魔枪关羽时装属性:建立你自己的基金组合

何谓基金组合，为什么要建立基金组合？基金组合是指通过同时投资于多只基金，降低组合收益的波动，增强投资的稳定性，使基金投资在各个阶段都能够获取较好的收益。基金需要组合投资的原因是，一段时间内，某些特定风格的基金会表现突出，但在另一阶段可能相对下滑。我们很难有足够的把握抓住每个阶段表现最好的基金，那么就通过组合，把可能表现好的基金拿来进行一揽子投资。这和投资股票时需要建立股票组合的道理是一致的。
基金组合的几项原则
建立基金组合的几点原则是：
（1）与投资目标匹配原则：基金组合的总体倾向要和投资目标想匹配，主要是从风险角度考虑。例如全部投资于股票基金可能波动风险较大，那么通过部分投资于配置型基金，可以让基金经理帮助降低总体风险。
（2）风格配置原则：所谓风格配置原则，是指组合中的基金应该有多样化的风格特征，如果基金风格高度一致，那么组合就起不到应有的效果。
（3）分散风险原则：这和前两个原则是类似的。也就是我们不把鸡蛋放在同一个篮子里，不把希望都寄托在一只或一类基金上。
可见建立基金组合的目的和股票组合是类似的。但因为基金之间的差异不像股票的差异那么大，所以基金组合里基金的数量无需太多。通常情况下，基金组合内数量在3-5只即可。过多地分散投资，不会更好地达到组合投资的目的，也可能会降低组合有效性，并且将增加交易成本。
几种典型的基金组合
（1）类型配置组合：类型配置组合是指通过投资于不同类型的基金，来平衡投资风险。例如，股票型基金＋偏债型基金。类型配置的目的是让基金组合降低风险。
（2）核心－卫星组合：核心－卫星组合是指组合的主要部分选择业绩和风格波动较小的基金，在组合的次要部分选择近期业绩表现较好的基金，例如，指数基金＋灵活配置基金。核心－卫星组合总体评价可以是"中庸型"组合，即表现有可能达到或同类型平均水平。
（3）风格平衡组合：所谓风格平衡组合，就是指把基金按照风格进行分类，在主要的基金风格类中挑选优胜者建立平衡配置的组合。这个思路，彼得·林奇戏称之为组建"全明星队"。例如，大盘基金＋小盘基金组合，成长基金＋价值基金组合，等等。风格平衡组合的预期收益高于同类基金平均水平。
（4）灵活调整组合：灵活调整型组合是指根据对基金业绩表现的综合判断，在各个风格类型之间进行倾向性配置，从而取得明显超越平均水平的风险－收益特性。灵活调整组合操作难度较高，但预期收益率也较高。
不同类型的基金投资者适合选择不同的基金组合类型。以上几种典型的基金组合中，对于专业分析能力不强的一般投资者而言，可以在基金类型配置的基础上，以核心卫星组合作为组合的基本方向。更具体地说，在组合的核心部分，可以选择一只指数基金，一到两只长期表现较好且稳定的基金；而在组合的灵活投资部分，可以选择近期表现较好的一到两只基金。虽然近期表现好的基金业绩不一定具有持续能力，但组合的均衡配置降低了投资者错误选择的风险。
关于建立基金组合的具体步骤，我们在《2007年开放式基金投资指南》和《2007年二季度基金投资指南》中已经有较详细的描述，投资者可以参考，在此就不再重复。
如何调整基金组合
那么，投资者建立一个基金组合以后是否应该调整，应该如何调整基金组合呢？这里面就涉及到基金投资的一个理念问题，即基金是否应该长期投资，长期是指多长；在什么样的情况下，基金投资者应该调整自己的基金组合。这就是我们下一个专题要讨论的范围。对于如何调整基金组合，我们在此先进行一个概括性的说明。
核心－卫星组合：核心卫星组合适合于多数基金分析判断能力不强的非专业投资者。这样的基金组合不期望能够获得最高的回报，既然如此，那么对组合也不需要频繁调整。至少组合的核心部分应该持有一年以上。如果选择的基金没有出现重大的变化或业绩严重下滑，就应较长时期持有。
风格平衡组合：风格平衡组合在某种程度上和核心卫星组合类似，但需要投资者对各种投资风格的基金有更多的分析和选择能力，因此适合于有一定分析能力的准专业投资者。风格平衡组合也不需要频繁地调整基金组合，因为调整既有风险，同时还有较高的成本。如果组合的表现没有出现明显的问题，在半年到一年的时间内不需要对组合进行重大调整。
灵活调整组合：灵活调整组合以获取明显超越平均水平的超额回报为目的，需要对基金的投资方向、市场的运行方向有清晰的把握并决定重点配置的基金类型和基金风格，因此对投资者的要求最高，适合于专业投资者。对于选择灵活调整组合的投资者来说，组合的调整时间不是固定的，可以随时调整，但必须是在建立基金组合的策略判断发生了明显改变的前提下。
当然，所有基金组合调整的一般原则都是建立在投资者已经选择了一个比较适合自己特点的基金组合的基础上。关于建立基金组合的初步知识，是每个基金投资者都应该了解的。