九乡新闻网食管平滑肌瘤:仿佛回到了三年前
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 14:33:17
仿佛回到了三年前
(2011-09-22 16:57:18)2008年的国庆长假，外盘暴跌。国庆之后开市，几乎所有的品种连续跌停，我相信当时国庆期间做错方向的投资人现在想起来仍然心有余悸。马上就是2011年的国庆长假了，和三年前一样：大宗商品再次暴跌，全球股市暴跌，只有美元和美国国债上涨。
伯南克今天凌晨宣布了4000亿美元的扭曲操作，我相信每天看新闻的朋友在之前应该已经有了这样的预期，因此站在我的角度，这个行为我认为是比较符合市场预期的，所以我并没有预料到市场会有如此大幅度的波动。不过从市场的反应来看，在声明发布之后欧元一改昨天白天的强势，一泻千里，同时各主要股市指数开始跳水，商品暴跌，又说明有相当多的市场人士是预期要出QE3的。包括我刚才看到的新闻，渣打银行：美联储扭曲操作是为QE3铺路 http://finance.sina.com.cn/money/forex/20110922/140810523739.shtml，很多机构仍然幻想几个月之后会出QE3。
2011年和2008年，从表象上看，都是股市暴跌大宗暴跌美元上涨，但是世界经济状况是有本质区别的。2008年的金融危机是源于美国次贷危机而引发的流动性紧缩，继而流动性紧缩影响到全球；如果用地震来比喻的话，美国是震中，全球都被地震波及。而2011年这次是完全不同的：美国的金融业已经进行了大幅度的不良资产减记和坏账处理，现在手上拥有大笔现金；而这次的震中已经到了欧元区。
美联储的货币政策必然是为美国服务，而不是全球，我在之前的文章中也多次提到。只有当世界其他地方的问题严重威胁美国复苏的时候，美国才有可能考虑伸出援手，否则美国是没有道义也没有义务做这样的救火队员。表面上看，这两次都是世界性的金融危机，然而本质的不同决定了美联储必然采取不同的措施，从而导致不同的结果。我在之前的某一次新闻评论中提到，2009-2010年是全世界没病却要陪美国一起吃药，2011年以后各国会有病却没药吃。现在，这样的迹象是越来越明显了。
伯南克最关注什么？我认为一是美国中小企业的借款利率是不是因为恐慌而高于合理值，二是美国的油价是不是还能容忍放水，三是通缩预期有没有出现。现在美国的中小企业借贷利率处于历史性低位，布伦特油价在108美元的高位，同时核心通胀率大约是在2%，没有任何一点支持QE3的推出。
QE1美联储用现金置换了金融公司手上大约1.5万亿美元失去流动性的债券，现在美国公司手上的现金有3万亿美元（这是老刘的数据，我没有统计过，我认为这个数据是靠谱的），未来全球优质资产打折甩卖，3万亿美元现金抄底优质资产，到全球经济恢复健康的时候，这些优质资产可以带来每年20%的现金流，就是6000亿美元，这还是不用杠杆的最保守情况。这就是美联储做的生意，相比较某央行在美元指数80点以下实行外汇储备多元化，黄金1600美元以上购入黄金，水平不知道高多少。