九乡新闻网:熊市五个阶段
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 02:43:50
在总结了中国股市历次从牛市到熊市演绎过程中的情绪指标、技术指标和各种盘面特征等因素后，大致将一轮完整的大级别熊市划分为以下五个阶段。
1，第一阶段——在牛转熊时的第一段下跌.在此期间，投资大众一般确信这段下跌只是下一波上升行情前的退却，还会蜂拥买入，尽管有些股票在技术形态上已经出现了明显的破位迹象。因此，熊市的第一段下跌常常在随后的反弹行情中收复部分失地。像2007年底上证指数从6124点跌至4778点，以及1993年2月～7月，股指明显呈现出一波三折的抵抗式下跌走势，都可视为熊市的第一阶段。2000年8月～2001年2月也可视为熊市的第一阶段，大约有一半以上的个股在此期间见顶并步入熊市，尽管股指在2001年6月再次创出新高。
2，第二阶段——牛熊反复阶段。它被描述为牛市的陷阱、投机者的天堂。此波反弹行情通常只集中于少数股票，市场基本面略微发生变化，很多投资者会相信牛市又回来了。上证指数自2007年11月底4778点的向上反弹便处于这一阶段。在此期间，低价股、题材股在投机的狂热中火箭般飙升，许多个股还创出新的高点，板块之间转换速度加快，市场秩序显得较为混乱。1993年7月～12月和2001年2月~6月都是牛熊反复阶段。
3，第三阶段——熊市中期阶段。伴随下跌行情的持续，糟糕的基本面逐渐进入投资者视线，之前持有的种种幻想开始灰飞烟灭，越来越多的人加入了卖空的行列。上证指数自今年1月14日的最高5522点之后的暴跌，无疑是进入了熊市中期。1993年底以上证指数777点为中轴线的牛熊争夺战最终以失败告终，市场走出了一轮长达8个月的崩盘行情，上证指数从1045点最深跌至1994年7月29日的325点，此轮熊市中期阶段跌幅高达69％！2001年6月～2003年1月则是上轮熊市的中期阶段。
4，第四阶段——震荡整固阶段。伴随着抛售压力的逐步衰竭，熊市开始演化到第四阶段。在这一阶段，市场往往呈横向趋势，为最后的下跌运动积蓄能量。质地优异的股票在这一阶段底并开始上涨，2003年1月～2004年4月就非常典型，上海机场、中集集团、伊利股份和云南白药等一大批绩优蓝筹股得到机构资金的持续追捧。
5，第五阶段——熊市末期。就广泛性而言，它的力度比熊市中期小，价格变化速度较为缓和，但投资者的情绪却异常失落。这个阶段杀跌的动能往往来自题材股、垃圾股的崩溃，质地优异的公司则明显抗跌，并不随市场创出新低。2004年4月～2005年6月即是上轮长达4年熊市的最后一跌。当时以德隆系三架马车为代表的最后一批庄股走向崩溃，宣告了一个旧时代的过去与一个新时代的到来。
大多数投资者在熊市中一般要经历以下五个阶段：惜售、悲愤、祈求、绝望、接受。通过观察大多数投资者的情绪反应，大致上能了解熊市行情运行到了哪一个阶段。
惜售：行情结束上升转入回调时期，凡是有惜售心态的投资者都认为此时的行情只不过是一波回档而已，回调结束之后还会上涨，不愿意承认牛市已经结束；另外一部分投资者因受套亏损，拒绝认可牛市已经结束，给自己“明天还会好起来”的心理安慰，但实际的行情却在等待上涨的惜售中越跌越低。
悲愤：行情结束之前，因投资者普遍惜售的温和式调整突然转变为急促下跌或者深幅下跌的时候，投资者普遍意识到之前对行情的认识可能是错误的；但这个时候大多数投资者手中的股票已经被深套，已经没有了“断腕”的勇气，难以接受大幅亏损的事实，不少投资者开始出现悲愤的情绪化特征，往往会出现“为什么还不救市”、“机构为什么要砸盘”、“分析师们为什么要画蓝图”等怨愤情绪。
祈求：经历了急跌行情的痛苦以及怨愤情绪的发泄之后，大多数投资者逐渐认可行情已进入熊市，这时候往往开始祈求，祈求行情能有反弹，普遍会产生“只要反弹能使我保本，我一定会抛”或者“只要能保本，我抛出后再也不会进入股市”的想法。
绝望：但实际的行情往往是逆大多数投资者的想法而运行的，在行情虽然出现反弹但始终达不到“保本”的要求并再度出现恐慌性下跌之后，大多数被深套的投资者经历了“怨愤也是跌”、“祈求也要跌”的心路历程之后已深感绝望，这时候的投资行为往往是“含泪斩仓”，或者干脆是“弃仓而去”，对股市行情不再关心和过问。
接受：在绝望之后，大多数投资者已经清楚地认识到熊市也是经济周期的一部分，接受熊市也是投资活动中必须接受的一部分。这时候大多数投资者已完全接受熊市，认识到行情的“牛短熊长”，实际行情也因此进入低迷筑底状态。正因为股市行情是逆大多数投资者想法而运行的，在低迷筑底中，实际上，新一轮上升行情已经开始孕育。
如果把以上五个阶段与当前A股市场对应，显然可以发现，“惜售”对应在2月份之前4500点以上的行情中；“悲愤”对应在3、4月份的大跌行情中；“祈求”对应在5月份的反弹走势中；“绝望”体现在6月份再度下破3000点的行情上。目前绝大多数投资者已经普遍接受了A股市场已经迎来熊市甚至是大熊市的观点。通过以上这些投资者的心路历程和情绪反应，对我们洞察目前A股行情已经处于哪个阶段，或许能带来不少启发。
熊市第一阶段: 消灭最狂热的追高者，也就是接到最后一棒的击鼓传花玩家，就是在音乐停止时才走进音乐厅的玩家，属于第一批被消灭的倒霉蛋。在6000点以上入场的，（或者，4000点以上入场的）就属于这些笨蛋。这批玩家在2007年10月开始的下跌中以三个月左右的时间被迅速消灭，自2008年1月跌破5000点以后，这批人就再也没有被解套过。
在这个阶段，有许多人都躲过了。。。论坛中就有不少这样的人。。。。 但他们的做空成果将被消灭。。。。。。。
熊市第二阶段：消灭投机性空头分子。这批人躲过了6124点到5000点之间的大跌，其后，又躲过了（或者是扛过了）5000到3500的大跌，但是，他们在4.23后进场，到目前为止，运气好的（或者说水平高的）不亏不赚，运气差点的就已经被套牢，而且，不少已经转化为死扛一派。论坛也有许多这样的人。。。
熊市第三阶段：消灭伪价值投资者，即目前热衷于新股次新股、或者所谓有色、新能源、券商股的这一批。他们认为股市中由于“二八定律”，因此，在大盘相对平衡（或者哪怕是平衡偏弱）的情况下，这20%的股票可以有比较好的表现。这批人，将可能在3500以来，直到2800点（或2500点）左右的的下跌中被消灭。
熊市第四阶段： 消灭真正的价值投资者。 他们可能会在这样的时候进场： 全流通的问题已经得到解决，或者出现解决的可信预期，市盈率水平下降到所谓的具有投资价值水平，上证指数在2300点左右，于是，他们认为，那些不信奉的价值投资学说的投机者们已经受到了惩罚，现在是他们价值投资者们收获的时候了。。。他们可能会在2000点向下的“非理性的下跌”中被消灭。如果不割肉，也许他们能扛过去。。。
熊市第五阶段: 消灭最大的空头，即目前的所谓死空头，因为矫枉必须过正。候东东、daolang、信我准错中开始有人入场，因为股市已经跌到2000点以下，在1800点左右（也许更低），市盈率已经达到即使在国际成熟股市也很有吸引力的水平，他们认为自己已经要成为最后的赢家了。。。。。可是，已经失血严重的市场还是不理会，继续盘整，最后破位下跌，。。。。。。。。。别说是国产基金，连QFII也套惨了。。。。高盛、摩根斯坦利的官员承认：“进入中国股市是我们的一个错误”。。。。
最后， 股市已经无人问津，除非有人为了表现自己的愚蠢或者格外与众不同，否则他不会承认自己是个股民。上市融资可能已经不再是企业成功的标志，不少上市公司开始玩私有化的游戏，没有大学毕业生愿意去证券公司，不停地有人说：“正如笔者所言，上证指数将跌到998点。。。。。。。”，可惜，这样的自吹自擂已经没有几个读者。。。。没有人会以职业股民作为自己的人生选择，由于看不到希望或者现金储备减少，更多的投资者和个人开始退出股市，该干啥干啥。。。
三大空头：侯东东、daolang 自反中，海海人生开了家书店，人见人爱成了自由撰稿人，自反经过反省后一“缩”，成为一黑社会老大。。。。。论坛已经关闭（或者每天只有十来个帖，而且九个不谈股票），大部分人的钱已经消失，或者已经投入实业，。。。。。。。。。。。“把你调到证监会去，”，成为官场中教训不听话的人的一种警告。。。
营业大厅里再也没有吃盒饭的老年人,外面停车场长满了荒草.
这时，牛市来了。。。。。。。。。。。。。。。
（本文来自炒股114股票网址大全 http://www.chaogu114.com/ 海量股票书籍、实时股评、特色数据、专业精选股票网址）
1，第一阶段——在牛转熊时的第一段下跌.在此期间，投资大众一般确信这段下跌只是下一波上升行情前的退却，还会蜂拥买入，尽管有些股票在技术形态上已经出现了明显的破位迹象。因此，熊市的第一段下跌常常在随后的反弹行情中收复部分失地。像2007年底上证指数从6124点跌至4778点，以及1993年2月～7月，股指明显呈现出一波三折的抵抗式下跌走势，都可视为熊市的第一阶段。2000年8月～2001年2月也可视为熊市的第一阶段，大约有一半以上的个股在此期间见顶并步入熊市，尽管股指在2001年6月再次创出新高。
2，第二阶段——牛熊反复阶段。它被描述为牛市的陷阱、投机者的天堂。此波反弹行情通常只集中于少数股票，市场基本面略微发生变化，很多投资者会相信牛市又回来了。上证指数自2007年11月底4778点的向上反弹便处于这一阶段。在此期间，低价股、题材股在投机的狂热中火箭般飙升，许多个股还创出新的高点，板块之间转换速度加快，市场秩序显得较为混乱。1993年7月～12月和2001年2月~6月都是牛熊反复阶段。
3，第三阶段——熊市中期阶段。伴随下跌行情的持续，糟糕的基本面逐渐进入投资者视线，之前持有的种种幻想开始灰飞烟灭，越来越多的人加入了卖空的行列。上证指数自今年1月14日的最高5522点之后的暴跌，无疑是进入了熊市中期。1993年底以上证指数777点为中轴线的牛熊争夺战最终以失败告终，市场走出了一轮长达8个月的崩盘行情，上证指数从1045点最深跌至1994年7月29日的325点，此轮熊市中期阶段跌幅高达69％！2001年6月～2003年1月则是上轮熊市的中期阶段。
4，第四阶段——震荡整固阶段。伴随着抛售压力的逐步衰竭，熊市开始演化到第四阶段。在这一阶段，市场往往呈横向趋势，为最后的下跌运动积蓄能量。质地优异的股票在这一阶段底并开始上涨，2003年1月～2004年4月就非常典型，上海机场、中集集团、伊利股份和云南白药等一大批绩优蓝筹股得到机构资金的持续追捧。
5，第五阶段——熊市末期。就广泛性而言，它的力度比熊市中期小，价格变化速度较为缓和，但投资者的情绪却异常失落。这个阶段杀跌的动能往往来自题材股、垃圾股的崩溃，质地优异的公司则明显抗跌，并不随市场创出新低。2004年4月～2005年6月即是上轮长达4年熊市的最后一跌。当时以德隆系三架马车为代表的最后一批庄股走向崩溃，宣告了一个旧时代的过去与一个新时代的到来。
大多数投资者在熊市中一般要经历以下五个阶段：惜售、悲愤、祈求、绝望、接受。通过观察大多数投资者的情绪反应，大致上能了解熊市行情运行到了哪一个阶段。
惜售：行情结束上升转入回调时期，凡是有惜售心态的投资者都认为此时的行情只不过是一波回档而已，回调结束之后还会上涨，不愿意承认牛市已经结束；另外一部分投资者因受套亏损，拒绝认可牛市已经结束，给自己“明天还会好起来”的心理安慰，但实际的行情却在等待上涨的惜售中越跌越低。
悲愤：行情结束之前，因投资者普遍惜售的温和式调整突然转变为急促下跌或者深幅下跌的时候，投资者普遍意识到之前对行情的认识可能是错误的；但这个时候大多数投资者手中的股票已经被深套，已经没有了“断腕”的勇气，难以接受大幅亏损的事实，不少投资者开始出现悲愤的情绪化特征，往往会出现“为什么还不救市”、“机构为什么要砸盘”、“分析师们为什么要画蓝图”等怨愤情绪。
祈求：经历了急跌行情的痛苦以及怨愤情绪的发泄之后，大多数投资者逐渐认可行情已进入熊市，这时候往往开始祈求，祈求行情能有反弹，普遍会产生“只要反弹能使我保本，我一定会抛”或者“只要能保本，我抛出后再也不会进入股市”的想法。
绝望：但实际的行情往往是逆大多数投资者的想法而运行的，在行情虽然出现反弹但始终达不到“保本”的要求并再度出现恐慌性下跌之后，大多数被深套的投资者经历了“怨愤也是跌”、“祈求也要跌”的心路历程之后已深感绝望，这时候的投资行为往往是“含泪斩仓”，或者干脆是“弃仓而去”，对股市行情不再关心和过问。
接受：在绝望之后，大多数投资者已经清楚地认识到熊市也是经济周期的一部分，接受熊市也是投资活动中必须接受的一部分。这时候大多数投资者已完全接受熊市，认识到行情的“牛短熊长”，实际行情也因此进入低迷筑底状态。正因为股市行情是逆大多数投资者想法而运行的，在低迷筑底中，实际上，新一轮上升行情已经开始孕育。
如果把以上五个阶段与当前A股市场对应，显然可以发现，“惜售”对应在2月份之前4500点以上的行情中；“悲愤”对应在3、4月份的大跌行情中；“祈求”对应在5月份的反弹走势中；“绝望”体现在6月份再度下破3000点的行情上。目前绝大多数投资者已经普遍接受了A股市场已经迎来熊市甚至是大熊市的观点。通过以上这些投资者的心路历程和情绪反应，对我们洞察目前A股行情已经处于哪个阶段，或许能带来不少启发。
熊市第一阶段: 消灭最狂热的追高者，也就是接到最后一棒的击鼓传花玩家，就是在音乐停止时才走进音乐厅的玩家，属于第一批被消灭的倒霉蛋。在6000点以上入场的，（或者，4000点以上入场的）就属于这些笨蛋。这批玩家在2007年10月开始的下跌中以三个月左右的时间被迅速消灭，自2008年1月跌破5000点以后，这批人就再也没有被解套过。
在这个阶段，有许多人都躲过了。。。论坛中就有不少这样的人。。。。 但他们的做空成果将被消灭。。。。。。。
熊市第二阶段：消灭投机性空头分子。这批人躲过了6124点到5000点之间的大跌，其后，又躲过了（或者是扛过了）5000到3500的大跌，但是，他们在4.23后进场，到目前为止，运气好的（或者说水平高的）不亏不赚，运气差点的就已经被套牢，而且，不少已经转化为死扛一派。论坛也有许多这样的人。。。
熊市第三阶段：消灭伪价值投资者，即目前热衷于新股次新股、或者所谓有色、新能源、券商股的这一批。他们认为股市中由于“二八定律”，因此，在大盘相对平衡（或者哪怕是平衡偏弱）的情况下，这20%的股票可以有比较好的表现。这批人，将可能在3500以来，直到2800点（或2500点）左右的的下跌中被消灭。
熊市第四阶段： 消灭真正的价值投资者。 他们可能会在这样的时候进场： 全流通的问题已经得到解决，或者出现解决的可信预期，市盈率水平下降到所谓的具有投资价值水平，上证指数在2300点左右，于是，他们认为，那些不信奉的价值投资学说的投机者们已经受到了惩罚，现在是他们价值投资者们收获的时候了。。。他们可能会在2000点向下的“非理性的下跌”中被消灭。如果不割肉，也许他们能扛过去。。。
熊市第五阶段: 消灭最大的空头，即目前的所谓死空头，因为矫枉必须过正。候东东、daolang、信我准错中开始有人入场，因为股市已经跌到2000点以下，在1800点左右（也许更低），市盈率已经达到即使在国际成熟股市也很有吸引力的水平，他们认为自己已经要成为最后的赢家了。。。。。可是，已经失血严重的市场还是不理会，继续盘整，最后破位下跌，。。。。。。。。。别说是国产基金，连QFII也套惨了。。。。高盛、摩根斯坦利的官员承认：“进入中国股市是我们的一个错误”。。。。
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三大空头：侯东东、daolang 自反中，海海人生开了家书店，人见人爱成了自由撰稿人，自反经过反省后一“缩”，成为一黑社会老大。。。。。论坛已经关闭（或者每天只有十来个帖，而且九个不谈股票），大部分人的钱已经消失，或者已经投入实业，。。。。。。。。。。。“把你调到证监会去，”，成为官场中教训不听话的人的一种警告。。。
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