财政部将水利作为基础建设优先领域 受益股一览

　　《意见》要求，在继续支持水利枢纽、重点水源、重点堤防、南水北调工程、旱涝灾害防御体系等大型水利工程建设的同时，加大对与民生密切相关的中小型水利工程建设和农村水利建设的支持力度，优先支持农田水利建设、中小河流治理、小型病险水库除险加固和山洪灾害防治、农村饮水安全工程等水利重点领域和薄弱环节建设，促进解决群众最关心最直接最现实的水利问题；支持深化重点领域水利改革，健全水利科学发展体制机制；支持全面加强农田水利建设，提高农业综合生产能力。

　　投入巨资的农田水利建设究竟要做些什么？按照水利部部长陈雷在全国农村水利工作会议上的介绍，在“十二五”期间，我国农田水利建设主要从十个方面着手。

　　加快推进大中型灌区改造。2015年要完成190处大型、800处重点中型和1500处一般中型灌区的节水改造任务。

　　到2020年全国节水灌溉工程面积达到7.6亿亩。从今年开始，中央从小型农田水利重点县建设资金中每年安排50亿元左右，集中支持发展高效节水灌溉，通过财政以奖代补、奖补结合以及金融优惠贷款、贴息等方式，引导、带动地方财政和社会资金加大对高效节水灌溉投入，5年内力争使高效节水灌溉面积达到2.7亿亩。

　　结合全国新增千亿斤粮食生产能力规划的实施，确保“十二五”时期净增有效灌溉面积4000万亩。在三江平原地区建设沿江沿湖水源工程和灌区工程，建设旱涝保收高标准农田。在长江流域适当配套兴建一批水库灌区，尽快发挥灌溉效益。在黄淮海地区加快南水北调工程及其配套工程建设，通过水源置换退还挤占的农业用水，恢复部分有效灌溉面积。在西北地区通过调整种植结构，加强水资源节约保护，积极发展高效节水灌溉。在西南盆地、平坝水源条件丰沛地区，结合新建水源工程配套发展一批中小灌区。

　　大力开展冬春水利建设。大力加强田间工程、涵闸、泵站等设施建设，积极开展小型水源工程建设和灌溉设施维护，修复水毁、灾损工程。

　　2020年全国山丘区补充灌溉面积达到3亿亩左右。实施山丘区小型农水设施恢复抢救工程，对已有的小型农田水利工程进行清淤扩容、整修加固、除险增效。加快山丘区雨水集蓄利用工程建设，大力发展集雨节灌。合理利用雨水、地表水及地下水资源，力争到2020年全国山丘区补充灌溉面积达到3亿亩左右。

　　全面实施全国大型灌排泵站更新改造。优先安排粮食主产区，重点支持东北易涝地区、黄河上中游沿黄高扬程大型泵站更新改造项目建设，争取到2013年基本完成全国251处大型灌排泵站更新改造任务。

　　农田水利重点县基本覆盖到产粮大县和农业大县。在抓好第一、二批850个小型农田水利重点县建设的同时，继续扩大重点县范围，基本覆盖到产粮大县和农业大县，并向主要牧区大县延伸。

　　开展农村水环境整治。依托农村水利重点项目建设，开展农村水系治理、河道清淤疏浚、小型水库清淤、山丘区山塘整治、水污染防治等农村水环境综合整治工程，建设生态清洁型小流域，力争经过3至5年努力，初步遏制农村水系紊乱、河湖围垦侵占、河道淤积堵塞、水质污染恶化、功能丧失、效益衰减等突出问题。

　　大力推进牧区水利建设。以发展节水灌溉饲草料地为重点，坚持“以水定草、以草定畜”，水利措施与农艺措施、畜牧业措施相结合，优先抓好内蒙古东中部、新疆北部、青海三江源、环青海湖、四川西北部、甘肃南部等重点地区的牧区水利建设，以点带面，力争“十二五”时期再发展500万亩灌溉饲草地，到2020年新增节水灌溉饲草料地3000万亩，促进天然草原生态保护和恢复。

　　全面解决农村饮水安全问题。把农村饮水安全摆在更加突出的位置，力争2012年年底前解决原规划内农村饮水安全问题，2015年年底前全面解决农村饮水安全问题，力争到2020年农村集中供水受益人口比例达到85%。

　　相关受益上市公司

　　上述农田水利建设的十个方面，不难看出节水灌溉、泵站建设改造、围绕田间地头的小型农田水利工程以及集中供水成为农田水利建设的主要投向。而国内上市公司中涉及节水灌溉的上市公司主要有大禹节水 、新疆天业 、亚盛集团 ；水泵制造业的利欧股份 、新界泵业 ；集中供水主要涉及的管道制造公司有国统股份、新兴铸管 。

　　节水灌溉板块无疑是此次农田水利投资盛宴标的最清晰、受益最明确的板块。大禹节水作为国内唯一一家主要从事节水滴灌系统工程建设的上市公司，2010年销售额达到3.2亿元，截至去年年底，公司已有4亿米节水滴灌带的年产能，今年募投项目11.4万米全部投产后，生产能力将较上市之前扩大3倍以上。新疆天业持股38%的天业节水是国内最大的从事节水灌溉的公司，2010年实现盈利2011.56万元。亚盛集团今年4月，决定定向增发募资11.5亿元，其中4.9亿投资30万亩高效农业节水滴灌工程建设项目，2.69亿投资现代农业滴灌设备生产建设项目。

　　中国证券报 王成晟

　　2011年农业板块投资策略

　　2011 年看好子行业：种业、海洋养殖、畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、发酵(酵母)；谨慎看好：饲料、果汁加工、制糖。重点关注上市公司：①2011年主导产品销售量增长：东方海洋 、好当家 、獐子岛 、敦煌种业、登海种业；②产能继续外延扩张(或购并)：海大集团、圣农发展 、安琪酵母、隆平高科、荃银高科、中牧股份 。

　　原因与逻辑

　　1.中国农业正在发生前所未有的变革：①农业实际从业人员减少，生产集约化逐步推进，先进生产技术推广应用加快，如规模化养殖、良种推广、设施农业等；②农产品供求面临新的难题：一是供给波动加大，土地制约、自然灾害等因素使得农业生产收获较为脆弱，增产难度加大，二是农产品消费持续增加，消费升级(肉禽蛋奶)、工业消费持续增长；③农产品价格波动因素复杂性增加，供求格局、流通体系、金融资本、国际市场等均可影响中国农产品价格波动。④政府对农业的扶持力度继续加强，农业补贴、价格保护(提高最低收购价格)旨在保障农业生产效益、稳定农业生产。上述诸多变革，将使得中国农业呈现两个明显趋势：生产集约化发展和农产品价格长期走高，相关子行业面临发展新机遇。

　　2.2011 年看好种业、海洋养殖、畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、发酵(酵母)等子行业；谨慎看好：饲料、果汁加工、制糖。主要理由：①种子行业进入"品种+品牌"时代，尽管2010 年"两杂"种子制种面积有所增加，但因受灾，单产下降，种子实际产量并未大幅增加，总体供求平衡或充足。但在生产成本上升、热销品种提价等因素驱动下，预计2011 年"两杂"种子价格继续上涨；②海洋养殖产品消费持续增加，市场销售价格居高难下，如海参等；③猪(鸡)肉价格回升，成本上涨压力同比减小，养殖效益回升，养殖规模增加，相关子行业如畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、饲料等景气回升。④部分农产品价格2011 年在供求缺口、成本上升等因素影响下继续上涨或居高难下。如苹果汁、番茄酱价格继续回升，糖价、棉价居高难下，相关子行业景气好转。

　　3.投资策略：聚焦业绩持续增长预期与逻辑明晰者。农业上市公司估值已近合理。按2011 年预测EPS 测算，农业板块平均PE 水平约36 倍左右(11 月16 日)，但四季度和一季度通常是农业政策、农业上市公司实际业绩明晰(收获和销售时节)之时，且部分农业上市公司2011 年拟实施再融资事项，农业板块依然较为活跃(通胀预期主题投资选择)。(申银万国)

　　农业板块一览

　　隆平高科 北大荒 福建三农 　　

    冠农股份 顺鑫农业 中牧股份 　　敦煌种业 丰乐种业 亚华种业

　　新农开发 香梨股份 秦丰农业

　　中水渔业 金健米业 沙隆达A 　　裕丰股份 新五丰 福成五丰 　　新疆天业 新中基 农产品 　　禾嘉股份 罗牛山 金牛实业 　　好当家 大成股份 好时光 　　双汇发展 新安股份 *ST农化 　　九发股份 洞庭水殖 武昌鱼 　　新希望 华阳科技 新赛股份 　　国投中鲁 通威股份 海通集团 　　亚盛集团 华龙集团 草原兴发 　　天香集团 金荔科技 天颐科技 　　永安林业 景谷林业 吉林森工 　　*ST中农 *ST大菲 ST银广厦

　　投资机会分析

　　大投入提振水利板块景气度

　　我国水利基础设施存在着标准低、配套差、老化失修、功能退化等致命弱点，水利设施建设明显滞后于经济发展。故在“十一五”规划中，国家重新重视水利建设对其加大了财政支持，以偿还“十五年”欠下的“水利投资债”。在“六五”、“七五”计划，全国水利财政支出占国家财政支出的比重分别为3.4%、 2.5%，低于改革前“四五”、“五五”时期的4.8%、5.7%水平。不过，在“十一五”期间农田水利建设已经得到国家重点扶持，吸引投资高达3624 亿元，相当于之前十五年的投资额总和。

　　更为重要的是，为深入实施西部大开发战略，积极扩大内需，促进西部地区又好又快发展，国家计划 2010年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模为6822亿元，其中水利工程占到近四分之一。与此同时，城镇化发展战略也将带动包括水利在内的城市基础设施建设的发展，以及新农村建设也推动着农村饮水安全、节水灌溉等产业的发展。这就意味着大型水利基础设施的建设正在陆续拉开序幕。

　　有中长线投资机会凸现

　　由此可见，水利建设板块将迎来旺盛的行业景气，从而铸就其业绩持续稳定增长的上升通道，这其实也得到了相关上市公司合同订单的佐证，比如说葛洲坝在今年上半年新签合同额累计355.62亿元，为年计划新签合同额500亿元的71.12%。粤水电 、安徽水利等个股也有类似的公开信息。由此就锁定了此类个股未来的业绩增长趋势。随着未来水利工程的大投资的建设周期来临，未来订单增长更有望超预期。

　　而且，水利板块还有充足的拓展业务的能力，比如说葛洲坝利用水利建设的契机，积极开展产业链的整合，向水电、水泥、地产、矿产等业务拓展，业内人士称之为同心多元化，有利于拓展公司的业绩增长点。粤水电则是向城市轨道交通、新能源、水电等业务方面发展，业绩的成长动能更趋强劲。与此同时，相关水利股还有一定的题材刺激支撑，比如说葛洲坝是央企整合的预期，这些预期在近期似乎愈发强烈，有利于提振其估值。

　　不过，有业内人士认为，水利板块的更大题材预期，可能是水利建设的战略高度极有可能在未来持续得到主流舆论的配合与支持，所以水利板块的盈利前景与题材溢价预期将相对乐观。

　　从三方面寻找强势股

　　综上所述，可以推测，在目前极端气候频频发生，不是大旱就是大涝，为了减少极端气候对农业的影响，未来政府极有可能加大对水利设施的投资。而农村水利等基础设施建设的落后带来的后果也促使水利工程建设进入一个新的高潮。而且，不排除未来水利建设上升到经济战略高度的可能性，故建议投资者积极关注水利工程板块。

　　就目前来看，可以从产业受益的逻辑角度寻找投资机会。最先受益是水利工程承包施工业务股，主要有葛洲坝、粤水电、安徽水利等。其次是水利管材、水电电机等设备制造业务，主要有浙富股份、国统股份、ST国通等。与此同时，对供水、节水灌溉等配套工程业务股也可关注，比如说利欧股份、大禹节水、新疆天业等。

　　水利板块一览

　　600649原水股份

　　600168武汉控股 　　600323南海发展 　　600461洪城水业

　　600874创业环保 　　600008首创股份 　　000826合加资源