银行徽标:导致A股熊长牛短的内在根源——(“新人”玉名投资家园)

来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/04/29 11:50:21

                  导致A股熊长牛短的内在根源  　　为什么A股走势总是一种很扭巴的状态，有时候是暴涨暴跌，有时候又是持续委靡不振，究竟因为什么呢？特别是为何经济与股市传导总是不够顺畅，市场市盈率、估值等诸多指标不仅没有提供良好的价值发现，反而成为诸多陷阱？
        挖掘外盘长期走牛的根基
　　判断一个国家股市成熟与否，其中一个指标就是股市扩容能力，一般来说初期股市容量较小各个方面机制都不健全，所以导致市场齐涨共跌，甚至是庄股的出现；第二个阶段是快速扩容期，股市规模扩大，资金涌入，迫切需要更多投资品种，而经济实体也迫切需要融资渠道，两者一拍即合，所以大量上市公司上市，不可避免带来了滥竽充数的公司，所以退市机制也跟随发展。最后的阶段是就是成熟期，新增上市公司和退市公司差不多，市场资源利用率达到了最高，真正实现了，优质公司才又资格拥有融资渠道的是市场配置。那么股市也会给予这些有价值公司较高的估值，资金推动股价上行，市场估值稳定，就会导致市场整个机制顺畅，差的公司自然就该跌，甚至驱逐，好的公司自然就会涨，甚至大涨。为何欧美股市能够在08年金融危机后快速恢复，在2010年和2011年连续创出新高？为何外盘走势总是呈现理性涨跌，给予市场更多投资机会？原因就是在于估值体系的稳定，仅1995年至2002年的8年间是美国股市就有7000多家上市公司退市，如今每年上市公司和退市公司相当，这样市场就是一个良性的循环，而不是单纯的融资市。
        估值体系长期混乱，股民赔钱的主要原因
　　在《股市钱规则》书中“内幕篇”之“A股20年之顽疾”就提到了，管理层重视融资而忽略投资，股市机制只有上市审核而无退市，导致整个市场的估值体系长期混乱，从而导致行情运转不够顺畅，这是最为根本的原因。回顾这两年振荡行情中，09年一波是权重股的牛市而中小盘个股熊市，随后中小盘个股走牛而权重股走熊，去年下半年又开始了一波创业板和中小板挤泡沫的行为，一批中小盘个股被打折甩卖，汉王科技从175元下跌倒了37元可谓是代表之一，这样估值体系混乱带来的是市场股价中枢无法形成合力，也就直接制约行情的发展。包括股民来说，选股上也有太多的困惑，究竟抓大，还是抓小，抑或两手抓？
　　由于没有退市机制，那么股价的变动对于上市公司就没有影响力，亏损公司只要可以高送配一样可以圈钱，哪怕是股价再跌也能够通过相关形式增发圈钱，这就造成了市场价值体系不明确，有价值的个股不涨，垃圾股飞上天，同时由于大量上市资源被赢利能力差的公司所消耗，那么必然出现“劣币驱逐良币”现象，逼迫股民跟随疯狂，逼迫股民不能够理智，但当股民失去理智时，恰恰就是资金收网之际，那么最后裸泳者就晒在了沙滩上。因此市场新股定价机制先让上市公司和发行利益链条捞走了一笔，随后上市公司圈钱和市场估值体系混乱又捞走了一大笔钱，剩下股民只有一些残羹了，必然是大部分股民赔钱。
        股民的应对机制
　　既然我们踏进了A股市场，就已经默认了这个市场的规则，我们就得接受，对很多股民来说你就得先了解这些市场得规律，否则你赔钱了都不知道为什么。很多时候我们或说美股涨了，我们应该如何，其实股民忽略了美国股市的市场化程度极高，股价变化能够充分市场价值，以及投资者的取向，因为如果上市公司没有良好的业绩，以及给予股民回报，它就会在股价体现从而被退市，但A股可以吗？大量题材股、概念股充斥市场，股民可以做这些品种，但记住你此时博弈的已经不是股票价值，不是博弈概念，你博弈的就是纯粹的概率，别说市场残酷，混乱的估值体系下很多时候就是资金维系的赚钱效应。当然也并不是没有其他方法，那就是找寻可复制性的赢利，比如说玉名在“主体思维选股法”中提到的五大核心要素，比如年报、次新股、重组、价格、政策等因素这些是市场只要存在就有的机会，比如说年报，固定1～4月份持续，因为这是年初资金面压力最小的时间，是资金都需要来做业绩的时间，是上市公司寻求广告效应的时间，固定时间固定时间就带来了固定行情。所以我们可以抱怨市场机制的漏洞和不足，但也必须要知道解决这些问题，并不是股民能够做到，那么我们就要改变自己去适应环境，挖掘市场中反复出现的机会，做自己能够把握的利润。