九乡新闻网钟汉良表情包:中國媒體觀察：美國可能“日本化”？
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/03 08:48:03
美聯儲6月9日公布數據顯示，美國房價今年第一季度已跌回至2002年的水平。對此美國民眾反應平淡，因為這已非新聞，房價很可能跌回至1998年甚至1996年水平之聲早已不絕於耳。
但令人震驚的是，美聯儲的報告提到：美國房價下跌已使屋主擁有的房屋淨值（房屋價值減掉貸款餘額後的數值）大幅縮水，降至接近二戰後的最低點。平均而言，目前美國屋主只擁有房屋價值的38%，相比10年前的61%大大地縮水了！
在美國，房屋淨值對整個經濟循環來說相當重要。因為一般美國民眾不習慣儲蓄，也不可能儲蓄（1/3的薪資押在了房子上，其餘用來交稅和日常開銷），人們衡量自己有多富有，主要是以房屋淨值為依據。假如屋主受到房貸款重壓，就不敢隨意花錢。而如果屋主擁有房屋淨值，就可以大膽地消費了，以房屋淨值作抵押來購買奢侈品，或是作為購買第二套房屋的首付款。
美聯儲動彈不得
在4月26、27日舉行的美聯儲會議上，美聯儲的決策者一致認為，如果經濟保持穩步增長，美聯儲將收緊龐大的經濟刺激計劃並採取措施，以防止由於寬鬆貨幣引發消費價格上揚，也就是通貨膨脹。而部分美聯儲官員則擔心，由於遏制通脹的惟一辦法是提高利率，但這一收緊信貸的政策必將同時提高抵押貸款、信用卡和其他消費貸款的利率。然而高達9%的失業率（實際失業率更超過17%），以致難以立刻實施收緊貨幣之政策，再加上當前的石油價格可能繼續上漲，使消費者精打細算著每一分錢，可能令消費這一塊大幅減少。
自2009以來至2010年底，美國人的居住開銷下降了0.5%，衣服價格下降了0.4%，娛樂消費價格下降了1.1%，旅遊價格下降的幅度最大達到3%；而最引人注目的是食品價格下跌了0.7%，這是多年來少見的。即使加上這幾個月油價的猛升，使得好些相關商品價格上升，但由於房價下跌的抵消作用，目前美國的通脹率依然徘徊2%上下，這些數據均表明美國非但沒有惡性通脹（超過5%）的壓力；反而如果油價再繼續回跌的話，還會有走向通貨緊縮之虞。
三大問題不解決，金融危機就還未過去
反觀金融風暴之前，持續多年的通脹是由銀行不斷擴大的貸款業務“創造”的。在那期間，借款人和貸款人都信心百倍，推動了借貸額持續升高，人為地刺激了經濟增長，造成了房市、股市繁榮的虛幻景象。而金融危機發生之時，銀行放貸的意願發生了根本性變化，因此貨幣供應也隨之發生變化。
其實美國目前的經濟問題，即以房市為中心，以高負債和高失業率為基本點的三大問題，只要這三個問題不解決，金融危機就遠未過去。而這三個問題就像我們小時候玩的蹺蹺板，壓下這頭，那頭便蹺起來了。也就是說，新凱恩斯主義的經濟模式“只能夠救急，不能救窮”，長遠來說是無效的。
美國的財政赤字、欠債金額的最新數據已達到天文數字，總債務（公司債務+私人債務+國債）為70萬億美元，平均每一個美國人欠債高達23萬美元，折合人民幣的話，人人都是百萬“負”翁。而目前美國貨幣儲備和銀行儲備總計2.7萬億美元。
根據上述數據計算，美國的杠杆率超過了26倍。相比之下，雷曼兄弟（Lehman Brothers）在倒閉之前，杠杆率約為31倍，單聯邦國債就已突破14.5萬億美元，絕不比歐洲債務遜色！每年單支付利息就用去財政收入一半以上，眼看無以為繼，都快玩不下去了。難怪連一向“護犢子”的標普也不得不有史以來首次下調美國國債的評級展望。
將“禍水”引向新興市場
無論美聯儲如何加大力度開動印鈔機（已採取了兩輪寬鬆貨幣政策），也別指望在美國創造就業。因為金融體系壞賬泛濫，使真正需要資金的實體經濟得不到資金，如此惡性循環，通縮症狀籠罩著全美。可見美國如此瘋狂借貸，令信用過度擴張，已深陷數十年自掘的大坑洞，靠自己是無法爬出洞口的，惟一可做的就是放鬆貨幣，將“禍水”引出美國，流向新興市場，特別是中國。
在中國，自美國金融海嘯爆發後，中國政府立刻投入人民幣4萬億以彌補出口業的損失，抵抗經濟衰退。中美兩國採取了相同的印發鈔票的貨幣政策，為何中國通脹壓力重重，美國通縮陰雲籠罩？說白了，美聯儲大印鈔票是把美國的禍水引向了中國，即美國經濟生病，卻讓中國吃藥。其結果，是害人不利己！
眾所周知，濫發紙幣本該引發通脹，濫發美元當然也不例外。但美聯儲所謂量化寬鬆製造的貨幣，實際上並沒有真正進入流通領域，它所釋放的大量資金，全都被美國銀行和金融機構以儲備金的方式截流之後，又重新回到了美聯儲的賬面上。也就是說，被金融機構（比如高盛、摩根斯坦利）截流的資金，已變成熱錢通過各種渠道湧入了中國。中國央行公布，4月份新增外匯占款額達3000多億，而1月到4月份的新增外匯占款額為14348億，比去年同期多出4000億人民幣！而今年前4個月的外貿順差還少於去年同期。如果將外匯占款額扣除外貿順差和FDI（對H股、ODI、QFII及QDII等小額外匯進出忽略不計），每個月的熱錢流入大約為400億美元。
而制定超低利率的貨幣政策，在美國這個負債累累的國度裡，已完全喪失了刺激通脹的初衷。因為目前美國工作機會匱乏，退休遙遙無期，在物價飛漲的年代，人們惟有選擇減少消費以保持一定的償還債務的現金，所以就只能選擇簡樸的生活。日本就是典型的例子。這20多年的“日本化”其實是潮漲之後的潮落，月圓之後的月缺，是經濟必然規律使然。
中國也可以剪熱錢的“羊毛”
當年日本一直實行寬鬆的貨幣政策，導致貨幣泛濫，房價多年飈升，但最後泡沫破滅、房價大跌（東京房價下跌90%）。可見泡沫越大，破滅得越慘烈。最近中國一線城市嚴厲調控，使美元回彈，再加上人民幣升值，熱錢撤出的最佳時機已經來到，因此中國房市很可能拐點來臨。
對於美國來說，只要通脹不超過5%（在歐美，5%以上為惡性通脹），一般來說美聯儲就不會加息；而對中國來說，決不能再任由熱錢掠奪中國人民財富了，最佳的方案是盡快將房地產及其他過熱的商品調控到合理價位，迫使國際熱錢陷在中國，讓我們也剪一次他們的羊毛。