九乡新闻网香茅草烤鱼加盟:贺军：严打“四大毒瘤”才能振兴股市
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/06 06:27:53
贺军 安邦咨询高级研究员
中国股市低迷已经到了与中国经济形成强烈反差、严重影响国内市场情绪的地步了
从国内资本市场的表现看，似乎受欧债危机影响最大的不是欧洲市场，而是中国股市。9月26日，国内A股再度下跌，沪指重挫40点，终于跌破2400点的心理关口，收盘至2393点，再度创下年内新低。
以中国实体经济的运行情况，以及中国所拥有的经济与金融综合实力，中国的资本市场完全不应该是这个样子。中国是坐拥3.2万亿美元外汇储备的金砖国家的“领头羊”，欧债危机之后，全世界都指着中国来搭救欧洲，怎么资本市场弄成这样一幅惨状呢？
有人把中国股市的表现归罪于宏观调控，认为持续的货币紧缩和房地产调控使得中国股市丧失了信心。但在安邦研究团队看来，宏观调控并不是什么新政策，中国从2004年开始直到2008年都在搞宏观调控，中国股市并不是一直低迷。因此，今年股市的低迷表现还应该从其他方面找原因。
在安邦首席研究员陈功看来，国内股市低迷与今年国内资产投资的环境变化有关。中国的货币政策的确是在紧缩，但市场上并不是没钱，“4万亿”刺激政策带动的两年17万亿新增信贷，外汇储备持续增加带来的货币被动投放，使得国内市场流动性极为充盈。即使有紧缩货币的政策，资金紧张也只是表现在部分领域，而不是整体性的缺钱。近两年国内市场炒风不断，从房地产到绿豆、大蒜、茶叶、文物直到黄金，都是钱多的表现。更值得注意的是，在国内实业领域抱怨缺钱的同时，同时也有很多资金在流出实业，转而加入到新的投资领域。
为什么流动性充裕也抬不起中国股市呢？在陈功看来，这是因为中国市场有很多投资领域由于特殊的原因，有着比投资股市更高的回报。在内部讨论中，陈功重点指出了对市场影响最大的是“四大毒瘤”--持续恶化的高利贷、利益集团参与的资源及矿山交易、未经审批的对外投资以及国内资金参与的全球性的房地产交易，都吸引了大量的资金参与。
我们在此前的分析中曾指出，国内由非法集资与高利贷引发的“以钱炒钱”现象在恶化，越来越多的资金参与到这个游戏之中。当资金追逐更高回报而完全变成与实业无关的资金游戏时，风险已经在积聚了。陈功警告称，这是典型的“末日特征”，它有可能在酝酿一轮崩溃。参与资金游戏的不只是民间借贷者，国有大银行也参与其中。据媒体最新披露，在内蒙古呼和浩特，有非法集资者从社会上吸纳资金，在中国农业银行内蒙古分行、包商银行、中国银行内蒙古分行等银行之间辗转腾挪，资金在银行“内鬼”帮助下逃过层层风控关口，如出入无人之境，进行各种投机活动。
各种矿产资源交易是中国近年很热的投资领域。据安邦研究人员了解的情况，国内对资源类矿产的争夺已达白热化。这种游戏不是什么人都能参与的，它往往与权力相关。很多掌握着权力的人或垄断机构，对多种矿产资源跑马圈地，这些人或机构往往有办法弄到大量便宜的资金，利用金融杠杆进行并购交易。据了解，近两年在西部地区（如新疆），这种情况很普遍。
中国对外投资近几年迅速升温，2010年中国的非金融类对外投资达590亿美元。除了这类经过审批的对外投资，还有大量通过地下金融渠道进出境内外的资金。今年海南破获了一个特大地下钱庄案，涉案资金高达720亿元人民币。此外，还有大量的资金参与国内外的房地产交易。严厉的房地产调控暂时抑制了国内房地产热，但并未停止房地产交易，房价也并未显著下降，近几年房地产交易还是占有了大量资金。此外，还有大量国内资金流出境外购买外国房产，很多都是通过地下金融的渠道，几亿几亿地在境外投资。
有上述多个渠道分流资金，而且有着很高的回报，谁还会投资国内股市？去挣国内股市政策风险很大的小钱？这些有特殊回报的渠道的存在，甚至都导致了国有银行的存款大搬家，造成存款“失血”。在这种情况下，国内股市是不可能上去的。21日曾传闻有国家队资金入市，刺激A股反弹，但效果只是“一日游”，第二天股市就大跌。
最终分析结论：
中国股市低迷已经到了与中国经济形成强烈反差、严重影响国内市场情绪的地步了，这无论是对于促内需、启动消费都不利，反而把欧债危机、全球经济复苏的寒意在国内市场强化。我们建议，对于上述畸形的、非法违规的“四大毒瘤”，国内政策部门应该严厉打击，这既能堵住银行的资金失血，还会刺激国内股市上涨。中国政府在2008年金融危机后强调，信心比黄金更宝贵。对于当前的国内资本市场来说，信心的重要性同样成立！