风化岩分类压缩模量:债市可能率先在年底迎来转机

来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/04/28 08:52:04

近期，各期限品种债券以目前价格折算的到期收益率已创近年新高，部分品种的收益率已升至历史最高水平。目前的市场情况与2008年迎来债券牛市之前的情景相似，正在发行的交银施罗德双利债券证券投资基金拟任基金经理李家春认为，债市收益率高企的主要原因在于货币政策的逆周期性调节，导致债券市场利率风险和流动性风险同时爆发。

　　李家春表示，随着货币供应量、经济增长、通货膨胀这三个高峰的逐步回落，下半年的政策可能出现转变，而随着政策的转变，债市可能会在政策发生转变之时率先迎来转机。“最近几个季度M2同比快速下滑，已基本实现了货币政策的调控目标，且主要拉动世界经济的新兴市场已开始收缩货币政策一段时间，因此预期货币供应量的顶峰早已过去。”李家春表示，在紧缩的货币政策下，之前通过宽松的货币政策刺激增长而产生的经济高速增长也面临回落，而7月PPI环比增速为零，已连续4个月低于历史同期环比均值，工业品价格增长的压力下降已经成为趋势。预计今年三季度通胀将开始逐渐回落。

　　李家春称，随着上述三个高峰的逐渐过去，政策路径与金融市场的演变将发生转变，“债市可能会在政策发生转向之时率先迎来转机。”他表示，利率产品（主要指中长期的国债、金融债等信用风险比较低的利率产品）、信用产品的机会陆续来临。“我们认为债券市场或会率先迎来转机，已达到2008年同期收益率水平的利率产品会先行迎来转机，此后在年底信用产品将会迎来一个相对较好的建仓机会。”

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