股票软件官方网站:2011年股市:绝地中迎新生萌动-- 李志林

　　李志林博士

　　股票经过20年股市实践，我总结出中国股市的“赢功十八法”。在刚结束的2010年股市中，又再次条条被验证。

　　“十八法”中有一法：“以四幅山水画看盘选股”。眼下正以其中“第四幅山水画”迎新年。

　　1　何谓“第四幅山水画”？

　　即在连续几浪下跌后拉平台整理，再炸穿平台，挖V字形“坑”。表面上这幅“山水画”最难看：各条均线都被击穿，上升趋势线亦已失守，指数一挫再挫，强势股悬崖式跳水，利空满天飞，空头“补缺口”喊话阵阵，持股者惊惶失措，割肉者络绎不绝。但实际上这种V形“坑”不是风险太大，而是机会太大；看似“万人坑”，实则未来赢大利的“聚宝盆”。据我统计，所有指数与股票都呈“第四幅山水画”的场景，一般一两年有一次，如2005年6月的998点、2008年10月的1664点、2009年9月的2639点。唯独去年两次，即7月2319点，12月29日2721点。这实在既是祸又是福。

　　许多人以为是货币政策收紧导致，我则以为，是供求关系严重失衡惹的祸，是人为因素。

　　首先超常规扩容。2010年平均每天发一只新股，加上银行股几千亿元再融资，股市总融资量超过9400亿元，比2007年创6124点的大牛市融资的7985亿元还多20%，本来可推高行情的资金，在“改革”、“创新”、“市场化”旗号下，高价圈钱，超募圈钱，活生生进了上市公司的腰包。

　　其次是为股改还债。2010年有1229家公司限售股解禁，以解禁日收盘价计，共增加5.28亿元流通市值。其中，有427家公司大股东减持61.7亿股，抽取资金787亿元。这就是市场一再呼唤大盘股启动，而大盘股越走越低、还将股改时10送3的对价都吐出来的隐形的根本原因。

　　再次是管理层指导思想上出现偏差。即“重融资，轻投资功能”，“重上市公司利益，轻投资者利益”。证监会主席在庆祝中国股市20周年大会上，只为20年中国股市发展了2069家上市公司，1.3亿投资者，规模列世界上第二评功摆好，却抛弃了四五年前每会必提的“坚持发展速度与市场承受度的统一”的承诺，只字不提对投资者利益保护了多少，让其分享了成果有多少。尤其是这10年GDP从1万亿美元增长到5万亿美元，而上证综指仅从2245点涨到2721点（12月29日），涨幅仅21%，大大跑输CPI，实在是中国股市的悲哀，值得管理层深刻反省，并应向温总理那样，在网上与广大股民直接对话。

　　又次，错误理解“加大直接融资比例”。美国直接融资比例大，其实87%是债券融资。而中国片面用股市扩容代替债券扩容，深层想法是：从股市圈钱不用还本还息，还可将由银行、政府承担的货款、债券的风险，转嫁给广大股民。

　　正是这四个原因，使经济增长强动、全球一枝独秀下的中国股市，在去年拉14.31%的年阴线，跌幅居世界第二，与金融危机发源地和重灾区、至今复苏困难重重的美国、欧洲各国股市均创出28个月新高、完全收复失地，形成鲜明对比，成为全世界涂抹中国经济和中国形象的笑柄。

　　3 V形“坑”见底了吗？

　　这不是仅用划线、数浪和“缺口”理论所能回答的，唯有用艺术意境、哲学抽象，用大局观，才能作出肯定判断。

　　（1）、自由落体的空间出来了。自“11.11”暴跌以来，上证综指跌幅14.6%；中小板综指跌幅12.54%；创业板指跌幅12.83%，所有个股都遭遇轰炸，形成“第四幅山水画”，国庆后进场的全部套牢（第二天收盘2806点）。

　　（2）、上周三沪市773亿元地量。这是去年6月2500点—2400点时才有过，地量即是底部。

　　（3）、2730点关键位连续三天收盘不破。表明控盘主力对保卫2700点整数位十分在乎。因为，2600点—2700点是去年5月以来社保、险资、基金重仓建仓的成本区。

　　（4）、2730点市场平均估值仅18倍，极具投资价值。

　　（5）、经受各种利空轮番轰炸。6次提“准”、2次加息、1次调高再贷款利率、房地产严厉调控、银行股巨额再融资、欧债危机、半岛危机、机构年终结账等，故使此底部的抗击打能力和有效性大大增强。

　　（6）、政策面利好开始出现。人民币连续升值9天，上市公司再掀增持潮，600亿元规模的国创母基金成立，明年险资和企业年金各增1000亿元可入市。

　　（7）、市场恐慌和行为过于一致。上周二晚都等着第二天跌破2700点、补2656点缺口后抄底，但超级主力机构先行一步，拦路“抢劫”。历来多数人都是“身在底中不知底，走出底后才认底”。果然，最后一天，一举拿下2800点，前期的诱空暴露无遗。

　　4 挖“坑”后的机会在哪里？

　　现在满市场都在叫嚷“今年大盘股有报复性大行情”。各大机构的预测普遍看高今年能到4200点，高盛更看高4300点。但唯独没有详细分析股市的供求关系：即有3.5万亿的大小非解禁；扩容规模将会比去年更大；各地劣质城市合作银行都将包装上市；国际板等着开板，让外企到国内圈大钱；各大商行为地方融资平台核销坏账而筹划新一轮巨额再融资；流通市值与M1、M2比例越来越大；差别化加息和提准将不断削弱市场流动性；输入型通胀压力沉重；二季度后美国有可能结束量化宽松政策、美元走强、进入加息周期，美欧股市可能见顶回落。在市场不堪承受下，发动大盘股行情，无疑是飞蛾扑火，股指虚高后将会产生更大的暴跌。对此我深感忧虑，怀疑这是为国际板尽早推出大造舆论，务必高度警惕。

　　鉴此，至少在一季度，有必要继续按照毛泽东“在白色恐怖中建立红色根据地”的思想，坚持打超限战，在大扩容中坚持自我“缩容”；面对20年最好的年报，采取“轻指数重个股，轻大重小，轻传统重新兴，轻价值重成长，轻分红重送转”的策略，集中优势兵力，紧紧抓住新兴产业热点，做大做足个股行情；争取在指数有限上涨下，通过捕捉小盘、低估值（30倍—40倍市盈率）、高成长、高送转个股，获取30%—50%的利润，奠定全年胜局，然后再关注大盘股是否有行情也不迟。

　　如果说2010年“虎头”令人失望，那么“虎尾”与“兔首”行情则值得期待。

　　站在“第四幅山水画”的底端，我献上一幅对联：“绝地中迎新生萌动，将还来春一片葱茏”！