九乡新闻网闸板:热钱涌入中国前因后果
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/03 05:44:52
2008 年金融危机后，发达国家经济进入低增长阶段，欧美及日本通过量化宽松的货币政策，导致全球市场流动性泛滥，大量热钱涌入包括中国的新兴市场。中国未来的高增长前景、人民币升值趋势和为抑制通胀不断提升的利差，导致热钱疯狂流入。
热钱也称为游资，是国际金融市场上流动的投机短期资金，对资本账管制严密的中国来说，热钱主要通过虚假贸易、增加投资、银行汇兑，以及地下钱庄等管道进入中国内地。
虚假贸易是指短期国际资本通过进出口伪报方法进入中国内地，包括转移定价、发票虚报和出口与付款等途径来引入资金。尤其是在2005 年以后，进出口伪报急速上升，热钱通过虚假贸易流入的中国的规模是愈来愈多，增速是愈来愈快，其中以低报进口为主要形式，而由于香港的国际金融和商贸中心地位，不少进出口伪报都是经香港进行，有估计在香港进出口伪报近年来的增长速度高达30％。
根据一项监测地下钱庄活动的资料显示，去年8 月起热钱大量流入中国，9 月热钱流入量比8 月增加了17%，10月又比9 月增加了23%，而单单11 月前15 天就比整个10 月暴增30%，这些数据表明热钱涌入中国的程度。
据国家统计局公布，最近消费物价指数（CPI） 同比上涨了6.4%，由2009 年至今两年来CPI不断上升，表明中国通胀严重，而普遍认为通胀严重程度远远超过官方资料。通胀的原因有内因和外因，外因与热钱的大量流入息息相关。
美欧日量化宽松货币政策导致大量资金流入，也迫使人民币升值，中国央行不得不大举印刷钞票来稳定币值，市场流通的货币过多，是导致通货膨胀的一个原因。
而且，人民币从2005 年7 月至今升值超过20%，并且保持升值趋势，更加吸引了热钱的流入来投机获利。面对空前的热钱潮，内地就有评论指出，涌入内地的热钱有60%至65%进入商品市场，约30%流入股市。
面对通胀，央行不断加息来减少货币供应量。央行上调金融机构人民币存贷款基准利率和加息，已经是市场的预期，而不再是新闻，但是加息提高了热钱在国内存款的利率，利差导致更多的热钱流入，通胀不断没解决，反而更严重。另一方面，加息也提高了企业流动性成本，加剧了通胀。
中国楼市自2008 年低谷之后不断上涨，2009 年在全球金融危机的大背景下，信贷、货币供应大幅增加，资产价格也因而膨胀，商品住宅全年房价涨幅24%。
据国家统计局资料显示，2010 年全国房地产开发投资增长了近40%。与此同时，全国70 个大中城市房屋销售价平均增幅超过10.5%，而原油、黄金、股票等也呈上升趋势，无一例外。
一方面，股市、楼市的高增长吸引了热钱，大量热钱流向股市和楼市，无疑加速了虚拟经济炒作，脱离了实体经济的支援。尽管政府频频推出政策打击楼市，股市楼市的泡沫已经出现，这与热钱的投机互为因果关系。
另一方面，金融海啸打击了欧美经济，美国消费倒退，加上人民币升值，导致中国贸易顺差开始下滑，对以出口导向的中国经济来说，现存在产能过剩问题，实业家将资金从制造业实体经济转向了股市和楼市，资产市场泡沫愈来愈大。
在房地产行业，热钱具有显着的“标杆效应”，即表现为导致房价上升，会诱使更多国内外资金进入，一齐哄抬房价上涨，形成泡沫，引发通货膨胀。但获利预期一旦实现，这些投机资金便会沽货离场，泡沫也会随之爆破，导致行业危机甚至是国家金融危机。
现在中国房地产行业对外资的利用额占全国外资利用总额的五分之一以上，热钱致使楼市价格抬高，对房地产市场的发展不利，还带动了二、三线城市楼市价格连锁性的提高，使整个中国房地产行业的泡沫愈来愈大。
中国对外资实行的优惠政策，也对热钱的流入起了推波助澜的作用。
2008 年实行新企业所得税法之前，外资企业享受比内资企业更优惠的待遇，如税收减免、土地使用费用低廉等，而中国存在大量廉价劳动力，很多领域还未完全开发，存在巨大的利润空间；与经济运行所匹配的法律、法规尚不健全等因素，意味着低成本、高利润及投机机会，因此令游资大量流入。