九乡新闻网防爆轮胎品牌排行榜:美国评级下调对投资者意味着什么？
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/01 09:26:14
美国评级下调对投资者意味着什么？标准普尔公司(Standard & Poor's)上周五晚些时候将美国的信用评级减去了一个A，终结了美国保持94年的AAA级借贷者形象。看完评级下调报告给人的感觉是，如果可以的话，标普本来会因美国目前的偿付能力而维持其最高评级不变，但会将美国决策者应对长期挑战的能力降至垃圾级。
报告说，我们认为美国最近几个月的“政治玩火”凸显出该国在治理能力和决策制定的稳定性、有效性和可预见性方面比之前我们以为的更差。
标普下调美国评级的时机选择得不错，让投资者在周末有时间认真思考评级下调带来的影响和后果。好像几乎没有投资者会被迫抛售美国国债。正如我在上个月所指出的，富国银行(Wells Fargo)一位研究国债的经济学家发现，所有大型政府债券共同基金的投资章程都没有规定只能持有AAA级债券──而且不管怎样，共同基金也仅持有7%的美国国债。另外，美联储(Fed)说不会因评级下调而更改国债的风险加权，这意味着把美国国债当资本金持有的银行不必增加资本金。不过，其它贷款机构可能没有美联储这么大方。
美国国债持有者是否愿意大量抛售国债则是另一回事。日本官员对《华尔街日报》说，日本依然对美国国债抱有很强的信心，它是除中国外持有美国国债最多的国家。别忘了，标普今年4月首次宣布有意下调美国信用评级，而自那以来投资者对美国国债的需求出现增长，推动其收益率达到历史低位。上周发生市场动荡时，美国短期票据曾一度出现负收益率，这意味著有些买家为美国国债的避险作用支付了“租金”。
对于除美国外的任何一个国家来说，信用评级下调将意味着利率大幅攀升。但具有讽刺意味的是，美国背负的庞大债务对那些有大量资产需要保护的大手笔投资者来说是个优点。截至上周五，美国AAA评级的未偿债务超过15万亿美元，其中包括联邦政府抵押贷款证券，而全球第二大AAA级债务国的债务不到2万亿美元，这使得美国成了全球最大的流动性来源。
尽管如此，预计短期内美国国债收益率还是会升高。毕竟，它们很难再进一步下跌，而且小型投资者可能也会找到美债的替代投资品。虽然看似有些怪异，但人力资源服务公司Automatic Data Processing、埃克森美孚(Exxon Mobil)、强生公司(Johnson & Johnson)和微软公司(Microsoft)这四家美国非金融类公司目前保住了AAA评级，它们也因此被认为是比美国国债更好的投资品。
股市投资者比美国国债持有者更容易受到惊吓，所以评级下调可能会对道指带来更大冲击。如果股市继续下跌，上述公司中三家的股票会让投资者趋之若鹜：埃克森美孚、强生和微软。这几家公司盈利稳定，估值适中，而且考虑到股息也将随利润而水涨船高，其股息也高于美国国债能提供的任何收益。
长期来看，评级下调应该会让美国选民相当愤怒。如果华盛顿上个月危险的滑稽表演没有任何结果(即没有达成提高债务上限的协议)，情况本来会更糟。其实美国面临的挑战远没有人为造成的那么严重，而解决办法也并不是特别痛苦。美国最为臃肿的国防和医疗这两项成本必须削减。社会安全计划(Social Security)至少应提高退休年龄，最好是能进行收入来源调查。免税措施造成的1万亿美元隐性开支必须大白于天下，将减税上限设定在工资收入的2%就是个不错的切入点。类似这种改革并没有任何左倾或右倾色彩，这是科学计算的结果。决策者现在应放下教条，采用和标普一样的冷静计算方法。
JACK HOUGH
报告说，我们认为美国最近几个月的“政治玩火”凸显出该国在治理能力和决策制定的稳定性、有效性和可预见性方面比之前我们以为的更差。
标普下调美国评级的时机选择得不错，让投资者在周末有时间认真思考评级下调带来的影响和后果。好像几乎没有投资者会被迫抛售美国国债。正如我在上个月所指出的，富国银行(Wells Fargo)一位研究国债的经济学家发现，所有大型政府债券共同基金的投资章程都没有规定只能持有AAA级债券──而且不管怎样，共同基金也仅持有7%的美国国债。另外，美联储(Fed)说不会因评级下调而更改国债的风险加权，这意味着把美国国债当资本金持有的银行不必增加资本金。不过，其它贷款机构可能没有美联储这么大方。
美国国债持有者是否愿意大量抛售国债则是另一回事。日本官员对《华尔街日报》说，日本依然对美国国债抱有很强的信心，它是除中国外持有美国国债最多的国家。别忘了，标普今年4月首次宣布有意下调美国信用评级，而自那以来投资者对美国国债的需求出现增长，推动其收益率达到历史低位。上周发生市场动荡时，美国短期票据曾一度出现负收益率，这意味著有些买家为美国国债的避险作用支付了“租金”。
对于除美国外的任何一个国家来说，信用评级下调将意味着利率大幅攀升。但具有讽刺意味的是，美国背负的庞大债务对那些有大量资产需要保护的大手笔投资者来说是个优点。截至上周五，美国AAA评级的未偿债务超过15万亿美元，其中包括联邦政府抵押贷款证券，而全球第二大AAA级债务国的债务不到2万亿美元，这使得美国成了全球最大的流动性来源。
尽管如此，预计短期内美国国债收益率还是会升高。毕竟，它们很难再进一步下跌，而且小型投资者可能也会找到美债的替代投资品。虽然看似有些怪异，但人力资源服务公司Automatic Data Processing、埃克森美孚(Exxon Mobil)、强生公司(Johnson & Johnson)和微软公司(Microsoft)这四家美国非金融类公司目前保住了AAA评级，它们也因此被认为是比美国国债更好的投资品。
股市投资者比美国国债持有者更容易受到惊吓，所以评级下调可能会对道指带来更大冲击。如果股市继续下跌，上述公司中三家的股票会让投资者趋之若鹜：埃克森美孚、强生和微软。这几家公司盈利稳定，估值适中，而且考虑到股息也将随利润而水涨船高，其股息也高于美国国债能提供的任何收益。
长期来看，评级下调应该会让美国选民相当愤怒。如果华盛顿上个月危险的滑稽表演没有任何结果(即没有达成提高债务上限的协议)，情况本来会更糟。其实美国面临的挑战远没有人为造成的那么严重，而解决办法也并不是特别痛苦。美国最为臃肿的国防和医疗这两项成本必须削减。社会安全计划(Social Security)至少应提高退休年龄，最好是能进行收入来源调查。免税措施造成的1万亿美元隐性开支必须大白于天下，将减税上限设定在工资收入的2%就是个不错的切入点。类似这种改革并没有任何左倾或右倾色彩，这是科学计算的结果。决策者现在应放下教条，采用和标普一样的冷静计算方法。
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