智慧城市规划将出台，智慧城市概念股横空出世

2011-09-09 01:25　       智慧城市概念股有哪些？

　　银江股份(300020)：智慧城市与智慧医疗业务
　　智慧医疗业务大幅增长，智慧城市业务异军突起。分业务来看，智能交通和智慧医疗业务同比分别增长16.44%和208.47%，智慧医疗业务大幅增长主要是报告期内公司并购了北京四海商达和浙大健康，丰富了公司的智慧医疗业务。智慧城市业务是公司2010年下半年新增业务，上半年实现收入4918万元，与2010全年该业务收入基本持平。智慧建筑业务收入同比下降17.4%，主要是公司进行战略调整，舍弃一些低毛利率的项目以保证盈利水平。总体来看，由于公司研发力度的逐步加大，技术水平稳步提升，各项业务的毛利率均有不同程度的提升。
　　费用快速增长致净利润增速低于收入增速。销售费用和管理费用同比分别增长70.4%和60.2%，销售费用大幅增长主要是公司加大区域营销中心建设力度，市场营销费用快速增加，管理费用增长较快是公司管理人员和研发人员增加较多，工资费用增长较快。
　　区域布局和组织架构建设基本完成，业务有望大幅增长。公司上市后即着力打造跨区域营销中心建设，已形成了五大营销中心，并形成了全国性的销售和服务体系，在智能交通领域，公司分别成立了7家全资子公司、参股两家公司，在智慧医疗、智慧城市、云计算和物联网等领域，公司也控股多家子公司，众多子公司和参股公司的设立，为公司全国性开拓业务奠定了较好基础，也使公司技术实力增强，业务领域近一步拓展。公司全国性布局和围绕智能化的跨领域拓展已经取得明显成效，大项目中标日益增多，为全年快速增长奠定基础。

   　万达信息(300168)：一体化经营，多领域发展
　　一体化经营，多领域发展。公司是以公共事务为核心，专注于城市一体信息化的软件与服务提供商。公司在社会保障、卫生服务、民航交通、工商管理、电子政务等产品和服务的多个细分领域具有突出的竞争优势。上海一直处于我国城市信息化的领先地位，而公司的应用软件和服务占据了上海地区约30%的市场份额。公司2010年实现收入4.93亿，同比增长20.74%，实现归属母公司净利润0.53亿，同比增长33.14%。
　　城市化进程带动城市信息化建设快速发展。国务院发展研究中心专家预测，我国城市化率2020年将达到50%-60%，届时城市信息化的推进将进入高峰期。我国城市化发展面临着道路拥堵、人口膨胀等各类问题，城市信息化建设是提高政府公共管理效率，优化社会环境的必然途径。根据计世资讯预测，2011-2013年中国城市信息化的市场投资将保持10%以上的增速，至2013年，市场规模将达到648.24亿元。
　　布局全国市场，不断提升服务品质。公司已经在全国市场形成了初步的布局，覆盖了东北、华北、华南、西南等地区，并在东部发达的一线城市设立了子公司，逐步向周边地区市场拓展。软件行业未来的业绩较大一部分来源于老客户的后期升级维护和新项目的再次开发。公司不断提高自身的服务品质，树立了良好的口碑。2010年，老客户的运营服务收入占比达到20.06%。
　　社会保障、卫生服务领域优势明显，商业模式持续优化。公司承建的上海市劳动保障管理信息系统目前属全国规模最大。公司在区域卫生领域的市场占有率居榜首，是覆盖医疗机构和人群最大的软件服务提供商。公司通过为客户提供信息系统解决方案后，带动系统集成和产品运营维护的销售。2010年，公司系统集成业务和运营服务收入分别同比增长42.39%，35.28%。

   　川大智胜(002253)：低空业务前景诱人
　　低空开放，大势所趋。2010年，国务院、中央军委颁发的《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，对低空空域管理改革的指导思想、基本原则、改革目标、主要任务和措施进行了明确，也开启了我国低空开放新的改革历程。而低空开放将有望成为民用航空发展的助推器。一方面，我国民航有望继续保持两位数增长，另一方面，巨大的富豪群体为通用航空器发展打下了坚实基础，此外，通用航空器在农业、工业、渔业、林业等众多领域的使用也日益广泛。而国产化将成为国内众多相关企业实现跨越式发展的一个重要契机。
　　空管系统前景可期。未来10年，国内民用航空运输有望保持11%的年均增速，机场需求将会大幅增长，2015年将会超过230个。同时，军民融合将成为一个重要趋势，而“十二五”期间，众多空管系统都面临着升级。公司空管自动化系统是国内民航获准使用的第一套国产主用系统，凭借自身在国内市场中的优势地位，有望成为主要受益者之一。此外，2010年，公司中标“飞行流量监控标段”，为“十二五”期间争取各级空管单位流量管理业务奠定了基础，而“十二五”期间，我国流量管理有望迎来爆发期。
　　视景系统前景诱人。视景系统是飞行模拟器的最重要的模拟系统之一。为了满足新增飞行员的训练，“十二五”期间，我国运输机飞行训练需要新增47-58台D 级模拟机，视景系统市场需求大约为5.64—6.96亿元，前景诱人。 　浙大网新(600797)：“智慧城市”+“智慧服务”
　　战略转型带动高价值业务步入快速发展轨道;“智慧城市”中长期潜力无限;“外包服务”借势中国IT 软件和外包行业“黄金十年”，引领IT 服务规模快速扩张;股权激励出台，释放生产力，提高生产效率，成为中短期催化剂;　　具有利润改善空间，股票随利润率提升更具吸引力;减少或剥离硬件分销业务，集中火力发展IT 服务业务;对日业务没有受到海啸地震影响，反而带来更多商机。
　　大华股份(002236)：前端发力，业绩靓丽
      从公司中报披露看，通过前端产品的布局收益逐步得以体现;另外智能交通业务也稳步增长，同比增速高达66.67%，并随着交通部推出的《公路水路交通运输信息化“十二五”发展规划》，智能交通需求有望加速放量。
　　与此同时，期间费用也控制的较为得力，盈利能力逐步彰显，预计11-13年实现营业收入22.26、33.04、48.50亿元，分别同比增长58.20%、48.44%和46.76%;净利润4.23、6.30、8.45亿元，分别同比增长62.34%、49.13%和34.12%;EPS分别为1.52、2.26和3.02元，分别对应目前股价31、21和16倍的PE，考虑到公司业务尤其是前端产品有超预期的可能。

 

　　海康威视(002415)：短期高增长无虞，战略转型是大势所趋
   　公司前端摄像机正在经历从标清到高清，从模拟到数字的转换。行业转型当口，各厂商正处于跑马圈地的阶段，海康在这个时候切入前端，可谓是抓住了行业契机。海康目前是国内唯一拥有自主机芯的厂商，前端全系列产品业已形成，产品上与国外厂商相比不存在劣势。且海康拥有天然的本土优势，加上前后端的拉动效应，前端是今年及今后几年的增长点。
　　不断推出新品，保持高毛利：上半年毛利率50.91%，同比增长0.97个百分点，其中后端毛利率54.16%，同比增长2.77个百分点，前端49.03%，同比增长0.54个百分点。后端毛利提升较为明显。经过我们的测算，在成本不变的情况下，上半年后端产品均价提升7%，若考虑人工成本上升，均价应该有更大幅度提升。公司的毛利率一直较为稳定的维持在高位，是注重研发，不断推出新品的结果。与TI合作开发的Netra平台于今年推出，领先竞争对手6-12个月。Netra既是DVR（数字硬盘录像机）的开发平台，也是NVR（网络硬盘录像机）的平台，解码器、大屏控制器、视频综合平台都将整合到Netra平台上来，保证公司后端全套产品的竞争力。
　　从技术到品牌，营销将成为核心环节：根据我们对成本的拆分，研发、制造、营销三大环节中，营销在成本中大约占一半，研发占35%-40%，可见当前营销、技术是公司的核心。长期来看，芯片厂商为设备商提供turnkey方案是行业发展的必然趋势，这必将降低设备商的技术门槛，削弱公司在技术上的优势。
　　在行业大势之下，海康也将经历从技术领先到品牌优势的转变。由此判断，公司必将加大品牌和渠道建设。目前，自主品牌、自建渠道的运营模式决定了公司的高销售费用，今年2季度营业费用率14.17%，同比增长1.14个百分点。管理费用率10.43%，与去年同期基本持平。而今后高费用率的状况不会改变，营销环节在成本中的占比还会有所提升，品牌与渠道将成为公司的核心。
　　设备商门槛降低，转型是大势所趋：编码功能的前移，以及云计算、网络存储的发展使后端硬件的功能在逐渐削弱。芯片厂商turnkey的解决方案使设备厂商的技术门槛降低。这些都将使设备商面临行业地位被削弱的风险。那么设备商的出路在哪里？我们认为，有纵向和横向延伸两种趋势，即纵向向下游集成、运营、服务延伸，或以视频监控为核心，向大安防行业的其他子领域的横向延伸。海康显然认识到了这一点，并且已经有所部署。重庆项目是公司由设备商向集成商转变的一次重大试水。收购北京节点迅捷（报警软件领域领导者），是公司以视频监控为核心进行整合，成就大安防事业的横向拓展举措。

　　光迅科技(002281)：光通信板块业绩弹性最大的品种
　　公司业务仍将受益于3G和FTTH的建设未来三年将维持高速增长趋势。其中光无源器件受中国电信提出的宽带中国、光纤城市战略规划推动，预计将保持30%以上的收入复合增长率。另一方面，预计未来传输网产品市场需求增长将加快，光纤放大器和子系统等相关产品将成为公司未来的主要业绩增长点，保守估计40%以上的复合增长率。考虑到毛利率高的业务收入将触底反弹，预计全年的毛利率水平应较上半年有所回升。此外，公司OLP，OLM等培育类产品以及在专网市场的前景也是重要看点。
　　公司的拐点在于在战略规划、业务梳理、管理和激励机制方面的转型;短期来看，2011年公司收入增速下降主要是市场需求和业务结构的不匹配、以及公司整体搬迁对产能的影响等短期因素，因此我们认为从长/短期因素、股权激励保障以及光通讯行业前景四方面综合来看，光迅科技无疑是国金通信组主推的“中华峰光”中业绩弹性最大的标的。 数字政通 (300075 ):数字城管全面启动，智慧城市概念股龙头
  　截至今年5月份，中国的一级城市百分之百提出了“智慧城市”的详细规划;有80%以上的二级城市也明确提出了建设“智慧城市”。数字城管是解决城市管理问题的重要手段，成为各级政府非常迫切的需求。报告期内，公司获得了江西新余市、浙江温岭市、天台市、乐清市、江苏如皋市、新沂市、扬中市等城市的数字城管系统建设项目，也获得了杭州四期、黑龙江省大庆市以及哈尔滨市数字城管系统设计升级项目。
　　随着公司所承接数字化城市管理项目的日益增加，公司的数据普查业务需求也逐步释放。公司于去年下半年成功研发了数据普查车，加载了实景三维模块，可以立体拍摄街景，实景测量所有数据，实现了技术的全面升级。未来公司还将利用募集资金生产10辆数据普查车及2个便携式设备，满足全国各地的数据普查需求，目前三明、三亚、汕头、杭州等地均有数据采集需求。
　　公司获得了浙江温州市、天津保税区、贵州贵阳市等城市的信息采集服务业务。在巡查员外包管理方面，公司负责计划、培训、监管及绩效考核，目前公司已形成成熟的商业模式，服务期内用户的续约率接近100%，未来将主要定位在二三线城市。

   　三元达(002417)：WLAN建设大潮中崛起的龙头，爆发性增长即将来临
　　3G时代运营商更多无线资本开支用于网络覆盖建设，行业景气度高运营商
　　在过去两年完成了3G网络初期建设，目前整体网络利用率处于较低水平，这决定了未来网络建设重点将是不断完善网络覆盖，资本开支中用于网络覆盖部分将大于载频扩容。与2G时代主要业务量（话音）来自室外不同，3G时代90%业务量（数据）来自室内，由于工作频段更高，覆盖穿透性差，3G网络对网络覆盖特别是室内覆盖提出了更高要求。预计2011-13年网优覆盖行业市场规模将保持15%以上的复合增速。

　　星网锐捷(002396)：收入开始逆转，发展符合预期
   　得益于公司在瘦客户机、企业网络产品、其他产品（包括支付、DMB、VOIP、GPS、安防）均有较快的发展，公司在二季度实现同比收入较快;
　　对于公司业绩弹性较大的领域依旧是企业网络产品。因为企业网络产品的利润率最高，且不受运营商投资大周期波动影响，公司将继续在商业，教育，政府，金融，运营商，其他领域有所突破与份额提升;
　　作为企业网络产品（交换机、路由器、瘦客户机）产品的国内龙头企业， 公司在教育行业（市场份额约35%）的优势已经相当明显，而政府、运营商、金融、商业等领域相对份额不高，市场潜力较大，横向扩张的基础是公司全国的营销网络，以及“做一个，深入一个”的行业发展策略，企业网络产品的空间较大，约为200亿元人民币，为公司产品销售收入的约20倍，我们认为在几年内，市场还不存在天花板。

　　达实智能(002421):建筑节能业务的商业模式创新
　　公司三个主要领域业务情况：（1）公司实现了建筑节能业务的商业模式创新，逐步完善了“能源站”的模式，确立了公司进军新建建筑中央空调节能市场的业务思路，取得了一定的成绩;（2）2011年6月，公司参与建设的深圳地铁三号线、四号线、五号线三条线路在世界大学生运动会前顺利通车，彰显出公司在轨道交通综合监控领域及自动售检票系统领域的技术实力和服务能力;（3）实施“精耕、合作”的业务经营思路后，酒店智能化业务的拓展收效显著，与高端国际连锁酒店集团及酒店投资商保持了良好合作，上半年订单超越去年全年水平。 智慧城市建设大幕已全面拉开

 

　　智慧城市是以全面信息基础设施和平台为基础，由政府投资拉动和居民需求结合驱动的多层次综合应用体系。作为将先进技术全面融入到城市精细化管理中的有效手段，智慧城市本身就是一个涵盖了新一代信息技术各个领域的综合应用体系。从发展过程上看，智慧城市是以信息基础设施建设为基础，并逐步实现产业、生活、社会和公共等领域的信息数字平台建设;在搭建软硬平台后，通过政府投资拉动进行示范和深化应用，以点带面，并与居民需求相结合，最终实现智慧城市的全面发展和不断完善。

　　重点区域、建设顺序及产业发展潜力是智慧城市主题投资逻辑的三大维度。从地域上看，智慧城市在不同地区的发展进程将会不同，在经济基础较好以及信息基础设施较为完善的地区（如长三角、珠三角、环渤海城市群等）进行重点业务部署的公司有望最先受益。从整体建设先后顺序来看，相关设备提供商、运营商等将首先受益于信息基础设施建设;其次受益的是政府投资拉动型应用，居民需求驱动型应用也将随之得到逐步发展。从产业的发展潜力以及需求大小来看，相关设备上市公司在大规模信息基础设施建设阶段将明显受益，相比之下，随着人们对智慧城市应用需求的提升，需求驱动型应用虽然在受益时间上较晚，但是其持久度更长，需求扩展的潜力也更大。

　　“智慧城市”——构建更加宜居的社会。全面涵盖新一代信息技术的“智慧城市”本身就是先进技术在城市化管理中的优化和体现，而且通过各类解决方案的实施，城市安全和谐发展、优化城市生活环境、缓解环境资源矛盾、实现产业转型升级等城市精细化管理中的问题都将得以有效解决，目前，已有越来越多的城市提出在“十二五”期间把建设智慧城市作为转变发展方式、实现可持续发展的重要手段，未来“智慧城市”将在中国掀起新一轮的高潮。

      结合智慧城市整体推进规划及以上三大维度投资逻辑，我们认为，在可预见的未来一段时间内，城市信息化、智能交通、安全监控、光通信、无线网络部署、三网融合等子版块将直接受益于“智慧城市”建设的全面推进。个股方面，建议重点关注万达信息，银江股份、广电信息、川大智胜、大华股份、海康威视、日海通讯、光迅科技、三元达、星网锐捷、华星创业。（东方证券）
信息化与城镇化融合，智慧城市全面起航

　　城镇化与信息化融合推动城市信息化发展。当前中国的城镇化进程正在加速，而信息化进程仍处于快速发展期。我们相信，正如信息化与工业化融合一样，信息化与城镇化的融合，将为信息产业带来新的推动力，也为智慧城市打开广阔市场空间。

　　随着各种智能化应用的兴起，城市信息化正向智能化发展，我们已进入智慧城市时代。城镇化的持续推进，随之而来引发交通拥堵、能耗增加、社会治安等一系列城市问题。大力发展智慧城市，用数字化手段统一处理城市问题，最大限度地整合、利用城市信息资源，提升城市生活品质，是建设和谐城市的有效途径。

　　在智慧城市各领域，根据受益于城镇化加速的程度，以及市场发展前景，我们看好以下领域：

　　1） 智能交通：未来几年将是中国智能交通发展的上升时期，预计城市交通行业IT 应用市场在2011年达到93.3亿元，未来三年复合增长率在25%以上。

　　2） 节能建筑：中国建筑耗能已超过经济可负荷程度，节能市场巨大，预计未来几年建筑机电设备节能服务市场规模增速将保持在30%以上。

　　3） 医疗信息化：随着新医改的不断推进，医疗信息化市场需求庞大，2011年医疗信息化的市场容量预计达到179亿元，且每年保持20%以上增速。

　　4） 电子政务：电子政务的需求前景十分广阔，预计未来3-5年中国数字城管的市场容量每年可达到120亿元，且后续维护与升级的市场潜力巨大。

　　5） B2B 电子商务：在智慧城市的建设过程中，电子商务的重要程度日渐凸显，预计未来几年B2B 电子商务的交易规模复合增长可达到39%。

　　6） 城市安防：伴随着“平安城市”和“3111”工程的推进，国内各行业对安防监控需求激增，其中视频监控市场规模未来三年复合增长可达到24%。

　　在从事智慧城市相关业务的上市公司中，依次推荐：数字政通（开创数字化城管模式）、银江股份（智能交通与医疗信息化领先厂商）、达实智能（节能建筑开拓者）、焦点科技（B2B 领先厂商）、同方股份（智能建筑领先企业，综合解决方案提供商）、海康威视（视频监控DVR 领导企业）、浙大网新（杭州市民卡系统建设者，综合解决方案提供商）。