飓风战魂蓝若冰和叶枫:全球避险人民币买什么？房产土地黄金是投资首选

　　国内高通胀，资产面临缩水。

　　而国外危机四伏，持人民币的你，在海外如何投资？

　　是买美元、日元，还是瑞郎？

　　如果你买黄金，两个月或许已获得20%收益；

　　如果买冰岛土地，你可以成片开发，在欣赏北欧海景的同时，还享受着升值高收益。

　　全球危机四伏，美国债务危机阴影尚未散去，欧洲债务危机却越来越严重。

　　在债务危机的笼罩下，全球股市的表现让投资者心有余悸，但是在面临着高通胀的情形下，投资者的资金投资什么？人民币该买什么？美元？日元？黄金？还是房产？

　　危机不减，避险情绪重

　　人民币的升值，让很多投资者并不想把人民币换成其他货币，但是面对着国内股市的低迷，房地产的紧缩，又不得不走出去，然而，走出去，又必须考虑整个全球的环境，特别是在危机四伏的全球市场。

　　欧债主权债务危机愈演愈烈。新一轮金融危机犹如黑云压顶般笼罩在欧洲的上空。市场担忧美国雷曼兄弟惨剧再度上演。这种担忧来自于欧洲主权债务最为严重的“欧洲五国”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙）总共欠债约3万亿欧元（约合4万亿美元），其中有违约风险的占50%。

　　中国银行(601988,股吧)金融市场总部有关专家表示，目前欧债问题仍然存在较大的不确定性。在这种情况下，市场仍将由避险情绪主导，像美元、日元等避险货币仍有收益空间。

　　而在外汇资产配置上，前东亚银行北京分行高级经济分析师党宏给投资者开出的外汇资产配置“药方”是：假如投资者有100元的话，可以大概配置40%的人民币资产，30%左右的美元资产，此外可以配置30%左右的瑞郎（瑞士法郎）资产。出于规避风险的考虑，欧元资产比例可以适当减少一些，等待利好因素的出现。

　　房产、土地、黄金是投资首选

　　对于人民币走出去，普通的投资者更多的是想获得更高更安全的回报，因而，纷纷转向高收益资产。

　　国内股市糟糕，国外股市表现也不尽如人意。从近期银行系QDII的表现就可以看出，不少QDII理财产品净值出现大幅波动。

　　那么，高收益的资产还有什么呢？想必不少投资者首先将目光转到了黄金等贵金属，的确，由于风险的累积，黄金作为天然的避险工具，在近两个月上涨了20%，确实是高收益的资产。但是目前处于高位，需要停步整理。

　　目前，国内房地产市场进行了较为严厉的调控，这让不少投资者将眼光转移到了海外。购置地产、海岛、楼宇等，而主要的投资目标集中在新加坡、巴西、马来西亚、伦敦和纽约等。金融机构也盯住了这一点，国投瑞银在业内第一个推出专投亚太地区房地产市场的REITs（房地产信托凭证）专户理财产品。

　　或许，这是冰山一角，海外投资需要挖掘，但是，风险永远在身边，不可忽悠。

　　大资金买什么？避险情绪笼罩全球，人民币、美元、瑞郎是最佳选择

　　理财周报记者 李峻岭/文

　　一个幽灵，主权债务危机的幽灵，在欧洲大陆徘徊。为了对这个幽灵进行神圣的围剿，不仅欧洲的力量，全球的力量在联合起来。

　　面对大势，任何人无法置身事外，包括你——中国的投资者。你的人民币，你的美元，你的欧元，你的英镑，还有你的日元，你的澳元、你的瑞郎等等，哪一个是让你感到安全的币种？你的资产该如何配置？

　　中行：市场仍将由避险情绪主导

　　欧债主权债务危机愈演愈烈。新一轮金融危机犹如黑云压顶般笼罩在欧洲的上空。市场担忧美国雷曼兄弟惨剧再度上演。

　　这种担忧的依据是：欧洲主权债务最为严重的“欧洲五国”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙）总共欠债约3万亿欧元（约合4万亿美元），其中有违约风险的占50%，这意味着欧元区金融体系将受到1.5万亿欧元的冲击。

　　相比之下，因雷曼倒闭引发的美国金融危机，也只留下了6000亿欧元的资产待解决。由此可见，欧债危机恶化对全球经济的冲击，可能远大于此前美国引发的2008年那一轮金融危机。

　　中国银行金融市场总部有关专家向理财周报记者表示，目前欧债问题仍然存在较大的不确定性。在这种情况下，市场仍将由避险情绪主导，像美元、日元等避险货币有收益空间。

　　这位专家认为，目前美元指数已经摆脱两个月以来低位盘整的状态，初步显示出筑底反弹的态势，预计还有一定的上行空间，但由于美国自身亦面临再度量化宽松的可能，因此美元的涨势有可能会在上方关键市场位置受到抑制。

　　“日元相对于各个货币都已经处于非常高的位置，预计上行空间有限，但亦很难看到对日元的利空，因此预计日元在未来仍会保持强势。”中行这位专家说，“欧元在跌破1.40重要关口后，整体形势已经明显偏弱，预计将在兑美元1.34-1.38的区间内震荡一段时间，之后仍倾向于下行。”

　　中行金融市场总部这位专家认为，英镑在本国经济表现不佳的情况下仍然会承压，走势偏弱，但由于英镑受欧债问题影响相对较小，甚至有可能在一些情况下相对于欧元成为避险货币，因此预计下跌幅度有限。澳元亦因欧债问题所带来的风险厌恶情绪而承压，预计仍有下跌空间，但由于澳大利亚基本面形势仍较其它国家健康，因此预计澳元将在兑美元0.97-1.00一线获得支撑。

　　未来会怎样？

　　中行金融市场总部的这位专家认为，总体来说，目前人们对欧债危机的恐惧已不似2010年初那样严重。由于欧盟、欧洲央行、IMF等机构以及德法等国的纷纷介入，欧洲外围国家财政全面崩溃的情况已经不太可能，而金融市场的稳定和效率也将获得一定保障。因此，对于欧债危机的最终化解，人们普遍还是有最基本的信心。

　　“问题在于，欧洲外围国家财政的改善可能没有预计的那样快，甚至陷入新的僵局，各国政治力量的势力变化也可能使解决欧债问题的过程节外生枝，而一些孱弱的银行亦可能在这过程中意外倒下，这容易在短期内产生紧张情绪，造成市场的混乱。”

　　中行金融市场总部的这位专家认为，一些非常坏的情况，如希腊政府破产，或者大规模债务违约，可能会在一定时间内对市场造成非常大的冲击，如欧元暴跌，金融股崩盘，国债收益率飞涨等等。但随后人们就会发现欧洲的银行系统和政府实力要比预想的强大，能够应付这样的冲击。

　　这位专家还表示，“从最近的经济数据看，欧洲经济在经过短暂的复苏之后，似乎又在陷入停滞，中长期来看，这无疑会将解决欧债问题的过程拖得更长，衍生出更多风险。总而言之，目前以欧洲主流国家的实力，以及已搭好的政策框架，能够在可预见的时间内保证“止血”，但“疗伤”及“痊愈”，则将是漫长的，难以预计的过程。”

　　人民币和美元之外，配置一些瑞郎

　　前东亚银行北京分行高级经济分析师党宏是一名高级理财规划师，他有十多年的财富管理经验。

　　在欧债危机加剧的情况下，党宏给投资者开出的外汇资产配置“药方”是：假如投资者有100元的话，可以大概配置40%的人民币资产，30%左右的美元资产，此外可以配置30%左右的瑞郎（瑞士法郎）资产。出于规避风险的考虑，欧元资产比例可以适当减少一些，等待利好因素的出现。

　　党宏做出上述判断基于这些考虑：一、站在国内角度，投资者拿人民币最保险。因为人民币一直处于升值过程中；二、站在国际角度，持有美元最方便流通和使用。虽然美元存在贬值的风险，但不会崩盘。在流通上，一些非美货币都存在一些局限性；三、瑞郎在不断升值。瑞士政府一贯维持中立性。作为避险货币，可以配置一些瑞郎。

　　“货币本身取决于经济实力。澳大利亚经济发展存在一定的对外依附性。”党宏说，“欧元不是某一个国家的货币，是一个区域性质的货币。当初推行欧元的障碍就很多。目前看，欧盟各个国家在努力避免更严重的情况发生。事实上，一些欧盟以外的发展中国家也不会冷眼旁观，不会看这一个体系倒掉，可能会想办法去支援，可能体现在经济上的合作。”

　　党宏表示，目前国内外汇理财产品种类大多是关于美元、港币和澳元的。国内关于瑞郎的理财产品还没有。

　　“投资者在进行外汇资产配置过程中，不仅要考虑利率因素，还要考虑汇率因素。比如澳元的利率高，但投资者也要考虑其汇率风险。”党宏说。

　　在党宏看来，目前外币理财产品的投资价值不大。“这些外币理财产品一般是投资国际市场的。现在国际市场震荡，不挣钱，风险大于国内市场。一般情况不建议客户做外币理财产品。”党宏说。

　　黄金是否是货币属于理论问题，这里暂且不论。党宏在接受理财周报记者采访时说的第一句话是“从避险角度看，黄金现在最保险”。

　　海外投资：民间资本青睐房产，能源矿产机遇风险各半

　　伦敦许多住宅类房产的租金回报率达到甚至超过6%，在巴西每平方米购地成本才不过30元

　　理财周报零售银行实验室研究员 张慧宇/文

　　欧债危机下，海外投资更需慎重。

　　近日，德国总理默克尔和法国总统萨科齐的会晤中，确定了将力保希腊处于欧元区内。投资者避险情绪稍有减退，资金开始试探性流入高收益资产，美元和黄金则需求不振。

　　然而德国却反对发行欧元“共同债券”，德国是否同意继续“输血”，成为问题的关键，欧洲的债务问题依然是水深火热。股市持续低迷，黄金持续走高已有一段时间，国内楼市不断调控，海外投资受到越来越多的投资者的青睐，机遇与风险并存。

　　民间资本青睐海外房产投资

　　一个民营企业要在冰岛附近买块土地，这引起了很多人的关注和讨论。北京中坤投资集团董事长黄怒波拟在冰岛东北部买下300平方公里的未开发土地，黄怒波称冰岛买地事件为布局全球资源战略的一部分，去了冰岛，就有可能在整个北欧布局。

　　而在十多年前，温州中小企业协会会长周德文就联合温州的几个企业家，做起了海岛旅游开发，而今年温州的一些企业家联合在新加坡投资了一个海岛，决定命名为“梦幻岛”。

　　海外投资，可以是一件充满想象力的事情。

　　“温州的一些老板联合起来准备买座岛屿。”周德文此前在接受理财周报记者采访时透露：“温州人是不会放过任何一个投资机会的。”

　　“这几年国内经济形势不好，温州民间资本也一直在寻找出路，温州借贷为何会如此疯狂，这也和民间资本投资渠道少有关系。今年以来，很多温州人都在海外投资房产。“周德文说道。

　　今年年初，温州市获批试点个人境外直接投资，《温州市个人境外直接投资试点方案》规定，个人投资者境外直接投资年度总额不超过2亿美元，单次不超过等值300万美元，可以新设、并购、参股企业，但仍严禁涉足股市和房地产。而近来，席卷各大城市的限购令又让楼市陷入了冷冻期。但是在海外，房地产依然备受投资者青睐。

　　一位从事房地产行业的人员介绍，海外投资的多是浙商，投资目标集中在新加坡、巴西、马来西亚、伦敦和纽约等。与国内目前不断攀升的房价相比，海外一些国家的房价却出现下降，相对便宜。

　　例如，伦敦很多住宅类房产的租金回报率都达到甚至超过了6%。搜房网甚至推出“2万美元不到就可买到美国佛罗里达州李县格林布尔一块面积1000平方米的土地”的团队活动，遭疯狂抢购；而在巴西，每平方米购地成本才不过30元！

　　为了迎合当前的投资形势，一些基金公司和银行纷纷寻找应对政策。外资大行都相继成立了海外物业部，专门为海外开发商在国内推广和销售当地住宅项目。而近期不少基金公司推出QDII产品，让投资者到海外投资房产。例如国投瑞银在业内第一个推出专投亚太地区房地产市场的REITs（房地产信托凭证）专户理财产品。

　　不仅仅是在海外抄底房地产，温州民营企业海外投资以并购实业和购买矿产类资源为主，现在的温州商人已经开始参股国外PE和VC机构，逐渐增加对金融领域的投资。

　　海外投资尚未施行双边机制

　　9月14日，达沃斯论坛在大连举行。温家宝总理当天上午发表主旨演讲时提到，中方多次表示愿意伸出援手继续加大对欧盟的帮助，中国仍然可以扩大对欧盟投资。这表明，国家是有可能继续购买欧债的。

　　企业也有海外投资的选择。国家发改委副主任张晓强在达沃斯论坛上表示，中国将有效使用外汇储备，支持中国企业走出去，重点投资资源、能源项目，为可持续发展服务。

　　同时，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵强调，中国要搞多元化海外投资，而不仅仅局限于美国国债，更多的是一些实体投资，比如说高速公路、桥梁等基础设施建设。

　　而在2006-2010年过去的五年期间，能源和电力行业一直是中国企业在海外投资的重点，占海外股权投资比重将近50%；其次是金属行业，吸引了608亿美元的投资；然后是金融与房地产行业，投资额近400亿美元。

　　如中科矿业今年出资1.35亿澳元将澳大利亚一座名为LadyAnnie的铜矿收入囊中；江西赣州虔东稀土集团股份计划在南非西开普省萨尔达尼亚港投资3000万美元，建设年产3000吨稀土氧化物提取生产线项目。而在两年前，杉杉集团就与澳大利亚HeronResourcesLimited达成框架协议，双方将在澳大利亚的一个镍钴项目上展开合作。

　　然而，在中国企业走出去的过程中，一切并不是那么顺利。中国石油(601857,股吧)大学2010年一份报告显示：受管理制度及国际投资环境等因素的影响，三大石油公司在海外的亏损项目达到三分之二。

　　海外投资巨亏的事故多发生在央企。除了中石油、中石化和中海油外，2011年7月初，中铝宣布“澳大利亚昆士兰奥鲁昆铝土矿资源开发项目最终告吹”，项目损失高达3.4亿元。

　　因为具备资源互补性优势，非洲和中亚是中国企业“走出去”战略的重要地区，然而却因为东道国经常出现突发性动荡，使得一些中国企业措手不及。中资企业在利比亚承包的在建大型项目有50个，涉及合同金额达到188亿美元，利比亚动荡的局势和人员的撤离让这些项目损失严重。据悉，共有13家央企在利比亚的项目被迫暂停。

　　除此之外，海外一些国家甚至会干预中资企业的海外并购。例如，此前中海油收购美国优尼科石油公司，因美国国会以“国家安全”为由反对而失败；以及华为收购马可尼遭遇英国保守势力的阻击而失败等。

　　这和国内外的投资环境也有关系。中国并不要求企业必须在已签署双边协定的国家从事直接投资，但是在签署双边投资协定时，着重于外资在华利益的保护，对于中资企业海外投资的权益的维护则涉及较少。

　　目前我国在海外投资上更多地是单边模式，尚未施行双边机制。也就是说，中国与东道国政府之间并没有签订相关投资保证协定。这种模式，不利于海外投资企业对于政治性风险的规避。

　　国际大行9月裁员风暴,多银行中国区还在逆势前冲

　　各大行纷纷缩减自身在欧美的业务之际，他们都强调中国内地以及新兴市场的重要性

　　理财周报零售银行实验室研究员 张莉/文

　　欧债危机再起波澜。

　　金融海啸3周年后，金融业再次受到重创。国际性银行在欧美裁员、法国两家银行的债务信用评级被下调，再次将外资行推向舆论的风口浪尖。

　　在中国，越来越多的外资行聚集，上演一出“东边日出西边雨”的外行争战蓝图。

　　降级裁员

　　欧债危机日益发酵，多家全球性银行已降级。如意大利的银行及法国银行都受到国际评级机构穆迪的调级。特别是法国兴业银行(601166,股吧)更传出破产的传闻。不仅如此，更有多家银行提出裁员的消息。如美国银行还有裁近3万人的汇丰。

　　7月31日，汇丰控股宣布将以约10亿美元把旗下表现不佳的195家美国分行出售给First Niagara金融集团，并将关闭其他13家分行。

　　此后很快有消息传出，汇丰在法国及英国已各裁减700人，在美国及拉丁美洲亦分别裁减1400及1700人。

　　9月7日，汇丰香港宣布未来三年裁员3000人，占全部职位的8%，并称此次裁员将主要涉及后勤部门。至此，汇丰控股从2011年已在拉丁美洲、美国、英国、法国和中东裁员5000人，并在2013年前还将裁减2.5万名员工。这是汇丰集团继2009年以来再度裁员，亦为历来裁减规模最大的一次。

　　传出裁员消息的并非汇丰一家。在汇丰宣布该行将裁减3万名员工的第二天，巴克莱银行宣布，该行今年计划裁减大约3000名员工。

　　裁员人数仅次于汇丰的要数苏皇，最近一次金融危机以来，苏格兰皇家银行集团已经裁减了2.75万名员工，其中在全球银行和市场部门中裁减了几千名员工。还将其客户基础从金融危机以前的2.6万多名减少至5000余名，并在12个国家的市场上退出了投资银行业务。

　　另外，渣打银行为了控制成本，今年首五个月已裁员约1300人；美国银行当前季度裁员3500人，并计划进行更大范围的重组，可能另外裁员10000人。瑞士信贷集团在7月28日表示，将裁员4%以削减开支；国际投行高盛集团，计划在今年9月到明年3月之间，在纽约市裁员230人；英国四大主要银行之一莱斯银行6月30日宣布将在2014年之前裁员1.5万人,并将退出国际银行业务。

　　就在各大行纷纷缩减自身在欧美的业务之际，他们都不约而同地强调中国内地以及新兴市场的重要性，并相继提出扩招计划。

　　汇丰亚太区行政总裁王冬胜在接受媒体采访时就表示：“中国是我们策略性的市场，虽然汇丰在中国内地的零售业投资多，但目前盈利尚不高，我们还在继续投资。对我们来讲，在中国大陆，员工只会持续增加，不会减少。”

　　中国必争之地

　　或许受海外市场波动的影响，进入2011年，尤其跨入下半年，外资行在中国的表现异常地平静。

　　尽管汇丰集团高层曾表示，工作重心由西转东，加重对中国市场的投资，但2011年，除了在2010年108家网点的基础上加添了一个云南分行外，并未见太大的动作。

　　东亚、渣打亦如是。进入2011年，东亚一改去年底一月连开3家分支行的狂奔态势，今年前9个月仅加增4 家网点，目前维持94个，外资行中仅次于汇丰。而一向激进的渣打，无论在业务创新还是规模覆盖上，今年也显得安静许多，在全国坐拥19家分行和52家支行。

　　不紧不慢、冲刺如常的当属花旗。从2009年在上海开设的新天地支行开始，花旗中国现在一共有18家智能银行零售网点，在其现有的43家零售网点，智能零售网点超过2/5。今年3月底，花旗正式揭幕了在重庆江北国际机场支行，该新网点是花旗在全球的首家全方位服务机场零售银行网点，体现了花旗为满足客户日益变化的需求而做出的不懈努力，力求在重点和人流集中的场所设立网点。8月，花旗分别在上海、广州、深圳各添一家支行，强劲的扩张势头溢于言表。

　　花旗中国消费金融业务总裁周永赞表示，国际金融局势的动荡、世界经济的不稳定等因素不会影响其在中国的发展计划。花旗近两年在中国的投资速度是前所未有的，未来这种发展速度还将继续。

　　动作最大的莫过于区域性的银行星展。环球宏观环境不稳定的情况下，星展逆势冲刺。今年前九个月，星展中国在北京、广州、杭州、上海和深圳共开设了六个新分支行，使国内目前的网点增至9间分行和13间支行。上周二（9月13日），星展集团的董事会在北京高调开展。星展集团董事长佘林发对媒体说，星展中国今年上半年的盈利已经超过2010年全年的表现，净利润较去年同期上涨了160%，取得了盈利的新高，同时存款也增加了90%。

　　“年内，我们还将开设三间分支行。”佘林发自信地说。

　　一向悄无声息的南商（中国）最近也按捺不住，避开通过高成本、费时长设立分支机构增加营业网点这种平面覆盖式扩张战略，南商（中国）正式推出该行与中行合作共同推出的“渠道共享”业务。自此，南商（中国）的借记卡持卡客户可以在中国银行柜台/ATM机进行存取款、查询、修改密码等服务，未来，中国银行的借记卡持卡客户在南商（中国）也有望享受同样的待遇。

　　差异化经营

　　“2011年上半年此起彼伏的主权债务危机以及亚非个别国家的自然灾害、政治或银行业危机，对上海辖内外资银行冲击有限。”上海银监局9月初在一份文件中称。

　　该文件还提到，随着部分外国银行危机后的海外战略进一步明晰，各银行对华策略分化进一步加剧，在沪分行的经营发展路径也呈现出不同特征。

　　截至2011年6月末，上海共有76家外资银行分行，96家外资银行支行网点，以及89家外资银行代表处。所有外资行加在一起，占整个市场份额不到2%。

　　理财周报记者从上海银监局了解到，2011年，绝大多数外资银行分行在总行批准下设定了资产和存贷款增长目标，半数左右分行制定了明确的人员增长计划，个别外国银行分行在无新增网点计划的情况下的员工增长计划达到了30%。截至2011年6月末，共有4家外国银行分行申请增加营运资金，超过了去年全年外国银行上海分行的增资申请件数（3件），总额达11.5亿人民币，今年下半年预计还将有2到4家外国银行分行提出增资申请。

　　值得一提的是，人民币国际化进程中的商机受到了普遍重视，包括港资、韩资以及欧美银行上海分行在内的多家机构将人民币跨境贸易结算作为2011年业务拓展的重点方向，其中摩根大通和德意志中国上海分行截至6月末跨境贸易结算金额均已接近百亿元人民币。

　　具体到中国市场上各家外资行的战略，呈现出的特征也有明显的不同。目前，覆盖范围广、资产规模大的外资行当属汇丰、渣打、东亚、花旗等。他们基本特征可归纳为：以通过强化分支网点的布局，来积极拓展零售银行和企业银行客户群。

　　汇丰、花旗等为首批实现本地法人化的外资行，自2007年4月开业至今，在中国内地拥有员工数逾5000名，提供全面的零售及财富管理、企业及工商银行(601398,股吧)等服务。其中，汇丰中国员工中有98%为本地人才，网点数达109个，为中国内地覆盖地域范围最广、网点最多的外资行，且其中国行政总裁黄碧娟近日表示，今年还将继续在中国内地增聘人手、投入资源。

　　另外一类外资行则是以拓展企业银行业务为主的欧美大型跨国银行在沪分行或子行的分行，包括德意志银行中国的上海分行，以及以外资银行分行形式运行的美国银行上海分行、德商上海分行等。上海银监局称，这一类别银行积极谋求在华业务的更大发展，个别法人银行分行在个人零售领域实施战略性退出策略。

　　还有，来自与中国存在密切经贸关系的国家和地区的外资行分行，其客户以母国在华投资企业及其上下游企业为绝对主导。典型代表包括日资、韩资等法人银行的上海分行。

　　此外，还有一些追随母国客户来华发展业务的小规模分行，其受母国经济和母行策略的影响较为显著，其中个别欧资银行上海分行根据总行战略正在收缩其非核心条线和客户的业务规模。

　　典型的如苏皇，撇除了其在中国内地的非核心的零售银行业务。最终将其在上海、北京和深圳等地的零售及中小企业金融业务客户群、业务组合和相关员工转移至星展（中国）。