今年最大机会即将到来 期待新龙头崛起

第1:【大势研判】“吃饭行情”渐行渐近 今年最大的机会即将到来 第2:A股突围尚需内外两大条件 第3:二次探底中遵守三大纪律 第4:A股黎明前黑暗即将过去 第5:二次探底是否意味无底 第6:【后市机会】市场大跌 浙江私募乐捡便宜货 第7:消费板块仍是弱势避风港 第8:优质股接盘踊跃 折价率不升反降 第9:小盘股期待新龙头崛起(名单)

不会再到2437点 "吃饭行情"渐行渐近

　　理性的分析，目前我们需要考虑的应是我国的经济发展前景、通胀问题、市场估值水平，以及年底前政策会否变化等因素，而不是由于外来因素就自乱阵脚。现在，市场估值基本接近1664点的水平，政策和上半年想比也不会紧缩到哪里去，为何要恐惧成如此状态。本人坚信，不管近期出现何等事件，大盘没有能力也没有必要破掉2437点，在2500点附近震荡后，必将迎来再次反弹的良机。我们可以梳理一下提供下周反弹的基础条件。

　　首先，目前市场处于估值底部附近，一旦政策相对明朗，市场在相对底部起来的行情会比现在更加客观和牢靠。我们看到，虽然市场目前处于下跌状态，但还有很多板块加速上升，很多个股出现涨停，跌停的个股基本很少，可见市场的承受能力在经过几次"折磨"后逐渐加强，离我们强调的"吃饭行情"越来越近了。

　　其次，本人认为，市场在下半年有两次机会，第一次是6月份的反弹，而后大盘在达到高点2830点附近后开始调整，直到9月份末和10月份出现的底部是第二次机会，本人定义为"吃饭行情"的开始。但如果8月份市场下跌得比较多、比较急，不排除没有到达10月份，底部就已出现的可能。所以，我们需要精心观察最近3周市场的变化，仔细研究大盘具备多少反弹空间和能量。

　　最后，近期大盘可能会在一个新的箱体内运行，即在2500点-2650点之间来回震荡，以寻找市场新机会。按照目前点位计算，应还有一百多点的反弹空间。故此，一旦周末海外政府出现救助市场的消息，国内也没有出现加息的消息，那么下周市场应会马上反弹。

　　年初，本人曾坚定的指明今年市场路线：一季度走强、二季度没戏、三季度震荡、四季度"吃饭"。而当下，我们正在等待震荡的逐渐过去和"吃饭行情"的逐渐开始。

　　今年最大的机会即将到来

　　周五大盘低开震荡，尾市上翘，周线收出5连阴。这是3478点以来第三次周线5连阴，既然3478点以来还没有出现过周线6连阴，那么下周收阳概率应该很大。从分时图上看，最近几天走势虽很弱，短期均线也在顺势下压制约反弹空间，但从周期角度看，这个状况有望在下周二以后改变。虽然2560点附近暂时由支撑转变为压力，但这种压制预计不会维持太久，因为这个位置的下跌只会给多头带来更有利的反击机会。

　　今年4月中旬后，笔者只看好6月下旬到7月中旬的反弹机会，其他时间都看空，但只看空到8月。现在正值8月，中期底部即将脱颖而出，下周二以后多头将挑起决战大旗，今年最大的机会即将到来。

　　余震虽将持续反弹仍未结束

　　事实证明，任何大事件发生后所产生的影响都不会很快过去。特别是这次欧债危机和美债降级事件，它对于全球各个经济层面的负面作用，远远不是一两周、一两个月能够消除的。就像一场地震 ，主震之后还有持续的余震，余震的冲击力虽远逊于主震，但它的特点将持续较长时间。

　　对于后市方面，首先我们要阐述两个判断要点，其一是2437点会不会被破，如果我们将2437点视作主震打出的低点，以及本周下跌是受余震影响的话，得出的判断是2437仍然是底部，反弹依然没有结束。其二是2437点能否经受住经济可能出现滞涨而带来的考验，这个问题其实很复杂，不确定的东西很多，我们认为至少在下月9日公布经济数据以后，才能得到市场的初步认识。而我们判断8月经济数据虽可能不理想，但不会使市场产生质变的认识，要等到三季度数据落定之后，才能显现趋势性的认识。而当滞胀风险明显出现时，就要考验货币政策的取舍了。我们说过，各国央行在阻止经济衰退和控制通胀之间，无一例外的会选择前者，中国难道会例外吗?

　　从上述两个判断要点分析上看，我们基本上倾向于反弹没有结束的判断，并认为2437点至少在9月底之前，被有效击穿的概率并不大。而从技术角度看，本周一开始成交量就出现萎缩势头，说明抄底的主力资金根本没做好运作大行情的准备，或者根本没有勇气。市场跟风动力减弱，往往会刺激这些资金见利就跑。但很不幸的是，周三周四开始，成交量没有大踏步地萎缩，换句话说，这些主力的出逃行为同样不顺利，而且股价已经跌到主力此前抄底的平均成本区2550点一线。这种情况下，主力只有两种选择，一是通过二次拉高，达到减仓的目的;二是认亏杀跌出局。理性上判断，第一种可能性要大一些。

　　而如果上述分析成立的话，主力的二次拉高一般都会再创反弹新高，因为那样才能形成诱多的效应。同时，9月份资金面将更加宽松，大小非解禁规模也将出现低谷，抄底的主力资金没道理选择杀跌认亏。所以我们认为，并不排除大盘回补8月5日向下跳空缺口的可能性，但行情的定义暂时只能是反弹。

　　目前困扰A股的主要因素为欧元区经济放缓、欧债危机恐慌情绪蔓延，以及国内货币政策的不确定性。欧元区有效防范措施的出台和国内货币政策的明朗是A股市场企稳上行的先决条件。目前市场总体处于筑底阶段，2500-2600点一线或是中期市场底部。预计8月底外围和国内不确定性有望明朗，A股市场或将突围。

　　美国成金融市场动荡受益者

　　美国三大评级机构对于美国信用评级出现分歧，惠誉力挺，标普和穆迪负面预期增加。但是美国经济数据继续呈现好坏不一态势。7月的先行经济指标指数环比增长0.5%，优于预期，失业率下降为9.1%，非农就业人口增加;工业产出环比增加0.9%，优于预期及6月份数据;零售销售和核心零售销售均创下3月来最大环比涨幅;6月份消费信贷连续9个月增加。但是美国7月份二手房销售量低于预期。上周初次申请失业金人数上升至40.8万，高于预期40万。

　　从目前数据来看，美国经济可能并不存在根本上的严重问题，美债危机并不能掩盖其经济发展优势和复苏趋势。值得警惕的是，美国已经成为近期全球金融市场动荡的事实赢家。美国基于原油价格的通胀压力有望缓解，占全球黄金储备超过60%的美国黄金储备升值，美元资产反而成了安全资产，事实上为QE3的推出制造了舆论和现实准备。

　　总体来看，美国经济目前仍处于复苏进程，经济数据的波动可能属于正常范围，标普下调评级导致美债危机以及近期欧元区债务危机的升级，使得美国成为事实上的获利者，值得进一步探讨和警惕。

　　欧元区措施是信心恢复关键

　　欧元区经济尤其是核心国家经济放缓使得欧债忧虑情绪升温，成为目前全球金融市场动荡的核心问题。二季度以来欧元区经济呈现放缓迹象，经济增幅均低于预期，创2009年二季度以来新低。GDP初值环比增长0.2%，同比1.7%。6月份工业产值环比下降0.7%，三个核心国家均出现下降：德、法、意分别环比下降0.8%、1.7%、0.65%，此前5月份德法数据为增长。欧元区经济信心指数连续5个月下滑。

　　由于自身经济放缓，德法反对欧元区17国共同担保的联合债券，提出的征收金融交易税、成立欧元区委员会等措施没有给予市场信心，使得上周由于禁止沽空措施企稳的金融市场再次大幅下跌。欧元区政府有效措施的出台将是缓解欧债危机恐慌情绪蔓延的唯一手段，也是全球信心恢复的关键。

　　国内货币政策趋于谨慎

　　周二发行的1年期央票利率上涨8.58个基点、周四发行的3月期和3年期央票利率同步提高8个基点，银行间同业拆借短期利率上扬。货币政策的走向成为市场焦点，增加了市场观望情绪。3年期央票重启可能出于对央票结构合理化的考虑，适当缩小一级和二级市场点差，使公开市场功能进一步恢复正常。考虑到欧美主权债务危机和国际经济走向的不确定性，近期可能将以公开市场操作为主要货币政策工具，加息时点选择上可能稍滞后，可能在三季度末四季度初进行本年度最后一次加息。

　　7月份进出口、工业生产、居民消费均保持稳定增长，PMI数据季调后出现反弹，7月份CPI预计将是此轮通胀顶部。随着通胀回落，外围不确定性的增加，政府货币政策预计趋于谨慎，公开市场操作有望取代加息和提存成为主要调节工具。人民币升值的背景下，预计中国较长时期内将维持紧缩货币政策，节奏放缓。

　　观望情绪抑制底部抬升

　　目前困扰A股的主要因素为欧元区经济放缓、欧债危机蔓延恐慌情绪，以及国内货币政策的不确定性。因此，欧元区有效防范措施的出台和国内货币政策的明朗是A股市场企稳上行的先决条件。欧元区经济疲软和欧债反复使得欧元可能继续走低，美元反弹，大宗商品价格回落，同时抑制股市的走势。

　　目前市场总体处于底部区间，估值优势明显，银行、地产、钢铁等权重板块估值处于历史低位，而其较为亮丽的中报增加其估值支撑。市场总体处于筑底阶段，2500-2600点一线或是中期市场底部。预计8月底外围和国内不确定性有望明朗，A股市场或将突围。

　　本周初上证指数在管理层维稳的意图下止跌，大盘延续着反弹格局，下半周，随着逢高了结的意愿加强以及欧美市场暴跌，A股再次陷入震荡下跌的泥潭。目前，大盘正在进入本次反弹的二次探底阶段，沪综指或再度考验近期低点2437点。这个过程中我们应遵守三大纪律。

　　纪律一，这次探底后，市场将持续之前反弹的走势，因此这轮探底不用过于恐慌。同时这是一次不错的低位买货的机会，以期获得更好的反弹收益。这轮探底的动因很可能是外围市场的再次动荡，挫伤整体投资市场的信心。而A股市场将在维稳和冲击两股力量下，逐步探明市场底。

　　纪律二，反弹的力度不能期望过高，投资者的仓位也不能过高。有些现象让我感到目前市场的疲弱，比如管理层用心良苦地推出RQFII，本来应该对A股和港股都构成明显利好，但是消息公布后，两地市场都是大跌，投资者考虑的角度是从利空的一面出发。因此，这样的弱势反弹，本身的高度就有限，2700点一线有较大压力。在这样的一种弱势反弹中，我们的心态要放平和，抢反弹的仓位要控制好，尽量不要满仓操作。

　　纪律三，二次探底中要回避那些第一轮下跌没有充分释放做空动能的个股。那些强势股可能在本次探底过程中出现补跌，比如我们看到前期下跌中表现抢眼的多伦股份已经在往下创出新的下跌低点。这样的个股在前期暴跌中让持有者感到与市场明显的差价，自己的股票没跌，其他个股几乎都跌了20%，这个比价效应会吸引投资者平仓那些没怎么跌的品种，持有现金或者买入跌幅较大的个股。同时，有些主力由于对暴跌没有准备，持有较多筹码，在上次暴跌中支持股价不跌，而在反弹中不断兑现出货，导致股价在下一次探底中跌得更快。

　　目前仍是一个底部构建阶段，随着指数探底，这个底部将逐渐明朗。不过这个过程中的股价波动可能会逐渐磨灭投资者的信心，而且过多的市值损失也不利于未来收益的实现。因此，寻找到真正好的标的，逐步买入，才是最佳策略。而投资标的的认定，仍然要围绕一个"新"字。这个"新"字从短期看，可以寻找那些在暴跌中上市的、定位比较适中的、行业有想像力的次新股，这些个股由于上市时环境恶劣，筹码容易被集中，同时定位合理保证了后续的上涨空间。

　　长期来看，新材料、新能源、新科技仍然是我们持续要寻找的投资标的。苹果市值站上全球第一宝座标志着新兴产业的估值将占据整个经济的半壁江山。我国的经济转型是必然的，因此长期看，最容易说故事、最容易获得高估的行业一定出自新兴行业，我的中长线投资标的也一定是围绕这个"新"字展开。

　　A股黎明前黑暗即将过去

　　8月是A股黎明前的黑暗，沪综指不会再度跌向2437点。如果加息 ，股市急跌，应该大胆买入，中长期持有

　　刚刚进入8月时，国内经济界还在争论，因为大家预测7月通胀率仍然很高，因此判断宏观经济政策仍会维持从紧态势，央行在7月宏观经济数据公布前后一两天出手加息势所必然。当然，也有主张货币政策需要微调，需要冷静观察的观点，但声音很弱。

　　但这场争论很快偏向于"弱者"。谁都没料到美国债务上限被调高后，标普会立即将美国国债信用降级;更没料到标普的行动会导致全球股市暴跌。于是，所有关于中国是否需要继续紧缩的讨论被美债危机突然降临所打断。

　　9日，国务院常务会议指出，当前国际金融市场出现急剧动荡，世界经济复苏的不确定性、不稳定性上升。我们要冷静观察，沉着应对，做好防范风险的准备。对未来宏观经济政策的排序有了悄悄地改变：首次没有提抗通胀是宏观经济调控的首要任务，并把继续保持经济稳定增长放在重要位置。这是一个重要改变，A股因此以四连阳做出了积极响应。

　　问题是，当全球股市都反弹，而且市场相信美债危机只是虚惊一场时，由于央票利率上调了8个基点，预示加息在即，于是股市立即掉头向下，继续寻底。而在笔者看来，这是典型的弱市心态，也是技术规律使然。

　　9日，国务院常务会议对下半年宏观经济政策的定调不会轻易改变，它更多考虑的是中国经济自身的表现。

　　实践已经证明，单纯依靠货币紧缩抗通胀效果有限。一年多来，央行已经连续10次提高准备金率，6次加息，而CPI却月月高。与之相反的是，经济增速缓慢下行，进入7月还出现加速态势。多项数据显示，8月数据难以改观，相反有可能出现急跌。从国际环境看，当前最大的危险已经不是美债危机或欧债危机会不会爆发的问题，而是全球主要经济体经济增速一律下滑的问题。美国的经济数据不好有目共睹;欧洲最好的国家德国7月经济增速只有0.1%，大幅下滑;日本刚刚公布的数据显示，7月出口下降3.3%，经济继续保持负增长，而且越来越差。中国的情况表面上看似乎还可以，但实际情况是，资金面的紧张状况开始向国有企业和重大基本建设项目蔓延。

　　现在一些国有企业开始靠拖欠维持生存，一些地方政府靠卖股票维持运转。而10月很多地方政府融资平台还款高峰将到来。此时，若继续出台货币紧缩政策无异于选择经济跳水。因此抗通胀需要转变思路，不能人为制造滞胀。而避免滞胀的唯一出路是货币政策及时微调，同时更好地发挥股市蓄水池作用，将市场多余流动性疏导到股市中去。

　　中国经济的问题是结构性的、综合性的，高通胀是长期性的，中国经济的外部环境目前比全球金融危机爆发时或许更差，对此必须有清醒的认识。中国经济无急险有长忧，急需休养生息。笔者相信这一点正是领导层决定"冷静思考，沉着应对"的重要来由。当然，所谓的冷静观察，不代表不会升息。但在市场利率已经高达20%以上时，稍微加一点点利息怎么能当做利空来理解呢?

　　二次探底是否意味无底

　　周初在2600点的徘徊还是没能促成进一步上行，在加息预期升温以及外围市场再度大跌的冲击下，周五沪综指重新靠近2500点区域。二次探底是否意味着2437点乃至2319点会注定失守呢?

　　我们先来看看外围的情况，周四欧美股市的大跌似乎没有什么征兆，究其原因恐怕还是那几样，比如欧洲主权债务危机继续蔓延、美国经济数据远逊预期、摩根士丹利下调全球经济增长预期等等，这些因素的直接影响就是令投资者担心美国经济可能陷入二次衰退，全球经济增速将会放缓。

　　不可否认，美欧的主权债务危机到目前为止确实没有看到缓和迹象，而且八九月可能是其偿债的关键时段，压力不言而喻，假如有国家"赖账"的话，其冲击力就要另当别论了。由此资本市场出现大幅动荡自然难免，只是很多问题都有两面性。虽然不少海外的分析观点表示谨慎甚至悲观，但也有部分海外的分析师表达了不同的观点："看一下美国银行今天的债券收益率走势--基本持平;而高盛的债券收益率也只上涨一点点。因此，债券市场可以告诉我们，美国银行系统不存在风险。美股股市只是错乱失常了。"而对于全球经济增速的担忧也是很正常的，不过美国的经济数据几乎天天都有公布，时而这个好于预期，时而那个坏于预期，在笔者看来实在是无法据此对美国的整体经济发展有一个相对准确的判断。目前，只可以初步认为美国乃至全球经济发展确实遇到了很大压力，只是这种压力在资本市场的反映是不是需要用持续暴跌来体现?借用一种分析观点："短期来看，既无法证明债务危机会立即演变成二次衰退，也无法证明它在短期内不会继续恶化。无法证明亦无法证伪，这就是市场的空前分歧所在。"

　　至于国内因素，目前最不确定同时也是给市场造成最大压力的就是加息预期。分析指出，1年期央票发行利率16日意外跳升，3年期央票18日在时隔三周后重启发行，3月期、3年期央票发行利率双双上涨。在通胀压力居高不下之际，加息预期渐浓，再次提高法定存款准备金率概率下降。其实高通胀环境下的加息行为很正常，我们现在需要关心的不是加不加息，而是经济发展到底会如何。即使加息了又能如何，能改变负利率吗?不能。能让资金一下子回流银行吗?不能。如果加息给经济发展造成打击的话，那么这才是加息对市场的最大负面影响。

　　上周的先跌后涨说明A股经受过了也经受住了外部冲击，但这只是初步考验，外部事件会如何演变仍无法预知，其影响不会迅速烟消云散。尽管上周后半段市场表现较强，但可以定义为对外围市场波动过度反应的一种纠正，仍不能彻底排除近期再度下跌的可能，只是再次迅速跌到2437点的概率不大。同时也强调了，假如出现二次回探，就可视为又一次的介入机会。目前笔者依旧维持这种观点。

　　市场大跌 浙江私募乐捡便宜货

　　"为什么跌得这么猛?有什么消息吗?"周四大盘下挫41点，周五盘中再跌40余点，不少投资者又成了惊弓之鸟，将手中不争气的股票割了。

　　打听到的消息并无多少新闻：又是欧洲危机仍悬而未决，加上摩根士丹利和高盛双双调低全球经济增速，国内则担心近日会加息。这个周末，全球资本市场又一次风雨飘摇：欧美股市也再次出现暴跌，周四道指暴跌3.68%，周五亚太主要股市也是一片哀鸿，韩国股市暴跌6.22%，澳大利亚跌3.41%，日经指数跌2.51%，港股跌3.08%。A股开盘就大跌40点，随后在地产股的护盘下，部分抄底资金进场，最终沪指仅下跌25点，跌幅为0.95%，在全球主要股市中算是最坚强的了。

　　本周大盘连续跌了四天，周线更是五连阴。市场到处都是观望和悲观的声音，对利好视而不见，敢于抄底的也多是技术水平高的短线客。如王卉洲一改以往重仓抄底的习惯，周五也只敢用两成仓位来抄底。不过，绍兴私募浙江善泰澄兰则本周大胆调高仓位：由五成提高至七成。其投资总监阮一飞告诉记者，他们加仓的主要是一些重组预期较为强烈的个股。

　　尽管短线市场出现了大幅波动，但私募们认为，这并不意味着指数会有大的下跌空间。阮一飞表示，当前市场的主基调是维稳，下周市场有望企稳。下周如破2500点， 林毅则建议可以买股票。

　　市场惊魂未定，机构对未来失去方向

　　2437点以来的反弹在本周仅持续了一天，周二大盘仅碰2636点就开始拐头向下。似乎8月5日留下的跳空缺口成了猛兽一般，反弹至此，聪明的先卖股票跑了。看到有人跑路，后面几个交易日每天盘中的反弹都成了卖股票的良机。跑的人越来越多，而买的人越来越少，大盘的调整也在周四变成了中阴线。

　　而从消息面来看，市场接连出现了不利信息。周二有一年期央票发行利率再升8.58个基点。分析人士认为，这意味着央行可能很快再度加息以抑制通胀。当天还有媒体报道称，新三板试点扩容方案经修订完善后，已在近期再度上报。周四国债回购利率突然飙升，再让市场情绪陡然紧张起来，因为国债利率一直是加息等货币政策的变化的晴雨表。二三线城市楼市限购要扩大范围。外围则又有摩根士丹利和高盛双双调低全球经济增速，美股再度暴跌。这些利空信息如一把把飞刀袭来，信心全无的投资者只好缴枪。

　　其实本周市场也有不少重磅利好，如允许香港机构以人民币境外合格机构投资者方式投资内地，允许香港持人民币企业赴内地直接投资。但此类直接利好因素并没有激发市场的信心，长城证券杭州营业部资深分析师林毅表示，这说明当前行情陷入持续低迷格局，投资者的信心已经降到冰点。

　　有意思的是，经过8月以来几番的大跌之后，机构们对未来已经失去了方向。开源投资对机构晨会的统计显示，自从标普调降了美国国家信用评级引发全球股市大地震之后，近期机构对未来行情的判断并无前瞻性，而是根据前一交易日的行情一日一改。一位网民笑称："机构估计也被空头的炮弹砸晕了。"

　　对于本周市场出现的连跌走势，林毅表示，调整还是来自于国内政策预期的变动。如市场加息预期强化，但林毅认为目前选择加息并非适当时机，而且其目前的必要性也不充分。而且央票利率上浮可能反映出央行不想提准，想做的是扩大公开市场操作的空间。

　　不同于欧美股市的是，A股的投资者似乎更加的敏感，在过去的一年半时间中已经将"可视"的风险尽量兑现，已经将A 股的估值和金融危机时的估值尽量接轨。林毅认为，短期内A股即使由情绪因素导致惯性调整，空间也比较有限。

　　技术派老股民詹先生则表示，大盘算坚强的了，在美股跌3.68%的情况下，A股反成跌幅最小的市场。从技术上说，周五又留下了一个缺口，这是本轮调整以来的第四个缺口，已经是衰竭中的衰竭了。看来，如果没有大利空，市场已经跌不动了。

　　短线高手出手慢了，私募则大幅加仓

　　杭州短线高手王卉洲对8月以来的操作甚为得意。上周两把短线抄底都很成功，也都兑现了利润。本周前四个交易日虽然市场有机会，但王卉洲一直警告自己不能出手，周四尽管大盘跌幅加大，他的判断是跌得仍不够多，加上马上又有周末效应。他告诉记者，作为短线客，他很在意周末可能出台加息等政策。周四晚上在复盘研究的他心里乐了，因为美股开盘就出现暴跌，他估计周五会有机会。为此，他选好了几只股票。周五上午大盘低开40点，他很快就买入了，不过只动用了一成的资金。"还是怕外围继续大跌，怕周末出加息消息哪。"下午，看到个股跌幅缩小，指数出现回升，王卉洲又加了一成的仓位。

　　王卉洲告诉记者："下星期，准备找机会重仓进一次。"估计周一周二会有机会。他的判断是，技术上，大盘将依托2437点做双底，另一个底在2500点附近。不过，"这还只是短线。反弹以后还得跑"。他也担心，如果有大利空的话，主力会做假双底，反弹后会再跌。

　　尽管周四周五大盘连续大跌，但老股民老夫子则艺高人胆大：上周他是轻仓过周末，本周他则选择了加仓做多持股过周末。"大盘大跌无碍我们赚钱，"因为调整在他的预期中，"而今持续大跌，市场恐慌众人恐惧时我们则无惧贪婪积极做多。"

　　私募小宋本周仍在做看客，在他的看盘日记中，他依旧写道"继续等待"，原因还是那一个：市场没出现主流热点，可操作性差。不过，绍兴私募浙江善泰澄兰则没有这么悲观，周三做出了加仓的决定：将仓位由五成提升至七成。周四周五的大跌正好给了善泰澄兰一次好机会。阮一飞告诉记者："周五我们加仓量比较多，标的都是总股本在3亿股以下的重组预期股。"他认为，目前点位，志在高远的投资者完全可以按照自身价值理念，陆续加仓。

　　市场维稳是主基调，破2500点可进场

　　顶住了美股的暴跌，下周大盘能否企稳反弹，走出双底走势?长城证券杭州营业部资深分析师林毅表示，短期市场走势受阶段性的通胀波动、加息预期升温以及外围冲击左右。目前5日、10日均线均告失手，大盘二次探底进行中，但走势上有别于本月初的急跌。在技术指标均在底部低位的情况下，大盘或以抵抗下跌的方式完成调整，成交量快速萎缩也说明了做空动能并不旺盛，所以下周如再度触碰2500点下方区域，我们觉得可适度参与"买跌"。不过，看得更长一点，不必过于悲观。在估值几乎快与2008 年接轨的背景下，再结合中国经济缓慢回落、盈利没有出现深幅调整的假设下，林毅认为，A 股在三季度末至四季度中期将有一次具备一定规模的行情。

　　阮一飞表示，近期市场的走势虽然有国家队进场的身影，不过周一就有不少公募基金开始逢高减仓，当天就下降了1.4%的仓位。说明主流资金在现阶段还是很谨慎的，操盘手法趋向波段操作。周五抄底盘则是散户资金居多，主流资金只有少数加仓。当下市场的基调就是求稳，若下周消息面相对平静，大盘会企稳甚至回补8月5日的缺口。

　　消费板块仍是弱势避风港

　　昨日，受欧美股市大幅下挫的影响，深沪股市双双大幅跳空低开，此后基本围绕开盘点位附近震荡，尾盘市跌幅有所收窄。最终，两市股指双双收出低位小阳线，成交量较前一个交易日略有减少。

　　盘面显示，能源、采掘、建筑等板块跌幅居前，而食品饮料则成为为数不多的逆势飘红板块。个股方面，两市共有7只个股报收10%涨停，有两只个股跌停，跌幅超过5%的个股有26只。

　　尽管二级市场低迷，但新股依然上演了不败的神话。昨日上市的4只创业板新股因开盘价不高，而受到资金的追捧，其中，星星科技、常山药业开盘价基本就是当天的最低价，早盘介入的资金已有明显获利。不过从近一段时间以来游资的新股炒作手法来看，大多在第二个交易日就会择机卖出。因此，业内人士建议，投资者对于这批新股的短期走势不宜太过乐观，应避免追涨。

　　近期地产板块可谓利空不断，如限购政策范围扩大至二三线城市、全国一线城市房价滞涨甚至回落、近期市场资金面趋紧等等。不过，该板块的走势却明显强于大盘，体现出了一定的独立性。昨日地产板块也有相对较好的表现。分析人士指出，这一方面是因为地产板块长期低迷，对各种利空的敏感度已大大降低，另一方面，外围股市风险增大，反而使得国内的紧缩政策有微调的可能。

　　证券时报资金流向数据显示，昨日两市共流出资金124亿元。分行业来看，采掘、建筑建材、化工板块资金流出居前。25个行业中，仅有食品饮料板块出现少量资金流入。从各大指数昨日的表现来看，仅有地产、医药、食品饮料等板块以红盘报收。由此也可以看出，消费类板块依然是弱市中的绝对亮点，体现出良好的避险功能。

　　本周大宗交易出现了有意思的态势。一是同一交易日的同一上市公司的大宗交易出现了不同成交价格。如本周一的赣锋锂业，一笔成交57万股的大宗交易成交价格为29.71元，另一笔成交79万股的大宗交易成交价格则高达30.18元。卖出方席位均为光大证券丹阳中路营业部，而买入方席位则分别为齐鲁证券广州华穗路营业部以及银河证券长沙芙蓉路营业部。对此，分析人士认为，这一方面说明卖出方解禁股有着较强的议价能力，另一方面则说明了大宗交易虽然最终会通过二级市场消化，但对于特定个股来说，有时候并不存在过大的压力。

　　二是大宗交易再次出现了分化的特征。上交所的大宗交易数量持续萎缩，但深交所的大宗交易成交数量依然居高不下。而上交所主要是以大盘蓝筹股为主，所以，就此来说，国有控股企业的大盘蓝筹公司限售股解禁后抛压相对较轻。但民营企业一旦解禁，套现的欲望较为强烈。如联化科技等个股就出现了自然人控股股东在持股比例较低的背景下，仍然大手笔减持套现的情况。

　　有意思的是，深市中小板、创业板大宗交易成交价格折价率近期反而随着二级市场的低迷而有所下降，不少个股的折价率从原先的10%降至5%甚至更低。这与同一上市公司同一交易日出现不同成交价格的大宗交易信息一起，证实了大小非限售股解禁后，往往还面临"供不应求"的情况。这其实也从一个侧面说明了大小非并不会对大盘构成实质性压力。

　　重点个股点评

　　新大新材 ：公司2010年总体产能尚不足4万吨，但随着募投项目和超募项目共计三个25000吨项目逐步达产，到2011年底公司切割刃料产能将达到10万吨左右，全年有效产能实现了翻倍成长。而且，由于产能的缓慢达产，预计产能快速增长势头将持续2年至3年。与此同时，由于太阳能产业的旺盛发展势头，尤其是德国宣布将陆续关闭其境内的核电站之后，太阳能产业新的发展空间得以打开。故公司新增产能有望迅速被旺盛的行业需求所消化，未来的成长性乐观。近期该股明显步入填权轨道，可积极跟踪。

　　小盘股期待新龙头崛起(名单)

　　之前大红大紫的一些小盘明星股，近期轰然倒下，如莱宝高科 、彩虹精化 、华兰生物 、莱茵生物 等，进而引发市场整体调整。与此同时，一些新晋的小盘股开始崛起，成为新的领涨龙头，市场热点正在发生激烈变化。

　　热门股坠入冰窟

　　近期大幅调整的个股中，不乏曾经的热门股。统计显示，自7月1日至8月19日，彩虹精化累计下跌了38.11%，触摸屏概念股--欧菲光 下跌了26.62%，莱宝高科下跌了25.22%，华兰生物下跌了25.75%，利达光电 下跌了16.35%，莱茵生物下跌了15.55%。

　　而自8月8日至19日的十个交易日间，彩虹精化更是出现连续跌停，跌幅达到23.61%，欧菲光和莱宝高科的跌幅也分别达到13.01%和10.2%，利达光电累计跌幅达到11.47%。

　　触摸屏概念板块、稀土永磁概念板块、锂电板块、高铁板块、云计算概念板块等之前的热门板块均成为本轮杀跌的重灾区。统计显示，自7月1日至今，高铁板块整体跌幅高达16.19%，水利板块整体下跌了14.23%，新能源电池板块整体跌幅为11.6%，稀土永磁板块整体跌幅高达9.95%，锂电概念板块整体下跌了8.95%，触摸屏板块整体下跌了6.29%。

　　以触摸屏龙头--莱宝高科为例，在中报发布后出现暴跌，业内人士分析认为，主要是因为其对前三季度业绩的预告，增长幅度低于市场预期，让市场认为公司业绩持续增长就此停滞，对其经营前景产生担忧。有研究机构还表示，有传言TPK减少对莱宝的订单，TPK将自行生产触摸屏，这对莱宝产生巨大杀伤力，第一大客户的订单可能出现下降，将影响公司的业绩。

　　与此同时，之前的稀土永磁板块中的五矿发展 ，自7月1日至今累计下跌了17.71%，包钢稀土 下跌了14.07%，广晟有色 下跌了12.29%，北矿磁材 下跌了3.43%。

　　截至8月18日，中小板个股总体加权平均动态市盈率为36.3249倍，处于相对低位。中小板指数自上市以来，历史最低收盘点位在2006年3月7日，对应的加权平均动态市盈率为20.68倍。

　　新龙头渐领风骚

　　下半年以来，A股市场掀起了炒作矿产概念股的风潮。天业股份 、多伦股份 、正和股份 、华业地产 出现连续大涨，然而本周这些涉矿龙头股出现冲高回落，不少之前涌入的游资开始撤退。有分析人士认为，这些个股短期内涨幅过高，获利盘可能了结出货，涉矿概念炒作将暂告一段落，不过在矿产普遍涨价的背景下，未来仍有可能卷土重来。

　　7月各路游资疯狂炒作多伦股份公司大股东旗下的矿业资产注入预期，其股价从6月30日的6.17元，至8月8日盘中创下14.60元的新高，累计涨幅超过136%。就在多伦股份8月8日发布澄清公告称近三个月没有重组计划，并表示没有筹划、商谈、协议涉矿事项，随后多伦股份开始暴跌并回落，至8月19日收盘股价为12.47元。

　　正和股份自8月1日开始迅猛上涨，从5.19元上涨至8月15日最高的9.54元，涨幅高达83.82%，随后开始回落，至8月19日回落至8.35元。华业地产自7月1日至8月19日，也上涨了21.78%，期间最高时曾冲高至14.25元;万泽股份 自8月1日从7.29元上涨至8月15日盘中一度摸高9.5元。

　　创业板也成为近期市场的热点。自8月9日大盘下探阶段性新低至8月18日，上证综指的反弹幅度为1.29%，而创业板指数的反弹幅度达4.36%，创业板指数跑赢主板市场。创业板正常交易的252只个股中，有194只创业板个股跑赢大盘，占比高达77%。这其中，反弹幅度超过10%的创业板股票有39只，瑞丰高科、华测检测 及银河磁体 反弹幅度更分别高达32.94%、20.06%及19.11%。

　　即使从7月1日起，也没有出现跌幅超过30%的个股，只有依米康 、新开普 和飞利达累计跌幅超过20%，世纪鼎利 、鼎汉技术 等18只个股跌幅在10%以上。相对于大盘股和中小板，创业板依然表现较好。

　　创业板风险不容小觑

　　尤其值得注意的是，2011年以来上市的创业板新股，在最近创业板的反弹行情中普遍表现较好。今年上市的99只次新股中，8月9日至18日，仅有15只逆市微跌，占比仅为15.15%;期间反弹幅度超过10%的次新股多达17只;更有49只2011年以来上市的次新创业板个股跑赢创业板指数，占比近五成。

　　二季度，不少创业板个股获得机构加仓。华夏大盘二季度新增的8只股票里面有5只创业板股票，持有56.99万股的电科院 、50万股的易华录 、45万股的聚龙股份 、50万股的长荣股份 和52万股的维尔利 。

　　新华优选成长基金也在二季度买入不少创业板股票，持有42.5万股的新宙邦 、72.94万股的汉得信息 、48.76万股的安利股份 。

　　有券商策略分析师表示，这些表现较好的创业板个股估值已普遍高企，市盈率多在40、50倍左右，甚至有些个股已经攀升至60倍市盈率。在市场和经济环境未出现大的变化情况下，资金可能仍是偏好成长性较好的创业板龙头股。一旦市场系统性风险爆发，市场继续向下，这些近期大幅上涨的创业板个股可能也会遭遇大量抛盘，价格暴跌。

　　另外，还有统计表明，中小板、创业板的高管离职风潮，很可能为未来埋下大量减持的隐患。今年4月1日以来，A股上市公司共有近500名高管离职，中小板占150多名，相当于中小板公司平均每天就有1.2位高管辞职，创业板也有48位公司高管选择离职。有123家中小板公司出现高管离职现象，其中不乏公司核心高管人员，包括6名董事长、9名总经理，16名财务总监和74名董事(包括独立董事)。

　　与此同时，二季度以来，中小板共有130家公司遭遇高管抛售股份，涉及到300多位高管，套现金额近40亿元。也有不少创业板公司遭高管减持，二季度以来创业板共有48家公司遭遇高管减持，套现市值达8亿元。(中国证券报-中证网 )