　一汽富维 一汽零配件整合平台   中       机械装备
　　天坛生物中生集团整合平台     低       医药
　　株冶集团 五矿整合铅锌确定平台中       有色资源
    1、中航重机(600765)：资产注入，公司拟向中国航空工业集团公司、贵航集团公司、惠腾螺旋桨公司和美腾风能(香港)公司四家机构定向发行约1.17亿股，购买其所持有的部分新能源与锻铸资产股权。其中新能源业务为中航集团持有的新能源投资公司30.7%的股权，中航集团、惠阳螺旋桨和美腾风能共同持有的惠腾公司80%的股权。锻铸业务为中航工业集团和贵航集团共同持有的安吉精铸公司80%股权和贵航集团租赁给安大公司使用的12宗土地使用权。
    2、航空动力(600893)：整合资源，公司拟收购的南方公司、贵州黎阳、三叶公司和西航集团航空发动机业务相关资产，对提升公司研发实力，完善、丰富航空发动机制造产业链、产品结构均具有重要意义。更为重要的是，整个发动机资产将在公司的统筹安排下进行运作，有助于消除原有单位之间机构重叠、效率不高的问题，有利于发挥各个企业的优势，并集中力量做强做精。因此，虽然从目前看，本次拟注入的资产盈利能力较为一般，但是，长期来看，对公司及我国航空制造业都将是极具意义的。
    3、银河动力(000519)：公司拟以部分非主业资产与控股股东江南集团的部分军工资产置换，由于涉及资产规模不大，此次置换不构成重大资产重组。然而联系公司此前夭折的资产重组方案，可以发现，此次置换的资产是之前重组方案拟置换资产的一部分。
　　根据银河动力与江南集团27日签署的《资产置换协议》，公司拟以所持成都江银机电有限公司100%股权、湖南华天铝业有限公司28.24%股权与江南集团所持湘潭江南工业有限公司11%股权进行置换。
    4、常林股份(600710)：国机集团最新的战略规划中，装备制造业成为核心主业之一，包括农业机械，工程机械和基础装备；其中农业机械以一拖为主，工程机械现有常林、鼎盛天工和一拖三处资源，国机集团为实现集团规模和营收翻番，必定会在市场容量巨大的工程机械行业有所作为。
    分析发现，常林股份和鼎盛天工主营业务均是装载机、压路机等工程机械，业务高度重合，只是公司所处地域不同。从财务指标上看，二者在企业倍数、资产负债率、净资产收益率等各方面都非常接近，据此推测二者在未来最有可能发生的是合并重组。这和国泰君安研究所今年7月份发布的一份研究报告的看法相似，他们认为，国机集团下属的常林股份、鼎盛天工、第一拖拉机集团下工程机械类资产可能会被整合成一家公司。
    从企业规模和经营效率来看，常林股份优于鼎盛天工。从国机集团角度出发，对集团内外工程机械行业资源的整合，以常林股份为中心平台可能性更大。重组方案重点可能将把国机集团下属的部分工程机械、农业机械生产公司装入常林股份，扩大常林的综合实力，同时延长产业链，将工程机械板块的科研机构划归常林股份，打造“国机重工”。
    5、一汽富维(600742)：一汽集团旗下将掌控5家A股上市公司：一汽富维、一汽轿车、一汽夏利、启明信息和*ST盛润。市场预测认为，一汽集团的整体上市或有两种路径，一是新设立的股份公司IPO上市，同时吸并一汽轿车、一汽夏利；二是一汽轿车面向一汽集团定向增发，吸并一汽夏利。之所以是一汽轿车，因为一汽富维、启明信息等其他“一汽系”上市公司股本规模偏小，不足以作为一汽集团整体上市的平台，一汽夏利尽管股本规模达15.95亿股，但其第二大股东天津汽车持股29.72%，“血统不正”。
    6、天坛生物(600161)：
　　天坛生物是目前我国最大的生物制品研究和生产基地之一。公司生产的H1N1流感疫苗获国家收储。加大传染病新型疫苗研发力度是国家政策的指导方向，公司有望从中受益。公司通过本部与成都蓉生进行血浆资源整合，投浆量大幅增加；此外，公司血液制品处于供不应求的状态，部分产品价格有提高的空间。
　　中国生物技术集团公司下属的六大生物制品所有很强整体上市的预期。公司目前在积极申报新药β－干扰素的生产批件，有望在明年获得；其配套生产基地--亦庄新产业基地预计在2012年投入生产。
    7、株冶集团(600961)：
    目前是国内锌冶炼龙头企业，也是国内最大的铟生产商。中国是全球最大的原生铟供应国，保有储量为1.3万吨。自2006年以来，我国铟一直处于减产状态。2008年全球精铟产量为1427吨。中国精铟产量为377吨。铟锭广泛应用于液晶显示面板，另外两个新兴消费领域薄膜太阳能电池和LED正迎来爆发式增长，新兴领域的需求增长将可能推动铟价加速上涨。
  　12月国资委官员曾表示，100家上市央企中将有40家企业整体实现上市。12月16日，株冶集团的大股东中国五矿集团公司的股份制改造也修成正果。因此，结合11月五矿集团与株洲市签署的“共建有色金属新材料精深加工株洲基地”的动向来看，作为五矿集团10年内在株洲打造的年销售收入达500亿元以上国内第一有色金属新材料基地的重要一员，株冶集团未来无论是在整体上市还是资产注入方面都将受益。