九乡新闻网风间由美 thunder:中国股市21年融资4.3万亿 累计分红仅0.54万亿元
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 22:25:41
为了求解反差的原因,本报组织记者从“股市生态”这一视角出发,对上市公司、投资者、中介机构及业内专家进行了采访和调研,希望在直面现阶段中国股市生态危机的同时,推动市场回归本位,真正起到优化资源配置的作用。
从今日起,本报将陆续刊发这组调研报道。
尽管与著名的上海外滩隔江相望,但再怎么宜人的风景也难掩交易所的悲观情绪。同样,深南大道地王大厦斜对面的深交所,也充满着机构的叹息。“这段时间大盘跌得比较厉害,对自己的业绩影响挺大,但该做的还得做。”一位操盘手无奈地说。
可是,对于备战IPO的公司而言,低迷的市场并未打消它们上市融资的热情。统计显示,1990年至今,国内A股累计融资4.3万亿元。可这些上市公司给投资者的红利回报究竟有多少呢数据显示,1990年末到2010年末,A股累计完成现金分红总额约1.8万亿元。但一位资深券商分析师估算,普通投资者在上市公司的持股比例不超过30%,其所分享的红利最高不过0.54万亿元。也就是说,花费4.3万亿元真金白银参与上市公司融资活动的普通股东所获得的分红额不超过0.54万亿元。这意味着,近21年来,A股市场给予普通投资者的现金分红总额占融资总额的比率不足13%。而如果按照现在3.5%的一年期存款利率,以复利计算,21年下来的储蓄回报高达105.9%。
接受《经济参考报》记者采访的专家认为,上市公司只知圈钱不知回报,已成为A股市场最为病态、也最令人痛恨的现象之一。上市公司股东回报文化的缺失,已经成为绞杀普通投资者、导致市场炒作风气盛行并制约中国资本市场健康发展的一个主要原因。
一毛不拔的“铁公鸡”不在少数
对上市公司而言,资本市场或许是最好的“提款机”。“一方面,新股源源不断地上市‘抽血’,另一方面,上市公司再融资疯狂‘圈钱’。”独立财经评论员曹中铭撰文称。
证监会统计显示,从1990年到2011年7月,国内A股包括首发、增发、配股在内的累计融资金额高达近4.3万亿元,其中再融资额达2万亿元左右。
记者初步测算,从1990年到2010年末,A股累计现金分红(除去红利所得税后)约1.8万亿元。但不得不提的是,出资4.3万亿元的普通投资者在上市公司中的股权比例较小,他们从上市公司获得的红利也是小头。
数据显示,国内股市IPO募集的股份仅占发行前总股本的11%。“一般而言,上市公司首发和再融资(包括配股和增发)后的流通股加在一起占总股本的比重不超过30%。”一位资深券商分析师坦言。这位分析师估算,以普通投资者的持股比例30%计,在上市公司总计1.8万亿元的现金分红中,普通股东收到的现金分红不超过0.54万亿元。
而且,对国内的普通投资者而言,他们还需背负“印花税”、交易佣金等,这几项交易成本甚至超过了红利。证监会的数据显示,1990年至2010年,A股累计股票交易佣金总额约4000多亿元,A股市场证券交易的印花税总额约6000多亿元。这意味着,近21年来在整个A股市场,普通投资者的交易成本就有1万亿元左右。
虽然,由于监管部门近年来的政策约束,进行现金股利分配的公司数有所增加,但一毛不拔的“铁公鸡”式上市公司仍不在少数。复旦大学证券研究所的统计显示,2005年至2009年,实施现金分红的上市公司占所有上市公司总数的比例分别为45%、50.22%、51.85%、52.35%、48.52%。2010年,在2175家上市公司中,亏损的公司仅为117家,但既不分红也不送股的“铁公鸡”高达798家。另外,至2010年末,上市时间超过5年、且5年内从未进行过分红的个股高达414家,其中有136家为盈利公司,占比高达32.85%。这其中包括金马股份、海王生物和通化东宝这些热门股。
更为恶劣的是,许多上市公司竟然以再融资募集的资金给投资者分红。东北财经大学研究者刘淑莲、胡燕鸿在《中国上市公司现金分红实证分析》一文中指出,上市公司分红一般不超过账面利润,但相当一部分公司的每股现金分红超过其每股股权自由现金流量,这意味着,这些分红源于配股融资,圈来的钱又成为现金分红的来源。