预算最高的大学:越烂越值钱？垃圾股再现黄金价

　　今年股市表现惨淡，但ST板块却再次演绎出火爆行情。根据东方财富网数据，截至昨日收盘，今年ST板块整体涨幅达12.65%，而同期上证指数则下跌13.04%。据统计，ST板块今年的最高价位已超过2007年A股顶峰时期，更有不少垃圾股股价高过绩优股。有业内人士在接受羊城晚报记者采访时认为，壳概念股票再遭热炒可能与IPO审核程序逐渐严格有关，但ST板块中的投机行为，其根本原因还在于退市制度形同虚设。

　　ST板块火过2007年大牛市

　　据东方财富网数据，截至昨日，今年ST板块整体涨幅达12.65%，而同期上证指数则下跌13.04%，ST板块大幅跑赢大盘。数据显示，ST板块今年的最高价位已超过2007年大牛市。今年4月，ST板块曾达到5618点的最高价位，远超2007年A股顶峰时候4600点的价位。

　　而资产重组题材，也一如既往地成为ST板块的重点。羊城晚报记者统计昨日收盘时最近一季度涨幅最大的十只ST股票的相关数据发现，10只股票近一季度涨幅均超过30%，在这十只股票中，五只与资产重组并购相关。

　　其中ST兰光，原名S*ST兰光，今年5月分红后变成*ST兰光，6月对宁波银亿集团有限公司非公开发行股份，重组后银亿控股拥有兰光科技的89.42%股份，8月ST兰光又两次向银亿房产增资，其后顺利摘星。*ST兰光在停牌重组后，当日涨幅高达134.05%，而同期上证指数仅上涨13.51%。

　　而*ST盛润今年8月发布以新增股份换股吸收合并富奥汽车零部件股份有限公司预案9月2日，*ST盛润发布停牌公告，原因是连续多个交易日达到涨幅限制。据统计，*ST盛润A近一季度涨幅接近98.24%。

　　由于重组题材的赚钱效应，也吸引了大批资金入驻。年初至今，浙江资本已囤积5家壳公司，投资总计约20亿元，以待重组行情。

　　IPO趋严借壳再成热点

　　壳资源再遭热炒，业内人士认为，这与IPO审核程序逐渐严格不无关系。记者从证监会官网已披露数据中看到，今年以来，60家首次公开发行股票申请中，共有12家公司的上市申请被否决。6月又有报道称，证监会加强了对A股IPO公司上市申报材料的监管力度。

　　而在资本市场上，买“壳公司”是许多企业上市的快捷途径，壳资源一直是稀缺资源，借壳资源牟取二级市场高额资本回报的机会也不少。如借壳SST集琦的国海证券在停牌4年半后于今年8月9日复牌，首日涨幅高达200%，同期对应的深成指涨幅为40%，脱胎于*ST夏新的象屿股份在今年8月29日恢复上市后，当日也大涨99.5%。

　　垃圾股炒出黄金价

　　股市跌跌不休，在交出亮丽报表的银行股跌成“白菜价”的同时，ST股票却被炒出黄金价。

　　记者查询昨日收盘时的相关数据发现，目前沪深股市共有128家被ST的上市公司，而其中股价超过10元的ST股票高达39只，其中ST高陶以37.99元的价格位居榜首。排名第二的*ST威达，也有29.65元，这样的价位比很多业绩良好的上市公司都要高。

　　ST股价的高企，与中国目前形同虚设的退市制度不无关系。一位不愿具名的市场人士在接受羊城晚报记者采访时认为，正是因为A股市场缺乏淘汰机制，股市沦为赌场，股价被严重扭曲，才造成如今的垃圾股拥有黄金价格。越垃圾的壳，人们越敢炒，因为只有等到垃圾得不能再垃圾了，重组客才会介入，这时，一旦重组成功并复牌，垃圾就会变金条。

　　国信证券分析师黄学军认为，新股发行体制改革目前最关键的还是退市制度的进一步完善。如今借壳上市式的资产重组概念风靡市场，成为市场炒作长久不衰的热点，垃圾股价格高过绩优股，部分ST公司市盈率上千倍或为负数，对于二级市场的定价机制是极大的扭曲，同时也破坏了市场配置资源的功能。黄学军认为：“只有保持有进有出的状态，才会形成一个良性的运行机制。”

　　ST股近一季度涨幅排行榜前十

　　代码名称公司传闻涨跌幅(%)

　　000981 ST兰光资产重组 +120.41

　　000030 *ST盛润A 资产重组 +98.23

　　600340 ST国祥资产重组 +87.27

　　600766 ST园城重大诉讼 +41.36

　　600793 ST宜纸土地资产处置 +34.90

　　000509 S*ST华塑股权分置改革 +33.77

　　600847 ST渝万里重大事项(尚未公布) +30.81

　　600727 ST鲁北恢复上市 +30.76

　　000995 ST皇台资产重组 +30.47

　　002145 *ST钛白资产托管 +30.23

　　注：起始日期：2011-06-15 截止日期：2011-09-14

重组潮暗流涌动 ST股弱市屡屡逞强

　　在近期大盘连连考验前期低点的背景下，ST板块的表现却可圈可点。昨日大盘微张0.55%，ST板块却大涨1.5%，高居涨幅榜前列。分析人士指出，在大盘不景气、市场资金“捉襟见肘”的情况下，热炒ST板块已成为游资惯用的操作手段。近期ST股的暴涨，和上述二级市场的现状有着密切关系。

　　数据也显示，7、8月份中，ST板块中的黑马股络绎不绝，ST盛润等个股甚至连续收出多个涨停。9月以来，上证指数跌幅为3.21%，而ST板块跌幅为1.5%，明显跑赢大盘。而相关半年报显示，多家公募、私募也频频现身ST个股，显示出ST股重新成为大资金潜伏的对象。

　　除了弱势行情的大势所迫外，之前市场担忧的监管部门收紧“借壳重组”并未成为事实，也是催发近期ST板块逆势上行的原因之一。近期中国证监会发布的《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，明确了借壳上市的标准，完善了发行股份购买资产的制度规定，并允许重大资产重组与配套融资同步操作。这无疑让市场此前传闻的借壳标准“越严越好”被否定。分析人士认为，促进结构调整和产业升级是推进兼并重组工作的核心目的，因而，资本市场并购重组也要围绕上述方向展开，这也无疑对ST股的未来设立了一个前进的“指示灯”。

　　在上述《决定》颁布的同时，业内企盼已久的并购重组“分道制”审核预期也已明确。业内人士分析认为，这项工作是加强改进监管工作、淡化和减少行政许可的市场化改革探索。其核心是在审核标准公开、流程透明的基础上，加大中介机构职责，促进各市场主体归位尽责，通过客观、公正、简捷宜行的评价标准，有条件地简化一批重组项目的行政审核程序，提高审核效率和公信力。并购重组“分道制”审核的推行，将更加有利符合产业发展方向的优质企业，顺利完成重组工作，做大做强，避免因审核流程延误产业整合的良好时机。

　　分析人士认为，基于对重组预期的看好，加上市场近期较为弱势，资金选择参与ST板块的结构性机会。从历史上看，9、10月份历来是ST板块脱帽摘星的高峰期。而证监会实施的重组新规使得市场对劣质ST类壳资源的抢夺和盲目炒作或将到头，但对真正有重组资源的有前途公司却是一大利好。国泰君安证券分析师张涛则表示，除了重组预期外，ST上市公司不断好转也是ST公司遭遇炒作的因素之一。就半年报业绩来看，ST板块的163家上市公司合计实现净利润18.12亿元，同比增幅达到185.96%。但应该注意的是，在过往A股历史中，最终能完成“乌鸡变凤凰”的ST 公司毕竟是占少数，短线行情居多，普通散户投资ST类股票，还是谨慎为好。(上海证券报)