阳委原因:下一个遭降级的国家会是谁？

来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/04/30 10:19:18

下一个遭降级的国家会是谁？美国已遭到下调评级的当头棒喝，市场开始环视全球，看还有哪些国家的评级过高。结果发现还不少。

在今天上午写给客户的报告中，布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman)主权评级专家Win Thin把多个主权国家放进他的信用评级模型里面，发现英国、法国和比利时不应该将太多时间用在为美国评级下调而幸灾乐祸上。

在我们看来，英国很久以来都是有可能遭遇评级下调的国家之一，因为我们的模型显示它的评级应为AA/Aa2/AA，而不应该是实际评级AAA/Aaa/AAA。标准普尔在金融危机时期将英国信用列入负面观察名单，但去年在当选保守党政府启动财政紧缩之后将它从这个名单剔除。我们认为，在增长前景减弱的情况下，评级机构将重新审视英国的AAA地位，并开始讨论降级的可能。

第二个最弱的AAA评级属于法国，它已经滑入AA+/Aa1/AA+区域。从多数指标来看，法国的信用都低于美国，所以我们认为评级机构将不得不对这一个AAA/Aaa/AAA评级也给予重新评估。近期评级机构因为部分法国银行严重的希腊敞口而下调它们的评级，这可能是一记警告，随之而来的会是将来对主权信用的压力。

根据我们的模型测算，比利时的信用状态为AA/Aa2/AA，低于实际评级AA+/Aa1/AA+。处于无政府状态长达一年多的比利时肯定是符合降级条件的，因为标准普尔不遗余力地指出，美国分歧重重的政治进程是其评级遭下调的原因之一。如果欧洲这三个核心国家中的任何一个面临降级压力，那么欧元区债务危机就会处于一个完全不同（而且更让人担忧）的阶段。我们认为，在全球增长不稳定的情况下，这三个国家被降级只是一个时间问题。

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最后我们指出，真正AAA信用的供应正在萎缩。欧洲还有德国，但我们认为，随着它为越来越多的国家提供支持，德国的债务比率和基本面也会恶化。现在它有着坚实的AAA信用，但未来却并非如此光明。美元区、斯堪的纳维亚国家和瑞士，以及荷兰和卢森堡，仍是非常稳固的AAA国家。但这些国家的经济总量占全球GDP的比例非常小，所以投资者的AAA避险资产选择面非常狭窄。

接受正式采访时，Thin认为下调美国评级并无依据。

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