九乡新闻网马上消费下载app:国泰君安：8月工业企业利润反弹只是短期现象
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 17:37:22
【财经网专稿】记者 苏晨 国泰君安在9月28日发布的最新研究报告中点评了前8月公布的工业企业利润数据，并预计，工业企业增速未来将加速下滑，产品库存积压情况也将更加严重。
按照国泰君安的分析框架，工业企业收入由量和价决定的，其中量由工业增加值代表，价由PPI代表；从过去看，收入和量价之积走势基本趋同。此前公布的8月工业增加值和PPI同比增速都有回落，国泰君安表示，因预计工业增加值和PPI未来都将大幅下滑，所以8月的收入反弹可能只是短期波动，未来还将加速下滑。
国泰君安分析指出，从价格和毛利的关系看，PPI上升中后期企业毛利率就开始下滑，并且在PPI下降早期毛利率会继续下降；但08年PPI在顶部区域时毛利率也出现过反弹，所以未来其还有下滑空间。由于毛利下滑已经较为明显，因此收入下滑对利润的拖累将更大。国泰君安预期，财务指标将来见底的次序将依次是毛利率、净利率和利润增速，其中毛利率最先接近底部区域，利润增速回升则需等待收入增速的见底，这很可能发生在今年底明年初。
分行业看，8月上游行业如中石油天然气开采和黑色金属矿选利润增速均较7月有所下滑，国泰君安预计，未来上游利润增速也会受到经济下滑的拖累，只是增速下降会晚于中下游；尽管中游原材料部分行业利润增速有所反弹、但国泰君安并不看好其在经济下滑背景下的利润走势。
国泰君安还表示，由于PPI同比增速有所下降，因此8月实际产成品库存资金同比增速回升更加显著，印证了该机构此前认为产品库存将再度积压的判断；并预计，未来其增速还将维持高位。
国家统计局27日公布，前8个月全国规模以上工业企业收入同比增长29.9%，利润同比增长28.2%；以单月来看，8月份工业企业收入同比增长30.6%，利润同比增长27.5%，较7月分别反弹0.2%和1.6%。