高中物理选修3一1课本:暴涨暴跌幕后谁在操纵 国际金价是否已出现拐点

最近，国际黄金市场牵动着全球投资者的神经――在第三季度前一半时间，国际金价每盎司暴涨了400美元，令人不可思议地顶破每盎司1900美元“天花板”，而后又突然调头向下，一路狂泻：继8月24日创下一日内狂跌104美元的“记录”后，近两周国际金价再次出现“深跌”，9月27日国际金价创下8月以来新低，收于每盎司1594美元，随后几天出现反弹。

　　是谁导演了国际金价疯狂的暴跌？早有市场声音预见金价将“见顶”，暴跌是否意味“拐点”临近？

　　暴涨暴跌为哪般？

　　今年上半年，国际金价走势相对很“温和”，整体涨幅为5.5%。不过，进入下半年，在欧美债务危机轮番爆发的刺激下，国际金价开始飙升，从6月30日的每盎司1500美元起步，至8月23日已历史性地突破每盎司1920美元。50多天竟然暴涨400多美元，涨幅达27%，其中在8月里就上涨约300美元。

　　然后，没有只涨不跌的市场，也没有只赚不赔的投资――继8月24日创下一日内狂跌100多美元的“记录”后，最近两周，国际金价再次出现“深跌”，9月27日国际金价收于每盎司1594美元，距离两周前的每盎司1920美元“高点”，已经下跌了17.5%。

　　业内人士分析，这是金价总体“超涨”后所必然经历的回调走势。经过7月以来的暴涨，市场本身有一个调整要求，又刚好碰到一个具体事件的“刺激”――美联储宣布“扭转操作”，所以国际金价出现大幅回调。

　　9月22日，美联储宣布针对所持4000亿美元规模的美国国债实施“扭转操作”，从市场上卖出短期国债买入长期国债，即出售3年及3年期以下的短期国债，换买6到30年期限的长期国债。这等于压低长期利率，从而刺激经济增长，这一做法相当于“能量缩小版”的量化宽松政策。此前市场普遍预期，美国可能会推出新一轮量化宽松措施。正是在这一预期下，过去一个多月国际金价才飙升如此之快。而美联储的“扭转操作”显然低于投资者的预期。一旦预期落空，国际金价必然大幅下挫。

　　再加上国际金价此前已经达到前所未有的“高点”，市场对于黄金的未来走势产生巨大分歧，因此借着美联储推出“扭转操作”的机会，一部分资金逃向美元及美国国债，也加剧了黄金市场本已沉重的抛盘压力。

　　有人怀疑国际金价如此深跌，是各国央行在背后操作，尤其是意大利、希腊等欧洲各国政府可能在出手抛售黄金。由于历史原因，欧美国家的黄金储备很高，而亚洲国家普遍较低。因此，受到债务危机的困扰，欧洲央行通过抛售一部分黄金，可以回笼资金。数据显示，1989年到2008年，欧洲各国央行以每盎司约398美元的均价净抛售了1.9亿盎司黄金，后来仅购回2800万盎司黄金。

国际金价的暴涨暴跌，在很多专家看来，其背后最大的推手是“资金”。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲说，对黄金的刚性需求已经不是影响国际金价的主要因素，而投资因素已经成为左右金价的重要力量。

　　现实生活中，对黄金的需求主要来自三部分，首饰业需求、工业需求与投资需求。前两种需求属于刚性需求。通常首饰业占据的份额最大，但不管是从绝对数量还是从相对比例来看，这部分使用的黄金一直在减少。2000年到2007年，全球首饰业对黄金的需求从3205吨下降到2417吨，其占整个黄金需求量的份额，从接近80%减少到60%。工业需求仅占很少一部分黄金量。

　　其实资源开采日益减少并不会影响黄金的刚性需求，也就是说其开采量不高但需求也不高，工业用金和首饰用金完全能满足。左右国际金价的因素，主要由于目前存在的投机利益，每年增加的黄金消耗多为投机用金。

　　SPDR Gold Trust“就是全球最大的黄金ETF基金，成立11年来，其持有的现货黄金头寸已稳定在1200吨（约合4233万盎司）以上。在全球各大拥有黄金储备的组织中，1200吨可以排到第六位，超过中国央行（1054.1吨），仅次于意大利央行（2451.8吨）和法国央行（2435.4吨）。”全球越来越多的资金能不断流向黄金ETF，这表明最近几年对黄金的投资需求相当旺盛。

　　专家说，黄金已经成为一种投机品种，只有拉大价格波动空间，才能快速获利，所以暴涨暴跌的行情可以理解。

　　从历史数据看，黄金上一次疯狂地上涨出现在2007年9月至2008年3月，当时金融危机初现，市场追求避险，一度将黄金价格自每盎司641美元推升至阶段性高位每盎司1030美元，半年左右的时间涨幅达60%，但又是用了仅半年时间，到2008年10月黄金价格已经回落至最低每盎司680美元，几乎回吐了所有涨幅。由此可见，黄金大涨伴随大跌，国际投机资本从中获利，是一种市场规律。

暴跌预示“拐点”来临？

　　国际金价究竟有没有泡沫？这是一直纠结市场的问题。过去7年间，国际金价已经翻了两番，在近期金价达到历史高点时，已经不断有投资者提出，国际金价蕴藏“泡沫”。现在，国际金价如此深跌，是否预示着金价已遭遇“拐点”？

　　路透社将过去百年股市与金价做过比较分析，发现现在的金价已经蕴藏泡沫，但还不能判断高点已经过去。

　　从1980年到1999年，金价是一段暴跌的岁月，从874美元开跌，直到1999年9月，最低跌到251.95美元。到了2000年左右，美国道琼斯指数搭上网络科技快速列车，飙升到14198点的历史新高，那个时候道琼斯指数是一盎司黄金的42.88倍，也是该指数与黄金比例拉升到最高的时候。

　　路透社报道称，从道琼斯指数与黄金百年史来看，道琼斯指数与黄金比例拉到最大的三个高点：一是1929年的18.44倍；二是1966年的27.7倍；三是1999年的42.88倍，这三个高点大约相隔四十年。而已经出现的两个低点，一次是1932年的2.15倍，一次是1980年的1.28倍，第三个低点可能正是现在。

　　2011年9月27日道琼斯指数收盘价11043.86点，黄金每盎司1594美元，道琼斯指数与黄金的比例是6.92倍，这个比值与1932年的2.15倍、1980年的1.28倍，仍有一段距离。以6.92倍的比值来判断，还不能判定黄金高点已过去。但是最少说明一点，黄金涨幅已大，是不是最好的投资标的，需要投资者自己作出判断。