九乡新闻网黎玉为什么没重用:東協獲利動能強 獲市場高度關愛
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東協獲利動能強 獲市場高度關愛
( 2011/09/22 10:54 復華投信 )全球金融市場風雨不斷，卻無礙於東協股市的獲利成長力道，市場看好東協的趨勢已漸成形，紛紛對印尼、泰國、新加坡及馬來西亞股市投以高度關愛的眼神。根據Morgan Stanley截至9月15日的報告預估，印尼、泰國、馬來西亞等國今、明兩年的股市獲利成長率都可望有兩位數成長，甚至印尼今年EPS成長可望超過2成，在股市評價方面，也可發現印尼、馬來西亞、新加坡的評價均明顯高於MSCI亞洲(不含日本)指數，可見東協已成為市場高度關注的投資區域。
金融海嘯後，東協股市評價逐步走高
復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，根據Morgan Stanley截至9月15日資料顯示，印尼、馬來西亞、泰國及新加坡股市在2009年5月左右，其股市評價都低於MSCI亞洲(不含日本)指數，是市場興趣缺缺的市場，但隨著歐美市場走弱，經濟呈現高度成長的東協股市，就開始成為全球市場關注的對象，就算近期遭遇歐債危機的衝擊，其股市評價仍不斷攀升。
東協經濟、股市主升段的空間仍大
許家瑝說，東協股市的獲利成長性高，是推升其股市評價的主要原因，而長期來看，東協股市才從初升段進入主升段，且未來的漲升空間還很大。根據Bloomberg統計，從1942年以來，美國、日本及台灣都經歷過約20年的主升段，期間的美國、日本及台灣股市漲幅分別達7.5倍、11倍及33倍，東協則從2003年進入主升段迄今僅發展了7年，且股市漲幅還不到4倍，未來潛力及續航力相當值得期待。
東協股市可望第四季觸底反彈
針對近期全球股市受歐美影響而回檔，許家瑝從過去歷史經驗觀察，研判東協股市可望在今年第四季觸底反彈，現階段正是逢低分批布局的好時機。根據Bloomberg統計1994年1月1日至2011年9月14日的MSCI東協指數走勢，期間曾發生過1997年亞洲金融風暴、2000年科技泡沫及2007年金融海嘯三個大型空頭波段，而在大型空頭期間，東協市場都會伴隨著貨幣大幅貶值，然而這波東協股市受歐美拖累，卻沒有貨幣大幅貶值的情況，因此若以東協股市平均回檔修正的期間約3個月推估，將可望在今年第四季觸底反彈。
全球生產重心移轉至東協各國
許家瑝表示，東協市場在亞洲金融風暴過後，政治、經濟不斷改革開放，競爭力大增，尤其東協各國擁有龐大內需及天然資源為後盾，加上工資便宜，近年來已成為外資加碼投資的重心，尤其過去的世界製造工廠(中國大陸)正蛻變為區域內最大消費市場，全球生產製造重心也移轉到成本更低廉且天然資源豐富的東協各國，像泰國就已成為亞洲的底特律，為全球第12大汽車生產國及第2大貨物卡車製造國。
此外，根據聯合國2011年世界投資報告指出，印尼在2010年第一次擠入海外直接投資(FDI)前20大投資國，當年投資金額高達133億美元，較2009年的49億美元大幅成長173%，而印尼的海外直接投資金額在今年第二季也已達52億美元，更創歷史新高。
泰國新政府兌現政見拉抬內需
從近期泰國股市的表現觀察，投資人加碼泰國的比例也創下新高，而且泰國股市今年來表現相對強勢，尤其消費、地產類股領漲的態勢最為明顯。許家瑝指出，泰國的內需消費力道可望持續增溫，因為新政府上台後，正計畫逐一兌現當初承諾的選舉支票，例如提高最低工資水準，從每日的泰銖200多元提高至300元，該議案預計在10月中提交國會，一般預期在執政黨擁有國會多數的優勢下，提高最低工資的措施在明年起就可望在泰國7個省份率先實施，估計將有300萬人受惠，另泰國也將辦理房貸、車貸優惠措施，均可望大幅提振其內需消費市場。
看好印尼內需，外資加碼投產
在印尼市場方面，日本豐田汽車日前亦宣布將斥資263億日圓在印尼興建新的廠房，主要就是看好印尼經濟不斷發展，該國汽車市場正在加速擴大，豐田希望透過擴大產能來提升銷量。許家瑝指出，印尼在2010年的汽車銷售量約75萬輛，年增率為57%，預期未來將超過泰國的80萬輛，躍升為東南亞最大汽車市場。而持續流入的外資推升印尼盾走強，不但減緩國內通膨，也可增加消費購買力，另以豐田新廠為例，增加投資後，豐田需要1.5萬名新員工，勢必會再增加當地就業機會。
基金投資涉及新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。