龙一仪:形态理论

       技术走势形态主要分成两大类：一类是反转形态。这种形态的图形表示股价的原有走势将要逆转，也就是将要改变原先的股价走势方向，例如，原来的上升趋势变成下降趋势，或原来的下降趋势将变成上升趋势。反转形态的典型图形有双顶形(M形)、头肩形、直线形、圆形和V型等。另一类是调整形态。这类形态的图表显示股价走势将要停顿下来作一些休整；并不改变原先的股价走势，经过一段时间的盘整，股价可能继续向原先的走势发展。调整形态的典型图形有三角形、旗形、小旗形、楔形、菱形形、箱体等。

（一）反转形态
1．头肩形（Head and Shoulders Tops and Bottoms Pattern）
头肩形是表示股价走势己经发展到顶点，并且将要逆转的一种最常见的形态。这种形态一般在一个持续上升一段相当长时间的牛市末期出现，或者在一个持续下降一段相当长时间的熊市末期出现。
头肩形分头肩顶形和头肩底形两种。
（1）头肩顶形是一个典型的股价见顶形态，由一个最高点（头）和两个次高点（左肩和右肩）组成，如图所示，有时也会出现两个最高点或两个左肩和两个右肩，这称为复合式头肩顶形。在头肩顶形中，由两个或多个峰底连成的支持线被称为颈线。颈线一旦被跌破，而且回抽无力再超过颈线，头肩顶形反转形态便形成。
在头肩顶形的图形中，交易量从左肩到右肩，一直呈下降趋势。尤其是右肩形成后，交易量会有明显的下降，显示市场主力开始退出，股市买气减弱；当颈线跌破后，交易量增加，空方打压坚决，股票抛售力量大增，股价主要的上升趋势结束，下降趋势正式形成。这时，当出现技术反弹时，交易量减少，显示反弹力量薄弱，股市一路下泻，下降幅度至少等于头到颈线的垂直距离，即CD=AB。投资者可在右肩形成后卖出手中持有的股票；颈线跌破时，继续卖出，直至清仓。
（2）头肩底形是一个典型的股价见底的形态，由一个最低点（头）和两个次底点（左肩和右肩）组成，是头肩顶形的倒转。如图所示。
在头肩底形图形中，由于市场见底回升，因此交易量逐步增加，显示从左肩到右肩，多头力量在增强；在突破颈线时，交易量骤增，走势则由熊市逐渐转为牛市；而未来的上升幅度至少等于头到颈线的垂直距离（CD=AB）。所以，投资者可以在右肩形成以后，进行建仓，颈线突破以后，增加持仓量，进行全面投资。
（3）头肩形的几点说明
①头肩形的两具肩的高度可以是不一样高。其实大多数情况下它们是不相等的，相等的只是偶然现象。同样，肩与头之间的两个底点或高点通常也是不相等的，也就是说颈线多数情况下不是水平的，而是倾斜的直线。
②头肩形有许多种变形体――复合的头肩形。这种形态的肩和头有可能是两个高点或低点，局部形状象后面所要介绍的双重顶或双重底。如果站在更广阔的位置上看，把相距较近的两个高点或底点看成是一个，就可以认为是局部的双重顶或双重底，是更大范围的头肩形。对头肩形适用的规律同样适用于复合的头肩形。此外头和肩的起伏不大，复合的头肩形有时可能与后面谈到的圆弧形相似。
③在成交量方面，头肩顶形和头肩底形有区别。从左右肩、头这三者相比，头肩顶形右肩的成交量一定是最少的。左肩与头相比，成交量没有结论，但一般倾向认为左肩的成交量大于头部的成交量。头肩底在突破颈线后，要求有较大的成交量，头肩顶形则没有这个要求。
④头肩形形成的过程所花费的时间越长，价格在此过程中起伏就越大，将来突破颈线后，价格反转的潜在力量就越大，对头肩形适用的规律越可信。
⑤颈线被突破后，价格可能不是一直就朝突破的方向走下去，而是有一定的回头，这也就反扑。但这种反扑会遭到颈线的控制。反扑到颈线是“逃命”或“建仓”的时机。突破颈线后的反扑更容易发生在头肩底形形态中，由于颈线位置不好把握，所以只有在特别的情况下，才能利用反扑的技术。
⑥头肩形有时是持续整理形态而不是反转突破形态。如果头肩形作为持续整理形态，形成头肩形的时间一般则较短。
  

2、双重顶和双重底
（1）形态分析
双重顶图形的主要特点是两个最高点的高度相等，有时候股价在跌破颈线后出现回抽现象而产生平台，然后下降趋势才告形成，如图所示。双顶形有时会继续延长而变成三顶形或多顶形，这表示下降的阻力较大，但一旦突破颈线下降，则显示多头退出市场，买气减少，股价的移动轨迹就象Ｍ字。这就是双重顶，又称Ｍ头走势。股价下降的幅度可能会较大。双重顶也是股市见顶的一种形态。当第二个高点形成后，即是卖出的信号，颈线的突破是卖出的强烈信号。
与双重顶相对，双重底是市场见底的一种形态，当第二个低点形成后，便是买进的信号，颈线的突破是买进的强烈信号，因此交易量会逐步增大，表示投资者纷纷进场吸纳股票。双重底的进一步延伸会形成三底形。
（2）市场含义
股价持续上升为投资者带来了相当的利润，于是他们沽售，这一股沽售力量令上升的行情转为下跌。当股价回落到某水平，吸引了短期投资者的兴趣，另外较早前沽出获利的亦可能在这水平再次买入补回，于是行情开始回复上升。但与此同时，对该股信心不足的投资者会因觉得错过了在第一次的高点出货的机会而马上在市场出货，加上在低水平获利回补的投资者亦同样在这水平再度卖出，强大有沽售压力令股价再次下跌。由于高点二次都受阻而回，令投资者感到该股没法再继续上升（至少短期该是如此），假如愈来愈多的投资者沽出，令到股价跌破上次回落的低点（即颈线），于是整个双头型态便告形成。
（3）要点提示
①双头的两个最高点并不一定在同一水平，二者相差少于３％是可接受的。通常来说，第二个头可能较第一个头高出一些，原因是看好的力量企图推动股价继续再升，可是却没法使股价上升超逾百分之三的差距。一般双底的第二个底点都较第一个底点稍高，原因是先知先觉的投资者在第二次回落时已开始买入，令股价没法再次跌回上次的低点。
②双头最少跌幅的量度方法，是由颈线开始计起，至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的差价距离。
③双底最少涨幅的量度方法也是一样，双底之最低点和颈线之间的距离，股价于突破颈线后至少会升抵相当长度。
形成第一个头部（或底部）时，其回落的低点约是最高点的１０％－２０％（底部回升的幅度也是相若。）
④双重顶（底）不一定都是反转信号，有时也会是整理形态，这要视二个波谷的时间差决定，通常两个高点（或两个低点）形成的时间相隔超过一个月为常见。
⑤双头的两个高峰都有明显的高成交量，这两个高峰的成交量同样尖锐和突出，但第二个头部的成交较第一个头部显著为少，反映出市场的购买力量已在转弱。
双底第二个底部成交量十分低沉，但在突破颈线时，必须得到成交量激增的配合方可确认。
双头跌破颈线时，不须成交量的上升也应该信赖。
⑥常突破颈线后，会出现短暂的反方向移动，称之为反抽，双底只要反抽不低于颈线（双头之反抽则不能高于颈线），型态依然有效。
⑦一般来说，双头或双底的升跌幅度都较量度出来的最少升（跌）幅为大。

3、圆弧形态
（1）圆弧形的基本形状
圆弧形又称之碟形、圆形或碗形，这里的曲线并不是数学意义上的圆，也不是抛物线，而仅仅是一条曲线。这种图形有两种基本形式：圆弧顶和圆弧底。圆弧顶是市场见顶的一种走势形态，如图所示。在市场见项时，股价走势越来越疲乏，上升趋势越来越弱，并且有缓慢下降的现象。在演变成快速下降走势之前，会有一个平台出现，股票交易量由大而变小，再由小变大。相对的，圆弧底一般也会有平台出现，交易量的变化也是从大变小，再由小变大，如图所示。在突破阻力线上升之时，是投资者建仓的良机。

（2）圆弧形的形成过程
圆弧形在实际的技术分析中出现的机会并不多，但这种机会一旦出现则是绝好的机会。圆弧形反转的价格的高度和深度是不可测的，它的形成过程与复合的头肩形有许多相似的地方，只不过没有明显的头肩的感觉。这种机会的出现一般与机构大户炒作有关。这些人手中有足够的“筹码”或资金，一下出手太快，往往价格下落或拉升得过快，手中的“货”不能完全出手或不足以完成“建仓”，故而只有一点点地往外抛或往里吸货，等到手中“筹码”完成派发或建仓，价格走到圆弧的边缘，再一举将股价打压至很深位置或快速拉升股价，实现其真实意图。由于机构主力的“筹码”足，资金雄厚，故而一般投资人只能被动接受。
在识别圆弧形时成交量是十分重要的一个指标。无论是圆弧顶或圆弧底，在其形成过程中，成交量都是两头大，中间少。越靠近顶或底时成交量越少。圆弧底在达到底部时，成交量可能突然放大一下，之后恢复小成交量，但在突破后的一段，都有相当大的成交量。形成圆弧形所花的时间越长，今后反转的力量就越强，越值得相信其形态。
（3）圆弧形的突破
圆弧形被突破的判断是较为困难的，由于价格走过的的形状是曲线，所以没有近期的支撑线或压力线或颈线可供我们使用，只有长期趋势线和原来的支撑压力线可供参考，具体可从以下几个方面来进行分析。
①圆弧到了最后边缘后，往往要形成平台，这个平台被突破，可作为判断圆弧被突破的标志；
②圆弧的顶部或底时有一个向下回落或向上反弹的低点或高点，这个低点或高点的价位被突破，也可作为判断圆弧被突破的标志之一。这实际上就是前期低点或高点的应用；
③圆弧形最初形成时的价位被突破也可作为判断圆弧被突破的标志之一。但这个开始的价格一般难以确定。
④突破后的成交量也是突破的标志之一。
圆弧一旦被突破，其上升或下跌的空间是无法估量的，上升或下跌的过程往往是垂直式的。突破后，价格也会有反扑，不会象头肩形和双重底（顶）那样大，但幅度，根本回不到原来的圆弧边缘的价位，所以对突破后的反扑，我们就采取与其它形态不同的操作策略。

4、V形反转
V 形是表示股价走势在上升趋势或下降趋势的转势形态中变化幅度较大、速度较快的一种形态，它出现在市场动荡之中，底和顶只出现一次，如图所示。这种形态一般在狂升或狂跌的股市中才会出现。V形反转形态是较难把握的一种走势发展形态。一般V形反转事先没有征兆，基本上都是由某些消息引起的，但消息是我们不可能预先知道的。　

（二）调整形态
股价走势在上升或下降过程中，有时需要休整一下，在图形上就形成了调整形态。由于技术力量的变化和不同，因此调整形态会形成各种不同的形态。然而这种调整形态并没有改变原先股价走势的方向。
1、三角形
通常情况下，三角形态属于持续整理形态。三角形的调整形态共分四种：对称三角形、上升三角形、下降三角形和倒置三角形。
（1）对称三角形表示在股价盘整中买卖双方的力量均衡，交易量由多到少；当股价按其原有趋势继续发展时，交易量会增加。如图所示。
（2）上升三角形表示在股价盘整中买方的力量不断增强，交易量由大到小；当股价突破阻力线向上时，交易量增加，后市展望良好。这种图形是显示买进的信号，如图所示。
（3）下降三角形表示在盘整中卖方的力量在不断增强，交易量由大到小；当股价突破支持线向下时，交易量增加，后市展望不乐观。这种图形是显示卖出清仓的图形，如图所示。
（4）倒置三角形表示股价盘整走势极不稳定，其交易量不断下降，而股价波动幅度逐渐增大，后市走势不能确定，如图所示。

2、旗形
在股价走势中，出现小幅度的方向相反的调整形态，类似于长方形，称为旗形。旗形有上升旗形和下降旗形两种。
（1）上升旗形是一种在股价上升的走势中出现向下调整的长方形，表示交易量由大变小，股价突破阻力线后，交易量大增；上升幅度是原突破点到旗杆最高点的垂直距离，即CD=AB。上升旗形是后市展望良好的一种调整形态，因而当股价突破阻力线向上时，是买进的信号，如图所示。
（2）下降旗形是一种在股价下降的走势中出现向上调整的长方形，表示交易量由大变小，股价突破支持线以后，交易量大增；下降幅度是原突破点到旗杆最低点的垂直距离，即 CD=AB。下降旗形是后市展望不住的一种调整形态，因而当股价突破支持线向下时，是卖出的信号，如图所示。
在股价走势中，出现狭小的三角形整理的形态，称为小旗形。小旗形有上升小旗形和下降小旗形两种。
（3）上升小旗形是表示股价盘整后向上突破的形态，其上升的幅度等于旗杆的长度，即CD=AB，交易量由大到小，股价突破阻力线时，交易量大增。上升小旗形是表示可以进货的盘整形态，如图所示。
（4）下降小旗形是表示股价盘整后向下突破的形态，其下降的幅度等于旗杆的长度，即CD=AB，交易量由大到小，股价突破支持线后，交易量大增。下降小旗形是表示可以出货的盘整形态，如图所示。

 
3、楔形、喇叭形和菱形
（1）楔形。在股价走势中，出现一种类似楔形的整理形态，其外形类似既不对称也没有直角的三角形。楔形也可分成上升楔形和下降楔形两种。下降楔形是在股价上升走势中常出现的调整形态。这种形态展示后市走势良好，是一种表示可以买进的图形。上升楔形是在股价下降走势中常出现的一种调整形态。这种图形展示后市走势不乐观，是一种表示可以卖出的图形，如图所示。

（2）喇叭形。喇叭形也可扩大形或增大形，这种形状其实也可以看作是一个对称三角形倒过来的结果。由于价格波动越来越大，形成越来越高的若干高点以及越来越低的若干低点。这说明当时的交易异常活跃，成交量日益放大，市场已失去控制，完全由参与交易的公众的情绪决定。在目前这个混乱的时候进入市场是很危险的，进行交易也十分困难。价格在喇叭形之后的下调过程中，会遇到反扑，而且反扑的力度会相当大，这是喇叭形的特殊性。但只要下降不超过下跌高度的一半，价格下跌的趋势会继续。

（3）菱形。也叫钻石形。这是由两个对称三角形合并组成的一种调整形态。这是显示股价在调整期间变化很大，市场走势不稳定，因而后市展望不确定的一种图形调整形态。比起喇叭形，菱形更有向下的愿望。菱形的测算功能是以菱形的最宽处的高度为形态高度的。今后下跌的深度从突破点算起，至少啃一个形态的高度。如图所示。

（三）缺口与岛形反转分析
1、型态分析
缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，它通常又称为跳空。当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭。又称补空。
缺口分普通缺口，突破缺口，持续性缺口与竭尽缺口等四种。从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，确定是突破，还是已到趋势之尽头，它是研判各种型态时最有力的辅助材料。具体表述如下。
（１）普通缺口
这类缺口通常在密集的交易区域中出现，因此许多需要较长时间形成的整理或转向型态如三角形，矩型等都可能有这类缺口形成。
（２）突破缺口
突破缺口是当一个密集的反转或整理型态完成后突破盘局时产生的缺口。当股价以一个很大的缺口跳空远离型态时，这表示真正的突破已经形成了。因为错误的移动很少会产生缺口，同时缺口能显示突破的强劲性，突破缺口愈大，表示未来的变动强烈。
（３）持续性缺口
在上升或下跌途中出现缺口，可能是持续性缺口。这种缺口不会和突破缺口混淆，任何离开型态或密集交易区域后的急速上升或下跌，所出现的缺口大多是持续性缺口。这种缺口可帮助我们估计未来后市波幅的幅度，因此亦称之为量度性缺口。
（４）竭尽缺口
和持续性缺口一样，竭尽缺口是伴随快的，大幅的股价波幅而出现。在急速的上升或下跌中，股价的波动并非是渐渐出现阻力，而是愈来愈急。这时价格的跳升（或跳位下跌）可能发生，此缺口就是竭尽缺口。
通常竭尽缺口大多在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。

2、市场含义
（１）普通缺口并无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补，它只能帮助我们辨认清楚某种型态的形成。普通缺口在整理型态要比在反转型态时出现的机会大得多，所以当发现发展中的三角形和矩形有许多缺口，就应该增强它是整理型态的信念。
（２）突破缺口的分析意义较大，经常在重要的转向型态如头肩式的突破时出现，这缺口可帮助我们辨认突破讯号的真伪。如果股价突破支持线或阻力线后以一个很大的缺口跳离形态，可见突破十分强而有力，很少有错误发生。形成突破缺口的原因是其水平的阻力经过时间的争持后，供给的力量完全被吸收，短暂时间缺乏货源，买进的投资者被迫要以更高价求货。又或是其水平的支持经过一段时间的供给后，购买力完全被消耗，沽出的须以更低价才能找到买家，因此便形成缺口。
假如缺口发生前有大的交易量，而缺口发生后成交量却相对的减少，则有一半的可能不久缺口将被封闭，若缺口发生后成交量并未随着股价的远离缺口而减少，反而加大，则短期内缺口将不会被封闭。
（３）持续性缺口的技术性分析意义最大，它通常是在股价突破后远离型态至下一个反转或整理型态的中途出现，因此持续缺口能大约的预测股价未来可能移动的距离，所以又称为量度缺口。其量度的方法是从突破点开始，到持续性缺口始点的垂直距离，就是未来股价将会达到的幅度。或者我们可以说：股价未来所走的距离，和过去已走的距离一样。
（４）竭尽缺口的出现，表示股价的趋势将暂告一段落。如果在上升途中，即表示快将下跌；若在下跌趋势中出现，就表示即将回升。不过，竭尽缺口并非意味着市道必定出蠆转向，尽管意味着有转向的可能。
在缺口发生的当天或后一天若成交量特别大，而且趋势的未来似乎无法随交量而有大幅的变动时，这就可能是竭尽缺口啊，假如在缺口出现的后一天其收盘价停在缺口之边缘形成了一天行情的反转时，就更可确定这是竭尽缺口了。
竭尽缺口很少是突破前一型态大幅度变动过程中的第一个缺口，绝大部分的情形是它的前面至少会再现一个持续缺口因此可以假设，在快速直线上升或下跌变动中期出现的第一个缺口为持续缺口，但随后的每一个缺口都可能是竭尽缺口，尤其是当这个缺口比前一个空距大时，更应特别注意。
持续缺口是股价大幅变动中途产生的，因而不会于短时期内封闭，但是竭尽缺口是变动即将到达终点的最后现象，所以多半在２－５天的短期内被封闭。
3、要点提示
（１）一般缺口都会填补。因为缺口是一段没有成交的真空区域，反映出投资者当时的冲动行为，当投资情绪平静下来时，投资者反省过去行为有些过分，于是缺口便告补回。其实并非所有类型的缺口都会填补，其中突破缺口，持续性缺口未必会填补，不会马上填补；只有竭尽缺口和普通缺口才可能在短期内补回，所以缺口填补与否对分析者观察后市的帮助不大。
（２）突破缺口出现后会不会马上填补？我们可以从成交量的变化中观察出来。如果顺突破缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交相对减少，那么迅即填补缺口听机会只是五五之比；但假如缺口形成之后成交大量增加，股价在继续移动远离型态时仍保持十分大量的成交，那么缺口短期填补的可能便会很低了。就算出现后抽，也会在缺口以外。
（３）股价在突破其区域时急速上升，成交量在初期量大，然后在上升中不断减少，当股价停止原来的趋势时成交中又迅速增加，这是好淡双方激烈争持的结果，其中一方得到压倒性胜利之后，于是便形成一个巨大的缺口，这时候又再开始减少了。这就是持续性缺口形成时的成交量变化情形。
（４）竭尽缺口通常是形成缺口的一天成交量最高（但也有可能在成交量最高的翌日出现），接着成交减少，显示市场购买力（或沽售力）经已经消耗殆尽，于是股价很快便告回落（或回升）。
（５）在一次上升或下跌的过程里，缺口出现愈多，显示其趋势愈快接近终结。举个例说，当升市出现第三个缺口时，暗示升市快告终结；当第四个缺口出现时，短期下跌的可能性更加浓厚。
4、岛形反转
基于缺口理论的岛形形态，属强烈的反转信号，其力度要超过突破缺口与一般的反转形态，根据所处的位置的不同，可分为上岛形反转与下岛形反转。上岛形是在市场持续上升一段时间后，有一日忽然呈现缺口性上升，接着价格位于高位徘徊争执，但很快又以缺口形式下跌，两边的缺口大约在同一价格区域，使高位争执的区域在图表上看来像一个岛屿，两边的缺口令这岛屿孤立于海洋之上。有时候两边缺口所形成的“岛形”只由一个交易日造成，成交量在形成“岛形反转”期间会十分巨大。同样，价格在下跌时所形成的“岛形反转”形状也一样。
形成原因：上岛形往往在市场一片看好股价时出现，投资者想买入股票但又没法在预期价格上买进，而平缓的升势又使投资者按耐不住高价买进，于是出现上涨缺口，可是价格却没有因其跳升而继续向上，高位阻力明显呈现，经过一段时间的争执后，价格终于无法在高位支持，而出现缺口性下跌，所形成的“岛形反转”，开始一轮跌势。而下岛形反转正好与之相反。岛形经常在长期或中期性趋势的顶部或底部出现。当上升过程中，岛形明显形成后，这是一个沽出汛号；反之若下跌过程中出现，就是一个买入讯号。
岛形反转的主要形态特征：
（1）“岛形”本身并非是转向形态，但这图形却经常在长期或中期性趋势的顶部或底部出现。
（2）这两个缺口形成“岛形”的时间可长达数周，也可短至数天，最短可能只有一个交易日，在此情形下也可称作“单日反转”。短时间如一两天内出现岛形反转，往往结合典型见顶的K线组合一同出现，如穿头破脚、黄昏之星、早晨之星等；长时间如数周内出现岛形反转，往往结合典型的其它形态一同出现，如头肩形、圆顶(底)、平顶(底)等。其中上岛形反转的顶部一般是一个相对平坦的区域，与两侧陡峭的图形形成鲜明对比，有时顶只是一个伴随天量的交易日构成，这是市场极端情绪化的产物。
（3）形成“岛形”的两个缺口大多在同一段价格范围之内。
（4）“岛形”也可能在一些形态如“头肩形”、“三角形”或“长方形”等形成的过程中出现。
（5）“岛形反转”以“竭尽性缺口”开始，“突破性缺口”结束，此情形是以缺口填补缺口，因此缺口已被完全填补了。