长江五桥对江浦影响:中国基金经理未来三个月股票建议配比略降

* 未来三个月股票持仓建议配比降至84.5%

* 基金经理多持谨慎态度

* 消费股建议配比明显上升

作者 林琦

路透上海7月29日电---路透最新月度调查显示,中国基金经理未来三个月股票持仓建议配比降至84.5%,债券持仓建议配比则稍微上升.基金经理多数持谨慎态度,重点关注下半年通胀形势以及货币政策是否会有所放松.

本次共有八位基金经理参与调查.上月调查的股票建议配比创下85.6%的八个月高点.本月债券的建议配比升至6.3%,上月为5%;现金的建议配比为9.3%,基本持平.

"未来最大的机会是货币政策放松,"上海一位基金经理指出,"但也不排除(经济)滞涨的风险,领先指标继续下滑,而通胀却长期居高不下."

今年以来中国央行已三度加息,并六次上调金融机构存款准备金率,基本保持每月一次的频率,不过7月以来,准备金率调整节奏放慢的预期已日渐浓厚.

中国6月居民消费价格指数(CPI)同比涨6.4%,创下三年来新高.发改委价格司副司长周望军上周表示,当前这轮物价上涨应该接近拐点,下半年物价形势比上半年乐观.

另一位基金经理亦表示,目前是通胀的拐点时期,未来的通胀水平在6,7月份冲高後会震荡回落."下半年的货币政策即便仍处紧缩状态,但紧缩节奏应比上半年放缓."

他指出,未来保障房方面的利好信息会不断释放,而且未来市场对盈利水平下修的担忧很可能会被流动性宽裕的预期冲销,这对市场上行形成有力支撑.不过中国经济存在结构性问题,这些问题解决要依赖货币和财政政策协调解决,这需要时间,所以经济短周期向下的趋势不容易转变.

沪深股市7月以来反弹乏力,再度回落到2,700点附近的密集成交区域.上证综指周五午盘报2,695.532点,跌0.49%.

股市近期的反弹夭折,使得基金经理对未来走势趋于谨慎.此次受访的八位基金经理有七位对未来三个月沪综指点位做出预估,平均值为2,879点,虽然较周五午盘仍有7%的上升空间,但较上月调查中的平均预估值2,921点有所下调.

**消费股重新受宠**

在本月调查中,消费股建议配比明显上升,以汽车、机械等为代表的周期股建议配比有所下降.显示市场热点正转向成长股,而此前大盘反弹中领涨的周期股的热度降温.

消费类股的本月建议配比为26.9%,较上月的23.1%上升,并创下八个月高点.汽车股本月建议配比为3.8%,较上月的5.8%有所回落;机械类股本月的建议配比亦由上月的9.6%降至7.1%.

市场对地方融资平台贷款质量以及未来银行股巨额融资的担忧,金融类股的建议配比降至五个月低点10.6%,远低于上月的16.5%.

为保证中国经济在全球金融危机期间不快速下滑,中国始于2008年末推出了4万亿的一揽子经济刺激计划,此後信贷也呈爆炸式增长.各地政府在上马大量的基础建设项目後,形成了大量的债务,暗藏了风险.

中国审计署此前公布,截止2010年底,地方政府性债务馀额共计10.72万亿元.其中来自银行的贷款则高达8.47万亿元,占比79%;而债务分别于今、明两年到期的规模,则达2.62万亿、1.84万亿元.

而温州高铁事故及高速公路收费政策修改热议亦让一向持仓比较稳定的交通及基础设施板块出现下修,本月的建议配比为4%,上月为6.0%.

上周六(23日)晚,D301次列车在甬温线永嘉至温州之间的高架桥上与D3115次列车发生追尾事故,截至周三已造成39人死亡、192人受伤.铁路装备制造商-中国南车(601766.SS: 行情)(1766.HK: 行情)和北车(601299.SS: 行情)本周来表现较低迷.

以下为一些调查结果的细节(应受访者要求,将随机使用简单的A-H的代号来公布各家基金公司的预估)：

1.各基金公司建议未来三个月资产配置比例(%):

基金代号 A B C D E F G H 平均值

股票 85 90 80 80 86 80 90 85 84.5

债券 5 0 0 15 5 15 10 0 6.3

现金 10 10 20 5 9 5 0 15 9.3

2.基金公司建议未来三个月资产配置的平均比例(%):

11年/7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 10年/12月 11月 10月 9月 8月 7月

股票 84.5 85.6 82.5 83.9 82.8 79.4 82.882.5 84.8 88.9 83.6 81.3 80.0

债券 6.3 5.0 10.0 5.0 3.9 6.9 4.34.25 3.2 2.4 3.1 8.1 8.1

现金 9.3 9.4 7.5 11.1 13.3 13.8 12.913.25 12.0 8.7 13.3 10.6 11.9

3.下个月各项资产配置比例调整意向(0代表不变,+代表增加,-代表减少):

A B C D E F G H

股票 0 + - 0 - 0 0 0

债券 0 0 + 0 0 0 0 +

现金 0 - 0 0 + 0 0 -

4.各基金公司对于三个月後沪综指能达到的位置:

基金代号 A B C D E F G

预测点位 2,800 3,000 3,000 2,800 2,800 2,600-2,900 3,000

5.下个月主要行业的建议配置比例(%):

基金代号 A B C D E F G H

汽车 0 5 5 4 6 5 0 5

消费 50 10 20 35 15 15 20 50

电子技术 10 5 5 3 8 5 0 5

金融服务 10 10 10 15 15 5 15 5

金属及产品 0 15 5 3 12 5 15 10

房地产 5 20 5 0 10 10 15 5

交通及基础设施 0 0 5 6 6 10 0 5

能源 10 10 5 7 12 5 20 15

机械 15 15 5 4 6 5 15 0

其他: 0 10 35 23 10 35 0 0

6.主要行业配置的平均建议比例(%)

11年/7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 10年/12月 11月 10月 9月 8月 7月

汽车 3.8 5.8 4.6 5.2 5.8 4.03.6 3.13 4.9 7.4 4.8 5.9 4.7

消费 26.9 23.1 25.9 20.2 19.1 22.5 21.3 26.13 32.6 22.7 31.4 29.8 26.0

电子技术 5.1 5.0 4.8 4.8 5.7 8.68.6 9.0 11.3 6.6 6.8 5.7 5.2

金融服务 10.6 16.3 18.1 20.6 18.3 10.614.0 12.13 9.8 13.9 10.3 13.7 16.1

金属 8.1 5.8 5.1 5.7 6.8 7.07.3 6.63 5.9 8.9 6.8 5.0 5.3

房地产 8.8 5.6 8.3 7.3 6.8 4.07.2 6.63 5.1 6.0 6.2 8.7 9.4

交通及基础设施 4.0 6.0 5.9 5.8 6.9 6.1 5.84.25 5.0 5.3 7.4 6.8 5.6

能源 10.5 10.6 9.6 10.8 12.0 11.19.9 8.38 7.0 10.6 6.7 7.4 7.0

机械 8.1 9.6 7.1 8.6 9.7 13.011.6 8.63 8.4 9.0 8.2 9.0 8.7