九乡新闻网香坂百合作品集及番号:大盘见底的八大征兆
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 20:58:26
在证券市场上，赚钱的永远是少数人。所谓“在别人恐慌时贪婪”便是巴菲特、索罗斯等“股神”的取胜之道。A股创下14个月新低，看着绿油油的盘面，食之无味，弃之可惜。笔者征战股市20年，列举大盘见底的八大征兆：
之一，市场参与度创下新低。二级市场交易账户数的多少与股市顶部和底部出现有着密切关系。目前投资二级市场明显缺少赚钱效应，八成有效账户无心恋战，筹码向顶级机构集中。
之二，市场萎靡持续缩量。伴随指数逐步走低，两市成交量日趋下降，9月最低一天仅500亿，A股换手率创出2008年以来新低，从历年走势看，极低的换手率预示反弹行情随时展开。
之三，A股估值逼近历史低位。按9月16日A股动态市盈率计算不足13倍，已低于上证指数在998点和1664点的14多倍水平，造成部分人对目前大盘隐含着极度悲观的预期。
之四，破净股出现扩大状。虽然上证指数还未跌破2319点，但腰斩、破发、破净个股数却是前期低点的两倍，其中钢铁股居多，2元、3元的低价股又显盘面。
之四，破发新股重返市场。近期新股破发序幕再度拉开，尚未达到屡破地步，当破发成为常态，也就意味着行情的来临。
之五，基金业绩首次全面亏损。基金发行困难，甚至赔本，发行新基金在一定程度上弥补老基金被赎回的客户流失，从历史经验看，这种使基金、券商及散户投资者亏钱的市场环境不会太久。
之六，ST股扮演秋后蚂蚱。三季度大盘持续走弱，ST板块大放异彩，有20多只演绎“涨停秀”，一般来说ST板块集体上演“最后晚餐”，往往是大盘调整临近尾声的信号。
之七，产业资本与机构主动增持及加仓。社保与保险资金是股市中赢家，种种迹象表明，当散户望而却步，资金纷纷撤离股市之际，产业资本则大胆增持本公司股票；机构和保险资金敢于逆市建仓；基金仓位触底80%后缓慢增加，预示大盘即将见底回升。
之八，稳健投资者可在底部出现K线红三兵，再进行右侧交易。 底在何方也许就在脚下
在外围形势依旧飘摇，市场信心濒临崩溃时候，中国水电与陕煤集团等大市值新股即将IPO，加上季末银行存贷比考核、准备缴纳10月份保证金存款准备金等不利因素，促使近期A股弹而无力且再创新低。从今年4月以来一路跌跌不休的A股，究竟底在何方？
目前A股至少在准底部
从估值水平来看，目前已有808家公司发布了三季度业绩预告，其中预增公司662家，占比为82%，预增占比较中期业绩预告时上升了11%。因此，目前市场对三季报公司盈利的悲观预期并无充分依据，公司盈利预期调降的压力在中报公布完毕后已经基本得到消化，目前行情估值水平仍具有相当厚实的防御基础。2005年998点时的TTMPE为14.37倍，2008年1664点时的TTMPE为12.89倍，目前2400点对应全市场A股的TTMPE为15.52倍。这意味着从空间角度看，2400点的A股即使不是绝对底，也已经处于准底部区域。
A股要上涨还看M1增速变化
当然，目前A股最大的欠缺是流动性困境。8月份M1增速是11.2%，历史上每轮紧缩大周期的MI增速底部都在10%以内，在政策仍然不松动的背景下，预计9、10月份M1增速仍有惯性下滑的过程，并最终可能会落定在10%附近，这两个月的流动性环境可能会继续偏紧。考虑到12月份起，公开市场到期资金远不足以对冲应缴的保证金存款准备金，以及岁末年初阶段企业预决算、“准备年终奖”等带来的货币投放需要，早则11月底、晚则12月中旬会有很大的概率下调存准率，MI增速有望从12月份起步入上行周期。
众所皆知，M1增速是股市行情的先行指标，超前周期为1-2个月。从M1增速对股市的先行指标意义看，A股行情如果现在止跌上涨，还只属于弱势反弹性质。但若继续维持弱势，低迷到年底或明年年初步入上涨，展开的则可能是规模性行情。
底部确认或“催醒”大市值股
从技术层面上看，A股历史上前两轮大周期的调整均为16个季度，分别是1992年6月末1429点至1996年3月末的512点、2001年6月底的2156点至2005年6月底的998点；始于6124点的调整到本季度末也将完成16个季度的调整周期。此外，今年A股年线收阴的概率很大，结合去年行情将构成年线两连阴，A股历史上还未曾出现过年线三连阴的行情，这意味着明年年线收阳是个大概率事件，这对即将进入四季度的A股行情已经具有重要参考意义。
从事件因素看，在A股行情疲弱不堪中发行大市值新股不乏先例。但无独有偶的是，当初长江电力、农业银行在低迷市态中IPO均对大市行情起到了底部确认的作用，上市后又均对大市值股起到了“催醒”作用，并都促使低迷已久的A股行情产生了中级反弹。这对当前估值进入历史准底部、大市值股时有骚动的A股行情具有非常重要的借鉴意义，作为水利建设主题的头号指标股，中国水电上市后的表现可以值得期待。
综合以上可以看到，在我们纠结于“底在何方”的时候，其实A股的底“已经很近了”。（华鑫证券 陆水旗）