障碍物:三季报预告透露十大业绩增长王 恒逸石化居首

　　NO·1恒逸石化重组

　　股价与净利“齐飞”

　　恒逸石化(000703.SZ)半年报中，恒逸石化预计年初至下一季度末实现净利润16.37亿元-18.37亿元，同比增幅高达143698%-161266%——取净利润增幅的均值可知，三季度恒逸石化有望实现同比增长1500余倍！

　　伴随着净利润的大幅增加，恒逸石化基本每股收益也出现惊人增长：根据相关法规规定，有望实现三季度普通股加权平均每股收益3.29元-3.70元，同比涨幅则高达32800%-36800%，取同比增幅均值的话，加权平均每股收益同比增幅将在下一季度翻了348倍！

　　半年报中，恒逸石化对三季度业绩即将出现的巨大增长作出解释：受益于行业持续景气，其主要产品PTA以及聚酯涤纶平均售价增长的同时，公司产品结构调整亦为其未来良好业绩作出重大贡献。

　　点评：恒逸石化股价的变化，本身就是资本市场的一个传奇；而对比重组前后的股价变化，更可发现，其累计上涨区间并不逊于其每股收益增长幅度：

　　去年2月份，被誉为浙江“石化双雄”的恒逸石化重组上市公司之前，彼时这支名为“世纪光华”股票，股价仅为11.41元/股。随即，伴随着重组逐步深入直至成功前夕，恒逸石化的股票在4月12日-4月18日期间，以连续4天、累计涨幅14.74%的上涨，股价一路攀升到史上最高点54.50元/股。根据数据统计，在2010年2月11日-2011年8月22日期间，370个交易日里，恒逸石化股价累计上涨323.34%，换手率更是高达626.89%！

　　随即，冲高回落之后的恒逸石化，在一轮调整之后，抛出一个定向增发计划——拟以不低于46.40元/股的价格定向募集30亿元，用于三项生产计划的建设投资。

　　然而，随着股市大环境的变化，恒逸石化的定向增发亦一度受到阻碍：其股价一路回落至40元以下，直至半年报的公布，昭示了公司经营情形良好，才使得股价一路上扬。然而，截至发稿日，恒逸石化股价尚低于定向增发底价，未来其募资计划能否如愿实施，尚需投资者拭目以待。(谢静)

　　NO·2“猪坚强”力挺

　　新五丰业绩暴增2000%

　　8月20日，新五丰发布半年报称，报告期内公司实现营业收入4.05亿、净利润1526万，扣除非经常损益的净利润1624万，同比分别增长28%、375%、6568%，每股收益0.08元。

　　新五丰如此惊人的业绩增长幅度，同样源于国人的“菜篮子”。公司表示，上半年利润利润之所以发生重大变化，一是因为2011年上半年，国内猪肉价格一路走高，生猪出栏价格持续上涨，导致公司利润增长幅度较大；再就是随着公司养殖规模的扩大，生猪销量逐渐增加，导致利润大幅增长。

　　同时，新五丰还预计公司1-9月份净利润将增加20倍以上。这一方面是源于去年同期公司归属于上市公司股东的净利润仅95.28万元，比较基数较低；同时，也因为预计猪销售价格到下一报告期仍将会维持高位。

　　此外，方正证券认为，2011年生猪供应总体紧张，猪肉价格将维持高位，养猪行业保持高景气。全年生猪均价有望在14.5元/公斤左右，较2010年涨30%以上，自繁自养头均盈利全年在350元以上，较2010年翻两番。而作为一家具备从生猪原种-生猪饲料-生猪养殖-猪肉销售的生猪全产业链的公司，方正证券认为公司2011年既能享受生猪养殖业高景气的养殖利润，后期又能在养殖业低迷期获得较高的鲜肉销售利润，公司盈利拐点将出现，并进入稳定增长阶段。

　　点评：上半年猪肉及生猪价格的大幅上涨，使得生猪养殖效益大幅提升，也让包括新五丰在内的相关上市公司赚得“盆满钵满”。不过，值得关注的是，业内专家也指出，在生猪价格保持高位的同时，饲料成本也在大幅攀升，因此目前生猪养殖的高利润有高位回落的风险。(谢岚)

　　NO·3光伏设备龙头

　　精功科技业绩增长1477.97%

　　精功科技(002006)2011年08月12日公布的2011年半年度报告称，预测2011年三季度预增，预测内容为2011年1-9月，归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为：1431.56%～～1477.97%，归属于上市公司所有者的净利润为33000万元-34000万元。

　　精功科技业绩变动的原因说明：主要是预计2011年1-9月公司太阳能光伏装备市场销售比上年同期增长较多所致。

　　精功科技半年报显示，公司上半年实现营业收入12.56亿元，同比增长183.55%；实现净利润2.21亿元，同比增幅超过15倍，基本每股收益达1.52元。

　　有资料显示，精功科技上半年的业绩大增得益于多晶硅铸锭炉在培育近三年后终于打开市场。公司以多晶硅铸锭炉为主的光伏专用设备今年上半年实现收入超过8亿元，毛利率高达44%，占主营业务收入中比重也从去年年末的26%大幅提升至64%。

　　数据显示，2010年全年精功科技光伏设备新增订单18.4亿元，今年上半年多晶硅铸锭炉斩获的新订单金额达10.9亿元。其中，有9.5亿元的新增订单于今年第二季度取得，创下多晶硅铸锭炉产品批量出货以来的接单纪录。

　　平安证券研究所窦泽云分析，公司已然确立国内光伏设备制造业的龙头地位，目前在手订单可有力保证今年业绩，长期看好的光伏行业也将为公司提供足够广阔的发展空间。预计2011~2013年EPS分别为2.92、3.38和3.97元。

　　点评：随着新能源技术的推广与发展，对多晶硅的需求量也随之增加，精功科技生产的多晶硅铸锭炉的订单正是在这种市场形势下大幅增加。(矫月)

　　NO·4受益稀土涨价

　　太原刚玉业绩增长近1000%

　　伴随着半年报的出路，太原刚玉发布了三季度业绩预告：预测三季度将实现归属于上市公司股东的净利润2200万元-2500万元，同比增幅高达880%-1000%！

　　对于这一业绩变化，太原刚玉解释为公司主营产品钕铁硼磁性材料的营业收入增加，进而带来净利润增长。更进一步的，太原刚玉强调了主营能力的增强，是由于公司“强化了内部管理”所致。

　　点评：太原刚玉一度被誉为“妖股”——彼时，净利润仅有数百万元的太原刚玉，因收益于新能源以及所主营的钕铁硼磁体概念，于2010年10月19日-2010年11月19日期间，在上证指数下跌的同时，自身“逆势”上涨138.76%，进而“妖股”之称不胫而走。

　　事实上，无论市场如何质疑其股价上涨已经脱离于公司自身的基本面情况，太原刚玉的股价依旧在“走自己的路”：就以去年10月19日为起始时间，截至8月22日，太原刚玉210日累计涨幅为64.16%，但换手率却高达1323.60%！

　　然而，仍需提及的是，太原刚玉的半年报确实显示了其主营钕铁硼的盈利能力：受益于市场价格上涨，上半年其钕铁硼磁性材料实现收入5.11亿元，占比其营业总收入的88.13%。而在太原刚玉诸多主营业务中，钕铁硼的毛利率水平亦为最高。

　　英策咨询近期出具的一份研报预测，太原刚玉2011年的全年主营业务收入将超过12亿，预测其全年将实现归属于上市公司股东净利润0.57亿元——这意味着太原刚玉这只“妖股”，在强化了“内功”的同时，也逐渐向曾经的市场预期靠拢。

　　不过，投资者仍需谨慎——根据英策咨询的预测，太原刚玉的全年净利润水平不超过5%。更进一步的，其系统性风险大于大盘。(谢静)

　　NO·5光伏产能释放

　　撬动中环股份业绩增逾520%

　　中环股份(002129.SZ)近两年来业绩增长速度一直颇为可观。公司日前公布的半年报预计，2011年1-9月份归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长470.00%-520.00%。

　　而今年上半年，公司实现营业收入14.75亿元，同比增长215.45%；净利润1.85亿元，同比增长1114.18%，每股收益0.2558元。

　　中环股份表示，公司今年以来业绩出现的大幅增长，主要是受益于主营业务销售规模整体增加、产品结构调整、综合毛利率上升。

　　据悉，自2010年以来，中环股份抓住金融危机后国家经济转型的重要时机，基本完成了向战略新兴产业转型，以节能型产品和新能源产品为导向的产业格局。公司通过内蒙光伏产业基地建设，突出新能源材料在产业结构中的重要地位；通过IGBT、MOSFET、TVS等新品完成了传统功率器件向新型功率器件转换；同时强化了半导体材料在国内领先地位。

　　产业转型后的利润释放效应也在中环股份此次中报中得以体现：按主营业务分布看，公司太阳能行业产品实现营收7.56亿元，同比增长671.35%，毛利率28.56%；半导体行业产品实现营收7.18亿元，同比增94.53%，毛利率21.26%。

　　中环股份同时称，下半年公司将积极推动定向增发进程、利用银行贷款、自有资金投入快速增加内蒙古中环光伏的产销规模；发挥优势整合外部资源延伸产业链，努力稳定现有业务的产销规模和利润水平；进一步推动环欧公司8英寸IGBT用区熔单晶硅、领先公司8英寸抛光片、器件分公司大功率IGBT芯片的研发和制造水平，促进公司半导体材料产业和半导体节能产业的快速发展等。

　　点评：中环股份及时搭上了战略新兴产业的快车，不仅实现了扭亏为盈，同时业绩仍呈现出较大的增长潜力。民生证券分析认为，随着下半年光伏产能进一步扩大，光伏业务对利润的贡献进一步提高,公司业绩将迎来爆发式增长；同时公司半导体材料业务发展形势良好，同时器件转型也在顺利推进中，前景看好。因此，包括民生证券在内，不少券商也给予了中环股份推荐或增持评级。(谢岚)

　　NO·6受益“抢盐”风波

　　云南盐化业绩增幅近515%

　　2011年08月20日，云南盐化公布了2011年半年度报告摘要，预测2011年三季度预增,预测内容为:2011年1-9月,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为：485.00%～～515.00%。

　　云南盐化一季报显示，公司前三个月实现营业收入4.49亿元，同比增长30%；归属于上市公司股东的净利润为2468.84万元，每股收益0.13元，均大幅增长552%。

　　公司表示，业绩的增长主要是受3月“抢盐”风波的影响，食盐销量同比上升48.6%；工业盐销售价格同比上升16.45%、烧碱同比上升18.72%，PVC同比上升7.80%，影响收入上升29.73%。

　　“抢盐”风波后，云南盐化二季度的业绩实现收入3.96亿元，环比下降12%；实现净利润仅10万元，同比下降94%，环比下降100%。公司二季度的毛利率也下降了4个百分点至21%，毛利率已连续三个季度持续下滑。

　　云南盐化预计，公司三季度食盐处于传统销售淡季，受一季度“抢盐”风波持续影响，预计前三季度食盐销量同比增加；三季度国内电石、原煤等原料价格仍将高位运行；市场需求对烧碱、工业盐销售价格将仍形成一定的支撑；公司安全生产、环境保护压力加重，投入进一步增加。

　　点评：公司三季度业绩预增主要是得益于一季度“抢盐”风波，使得云南盐化远远超出去年的年收益所致。但这种业绩增幅只是特例，并不能代表公司有维持增幅的能力。(矫月)

　　NO·7 ST张家界打赢重组翻身仗

　　部分景区存在提价可能

　　重组后的ST张家界(000430)让人耳目一新。2011年08月18日公布的业绩预告公告,预测2011年三季度预增,预测内容为：2011年1月1日至2011年9月30日，业绩预告类型：同向大幅上升，归属于上市公司股东的净利润的预计(万元)6,200.00—6,700.00,增长464.15%—509.65%。

　　ST张家界列举了4个业绩变动原因：1、2011年公司重大资产重组完成，公司新增子公司张家界市易程天下环保客运有限公司，公司盈利能力大幅度增强。2、2011年张家界游客人次大幅增长，我公司宝峰湖、十里画廊观光电车收入增加。3、环保客运公司旗下的旅行社丰富的客源保证了公司景区景点和酒店的稳定增长。4、根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》规则，公司2011年半年度报告中的“上年同期数”是已将张家界易程天下环保客运有限公司合并的数据，而本公告中“上年同期数”是按照上年度已公告的不包含环保客运公司的数据。

　　中报显示，ST张家界实现净利润0.2亿元，同比下降22.17%。净利润同比下滑的主要原因在于，2010年上半年有非经常性损益产生的净利润2040.34万元。而环保客车公司，若考虑2010年上半年的非经常性损益，公司净利润同比增长35.41%；若不考虑，则同比增长约70%。因此，剔除非经常性损益的影响，公司实际盈利快速增长。

　　广发证券分析，ST张家界2011年上半年，武陵源景区旅游接待人数同比增长36.28%，旅游收入同比增长41.42%。旅游接待人数快速提升。而从公司盈利资产收入增长情况来看，环保客车和宝峰湖增速相对较快，宝峰湖增速超预期。此外，7月份武陵源景区旅游接待人数同比增长63.96%，下半年公司规模增长可能进一步提速。

　　考虑到发改委规定景区价格调整的周期须在3年以上。而从张家界各景区最近提价的时间来看，公司部分景区存在提价的可能性。

　　点评：ST张家界的三季度业绩预增主要得益于资产重组，公司新增子公司张家界市易程天下环保客运有限公司使得公司盈利能力大幅度增强。(矫月)

　　NO·8“卖子求生”

　　天伦置业业绩暴涨482%

　　8月20日，天伦置业发布三季度业绩预告：预计1-9月份将实现归属于上市公司股东净利润1400万-1800万元，同比增幅为352.97%-482.39%。

　　然而，虽然天伦置业整个报告期内的净利润实现了大幅增长，但并不意味三季度单季度业绩良好：公告显示，7-9月份，天伦置业预计实现归属于上市公司股东的净利润为-300万至-200万不等。

　　而值得投资者注意的是，第三个季度的亏损是由于天伦置业旗下子公司贵州六盘水吉源煤业公司仍处于建设期。因此，目前尚处于投入期而未能盈利能力，是致使公司出现单季度预亏的主要原因。

　　点评：作为房企，天伦置业却未能如同行那般做得“风生水起”，反而在惨淡经营下靠转让子公司股权来实现盈利。

　　公开资料显示，天伦置业于4月份将旗下河南新景致房地产有限公司(以下简称“新景致”地产)70%股权转让出去，而形成了2218.71万元的投资收益，是公司上半年、乃至三季度业绩发生大幅变动的主要原因。进一步的，新景致地产被转让的原因，也实实在在是一幕悲喜剧：2007年天伦置业获得了新景致地产70%的股权，然而项目接受不久后，被指该地段发现了文物。历时数月平息事件后，又遇到百年不遇的金融危机。更为“悲催”的是，好不容易经济形势转好，却在新景致地产项目一道之隔处，建起一座大型陵园……正所谓拿地有风险，开发要谨慎。

　　如今，依靠转让上述项目股权带来的投资收益，天伦置业反而呈给市场一个净利润大幅增长的“业绩”报表。进而，重组传闻不断的天伦置业，居然还在涉足矿业，上文提及的贵州煤矿投资就足可证明。

　　一段时间以来，这家总市值仅为15.76亿元的公司，在游资的炒作之下，股价起起伏伏，近9个月来换手率更是高达257.74%。(谢静)

　　NO·9鸡苗价格飞

　　民和股份业绩增近450%

　　借助涨价东风，民和股份(002234.SZ)等从事肉鸡养殖的上市公司也风生水起。公司2011年中报数据显示，报告期内实现营业收入5.88亿元，同比增长44%，实现净利润8500万元，同比增长417%。同时，公司预计，2011年前三季度净利润比上年同期增长幅度将达400%-450%。

　　民和股份上半年同比扭亏并产生较好的盈利，主要源于公司主营产品鸡苗价格的上升。中报数据显示，报告期内公司鸡苗平均价格3.18元/羽，较上年同期1.64元/羽上涨93.90%，鸡苗毛利率达到40.46%，较去年同期增加43.45%。

　　同时，国联证券分析认为，下半年业绩继续突破依旧可期。2011年下半年，预计猪肉价格仍将维持高位，鸡肉作为其替代品下半年价格走势仍将趋强。考虑到价格传导的滞后，下半年商品雏鸡价格大幅下滑可能性不大，商品雏鸡价格不排除在某阶段达到5元/只的情况。在巨大的价格增速面前，即使考虑到玉米、豆粕等原料价格的进一步提高带来的生产成本提高的负面影响，下半年公司业绩继续突破的可能性依旧可期。

　　值得一提的是，民和股份正在运作再融资，计划募资不超过8.4亿元用于用于扩展下游养殖和屠宰业务。对此，分析师认为民和股份未来将逐步摆脱单纯依靠鸡苗的波动来赚取业绩的尴尬境况，公司释放业绩的动力也较为充足。

　　点评：据农业部公布的数据显示，由于受到季节性鸡蛋需求增加、养殖成本推动等因素影响，近期全国鸡蛋价格呈现小幅上涨态势。而鸡蛋以及鸡肉价格的上涨，也让鸡苗一起“起飞”。事实上，不仅是民和股份实现了转亏为盈，分别处在肉鸡养殖行业上下游的其他上市公司也受益颇丰。如处在行业最上游的益生股份今年中期净利润同比增长152.61%，而处在行业最下游的圣农发展和华英农业的业绩同比增幅也分别为83.36%和55.91%。(谢岚)

　　NO·10北方国际扭亏

　　业绩增长431.49%

　　北方国际今年上半年扭亏为盈，实现净利润5776.1万元，每股收益0.36元。公司去年同期亏损497.81万元。

　　预测2011年三季度预增，预测内容为:年初至2011年9月30日，预计的业绩：同向上升，归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长431.49%，盈利：7,292万元,业绩变动原因说明：预计公司2011年1-9月净利润为7,292万元人民币，较上年同期1,372万元人民币增长较大。

　　据北方国际称，预增主要有两个原因：一是，报告期内国际工程实现收入较上年同期增长较大。另一个是，报告期内欧元汇率上涨，同时公司采取积极的措施，规避欧元汇率波动，报告期内产生了较大的汇兑收益。

　　中报显示，北方国际国际工程承包业务重大项目执行按计划稳步推进，报告期实现收入88，359万元，同比增长47.49%。通过融资创新，保证项目收汇，同时积极推进市场多元化战略，报告期签订巴基斯坦拉合尔轨道交通项目意向协议，为公司进一步开拓巴基斯坦及南亚市场创造了良好的条件。

　　此外，由于北方国际主营业务是国际工程承包，因此汇率变动仍将是影响公司盈利的主要因素之一。公司在进行2011年上半年业绩预告时，欧元汇率按9.00估算，而实际结账日欧元汇率为9.36。同时，今年以来公司采取了一些积极的措施，规避欧元汇率波动，产生了较大的汇兑收益。

　　点评：此前，北方国际曾因汇率波动而造成亏损，但今年公司一季度因欧元汇率持续上涨，产生汇兑收益952万元。可见，汇率变动对公司的影响之大。在投资时，投资者还需要考虑到汇率今后的走势才行。