阳光一百置业有限公司:美国主权信用下调无需过度兴奋

美国主权信用下调无需过度兴奋

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有朋友问，以前那么多宽松出来的钱都到哪里去了？结合几个热点问题一并说一下。

刚炒作完美债危机上限的问题，这几天各类媒体上网络上的专家大侠们都在兴奋的解读美国标普下调老美主权信用等级的“爆炸性”新闻，呵呵，我只是一个老草根，这一切似乎都没有什么意外，专家们怎么会那么兴奋呢？

应该说，标普的做法是需要“勇气”的，但我不会那么幼稚的认为美国国债要出大问题了，事情没有那么简单。以前说过，银行业本质上属于政治，银行家要讲政治，国家利益高于一切，中外皆同，没有什么纯粹的银行体系，更没有什么客观的评级机构。

我在微博中说了：对美国主权信用等级下调似乎没有必要过度解读，欧洲债务危机问题更严重，美国是慢性病虽然也会危及生命而且没有“奇迹”会越来越严重（比如战争等重大意外事件发生逆转历史趋势），而欧洲是急性病接近爆发，中国也是慢性病，但如果中医调理得好，中西结合还是可能健康长寿的。美元依然是比欧元强势。

下调美国评级的确影响巨大，具体点：一是中国美元储备会有很大损失（其实一直在损失），很多“爱国志士”一直在骂央行有汉奸，为什么要买美国债！很遗憾，在股权对外投资经常受阻或容易被布局跳坑，人民币国际化才刚刚起步，经济结构调整相当艰难和缓慢的情况下（为什么难？以前说了很多），庞大的外汇储备除了购买美债还就是别无选择。中国持有6000亿欧元欧债，能指望有好的经济利益？其他你还有什么好的地方来投？不废话了，请去看我以前关于外储的分析。包括所谓美国热钱洗劫中国的问题，中国为什么要加息的问题，以前都说过了，不需要再回答了吧！所以为骂而骂没用，虽然今年新增储备中买美债的相对比例下降，但绝对数是在上升的，说没人买美债是无知的。

二是美债利率必将上调。这是我第一感觉的观点，现在看来有问题，为什么呢？事实上，在市场恐慌情绪弥漫下，资金正持续回流至到期日为一年或以下的美国短期票据市场，其中当地一个月短期票据收益率 8月5日已跌至零水平，甚至曾下滑至-0.0305%。同日美国10年期国债收益率最多跌至2.34%，全周计更急挫40点，创自2008年12月以来最大跌幅。两年期国债收益率在8月4日则跌至0.2527%的纪录新低。据说，此景25年来从未有过，为什么呢？美国国内钱多！

三是更多资金将可能流入新兴市场，人民币升值压力加大。这个在短期内必然，长期未必。现在有一个很大的问题就是全球的制造业下滑，中国可能更严重，统计局报是50.9，汇丰说中国的PMI是48.9，低于50，因为统计局拿掉了小中企业的权重。我倒觉得，其实中小企业也是应该分为中型企业和小型企业，不能混为一谈，两者金融政策环境、经营状态差别大。就我接触的大量企业来说，中小企业基本上是民营，统计局只统计规模以上企业，而最近标准提高了。民营企业为了避税，基本上是少报数据；不少做实业的现在纷纷进入保障房建设，当然也有直接进商品房房和股市的。这些企业境遇有两极分化之势，对指数的影响很难说是正面还是负面。

顺便说一下，有朋友问那么多钱到哪里去了？以大家最“关心”的美国为例吧，各国情况不同。有数据表明（具体记不清了，愿意的话可以自己去查），美国QE2的6000亿只有几百亿进入实体经济，其余的进入衍生品包括大宗商品，还有大量的流出美国。几轮搏奕下来，一些交易完成后，包括期权交易，于是有的亏大了，有的大发了。有人会进一步问了：许多财富蒸发了，那获利的钱到哪里去了？这个很复杂，我无法一一说清，提供一个数据，今年以来，美国资金一直在流出，但美国银行业近一个月来突然大量资金流入，现金大增，目前比年初增加了83%，达到了2万亿美元。呵呵，不需要进一步解释吧。

这个数据很有意思，美国银行业因为现金太多，已经开始收取管理费了，呵呵。这个很少有人注意，因为中国大银行都缺钱啊，存款拉的呼呼的。

那么这么多美元回来准备干什么？关键是都留在银行！有没有可能把外国资金逼走（下调信用等级了嘛，债权国政治压力大啊，中国的网络上大家不都在骂政府卖国嘛！呵呵），自己接盘；其他国家收益高，非美资金被迫接手；然后引爆系列债务危机，美国资金再发动致命攻击？如此，世界经济金融必出大问题，美国则可以完成国债大调整。

另外，全球制造业下滑，西方主要经济体大幅减少财政支出，必将对全球经济形成很大的冲击，特别是包括中国在内的出口型经济增长放缓。部分国家部分制造业行业崩溃，成为将来收购的肥羊。

当然，这有一个前提，就是美国的经济指标必须“适时”好起来至少相对好起来，这样才能实现因评级短期走软的美元重新走强，加上大宗商品价格已经打下来，再让“客观”的标普和相关势力推动欧债危机恶化，配以全球的“乱”局，也许美国可以通过美元短期走弱、将来稳强（当然就可以再次宽松）再洗劫来做一个很大的局，实现乱中求生，毕竟美国跑的比欧洲快，的确有避免被老虎吃掉的可能。

当然，棋是互相下的，会有变数存在，比如这次老美在阿富汗损失很大，呵呵，我的信息也非常有限，水平更有限，信不信由你，反正我也不知道，呵呵。总之，一句话，标普的做法没有表面那么简单，美国银行业存款大幅增加、国债收益率下降这两个数据非常重要，如果是这样，美国债务危机和上限提高的两党搏奕是作秀，但不仅是国内政治需要的作秀，也是表演给全世界看的作秀，标普的做法也是作秀。那些专家的说法，反正我不信，呵呵。