陶瓷刀具缺点:一桩低风险 高收益的买卖

《证券法》第193条规定，发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。

除此之外，上市公司造假也有一些隐性成本。根据《上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司最近三十六个月内财务会计文件有虚假记载，不得公开增发、定向增发、配股、发行可转换公司债[128.93 -0.01%]券，而上市公司现任董事、高级管理人员最近三十六个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最近十二个月内受到过证券交易所公开谴责，不得公开或者非公开发行股票。

但与造假的风险成本相比，造假的收益却是那么的诱人，这让许多上市公司选择了铤而走险。

2011年5月25日，银河科技接到来自中国证监会的行政处罚文书。监管部门认定，银河科技涉嫌虚增2004年和2005年销售收入和利润，隐瞒关联方资金往来、隐瞒对外担保、隐瞒银行贷款等数宗罪，而银河科技造假的直接目的是为了骗取可转换公司债券的发行资格。事实上，银河科技距离成功发行可转债仅有一步之遥。

2004年3月12日，银河科技股东大会审议通过了发行可转换公司债券的议案，计划发行可转债9.5亿元。此后，银河科技对可转债发行方案进行了微调，但不幸的是，调整后的方案在一年有效期内并未得到监管部门的审批，而银河科技董事会欲延长有效期，但却在2004年年度股东大会上遭到股东们的否决。

在此之后，银河科技造假案逐渐浮出水面。面对触目惊心的造假行为，证监会认定，银河科技虚假陈述案是系统性、团体性的上市公司信息披露违法大案。银河科技为了骗取发行可转换债券的资格，贪短利而忘大义。

为此，证监会开出了近年来最大的一笔罚单，银河科技给予警告，处50万元罚金，对实际控制人潘琦等14人，处3万至30万元的罚金，总罚金数目达到了307万元。

但遗憾的是，监管部门数百万元级的罚款在财大气粗的上市公司面前微不足道，这致使一些上市公司屡屡造假，“掉进同一条河里两次”。

本报记者注意到，银河科技、酒鬼酒、ST天一等均在信息披露环节屡屡造假，多次受到监管部门的处罚。

有一些上市公司造假的大胆已经到了让人瞠目结舌的地步。

*ST天目[9.97 -1.19% 曾于2006年11月至2007年4月间向控股股东及关联方提供资金资助，累计金额高达1.2亿元，但*ST天目对此隐而不报。2007年4月29日，*ST天目遭中国证监会立案稽查，*ST天目当时的董事长章鹏飞声称自己“在上市公司规范治理上是一位新入门者，学习法律法规和证监会规章不够，因此在主观上有明知故犯的动机”。

2009年2月5日，*ST天目受到了证监会警告、罚款40万元的处罚，章鹏飞领罚30万元，当时的总经理郑智强领罚3万元。

但事实证明，*ST天目前任董事长章鹏飞并没有引以为戒。仅仅过了两个多月，2009年4月30日，天目药业又公布《关于公司被立案调查的公告》。证监会调查表明，*ST天目有的违法事项在前次调查、审理之前就已经发生了，如未披露关联方所欠债务未获清偿的部分，但被章鹏飞隐瞒。更为恶劣的是，在前案调查、审理过程中，*ST天目仍然在向控股股东及关联方提供资金，因此，本案已构成多次重复违法。

多位律师在受访时表示，与百万级的行政处罚相比，像东方电子这种数亿元的民事赔偿对上市公司有着极高的威慑力。

但不少上市公司成为了漏网之鱼，幸运地躲过了股民的起诉。

“截至目前，公司没有接到任何股民起诉公司虚假陈述的起诉书。”2011年8月18日，迪康药业董秘蒋黎说道。

对于迪康药业而言，它无疑是幸运的，因为它安全地度过了2011年7月17日这一个关键的时间点。两年前的7月17日，迪康药业因虚假陈述遭到证监会的处罚，如今，两年的诉讼时效已经悄然过去，这意味着股民起诉已毫无胜率。

幸运的可能远远不止迪康药业。本报记者统计，今年以来酒鬼酒(000799.SZ)、ST北亚(600705.SH)、ST四环、ST德棉等纷纷度过2年的诉讼时效期，但在上述公司公告当中难觅股民诉讼的信息。

“绝大多数的股民维权意识淡薄，有一些甚至还不知道可以起诉，再加上虚假陈述都是陈年旧事，有时候股民也没有关注到，而这让不少上市公司逃避了法律的制裁。”广东奔犇律师事务所刘国华[0.11 -4.24%]律师说道。

具有讽刺意味的是，有一些因虚假陈述引来诉讼的上市公司，并未将股民起诉的情况公布于众。

援引媒体的报道，今年2月—7月间，中电广通曾遭到股民起诉虚假陈述，此后中电广通与股民达成和解，但截至目前，中电广通并未向外界披露这次股民诉讼的相关信息。

“诉讼案在一千万以下的可以不披露，你可以查查今年的中报，到时候中电广通中报中会提及股民诉讼这个事情。”中电广通董秘杨琼如是回应。