马兰士生产厂家名称:许一览：国债稳步上扬 企债加速下行

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 08:27:16

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　　本周上交所国债市场稳步上扬，周五上证国债指数收于129.58点，较上周上涨了0.08点，但成交量并未放大，全周仅成交了5.37亿元。上交所企债市场继续加速下行，周五上证企债指数收于144.36点，较上周下跌了0.40点，共成交33.41亿元。从走势图上来看，国债市场保持了良好的走势，持续上行，而企债市场出现了下行，未来有进一步下跌的空间。

　　一级市场上，截至9月22日今年上市公司已累计发行了1108.2亿元公司债，与去年全年的603亿元相比几乎是翻了一番。而且，目前正在准备发行的公司债规模合计1200.8亿元。部分新债发行的利率已经突破了7%，大大增加了企业的发债成本。考虑到目前企债市场持续走低，市场的快速扩容进一步改变了市场的供求关系，使原本已经低迷的企债市场雪上加霜。如果这一情况延续下去，随着市场的扩容，企债市场将面临进一步的下跌可能，且新债的发行也会遭遇流标。

　　资金面上，本周央行通过公开市场操作净投放资金480亿元，连续第十周实现净投放，累计净投放资金3990亿元。尽管央行连续净投放资金，但市场资金面仍然紧张，银行间市场债券质押式回购7天品种利率小幅上行，再度达到了4%以上。可以看出，去年市场资金面宽裕的局面已经发生了根本性的逆转，市场资金面紧张逐渐成为了市场的大环境。目前央行的调控政策很难转向，短期内市场资金面紧张的局面不可能发生改观。受此影响，延续了数年的债市资金推动型上涨行情已经成为了历史，抛债获取流动性成为了中小机构投资者缓解流动性紧张的一个重要手段。

　　总体来看，尽管近期国债市场稳步上行，成交量处于低位，与牛市行情时不可同日而语，未来有望继续缩量上行。而企债市场已经步入了下跌通道，只要资金面紧张的局面延续下去，企债将继续维持下行行情。投资策略上，近期的可转债市场出现了大幅下挫，尽管在短期内难以走强，但中长期的投资机会已经显现，值得投资者进行价值投资。（作者单位：交行上海市分行）

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