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       日前，在伯克希尔年会上，巴菲特宣称美国不会遇到债务危机，而香港电台北美经济通信员伍德(Barry Wood)在MarketWatch撰文指出，根据美国债务问题的现实，以及众多专家的看法，巴菲特的说法完全是不负责任的胡说八道。

       以下即伍德的评论文章全文：

       在伯克希尔公司奥马哈的年会上，公司董事长巴菲特(Warren Buffett)说出了一句让人吃惊的话语。他说：“只要我们还能够以我们的货币发行我们的债券，美国就不会遇到债务危机。我们现在唯一需要担心的，其实只有印钞机和通货膨胀。”

       这位投资者心中的神祗似乎是说，美国是不会遭遇希腊那种债务崩溃的局面，是不会因为失去融资手段而不得不转向国际货币基金之类的外部组织寻求援助。是的，他显然就是这个意思。

      哈佛大学历史学家弗古森(Niall Ferguson)曾经撰写大量与债务问题有关的专著，被巴菲特这种“简单粗暴”的观点吓了一跳。“巴菲特按理说知道这完全是胡说八道。”弗古森表示，“在1970年代，英国拥有完全的金融主权，但是依然不得不请求国际货币基金的帮助。我还能够举出众多类似的例子。我们确实面临着通货膨胀的风险，这是他已经提到的。我们可以无限制印刷纸币，因此不会有债务危机——如果这就是好消息，那我真没有听坏消息的勇气了。”

       其他的专家也都对巴菲特的话表示了类似的吃惊态度。卡内基梅隆商学院教授梅尔策(Allan Meltzer)是位卓越的货币政策学者，他承认，由于美元拥有世界储备货币的地位，美国在债务发行上确实占了巨大的便宜，但是他又补充道：“如果中国和日本开始抛售他们堆积如山的美元债务，或者是美元汇率不是下滑而是崩溃，又或者是我们真的遇到了重大的通货膨胀，危机还是会发生。”

       保守派智库美国企业研究所的莱赫曼(Desmond Lachman)则说，巴菲特很不真诚，因为他不可能真的认为债务问题不会让美国陷入巨大的麻烦。“如果市场认为美国的国债情况已经超出了控制范围。”他分析道，“而且联储还将继续印钞，以通货膨胀来解决债务问题，大家就会抛售国债，让债市血流成河，直至利率高到足够补偿他们承担的通胀风险。这无论对股市还是对美国经济，都将是一场灾难。”

       客观地说，巴菲特的处方其实就是造成通货膨胀，用廉价的美元来偿付债务，以此来将债务危机扼杀的襁褓之中。这听起来似乎可行，但是高通胀、高利率和美元的崩溃，这本身难道不正是债务危机的组成部分吗？

       国际金融研究所首席经济学家萨图(Phil Suttle)表示，一切的根源其实都在于信任。“如果债权人们对一个国家的经济政策失去了信心，就要出现危机，区别只是危机的形式而已。无论怎样，说这种情况不会在我们这里发生，都是一个巨大的谎言。”

       彼得森国际经济研究所的雷恩哈特(Carmen Reinhart)指出，美国的整体公债水平已经相当于国内生产总值的94%，这就意味着美国在可能的危机面前，处境已经非常脆弱了。她强调，美国的债务规模已经达到了前所未有的水平，而必需的解扣现在都还没有开始。她警告政策的制定者们，要后者“准备面对他们所不曾预料到的一切”。

       问题的核心部分之一就在于，现在美国债务负担总规模超过了14万亿美元，而年增速也达到了1万亿美元，这就意味着，二十年内，美国必须支付的利息，其规模就将从国内生产总值的1%增长到13%。历史告诉我们，这样沉重的债务负担将造成一系列综合征，比如经济增长乏力，高通货膨胀和高利率等。亿万富翁、大慈善家彼得森(Pete Peterson)一直以来都密切关注这一问题，努力推动改革，他将国债称为是“国家的至大威胁”。

       我们对于可能爆发的债务危机是否有所预估？前参议员辛普森(Alan Simpson)曾经担任一个跨党派债务委员会的联席主席，去年11月向总统提出过一个削减开支和增加税收的一揽子建议，他就给出了一个答案。今年早些时候，在一次演说当中，辛普森说，债务危机完全可能突然来袭，让人措手不及。“它应该不会是那种我们熟悉的老式危机。”辛普森表示，“它将是非常迅速和非常戏剧性的，就像希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙那样。我不知道事情的最终结果会是怎样，但是我可以告诉大家，事情的过程绝对不会很长。”

       波士顿大学经济学家科特里科夫(Laurence Kotlikoff)相信，巴菲特是拒绝面对现实。“表面上看来，他的说法是正确的，但是实际上却似是而非。在我看来，我们的确还有一些借贷能力，但是这绝不是无限的，而且市场很快就会看清楚这一点。”

       对外关系委员会的马拉比(Sebastian Mallaby)也相信，如果政府和议会不能拿出实质性的预算赤字削减办法，债务危机爆发的可能性还是很大的。在5月9日为《时代》杂志撰写的文章当中，马拉比更指出，哪怕中国只是暂时减缓吃进美国国债的速度，情况都可能会迅速恶化。如果其他债券市场上的玩家觉得“国债价格将要下跌……哪怕是华尔街上的冷血杀手也会选择夺路而逃”。他说，最终的结果就是，美国政府的借贷成本飞速窜升，美元汇率重叠，以及“经济心脏停跳”。

       这就是美国面临的最残酷的现实。巴菲特必须向他众多的崇拜者，向公众更细致地解释为什么“美国不会遇到债务危机”——巴菲特欠大家一个说法。

        美股评论：IMF的真正危机

       导读：MarketWatch专栏作家亚兰兹(Brett Arends)介绍，日前国际货币基金组织内部独立评估办公室的调查发现，正是国际货币基金的傲慢、自负和政客作风使得他们有意无意在几年前忽视了信贷危机可能的爆发，导致了事态后来发展到近乎难以收拾。和卡恩的案件相比，这才是国际货币基金的真正危机。

      以下即亚兰兹的评论文章全文：

       卡恩(Dominique Strauss-Kahn)因为涉嫌性侵犯而被拘捕，对于国际货币基金组织而言，这也不能说是百分百的坏事，至少这一案件为他们带来了一种他们确实需要的东西——关注。

       这一并非选举产生的机构之于今日的现代世界，就如同罗马天主教会之于中世纪：真正的权力都隐藏在幕后，到处都是阴影中的交易，却从来找不到一个人为一切承担责任。看看现在市场上大家在说什么——卡恩出事可能会影响到希腊债务再融资的机会。这样一个事实已经能够告诉我们很多了。

       只有性丑闻才能引起人们的关注，这真是人性丑陋一面的最佳证据，让人感到耻辱和悲哀。

      不过，这样也好，我们至少将视线集中在了国际货币基金身上，有机会用余光瞟到那真正的丑闻——那丑闻几乎影响到了世界上所有人的生活，但是却没有被呈现在我们每个人的面前。

       这一丑闻是短短几个月前爆发的，但是我们甚至没有能够在晚间新闻上看到什么报道。

       这丑闻就是：国际货币基金的傲慢、自负和政客作风是如何推波助澜，最终导致了一场几代人时间内仅见的金融危机发生的。

      这可不是我的说法。事实上，这样的观点是来自国际货币基金自己的独立审计师们——独立评估办公室。他们的责任就是找到出现状况的地方。

      独立评估办公室发现，从2004年到2007年年中，基金一直都没有察觉“最终导致危机的那些弱点和风险”。

       基金未能发出明确的警告。事实上，“一直到2007年4月，国际货币基金的主流观点都是认为全球环境是良性的，并持续因此而表示乐观”。

       千真万确——哪怕那时候，次贷危机已经开始让金融市场在不止一处亮出红灯了。

       你觉得这些都无所谓？觉得这些都是古老的历史？现在在美国，失业问题已经成了大麻烦，银行倒闭数量，贷款倒债数量双双创下历史纪录，还有无数家庭遭到了沉重打击——一切就发生在过去短短几年之内。美国政府正在走向一场新的金融危机，欧洲就是前车之鉴。

       国际货币基金是世界金融系统的指路人。在信贷泡沫期间，他们在哪里呢？

       在一篇写得相当到位的批评文章中，这些调查者明确指出了他们所发现的原因：国际货币基金之所以在自己该做的事情面前睡着了，不是因为别的，正是因为他们的傲慢、自负和政治作风。

       傲慢？是的。报告指出，国际货币基金的工作人员们几乎从来都不肯去了解一下他们圈子之外的研究或者分析。正是出于这一原因，尽管在2004年到2006年期间，已经有为数众多的天才经济学家不断敲响信贷危机的警钟，但是国际货币基金就是不肯屈尊俯就，听一听这些声音——事实上，早在2003年，巴菲特(Warren Buffett)就已经将衍生产品称为“金融大规模杀伤性武器”了。

        他们当时依然高枕无忧，沉溺在自己小圈子的满足气氛当中。他们彼此说服，共同相信“市场的纪律和自我监管能力已经非常充分，足够确保金融机构不至于发生严重的问题”。这种极端的傲慢之下，他们“相信危机在领先经济体当中是不可能发生的，因为在这里，‘精密的’金融市场可以在最小监管的前提之下安全地走向繁荣”。

      我们有那么精密吗？这里简直就是西部旷野！美国落到现在这个地步，就是因为我们够精密！

       自负？也不错。比如说下面这条罪状应该就已经足够了：调查者们指出，国际货币基金的工作人员使用的是“不充分的，有时甚至是错误的”资产负债表分析方法。他们写道：“正如一位资深成员所说，‘资产负债表分析只是整体分析当中的一个环节’。”

       事实是，任何一位接受过专业训练的分析师，甚至哪怕似乎一位已经独立管理自己投资一个月以上时间的普通投资者都该知道，资产负债表只是一个开始。至少还该看看盈利报告。可是，国际货币基金的所谓研究人员却不愿意费一点事。

        报告还发现，在对整体金融局面进行评估时，国际货币基金“忽视或者是曲解了”许多可以得到的资料。更妙的还在后面：“缺乏必需的数据并没有能够使得国际货币基金停止赞扬一些金融系统，或者是停止赞扬证券化的风险分散特性。”当时的情况是这么完美吗？

       政客作风？没有人会毫无保留地发表自己的意见。没有人想和主流观点作对。所有人都在随大流。只有这样，你才能在国际货币基金的僧侣团中一路晋升。这里的生存之道就是不要破坏现状，不要说老板是错的——哪怕他真是错的。

      “大家都已经看到，一致观点是不会受到惩罚的，哪怕被证明是错误。”报告指出：“几位资深工作人员都觉得，发表明确的不同观点会‘毁掉一个人的生涯’。”这是资深成员的话，天知道年轻的分析师们是怎么想的。

       更加令人吃惊的是，前述的所有巨大问题，对于国际货币基金而言都不是什么新鲜事了，早就都是尽人皆知。报告指出，一些批评家就此发出警告已经有“超过十年”了。可是，相应的改正工作却始终没有做。

       毕竟这里是国际货币基金，谁会质问这些官员们？

       或许，只有把他们的头头推上囚车，才能让他们身上的光环退去一点光彩。现在，正是时候。子衿

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