青鸟solo:巴菲特又行动了，你得到什么启示？

巴菲特又行动了，你得到什么启示？(2011-09-04 22:35:14)
标签：长线布局 底部介入 巴菲特
分类：投资策略      08年下半年我曾以《巴菲特在行动》为题连发四篇博文（正值金融海啸黑暗之时，也是我开博不久，更是我大量低位买入600256之际），现在，巴菲特又在抄底了，他开始大肆购买价值低估、前景看好的股票。对此作些辩证的、历史的思考，不无裨益。          ★ 巴菲特开大赌局、赌大底部，他的行动有标杆意义和航灯作用        ★ 指数底部徘徊是输时间，人在底部犹豫是输金钱       ★ A股被严重低估的第四次大底部就在眼前       ★ 个股的底部认定估值定位，不能总以市盈率说事       ★ 成长性公司是不二选择，也是大底部介入的最佳品种       ★ 王亚伟，轨迹可以“寻”、足迹不可“跟”       ★ 长短结合两条腿走路，长线“守”、中线“动”、短线“快”                                        ﹙一﹚         巴菲特以其天赋的智慧智商和独有的投资功力以及最终的不菲成绩，让望其项背的投资者们看到了价值投资的标杆和抄底捞金的航灯。         就美国经济和世界经济而言，巴老近期的举动告诉人们：底部已临近或原本已处底部，而他的行为更折射出：价值投资不是不讲“赌”，只是区别于赌大还是赌小，巴菲特和我们一样也在赌，他赌的是美国不死，中国人赌的是人类不死——用我常爱说的话叫“除非中国股市关门了”。         言底抄底者还包括投机大师索罗斯，当然也有不同观点者，罗杰斯就是。不一一而论了。在扑朔迷离的经济大环境下，我们这些凡人、草根就“踩在巨人的肩膀上行走”吧！                                       ﹙二﹚         大师们的思维理念各有不同，对底部的认同感会有差异甚至是差别，我赞赏巴菲特是因为从他这次行动中再次看到他的大视野、大底部、大赌局。         请翻开08年的那段历史：巴菲特2008年对通用电气和高盛的成功抄底，抄底时无人喝彩，最后赚得钵满盆满“大发”了又有人出来喊“股神”了。2008年的危机比现在严重得多，当时是市场自由落体，现在最坏的结果无非是增长乏力，因而，经济和市场都可能较长时间地在底部徘徊，但那输的只是时间，不会有太大的下跌空间，游离于底部而犹豫彷徨却失去的是金砖金砖银砖。这是资本市场的一般规律，美国是这样，中国也如此。                                      ﹙三﹚         就目前的A股估值而言，20年历程中的第四次大底部或许就在你面前。         这里有一个对目前A股指数的定位问题，以上证指数为例，2500点的估值究竟处于什么样的水平？动态市盈率综指13倍、沪深300指数12倍左右。这水平已低于 2008年1664点、近于1994年325点、 相当于2005年998.22点，也就是说，2011年2500点（现在还不敢说具体点位，只能确定一个“区域”）可能就是历史性的第四次大底部。         幸存下来的老股民都享受过前三次深跌后迎来“大幅反弹”之盛宴，难道在中国经济和人均收入翻了十几倍的今天、第四次被严重低估的A股市场就不会复制昨日而迎来又一次“盛宴”？！                                      ﹙四﹚         于是，“选择什么样股票抄底”便是当前亟待解决的课题。         从我国经济增长的不确定性和转型的急迫性以及政策构架的应对性来看，我不主张将市盈率仅10倍左右乃至6倍7倍的大蓝筹股作为抄底主要品种。至少在一年左右机会不多、不大，即使做中线配置，也是涨的机会少、跌的机会多，即使涨势来了也往往“一根中阳紧接着被几根阴线吞没”，流动性不支持、场内资金不支持、宏观大环境的种种困扰不支持……结论是：大盘股的累积收益没法跑赢大盘。         这两年的A股市场有一个怪现象：大盘股一涨，就拿“二八转换”说事，我觉得这是误导，也伤身。如若真对大蓝筹股上心的话，我到建议关注具有上游资源和央企整合双重概念的煤炭和稀土稀金；大金融板块中目前定位很低而未来最有潜力的是中国平安及其控股的深发展。                                       ﹙五﹚         核心问题是，如何找到未来最有潜力的股票。         按从上至下的选股思路，新兴产业和转型中的大消费领域这两大领域潜力股最多；抗通胀在全球不可避免的长期性也使得握有上游资源和相应话语权且不断下伸产业链的股票里会出现“伟大公司”之雏形。这都是大底部期间“寻找最有潜力股票”的产业立足点﹙我注意到近期有些朋友找出的长线股，其他条件都相当好，就遗憾产业定位有些过气，现在涨得高好似“鸡有时比鹰飞得高”﹚。         我自信地认为：七大新兴产业的股票在中国经济喘息过后都会有轮流表现的机会，新能源和新材料时间近一些，而从更大的视野来构思的话，新一代信息技术和生物医药这两大板块最有能力迎来未来市场的“黄金十年”“黄金二十年”。        后者无须多说了，你我身边发生的事日益证明着。前者的意义未必被多数投资者所认识。记得在六月份老同学聚会我被逼“推荐”广汇前，曾提出过“跟着政策走、跟着政府走、跟着高干子弟走”的论点（由于信息不对称，高干子弟的赚钱导向往往是中国经济的产业方向，也是散户们的选股方向，有消息说，他们在房地产领域赚得钵满盆满的资金一年来都开始转向新一代信息产业的各个子行业），近来的市场动向也常常蠢蠢欲动，通信板块、云技术、三网融合都有过靓丽表现，譬如网络电视小板块里，以湖南卫视为背景的电广传媒赢了指数50%多、以北京电视台为依托的歌华有线底部启动拉升在即、被公募私募一直看好的光线传媒更是炒得一飞升天，等等。在这个大板块里选股，除了过去强调的五个条件外，我更主张选择产品具有复合性、产业有一定横跨度以及市场占有上的多项覆盖面。以两个股票为例：东软载波和新联电子，看似都属于智能电网，实际上解剖后会发觉都是地道的软件股，系统集成、终端、云技术、通信、电子等等，都沾边的，产业相当好，你就考核、考量它们五项条件就是了。                                       ﹙六﹚         散户选股爱跟着明星经理脚印走，这是中国股民的悲哀——稍有些钱又没投资去向而只能走股市这“华山一条路”﹙还不能像美国那样放心交给基金而“宝大祥”的﹚，是在信息极端不对称的条件下自己操作的，还常被欺骗、欺压和愚弄……于是，操作上又是“华山一条路”：跟着基金﹙泛指﹚、尤其是明星基金经理走。         这没错——也只能无奈地说“没错”。实践证明：别说是一家基金公司了，十几亿规模的单只基金就能把一亿左右盘子的股票炒翻天，光线传媒是典型的，我近期介入的龙力生物、天玑科技都是一家基金为主、再配以几家“协从军”展开的。但我很不主张踏着基金脚印走。中短线操作去踏基金的足迹会输得血本无归的，长线呢，可以跟踪、追踪，但不是“足迹”是“轨迹”。例子很多，我就以几只新疆股来说事吧：天山与国统都是基金把持的强庄股和准强庄股。前者，假如将基金运作轨迹研究得深一些便不会出现“20元不敢接盘、44元不愿离场”的现象了﹙这是我新疆股中炒作得最差一只，我对我的操盘手打分是：“广汇80分、百花村100分、国统也能打80分，唯有天山只能打一个抚慰性质的60分，也因为买在底部”﹚，广汇不同，基金没法“把持”，只能是附庸，是摇旗呐喊的吹鼓手和虚张声势的打手而已，我跟踪广汇的主力动向从来都视王亚伟、孙建波等扎堆基金为“边路”的。由于都有着王亚伟的足迹，最近有朋友担忧广汇会走中恒集团的操作老路，我不敢苟同，因为技术上无形态表示、资料和信息也未见任何轨迹。广汇尽管暂时拉不起来，确也跌不下去——就拿表现最差的2011年至今，广汇依然是跑赢大盘的，你还要它怎么样呢？！王亚伟这次输得蛮惨，但唯有广汇筹码依然支撑着业绩，还不包括6月份打坑时又捡到的廉价筹码。我为什么那么坚持在23元-24元以下坚定地买国统？基金轨迹是也——是参与基金的轨迹，也可能是天山复制出的轨迹。                                        ﹙七﹚         上述观点是为我的长线品种、长线筹码写的，也是与长线投资者交流的，但眼下以至相当一段“大盘不死不活”的时间里，死守长线也会枯燥得像苦行憎那般“独坐青灯古佛”的，失却了快乐投资之趣，更失去了短线操作和中线波段所带来的“1+1+1+1……”的累积效益。         别以为价值投资就是“死守”两个字，同样自称为价值投资者的王亚伟与曾一度红极一时而后渐行渐退的但斌，差别就在于如何“活学活用巴菲特”。王亚伟血管里流着巴菲特、林奇、甚至索罗斯多位大师的血，这是他总是成功的秘诀。         市场运行的性质特征决定着投资策略与方式，这与投资理念关系不大。下半年开始，我对自己的投资运作做了些微调，加强了中短线操作的力度：我的操盘手由“后卫”改打“前锋”，专职中短线操作，我则从“教练”位置顶上去打“中场”，还接下留出来所有长线品种，使得改作前锋的操盘手一门心思“进球”。效果还真不错——这两个月要不是中短线品种超预期的赢利，也许此刻也随大盘沦落了。              我感到，下半场继续按先前的阵容配置、布局：长短结合、两翼出击——长线“守”，越跌越买；中线“动”，边守边做；短线“快”，快进快出。对手和对象呢？侧重于前述三类，即，资源类、生物医药、新一代信息产业。                               没有说完的话：          就像上台发言讲话前做准备那样，我的思绪有了“长线”、“抄底”立意之后一早便沿着巴菲特近来的举动立了个提纲，一二三四五六七的，后来出门了，夜晚归来理一理思路便上网如此这般地写开了……啰嗦些，却真实的，最后还特地写上两句话：         藏龙卧虎待来日 无限风光终有时                                   ——谨以此言与投资共鸣者同勉。

该文章转载自东方财富网博客：巴菲特又行动了，你得到什么启示？