雷美诺时:二季度王亚伟调仓全景 增持地产减持银行股 2011年08月28日07:05新快报王中 陈永洲

　　可以确定的是，今年以来大市重心愈加下移，但其两只基金的年内净值收益率始终保持在行业排名的第一梯队内，且目前华夏策略仍稳居公募界基金榜首的宝座。

　　一如往前，在每一个报表期过后，新快报《赚钱周刊》都会关注这位明星基金的调仓动态，包括其策略的调整、操作的方向，当然还有其股票的筛选。

　　那么，上周，公募界一哥王亚伟掌舵的华夏大盘、华夏策略披露了今年的中报。

　　中报显示，上半年华夏大盘、华夏策略分别录得2.38%、2.88%的净值收益率，皆强于同期下跌1.64%的沪指表现。而截至上周四，两只基金分别录得3.49%、6.01%的年内净值收益率，亦强于同期下跌6.87%的沪指表现，分别排偏股型基金第三、第一位。

　　作为公募界当之无愧的一哥，王亚伟已在二季度采取了减仓的操作。

　　根据中报，华夏大盘二季度末的股票仓位(指股票市值占基金资产净值的比例)为88.05%，环比一季度末减少3.73个百分点，为8个季度来的最低仓位;华夏策略二季度末的股票仓位为76.38%，环比一季度末减少1.44个百分点，为近4个季度来的最低仓位。

　　似曾相识，去年二季度大盘同样出现较大幅度的下跌调整时，王亚伟两只基金的仓位也有所下调：当期期末华夏大盘的股票仓位环比减少2.72个百分点至89.38%;华夏策略则环比减少0.95个百分点至74.62%。

　　不过，有所不同的是，今年伴随仓位明显下降的，还有王亚伟趋向谨慎的大市研判。

　　早在去年年报中，王亚伟认为今年下半年，“随着紧缩政策叠加效应逐步显现，通货膨胀的势头有望得到遏制，股市将在调整后迎来转机”。换句话说，年内行情或先抑后扬。

　　在经历了指数自4月中旬的急跌后，披露于4月22日的一季报中，王亚伟相对乐观地认为“股市在上市公司良好业绩的带动下，有望出现小幅上涨”。实际上，指数在调整至6月中旬的2610点附近方止跌回升。

　　而披露于7月20日的二季报中，王亚伟再度乐观地表示“股市进一步下跌的空间有限。部分股票经过前期调整后，长期投资价值逐步显现”。实际上，指数在“外患内忧”的夹击下最低跌至2438点，至今也徘徊于2500点-2600点，重心再度下移。

　　在对大市走势连续判断失误后，王亚伟在中报里的研判“由多翻空”，他表示，“下半年，随着政策叠加效应的显现，CPI有望见顶回落，但幅度有限，宏观调控政策难以实质性放松。在信贷紧缩的环境下，中小企业普遍面临融资难题，这将影响经济的活力和结构调整的推进。地方融资平台的债务风险如何化解，将关系到中国经济能否持续健康发展。股市面临的宏观环境和资金环境仍然偏紧，难以出现整体性投资机会”。

　　这一次，王亚伟看准了吗?

　　当然，对资本市场而言，看得对还并不意味着就做得对。

　　对王亚伟而言，其目前仍稳居年内公募基金之首，正是其实操能力的最有力证据。毕竟，其操刀的两只基金并无“指数”，而称“精选”。

　　二季度新进87股 葛洲坝获大幅增持

　　当然，对资本市场而言，看得对还并不意味着就做得对。

　　对王亚伟而言，其目前仍稳居年内公募基金之首，正是其实操能力的最有力证据。毕竟，其操刀的两只基金并无“指数”，而称“精选”。

　　统计数据显示，二季度末华夏大盘、华夏策略的股票市值分别为68.71亿元、24.19亿元，共计持有132只个股。

　　以期末持股市值计(统计口径为流通股，下同)，居前十大的品种较一季度末时并无较大变化，为首的仍为广汇股份，两只基金合计持有4020万股、期末市值达9.56亿元;紧随其后的为葛洲坝(合计持有4901万股、期末市值5.88亿元)、东方金钰(合计持有2774万股、期末市值5.47亿元)等。前十大中仅广汇股份、山东海化遭减持，东方金钰持股未动，其余全为增持。

　　从操作方向看，二季度间获王亚伟新进的个股共计87只(仅与一季度末持股名单比较，下同)，其中建仓力度居前的全为地产股，分别为华侨城A(合计新进1600万股、期末市值1.27亿元)、苏宁环球(合计新进1352万股、期末市值1.08亿元)及万科A(合计新进1200万股、期末市值1.01亿元);紧随其后的则为两只医药股，包括国药股份(合计新进631万股、期末市值9572万元)、人福医药(合计新进350万股、期末市值7721万元)。

　　二季度间获增持的个股共计22只，其中增持力度居前的个股主要有葛洲坝(合计增持1701万股至4901万股)、中国联通(合计增持2000万股至7000万股、期末市值3.68亿元)、广电网络(合计增持774万股至2725万股、期末市值2.91亿元)、美尔雅(合计增持1151万股至1401万股、期末市值2.09亿元)及天威视讯(合计增持304万股至500万股、期末市值8959万元，已复权，下同)等。

　　王亚伟持股未动的有3只个股，分别为东方金钰、信达地产(期末市值1.53亿元)、惠博普(期末市值3397万元);

　　而被减持的20只个股中，交通银行力度最大，二季度被华夏大盘抛售3500万股至2000万股。其余3只银行股(浦发银行、兴业银行、华夏银行)虽于一季度末无持股纪录，但对照王亚伟去年末的持仓来看，也应处减持过程中。

　　中低价股仍为首选 重组题材依旧重仓

　　从股价结构看，以现价计算二季度王亚伟所持个股的平均股价为18.91元，较一季度的持仓有所上升。当中原因主要来自二季度间王亚伟对中小创业板股的大举建仓。

　　但这并不意味着王亚伟的选股取向已转为中高价股。

　　以其期末持仓市值在6500万元以上的35只重仓股为统计标的，则平均股价仅为13.22元，较一季度的水平尚有所下降(市场普跌也是一个因素)，显示出王亚伟在二季度的调仓中，仍注重中低价品种。

　　从题材看，作为盛名已久的“重组王”，王亚伟对重组股的倚重仍得到延续。二季度末前十大重仓股中，半数具备较明显的重组预期。显然，重组依然为王亚伟的“主菜”。

　　二季度末重仓的重组概念股主要包括葛洲坝(与电力顾问集团重组)、洪都航空(背靠中航工业集团，王亚伟一季度方建仓)、广电网络(陕西广电资源整合)、珠海中富(实际控制人更替预期)、美尔雅(大股东重组)、峨眉山A(旅游资源整合)、国投中鲁(新疆罗布泊钾盐资产注入预期)、深天健(深圳国资整合)、华侨城A(央企整合预期)、苏宁环球(大股东涉矿)、国药股份(大股东资产整合)、天威视讯(广东有线借壳预期)、太工天成(煤运集团资产注入)、科达机电(重组恒力泰)、ST张家界等。

　　同时，对山西焦化、美锦能源、银鸽投资、广钢股份、北方创业悉数兑现，并对老牌重组股乐凯胶片、涪陵电力大幅减持。

　　值得注意的是，对年内火爆的涉矿概念股方面，王亚伟仅入手苏宁环球一股。

　　同时二季度对重组股的操作也多体现为增减持，而鲜有新进品种，这是否与年内重组题材股新增量不多有关，便不得而知。

　　从走势上看，132只个股二季度间录得8.92%的跌幅，弱于同期沪指近6%的跌幅。出现这种与基金净值收益率存在差异的原因，或为王亚伟的波段操作。

　　典型的如山东海化，王亚伟于去年四季度合计建仓1345万股;一季度该股飙涨40%，王亚伟再合计增持3066万股;二季度该股继续冲高并录得近30%的最大涨幅，王亚伟顺势合计减持624万股，节奏捏拿可谓精准。

　　截至上周五，132只个股三季度以来的平均涨幅为6.85%，远强于同期沪指5.43%的跌幅。其中，录得涨幅的共计79股，易华录以54%高居榜首(剔除“打新”所获的冠昊生物);录得跌幅的53只个股中，云南城投(28%)、葛洲坝(17%)、顺络电子(17%)位列三甲，另有10股跌幅在10%以上。

　　密集现身创业板 强力做多地产股

　　去年年报中，王亚伟曾立场鲜明地指出“以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力”。一时间，舆论将王亚伟推至了创业板股的“对立面”。实际上，上半年创业板股的深度调整，也证实了王亚伟的判断。

　　不过，市场在变，没理由一哥就一成不变。

　　早在一季度，王亚伟便持有中小创业板股合计10只，其中IPO重启后的品种共计6股(创业板股共计4只)，合计一季度末的持仓市值为3.71亿元，占一季度王亚伟已知持股总市值的5.14%，显然为“非主流”。

　　到二季度末，王亚伟共计现身40只中小创业板股，其中IPO重启后的品种达27股(含“打新”所获的品种)，入场规模蔚为壮观。

　　尤其是彼时被看空的创业板股，期末共有22只个股获王亚伟“宠信”。而这部分个股也在三季度来录得了可观的涨幅：平均上涨16.36%，易华录、新开源、电科院、维尔利包揽了王亚伟所有持股区间涨幅前四，而尚未解禁的冠昊生物更已较发行价翻涨了3.01倍!不过，这一板块“非主流”的地位仍未改变——期末持仓市值仅为6.05亿元、占两只基金期末股票总市值的6.51%，显然不足以左右王亚伟的年内“战绩”。

　　反倒是王亚伟自去年便鼎力唱多的地产股方面，二季度出现强力做多的局面。

　　统计显示，期末王亚伟共涉17只地产股，合计期末市值达22.5亿元，占两只基金期末股票总市值的24.22%。其中广汇股份、信达地产、深天健等8只个股的期末持仓市值皆在1亿元以上。

　　从操作方向看，除广汇股份、深天健、京投银泰、嘉寓股份、沙河股份5股被减持外，其余个股全为做多或持股不动，新进规模居前的个股主要有华侨城A、苏宁环球、万科A、云南城投及华发股份等;从涉及品种看，二季度王亚伟已由彼时倚重的二三线地产股扩至一线地产股，诸如万科A、招商地产等地产权重也皆获开仓介入，莫非这便是一哥在中报里所言的“个股选择方面，将以长远的眼光发现机会”?

　　不过，从二级市场的表现看，王亚伟所涉的地产股尚未显著贡献盈利：三季度来平均下跌2.7%，录得涨幅者仅苏宁环球(27%)、招商地产(10%)、广汇股份(9.6%)、嘉寓股份(7.8%)4股;云南城投、万通地产、沙河股份的跌幅皆超过10%。值得注意的是，二季度获王亚伟新进的地产股中，华侨城A、华发股份虽未于三季度至今取得涨幅，但股价却也从未破位下跌，仅是在一哥建仓成本区间反复振荡。

　　揭秘王亚伟的“撒手锏”

　　华夏系的抱团习性，在A股市场早已不是秘密。但这些获王亚伟领衔的华夏系采取“独门”、“独大”持仓的品种，却绝不应忽视。

　　当中逻辑在此亦不赘述，回到王亚伟二季度的持仓先。

　　期末王亚伟或其与“同门”基金抱团的例子比比皆是，但在相关个股前十大流通股东中呈“独门”、“独大”者，委实不多。

　　截至上周五，获王亚伟为首的华夏系基金“独门”持仓的个股仅两只，分别为*ST太化、恒顺电气，前者期末前十大流通股东中仅华夏大盘一只基金。须提醒的是，这是年内一哥所持的第三只ST类品种，此前押宝成功的山西焦化所带来的暴涨尚历历在目。同时，尽管未知王亚伟是在公司宣布暂无重组前还是后入场，当前股价皆脱离其建仓成本。此外，尚未披露中报的数源科技一季度末也为王亚伟独门重仓。

　　获“独大”重仓的个股14只，当中有批个股本身就是王亚伟两只基金的重仓股，如东方金钰、广电网络、美尔雅、珠海中富、信达地产、深天健，如此布局可谓意味深长;此外，ST张家界、新疆天业、涪陵电力、光华控股、广济药业、东方锆业及长荣股份(“打新”所获)皆为华夏系一家独大;易华录则同获王亚伟的“老战友”、前华夏基金投资副总监孙建冬所掌舵的私募鸿道系联袂重仓;尚未披露中报的洪都航空、京投银泰及沙河股份则在一季度末为华夏系“独大”重仓。

　　值得重视的是，在王亚伟高度重仓的同时，出现了中信信托-建苏723的身影，该产品在二季度末与王亚伟交叉持有3只个股——广电网络、东方锆业、美尔雅，操作节奏上与一哥几乎同步。更为重要的是，此3股皆获其余华夏基金入场“巩固地位”，在三季度来的走势皆维持完好的运作通道，尤其是东方锆业、美尔雅，股价几呈单边上行格局，广电网络虽表现相对较弱，但也未曾跌破王亚伟等机构增持成本区间。

　　二季度末王亚伟持仓个股一览

　　代码 名称 现价(元)持流通股(万股)较一季度增持(万股)期末流通市值(万元)三季度来涨幅(%)

　　600256 广汇股份 26.06 4020 -2617 95601 9.59

　　600068 葛 洲 坝 9.94 4901 1701 58768 -17.10

　　600086 东方金钰 20.11 2774 0 54697 1.98

　　000822 山东海化 9.00 3787 -624 40142 -15.09

　　600050 中国联通4.94 7000 2000 36750 -5.36

　　600019 宝钢股份5.42 6001 500 36185 -10.12

　　600316 洪都航空 31.33 1101 100 35476 -2.24

　　600831 广电网络 11.75 2725 774 29105 10.02

　　000659 珠海中富 5.94 2697 145 28475 -3.63

　　600107 美 尔 雅 14.58 1401 1151 20900 -2.28

　　000888 峨眉山A 20.02 895 -55 16289 10.71

　　600657 信达地产 5.87 2400 0 15288 -7.85

　　600962 国投中鲁 15.21 871 31 15256 -13.14

　　000090 深 天 健 10.39 1300 -301 15015 -9.49

　　000069 华侨城A 7.68 1600 新进 12656 -2.91

　　600683 京投银泰 7.63 1408 -492 11916 -9.81

　　000046 泛海建设4.10 1300 300 11414 -6.12

　　601328 交通银行4.84 2000 -3500 11080 -3.55

　　000718 苏宁环球 8.33 1352 新进 10815 26.79

　　000002 万 科 A 8.38 1200 新进 10140 -0.83

　　002033 丽江旅游25.53 490 -24 9868 26.76

　　600511 国药股份 18.96 631 新进 9572 24.90

　　000978 桂林旅游12.12 851 250 9412 9.58

　　002238 天威视讯 20.72 500 304 8959 15.69

　　600392 太工天成 25.87 340 180 8301 5.98

　　300117 嘉寓股份 15.13 590 -50 8278 7.84

　　600597 光明乳业9.80 1000 200 7931 23.58

　　000430 ST张家界 9.98 951 100 7816 21.41

　　600079 人福医药 23.57 350 新进 7721 6.85

　　600499 科达机电 15.90 473 新进 7566 -0.69

　　600997 开滦股份17.86 457 新进 7300 11.90

　　600812 华北制药11.62 633 新进 7288 0.87

　　600239 云南城投 9.28 555 新进 7137 -27.84

　　600325 华发股份 10.48 600 新进 6732 -6.60

　　600246 万通地产 4.45 1320 -80 6600 -11.00

　　000024 招商地产 20.21 350 新进 6405 10.44

　　600000 浦发银行 9.46 650 新进 6396 -3.86

　　300223 北京君正49.33 153 新进 6271 20.73

　　300202 聚龙股份29.72 232 新进 6036 14.22

　　600118 中国卫星23.25 250 新进 5602 3.75

　　600811 东方集团6.50 800 新进 5505 -5.52

　　600318 巢东股份18.98 262 新进 5218 -4.58

　　600990 四创电子24.98 200 50 5182 -3.59

　　300169 天晟新材28.66 167 -253 5162 -7.13

　　300215 电 科 院 111.50 64 新进 4966 43.69

　　600060 海信电器14.10 360 新进 4832 5.07

　　600976 武汉健民18.66 241 新进 4725 -4.75

　　600075 新疆天业 12.59 400 300 4708 6.97

　　601166 兴业银行 13.69 336 新进 4536 1.56

　　000709 河北钢铁4.19 1000 新进 4520 -7.30

　　600135 乐凯胶片 15.64 288 -212 4511 -0.06

　　000909 数源科技 9.83 459 17 4473 0.92

　　000998 隆平高科30.66 170 新进 4420 18.14

　　002554 惠 博 普 19.18 208 0 3997 0.05

　　600452 涪陵电力 12.08 310 -100 3900 -3.97

　　601258 庞大集团34.74 130 新进 3805 18.69

　　600210 紫江企业5.60 600 新进 3600 -3.45

　　300142 沃森生物62.64 66 27 3551 16.43

　　600378 天科股份14.61 273 -31 3469 14.86

　　600895 张江高科9.59 367 新进 3467 2.60

　　000566 海南海药26.80 150 新进 3335 20.56

　　000629 攀钢钒钛10.19 300 新进 3321 -7.95

　　600067 冠城大通8.39 350 新进 3255 -9.79

　　600281 *ST太化 9.80 334 新进 3202 2.19

　　600517 置信电气11.59 260 新进 3142 -3.98

　　000713 丰乐种业16.63 200 50 3058 8.76

　　代码 名称 现价(元)持流通股(万股)较一季度增持(万股)期末流通市值(万元)三季度来涨幅(%)

　　300070 碧 水 源 48.84 70 新进 2800 22.10

　　600862 南通科技13.70 200 新进 2550 7.45

　　000597 东北制药13.43 178 新进 2486 -4.00

　　000014 沙河股份 7.12 300 -300 2394 -10.39

　　300190 维 尔 利 58.90 52 新进 2392 28.04

　　300053 欧 比 特 11.74 227 -5 2354 13.32

　　300125 易 世 达 28.48 88 新进 2307 8.33

　　600570 恒生电子16.02 150 新进 2226 7.95

　　300196 长海股份21.16 120 新进 2159 17.56

　　600120 浙江东方9.12 246 新进 2121 5.92

　　300195 长荣股份 48.20 50 新进 2029 18.78

　　000546 光华控股 11.57 161 新进 1964 -5.16

　　300212 易 华 录 41.26 70 新进 1872 54.30

　　600198 大唐电信11.90 126 新进 1787 -16.26

　　002110 三钢闽光8.72 170 新进 1740 -14.84

　　002428 云南锗业44.26 39 新进 1728 -0.14

　　000952 广济药业 11.08 150 -450 1721 -3.40

　　600161 天坛生物17.89 100 新进 1695 5.55

　　600252 中恒集团18.27 90 新进 1675 -1.83

　　600420 现代制药14.63 120 新进 1627 7.89

　　000960 锡业股份28.25 55 新进 1600 -2.92

　　600105 永鼎股份11.30 130 新进 1535 -3.83

　　000819 岳阳兴长19.00 96 -97 1462 24.43

　　300050 世纪鼎利20.42 62 新进 1458 -12.96

　　002089 新 海 宜 13.90 106 新进 1421 4.12

　　000419 通程控股7.89 182 新进 1353 6.19

　　600639 浦东金桥9.30 140 新进 1349 -2.40

　　600713 南京医药6.64 98 -152 1300 0.19

　　600748 上实发展7.23 175 新进 1268 -0.14

　　002138 顺络电子 16.99 60 新进 1228 -17.00

　　600267 海正药业38.30 33 新进 1219 2.57

　　002157 正邦科技11.11 109 新进 1185 1.93

　　000551 创元科技14.68 80 新进 1161 1.17

　　300025 华星创业16.38 80 新进 1153 13.67

　　000410 沈阳机床12.36 100 新进 1096 12.77

　　000823 超声电子15.19 68 新进 989 4.47

　　600540 新赛股份10.90 104 新进 983 15.34

　　600830 香溢融通10.15 100 新进 973 4.42

　　002549 凯美特气33.00 33 新进 960 13.01

　　002551 尚荣医疗33.00 31 新进 893 14.90

　　002099 海翔药业24.60 40 新进 878 12.02

　　002088 鲁阳股份15.53 60 新进 857 8.75

　　000581 威孚高科35.33 20 新进 771 -7.26

　　600814 杭州解百7.66 100 新进 742 3.23

　　600446 金证股份15.19 60 新进 738 23.50

　　002240 威华股份7.53 90 -38 642 6.06

　　600331 宏达股份12.87 48 新进 640 -3.31

　　002249 大洋电机21.02 30 新进 638 -1.08

　　002215 诺 普 信 15.25 40 新进 636 -4.39

　　600015 华夏银行 11.24 49 新进 533 3.40

　　002309 中利科技30.67 19 新进 471 22.93

　　002459 天业通联17.21 20 新进 385 -10.60

　　300137 先河环保16.81 21 新进 330 6.39

　　300088 长信科技20.30 15 新进 299 0.59

　　300208 恒顺电气 24.48 15 新进 293 25.22

　　300122 智飞生物32.03 10 新进 280 14.52

　　600302 标准股份6.83 30 新进 235 -12.66

　　601126 四方股份21.16 11 新进 198 15.44

　　600327 大 东 方 9.42 20 新进 187 0.64

　　300109 新 开 源 26.03 5 新进 90 43.97

　　600138 中 青 旅 15.96 0.1 新进 1 22.61

　　600770 综艺股份19.91 43(限售) 新进 -- 5.23

　　300238 冠昊生物 73.05 75(限售) 新进 -- 301.37

　　300161 华中数控27.39 69(限售) 新进 -- -6.10

　　002167 东方锆业 43.42 200(限售)新进 -- 9.40

　　000882 华联股份6.13 700(限售)新进 -- 0.29

(新快报)